原油期貨套期保值對(duì)石油企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響——基于中美股市數(shù)據(jù)
關(guān)鍵詞：原油期貨 套期保值 中國(guó)石油企業(yè) 歐美石油企業(yè) 經(jīng)營(yíng)績(jī)效
摘要：套期保值具有降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效波動(dòng)、穩(wěn)定企業(yè)收益的優(yōu)點(diǎn),但目前未受到我國(guó)石油企業(yè)重視。選取在我國(guó)A股上市的47家國(guó)內(nèi)石油企業(yè)與在美股上市的31家歐美主要石油企業(yè)作為對(duì)象,使用多元線性回歸模型對(duì)比分析2007—2016年間中外石油企業(yè)套期保值參與度對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響差異。研究發(fā)現(xiàn):在美國(guó)上市的歐美主要石油企業(yè)能夠充分利用原油期貨套期保值功能安排生產(chǎn)、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),而我國(guó)石油企業(yè)是否參與原油套期保值與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效無(wú)明顯關(guān)聯(lián)。導(dǎo)致中國(guó)和歐美的石油企業(yè)利用原油套期保值功能差異的主要原因在于我國(guó)石油企業(yè)的套期保值參與度較低、效果較差。借鑒歐美石油企業(yè)積極利用期貨套期保值的經(jīng)驗(yàn),我國(guó)石油企業(yè)在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)管理中需要高度重視和充分發(fā)揮原油期貨的套期保值功能。
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