導(dǎo)言：作為寫(xiě)作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇工商文化論文，它們將為您的寫(xiě)作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

（二）變量選擇1．投資變量。多數(shù)文獻(xiàn)將資本性投資視為對(duì)固定資產(chǎn)的投資，部分文化傳媒上市公司以固定資產(chǎn)投資為主，其他資本投資的比例過(guò)低，甚至為零，本文采用固定資產(chǎn)投資來(lái)衡量中國(guó)文化傳媒上市公司的投資行為。具體地，固定資產(chǎn)投資為固定資產(chǎn)凈額與年末總資產(chǎn)的比值以消除公司規(guī)模的影響。其中，固定資產(chǎn)凈額為固定資產(chǎn)原價(jià)、工程物質(zhì)及在建工程三項(xiàng)凈額之和。2．融資變量。將融資因素分為內(nèi)源融資和外源融資兩類(lèi)，并且外源融資可具體分為債務(wù)融資和股權(quán)融資兩類(lèi)。文中采用資產(chǎn)負(fù)債表中的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額，流動(dòng)負(fù)債和歸屬母公司股東權(quán)益來(lái)刻畫(huà)這三個(gè)融資因素。融資因素變量也都除以年末總資產(chǎn)來(lái)消除公司規(guī)模對(duì)融資變量的影響。此外，由于公司進(jìn)行投資決策時(shí)主要由期初的融資情況決定，本文引入這三個(gè)融資因素變量的一期滯后為解釋變量。3．控制變量。根據(jù)相關(guān)的研究文獻(xiàn)，在模型（1）的基礎(chǔ)上加入一些控制變量是有益的。本文發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、成長(zhǎng)能力、盈利能力、投資機(jī)會(huì)和年度虛擬變量等都會(huì)對(duì)企業(yè)的投資行為產(chǎn)生一定影響，經(jīng)回歸比較分析發(fā)現(xiàn)，當(dāng)期和往期的公司規(guī)模、盈利能力和投資機(jī)會(huì)對(duì)公司的投資行為產(chǎn)生影響較為顯著，引入這三個(gè)變量作為控制變量對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行修正，但不作為本文的研究重點(diǎn)。

二、計(jì)量檢驗(yàn)與分析

（一）數(shù)據(jù)的選取本文的數(shù)據(jù)來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，考慮到時(shí)間延續(xù)的長(zhǎng)短和文化傳媒上市公司的數(shù)量選取了2006～2011年所有文化傳媒上市A股公司的年度數(shù)據(jù)。為了保證數(shù)據(jù)的有效性，剔除了以下公司：（1）2009年1月1日之后上市的公司；（2）經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的ST、＊ST和S＊ST上市公司；（3）數(shù)據(jù)存在缺失值的公司。經(jīng)過(guò)篩選后，最后得到20家公司作為研究對(duì)象，其中深市9家，滬市11家，共107個(gè)公司年度觀察值。

（二）統(tǒng)計(jì)分析通過(guò)對(duì)2006～2011年的年末總資產(chǎn)平均數(shù)進(jìn)行排序來(lái)對(duì)樣本公司按規(guī)模大小進(jìn)行分類(lèi)，20家樣本公司中有6家屬于大型文化傳媒產(chǎn)業(yè)上市公司，14家屬于中小型文化傳媒產(chǎn)業(yè)上市公司。表2的描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果顯示：絕大多數(shù)變量的分布較對(duì)稱(chēng)，且沒(méi)有較大的異常值；投資規(guī)模（I）和投資機(jī)會(huì)（Q）存在一定程度上的右偏，且不同規(guī)模的公司偏離程度不一，這說(shuō)明中國(guó)文化傳媒上市公司投資行為可能存在一定的規(guī)模差異。表3列出了各變量之間的相關(guān)系數(shù)。其結(jié)果表明：所選取的融資因素變量與投資規(guī)模顯著相關(guān)，各融資解釋變量之間的相關(guān)關(guān)系不太顯著。除股權(quán)融資變量之外，其他融資變量與投資規(guī)模均正相關(guān)，但是各變量之間具體的相關(guān)關(guān)系還需要通過(guò)模型驗(yàn)證才能得知。進(jìn)一步考察方差膨脹因子（VIF檢驗(yàn)）發(fā)現(xiàn)取值處于1．25和3．14之間，表明各解釋變量之間不存在多重共線性問(wèn)題。

