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地方政府債券市場融資的經濟增長效應研究
吳濤; 包駿 重慶工商大學財政金融學院
關鍵詞：地方政府 債券市場融資 經濟增長 門檻效應
摘要：本文以2008-2018年省級地方政府及其平臺公司公開市場發(fā)行債券的季度面板數(shù)據(jù)為樣本,利用經典面板門檻回歸模型,實證分析了地方政府債券市場融資與我國經濟增長之間的關系。研究表明地方政府債券市場融資與經濟增長之間存在顯著的門檻效應,且只存在單一門檻。當?shù)胤秸畟袌鋈谫Y低于該門檻值時,債券融資能夠推動經濟增長;而超過該門檻值以后,就會阻礙經濟增長。此外,地方政府債券市場融資與經濟增長之間的關系還受到地域和經濟基礎的影響。經濟發(fā)達地區(qū)存在顯著的門檻效應。一旦地方政府債券市場融資超出門檻值,經濟發(fā)達地區(qū)的經濟增長速度會明顯下降。而經濟欠發(fā)達地區(qū)不存在門檻值。因此,監(jiān)管部門應充分考慮各地區(qū)差異,因地制宜地出臺地方政府債券市場融資政策,動態(tài)化地管控地方政府債券市場融資風險。
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