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中美歐央行貨幣政策溢出效應(yīng)的對比研究——基于GVAR模型的實(shí)證分析
關(guān)鍵詞：貨幣政策 溢出效應(yīng) gvar模型
摘要：基于全球向量自回歸模型(GVAR),對比研究中美歐三大央行貨幣政策的溢出效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn),三大央行的貨幣政策均存在顯著的溢出效應(yīng),但是溢出效應(yīng)存在顯著的差異:短期內(nèi),中國緊縮貨幣政策,對歐美產(chǎn)出有著負(fù)向的溢出效應(yīng)('火車頭'效應(yīng)),但對歐美的物價(jià)則存在著正向的溢出效應(yīng);歐央行緊縮貨幣政策,對中美產(chǎn)出也存在負(fù)向溢出效應(yīng),但對中國物價(jià)有著抑制作用而對美國物價(jià)有著促進(jìn)作用;美聯(lián)儲施行緊縮貨幣政策,會促進(jìn)中國產(chǎn)出的增加('以鄰為壑'效應(yīng))而抑制歐盟產(chǎn)出,同時(shí)會降低中國的物價(jià)水平而提高歐盟整體物價(jià)水平。長期來看,美元在全球的主導(dǎo)地位使美聯(lián)儲的貨幣政策溢出效應(yīng)大于歐央行及中國人民銀行貨幣政策的溢出效應(yīng)。
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