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市賬率、套利風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中國(guó)公司資本結(jié)構(gòu)的影響
關(guān)鍵詞：套利風(fēng)險(xiǎn) 資本結(jié)構(gòu) 逆向選擇 交易成本
摘要：先前的研究利用市賬率來檢驗(yàn)公司在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí),是采用擇時(shí)理論或者權(quán)衡理論進(jìn)行決策考慮,本篇文章納入了套利風(fēng)險(xiǎn)之后,探討套利成本、交易成本以及資訊不對(duì)稱對(duì)資本結(jié)構(gòu)決策的作用,結(jié)果發(fā)現(xiàn)如下,第一,公司市賬率越高,未來的負(fù)債比率越高。第二,在套利風(fēng)險(xiǎn)較高的公司,市賬率越高會(huì)降低公司未來的負(fù)債比例。本篇文章證實(shí)市賬率可能同時(shí)作為破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與定價(jià)誤差的變數(shù),在一般的情況下,破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的效果會(huì)高于定價(jià)誤差的效果;但若存在套利風(fēng)險(xiǎn),定價(jià)誤差的效果會(huì)高于破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的效果。
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