購物車(0)
中國創(chuàng)新型貨幣政策如何發(fā)揮作用:抵押品渠道
關鍵詞：創(chuàng)新型貨幣政策 債券 抵押品 杠桿率 mlf
摘要：2008年全球性金融危機爆發(fā)以來,基于抵押品的創(chuàng)新型貨幣政策被各國央行廣泛運用,但由于缺乏政策反事實分析,其作用機制和政策效果卻一直亟待實證檢驗。本文利用2018年6月1日中國人民銀行擴大中期借貸便利(MLF)擔保品范圍政策這一準自然實驗和債券市場微觀數(shù)據(jù),采用三重差分法首次識別了基于抵押品的貨幣政策的作用機制和政策效果。研究發(fā)現(xiàn),提高新增擔保品債券的抵押率(杠桿率)顯著降低了這些債券的平均利差,在二級市場達到63—77個基點,在一級市場達到51個基點,這一效應對于小微債的影響尤為顯著;由于抵押品稀缺問題的緩解,銀行間市場整體的公司信用類債券及金融債券利差也有所下降。這表明央行可以合理運用基于抵押品的貨幣政策來降低融資成本,調整金融結構和經濟結構,優(yōu)化配置資源,熨平經濟周期,輔助實施政策目標,以促進經濟高質量發(fā)展。
經濟研究雜志要求:
{1}來稿要求論點鮮明、論證充分、結論明確、數(shù)據(jù)可靠、文字簡練，達到“齊、清、定”的要求。
{2}標題字數(shù)在20字以內，具備摘要（中英文）、關鍵詞（中英文）、正文、參考文獻、基金項目、作者簡介等格式。
{3}腳注中的外文參考文獻要用外文原文，作者、書名、雜志名字體一致采用Times New Roman，書名、雜志名等用斜體，其余采用正體。
{4}來稿在專業(yè)上需與本刊報道范圍相符，內容上應當具有科學性、創(chuàng)新性和實用性。本刊將采取技術檢測措施以杜絕不端學術行為。
{5}來稿需注明作者的真實姓名、單位、地址、郵編、職務、專業(yè)等信息，寫明電子郵箱及電話以便聯(lián)系。凡學生來稿請務必注明學校、專業(yè)和年級。
{6}文中若使用圖表、圖畫或照片，請?zhí)峁┢浔匾南嚓P信息（如內容簡介、作者、創(chuàng)作或拍攝時間、收藏處所、出處等），并標明序號。
{7}直接引文之注釋不加引領字“參見”，間接引文之注釋應加引領詞“參見”；如顯示其他支持性文獻，用“另參見”為引領詞。對立性文獻，則加說明性字句，諸如“不同的見解，請參見”之類。
{8}研究內容和步驟：闡述課題研究的具體內容和研究步驟。說明將采取的措施、研究時間安排和具體活動。
{9}正文段落層次號一律使用阿拉伯數(shù)字（不出現(xiàn)前言、引言等之內的層次），頂行書寫，層次號后空一格，一級標題前空一行。
{10}論著應有中、英文摘要。中文摘要500字為宜。關鍵詞4-8個。中、英文摘要包括目的、方法、結果、結論。
注：因版權方要求，不能公開全文，如需全文，請咨詢雜志社
