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地方政府財政可持續(xù)嗎?——基于財政收支VAR模型和Ponzi償債策略的分析
孫超 山東財經大學財政稅務學院; 濟南250014
關鍵詞：地方政府 財政可持續(xù)性 var模型 ponzi償債策略
摘要：本文借鑒跨期預算約束下的財政平衡理論對地方政府債務可持續(xù)性進行了理論探討,使用VAR、PVAR等模型對地方財政收支的協(xié)整性、Granger因果關系、脈沖響應及預測誤差的方差分解等進行了實證分析。研究發(fā)現:地方財政收支存在長期均衡關系且符合"以收定支假說";中央轉移支付與地方財政缺口存在長期穩(wěn)定關系且前者在2007年存在結構變動;地方財政支出存在剛性增長的"棘輪效應"且政府債務存在慣性增長趨勢;另外,完美市場假設條件下Ponzi償債策略表明地方財政具有可持續(xù)性,但地方政府對土地財政存在高度依賴性,且地方投融資平臺債務風險存在向中央政府轉移的可能。據此,提出相關政策建議。
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