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長期投資者保護最優(yōu)控制權模式研究
彭曉潔 佛山科學技術學院; 江西財經大學會計學院
關鍵詞：長期投資者保護 控制權配置 社保基金 發(fā)展能力 企業(yè)價值
摘要：從投資收益率、盈余管理和財務績效等角度運用熵值法度量社保基金持有企業(yè)長期投資者保護水平。通過灰色關聯度分析,選取各控制權配置的度量方式與長期投資者保護關聯度最大者,以尋求長期投資者保護水平最高時企業(yè)控制權配置的模式,發(fā)現當第一大股東持股比例在10%~30%之間,董事會類型為制約型董事會,總經理由董事會根據公司制度選舉產生時,公司配置權模式為最優(yōu)模式。通過實證檢驗最優(yōu)模式和其他模式在發(fā)展能力、風險水平、利潤分配和企業(yè)價值四個方面均存在顯著差異,最優(yōu)控制權配置模式有利于提升長期投資者的保護水平。
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