（三）實(shí)證檢驗(yàn)及分析本文所取的面板數(shù)據(jù)存在1～3年覆蓋不全的情況，橫截面單位數(shù)量大于時(shí)間序列跨度，且模型存在內(nèi)生性問(wèn)題，故采用系統(tǒng)GMM估計(jì)法進(jìn)行回歸估計(jì)，并進(jìn)行了檢驗(yàn)干擾項(xiàng)序列相關(guān)性的Arellano－Bond檢驗(yàn)和檢驗(yàn)工具變量過(guò)度識(shí)別的Sargan檢驗(yàn)。表4為模型（2）分全樣本、大型企業(yè)和中小型企業(yè)三種規(guī)模進(jìn)行估計(jì)的結(jié)果，其中系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)誤進(jìn)行了穩(wěn)健性（Robust）處理，均為糾正了異方差和序列相關(guān)后的估計(jì)量。從表4可以看出，三種情況下模型（2）的Wald統(tǒng)計(jì)量均在1％的水平上顯著，這表明模型整體非常顯著，具有較好的擬合效果。Sargan檢驗(yàn)的結(jié)果均接受了不存在過(guò)度識(shí)別的原假設(shè)，表明三種情況下所有工具變量均有效。Arellano－Bond檢驗(yàn)結(jié)果表明在全樣本和中小型文化傳媒上市公司的情況下，模型（2）符合系統(tǒng)GMM估計(jì)法差分后的干擾項(xiàng)只存在一階自相關(guān)而不存在二階自相關(guān)這一假設(shè)，而大型上市公司的動(dòng)態(tài)模型由于橫截面?zhèn)€數(shù)與時(shí)間跨度相同不符合系統(tǒng)GMM大橫截面數(shù)量、小時(shí)間跨度的假設(shè)，存在一階序列相關(guān)。實(shí)證結(jié)果顯示：（1）三種情況下滯后一期的投資規(guī)模變量都通過(guò)了1％的顯著性檢驗(yàn)且系數(shù)估計(jì)值為正，表明滯后一期的投資行為與當(dāng)期投資行為顯著正相關(guān)，從而說(shuō)明文化傳媒上市公司的投資行為的確具有顯著的累計(jì)效應(yīng)。其中，中小型企業(yè)動(dòng)態(tài)模型的回歸系數(shù)0．958在1％的顯著水平下顯著，這意味著中小型企業(yè)受往期投資行為的影響更大。（2）滯后一期的內(nèi)源融資（IF）的估計(jì)系數(shù)在全樣本和中小型企業(yè)的情況下顯著為負(fù)，表明企業(yè)的投資規(guī)模并沒(méi)有隨著內(nèi)源融資比例增加而擴(kuò)大。雖然內(nèi)源融資具有低成本、低風(fēng)險(xiǎn)且自主性強(qiáng)等特點(diǎn)，導(dǎo)致該結(jié)果的原因可能是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流并沒(méi)有為企業(yè)的投資行為提供充足的資金支持。（3）滯后一期的債務(wù)融資（DF）和股權(quán)融資（EF）的估計(jì)系數(shù)顯著為正，說(shuō)明增加債務(wù)融資和股權(quán)融資比例與企業(yè)投資規(guī)模之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)依賴(lài)外源融資來(lái)滿(mǎn)足投資活動(dòng)的資金的需求。其中，中小型企業(yè)的滯后一期的股權(quán)融資的回歸系數(shù)0．994在1％的顯著水平下顯著，說(shuō)明中小型企業(yè)具有一定的股權(quán)融資偏好。（4）控制變量中除了滯后一期的盈利能力（EBIT）與投資規(guī)模顯著存在負(fù)相關(guān)關(guān)系外，其他控制變量回歸系數(shù)為正，但基本上都不顯著，說(shuō)明公司規(guī)模（ASSET）和投資機(jī)會(huì)（Q）對(duì)投資規(guī)模的影響存在較大的不確定性。（5）與全樣本相比，中小型企業(yè)融資因素變量的估計(jì)系數(shù)的數(shù)值相對(duì)較大，表明中小型企業(yè)的投資行為受融資因素的影響更大。這符合中小型企業(yè)的處于發(fā)展初期的特點(diǎn)，其發(fā)展空間更大，對(duì)融資帶來(lái)資金的需求也相應(yīng)增加。

