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P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與宏觀審慎政策
關(guān)鍵詞：p2p網(wǎng)絡(luò)借貸 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 宏觀審慎 金融穩(wěn)定 金融監(jiān)管
摘要：目前,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)合法合規(guī)發(fā)展已成為重要問(wèn)題。本文依據(jù)中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)特征事實(shí),構(gòu)建動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型,模擬分析P2P網(wǎng)絡(luò)借貸經(jīng)濟(jì)影響、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理及宏觀審慎政策有效性。研究結(jié)果表明:(1)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在提高金融滲透率、促進(jìn)金融普惠的同時(shí),也放大了信貸波動(dòng),增加了銀行體系外的金融脆弱性;(2)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)存在適度最優(yōu)規(guī)模邊界,無(wú)序發(fā)展不利于社會(huì)福祉提高;(3)與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)規(guī)模過(guò)度相比,平臺(tái)債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)更嚴(yán)重;(4)在監(jiān)管非對(duì)稱下,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸削弱了宏觀審慎政策有效性。因此,擴(kuò)大宏觀審慎政策框架覆蓋范圍,將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸納入宏觀審慎政策框架,與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)可持續(xù)發(fā)展并非對(duì)立關(guān)系,一定程度上可平抑信貸波動(dòng),提高宏觀審慎政策有效性。
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