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關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè) 薪酬激勵(lì) 內(nèi)部治理 外部環(huán)境 

摘要：本文以2010—2017年我國(guó)上市公司為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)了高管薪酬與公司業(yè)績(jī)、公司成本之間的關(guān)系以及內(nèi)部治理與外部市場(chǎng)環(huán)境對(duì)薪酬激勵(lì)效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn):(1)高管薪酬與公司業(yè)績(jī)呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,與公司成本呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,我國(guó)上市公司已經(jīng)初步建立了有效的薪酬管理制度。(2)相比于非國(guó)有企業(yè),國(guó)有企業(yè)中高管薪酬激勵(lì)效應(yīng)較弱。(3)外部市場(chǎng)環(huán)境方面,機(jī)構(gòu)持股比例增加有助于改善公司委托問(wèn)題。公司市場(chǎng)化程度越高,薪酬業(yè)績(jī)相關(guān)性更強(qiáng)。(4)內(nèi)部公司治理方面,高管員工薪酬差距增加也會(huì)增強(qiáng)薪酬業(yè)績(jī)的相關(guān)性。公司內(nèi)部管理層權(quán)力的提升會(huì)降低薪酬業(yè)績(jī)的相關(guān)關(guān)系。我國(guó)上市公司高管薪酬業(yè)績(jī)相關(guān)關(guān)系具有非對(duì)稱性,高管權(quán)力的提升會(huì)加劇這種不對(duì)稱性。據(jù)此,本文提出了相應(yīng)的政策建議。

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