中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的時(shí)變沖擊效應(yīng)
關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì) 不確定性 實(shí)物期權(quán)效應(yīng) 預(yù)防儲(chǔ)蓄效應(yīng) 時(shí)變沖擊效應(yīng)
摘要：提取大量宏觀經(jīng)濟(jì)變量的不確定性成分,合成中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性(EU)指標(biāo),運(yùn)用TVP-VAR-SV模型實(shí)證分析中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的時(shí)變影響效應(yīng)。結(jié)果顯示:中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性具有反周期性特征,其高不確定性時(shí)期主要體現(xiàn)在1997年亞洲金融危機(jī)后期(1998Q4—1991Q1)、2008年全球金融危機(jī)(2008Q1—2009Q1)以及2015—2016年經(jīng)濟(jì)下行(2015Q3—2017Q1)三個(gè)時(shí)期。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性具有明顯的時(shí)變沖擊效應(yīng),且中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)利率、CPI和GDP產(chǎn)生了負(fù)向沖擊效應(yīng),引起利率、CPI和GDP的下降,這與“不確定性是經(jīng)濟(jì)衰退的重要驅(qū)動(dòng)因素”的觀點(diǎn)相一致。
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