篇2

二、對(duì)基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警的思路

為了解并及時(shí)預(yù)測(cè)基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)基礎(chǔ)化工行業(yè)的發(fā)展，本文采用了26個(gè)樣本上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，利用功效系數(shù)法進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析，構(gòu)建起財(cái)務(wù)預(yù)警模型。

(一)建立化工行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警的模型

本文構(gòu)建的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，主要通過(guò)綜合評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警，考慮到預(yù)警模型的可操作性和國(guó)家財(cái)政部在2006年頒布的《企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)體系》中的權(quán)威權(quán)重和參考滿(mǎn)意值和標(biāo)準(zhǔn)值。本文基于行業(yè)特點(diǎn)并根據(jù)層次分析法來(lái)確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重，盈利利能力：凈資產(chǎn)收益率0.168，銷(xiāo)售利潤(rùn)率0.084，成本費(fèi)用利潤(rùn)率0.084，總資產(chǎn)報(bào)酬率0.084；營(yíng)運(yùn)能力：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.054，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.054，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.018，存貨周轉(zhuǎn)率0.018，資產(chǎn)損失率0.036；償債能力：資產(chǎn)負(fù)債率0.066，流動(dòng)比率0.044，速動(dòng)比率0.044，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.044，長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率0.022；成長(zhǎng)能力：銷(xiāo)售增長(zhǎng)率0.09，總資產(chǎn)擴(kuò)張率0.09。

(二)功效系數(shù)法在基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司中的預(yù)警

計(jì)算基礎(chǔ)化工行業(yè)處于整個(gè)石油產(chǎn)業(yè)鏈中游部分，主要從原油和原油冶煉品中合成的一些化工產(chǎn)品以及其他化工合成產(chǎn)品，這一部分涉及的子行業(yè)較多，本文按照上海證券交易所的劃分標(biāo)準(zhǔn)將整個(gè)基礎(chǔ)化工行業(yè)分為一下6個(gè)子行業(yè)，每個(gè)子行業(yè)選取一個(gè)代表公司，有化學(xué)原料與化學(xué)制品業(yè)的煙臺(tái)萬(wàn)華，化學(xué)纖維制造業(yè)的S儀化，化學(xué)農(nóng)藥業(yè)的新安股份，化學(xué)肥料業(yè)的鹽湖股份，橡膠制造業(yè)的雙錢(qián)股份，塑料制造業(yè)的金發(fā)科技。根據(jù)功效系數(shù)法，針對(duì)所選定的每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的滿(mǎn)意值(或其上、下限)和不允許值(或其上、下限)，設(shè)計(jì)并計(jì)算各指標(biāo)的單項(xiàng)功效系數(shù)，再根據(jù)各指標(biāo)對(duì)企業(yè)安全的重要程度(各指標(biāo)的權(quán)數(shù))，用加權(quán)算術(shù)平均或加權(quán)幾何平均的方法得到其平均數(shù)，即為該公司的綜合功效系數(shù)，根據(jù)綜合功效系數(shù)的大小即可進(jìn)行警情預(yù)報(bào)，警情程度可分為五個(gè)等級(jí)，巨警、重警、中警、輕警、無(wú)警。其中，基礎(chǔ)化工企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值如下，并分為四大類(lèi)，極大型變量：凈資產(chǎn)收益率，滿(mǎn)意值(8.615)，不允許值(0)；銷(xiāo)售利潤(rùn)率，滿(mǎn)意值(2.145)，不允許值(0)；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，滿(mǎn)意值(346.38)，不允許值(173.19)；總資產(chǎn)報(bào)酬率，滿(mǎn)意值(3.565)，不允許值(0)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，滿(mǎn)意值(128)，不允許值(64)；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，滿(mǎn)意值(59.5875)，不允許值(29.79375)；成本費(fèi)用利潤(rùn)率，滿(mǎn)意值(3.455)，不允許值(0)；總資產(chǎn)擴(kuò)張率，滿(mǎn)意值(19.59)，不允許值(0)；存貨周轉(zhuǎn)率，滿(mǎn)意值(7.245)，不允許值(3.6225)；銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，滿(mǎn)意值(16.89)，不允許值(0)。穩(wěn)定型變量：流動(dòng)比率，滿(mǎn)意值(1.17)，不允許值上限(2.34)，不允許值下限(0.585)；速動(dòng)比率，滿(mǎn)意值(0.768)，不允許值上限(1.536)，不允許值下限(0.384)。極小型變量：資產(chǎn)損失率。區(qū)間型變量：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率，滿(mǎn)意值(18.045)，滿(mǎn)意值上限(21.654)，滿(mǎn)意值下限(14.436)，不允許值上限(36.09)，不允許值下限(9.0225)；資產(chǎn)負(fù)債率，滿(mǎn)意值(55.465)，滿(mǎn)意值上限(66.558)，滿(mǎn)意值下限(44.372)，不允許值上限(110.93)，不允許值下限(27.7325)；長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率，滿(mǎn)意值(1.23)，滿(mǎn)意值上限(1.48)，滿(mǎn)意值下限(0.99)，不允許值上限(2.46)，不允許值下限(0.62)。根據(jù)本文實(shí)證分析中所選取的16個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)，對(duì)基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，得到該行業(yè)的滿(mǎn)意值、不允許值等，16個(gè)指標(biāo)分為極大型變量、穩(wěn)定型變量、極小型變量和區(qū)間型變量，對(duì)上述四類(lèi)變量分別設(shè)計(jì)單項(xiàng)功效系數(shù)如下:極大型變量：[(實(shí)際值-不允許值)/(滿(mǎn)意值-不允許值)]×40+60(實(shí)際值<滿(mǎn)意值)100(實(shí)際值≥滿(mǎn)意值)穩(wěn)定型變量：[(上限的不允許值-實(shí)際值)/(上限的不允許值-滿(mǎn)意值)]×40+60(實(shí)際值<滿(mǎn)意值)[(實(shí)際值-下限的不允許值)/(滿(mǎn)意值-下限的不允許值)]×40+60(實(shí)際值≥滿(mǎn)意值)極小型變量：[(不允許值-實(shí)際值)/(不允許值-滿(mǎn)意值)]×40+60(實(shí)際值<滿(mǎn)意值)100(實(shí)際值≥滿(mǎn)意值)區(qū)間型變量：[(上限的不允許值-實(shí)際值)/(上限的不允許值-滿(mǎn)意值上限值)]×40+60(實(shí)際值<上限值)100(下限值≤實(shí)際值≤上限值)[(實(shí)際值-下限的不允許值)/(滿(mǎn)意值下限值-下限的不允許值)]×40+60(實(shí)際值≥下限值)綜合功效系數(shù)=Σ(單項(xiàng)功效系數(shù)×該指標(biāo)的權(quán)數(shù))/權(quán)數(shù)總和。

(三)基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警警度的判斷結(jié)果

基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司2013年度綜合功效系數(shù)計(jì)算結(jié)果如下：煙臺(tái)萬(wàn)華74.41分，S儀化77.90分，新安股份75.43分，鹽湖股份74.24分，雙錢(qián)股份74.96分，金發(fā)科技67.16分。根據(jù)警限綜合功效系數(shù)說(shuō)明，得出煙臺(tái)萬(wàn)華輕警，S儀化輕警，新安股份輕警，鹽湖股份輕警，雙錢(qián)股份輕警，金發(fā)科技中警。同時(shí)選取了子行業(yè)中化學(xué)原料與化學(xué)制品中的20家上市公司進(jìn)行分析：澄星股份73.60分，輕警；路翔股份75.46分，輕警；六國(guó)化工75.10分，輕警；藍(lán)帆股份73.49分，輕警；沙隆達(dá)A74.65分，輕警；興發(fā)集團(tuán)75.18分，輕警；新開(kāi)源86.00分，無(wú)警；中核鈦白75.84分，輕警；司爾特81.17分，輕警；德美化工87.08分，無(wú)警；華邦穎泰74.77分，輕警；聯(lián)化科技76.59分，輕警；揚(yáng)農(nóng)化工82.88分，輕警；ST明科75.55分，輕警；*ST祥龍71.19分，輕警；*ST河化74.91分，輕警；*ST黃海75.04分，輕警；*ST南化73.72分，輕警；*ST川化75.57分，輕警；寶莫股份123.02分，無(wú)警。

篇3

工商管理辦公自動(dòng)化系統(tǒng)設(shè)計(jì)的特點(diǎn)

工商管理OA系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)重名查詢(xún)與企業(yè)登記等功能，在真正意義上實(shí)現(xiàn)了無(wú)紙化辦公。工商管理OA系統(tǒng)幫助工商管理部門(mén)解決實(shí)際工作需求與實(shí)際業(yè)務(wù)工作流程，并且順應(yīng)網(wǎng)絡(luò)辦公系統(tǒng)的技術(shù)應(yīng)用要求，還具有相當(dāng)大的實(shí)用性與易用性。工商管理OA系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)主要是從基于瀏覽器相對(duì)應(yīng)的辦公自動(dòng)化來(lái)考慮，如何能夠方便地讓系統(tǒng)各組件靈活進(jìn)行搭配成了設(shè)計(jì)重點(diǎn)考慮的技術(shù)問(wèn)題，系統(tǒng)接口模塊對(duì)接與內(nèi)部流程根據(jù)實(shí)際工商管理工作的變動(dòng)而變動(dòng)成為技術(shù)設(shè)計(jì)的最大挑戰(zhàn)，工商管理數(shù)據(jù)的冗余同時(shí)也成了困擾系統(tǒng)整體設(shè)計(jì)的重點(diǎn)難題。一般考慮系統(tǒng)功能不僅可以成為對(duì)外的網(wǎng)站，而且還重點(diǎn)在于工商管理部門(mén)內(nèi)部可以實(shí)現(xiàn)是網(wǎng)上辦公，相應(yīng)的數(shù)據(jù)安全可以開(kāi)展實(shí)時(shí)監(jiān)控與授權(quán)訪問(wèn)、對(duì)數(shù)據(jù)采用雙機(jī)備份等方法力求達(dá)到相對(duì)安全，系統(tǒng)還能夠在遠(yuǎn)程辦公方面獨(dú)具特色，即使工商管理領(lǐng)導(dǎo)出差在外，同樣可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)等方式方便地實(shí)現(xiàn)公文的審批與流程的指派等公文處理工作。工商管理OA系統(tǒng)的大眾化與安全性。工商管理OA系統(tǒng)設(shè)立大眾化的操作接口，對(duì)大多數(shù)工商企業(yè)與用戶(hù)而言，系統(tǒng)的界面簡(jiǎn)單并且易操作和易學(xué)與易用是非常重要的，而相應(yīng)的web技術(shù)支持的系統(tǒng)設(shè)計(jì)可以集成多數(shù)辦公軟件，同是也是一個(gè)最簡(jiǎn)單而且能夠直接獲取文檔數(shù)據(jù)的重要技術(shù)途徑。工商管理OA系統(tǒng)設(shè)計(jì)要求安全保障，通常采用的方式是各模塊之間進(jìn)行相互監(jiān)督進(jìn)行設(shè)計(jì)，同時(shí)在模塊假死時(shí)可以很快促使正在操作的重要文件能夠即時(shí)恢復(fù)，同時(shí)采用雙機(jī)進(jìn)行備份，系統(tǒng)在數(shù)據(jù)加密方面通常采取最為有效的安全策略進(jìn)行設(shè)計(jì)。系統(tǒng)模塊之間的權(quán)限往往是通過(guò)相互之間的通訊協(xié)調(diào)來(lái)完成，針對(duì)不同的用戶(hù)可分配數(shù)據(jù)的控制權(quán)利，而且控制權(quán)利有多大都是集中在一個(gè)模塊進(jìn)行控制，再另外設(shè)計(jì)一個(gè)附加模塊開(kāi)展協(xié)調(diào)監(jiān)控。系統(tǒng)使用的用戶(hù)名密碼或者是流轉(zhuǎn)文件的行為管理，系統(tǒng)相關(guān)的所有數(shù)據(jù)操作均可以進(jìn)行反向加密，相關(guān)的用戶(hù)名與密碼全部都采用密文加密等形式進(jìn)行安全管理。

工商管理辦公自動(dòng)化系統(tǒng)的總體設(shè)計(jì)

工商行政管理部門(mén)主要從事所在轄區(qū)內(nèi)的企業(yè)與個(gè)體戶(hù)工商執(zhí)照注冊(cè)辦理并且對(duì)相應(yīng)工商行為進(jìn)行管理等事宜。工商管理OA系統(tǒng)對(duì)所在管轄區(qū)的個(gè)體工商戶(hù)及企業(yè)相關(guān)的注冊(cè)名稱(chēng)核準(zhǔn)以及同名企業(yè)查詢(xún)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍等規(guī)模開(kāi)展管理，系統(tǒng)可以在原有的網(wǎng)絡(luò)辦公系統(tǒng)基礎(chǔ)上繼續(xù)開(kāi)發(fā)出工商管理部門(mén)自有的網(wǎng)絡(luò)辦公系統(tǒng)，力求能夠提高我們開(kāi)展信息查詢(xún)與核準(zhǔn)的效率，盡快幫助辦理工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照的企業(yè)與個(gè)人用戶(hù)能夠早日拿到自己所需要的各種證件。而且在資料審核的子系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)審核模塊與流程相應(yīng)的自動(dòng)判別，力求達(dá)到企業(yè)無(wú)重名以及證件號(hào)無(wú)重復(fù)這種雙重技術(shù)保證。系統(tǒng)的模塊可以加入常用的功能模塊，還能夠同時(shí)加入信息資料的快速存儲(chǔ)流轉(zhuǎn)，目的是幫助系統(tǒng)在部分模塊出現(xiàn)故障的同時(shí)工商管理部門(mén)同樣能夠正常啟用備用庫(kù)來(lái)進(jìn)行信息存放與信息查詢(xún)等相應(yīng)工作。工商管理OA系統(tǒng)公文流轉(zhuǎn)方面的設(shè)計(jì)總體上一般包含七大功能模塊，即公文發(fā)起、下達(dá)公文、已發(fā)公文、已辦公文、公文委派、流程監(jiān)控模塊以及部門(mén)管理等，同時(shí)系統(tǒng)還具備郵件的內(nèi)外網(wǎng)接口管理的信息。工商管理OA系統(tǒng)在模塊通信運(yùn)行時(shí)，首先能夠判斷用戶(hù)是否真正登錄成功，倘如用戶(hù)已經(jīng)成功登錄，系統(tǒng)則進(jìn)入相應(yīng)的規(guī)范操作界面，系統(tǒng)具備的七個(gè)子模塊立即在公文流子系統(tǒng)中相互平行并且通過(guò)數(shù)據(jù)庫(kù)與程序來(lái)進(jìn)行控制，系統(tǒng)管理人員可以根據(jù)工商管理的實(shí)際情況隨意來(lái)定義公文流轉(zhuǎn)運(yùn)行的路徑，從而最大程度上確保系統(tǒng)的實(shí)用性與安全性，真正實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)的初衷并產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益?？傊?，針對(duì)工商管理辦公自動(dòng)化的現(xiàn)實(shí)需求情況，充分利用既定計(jì)算機(jī)語(yǔ)言，科學(xué)設(shè)計(jì)工商管理辦公自動(dòng)化系統(tǒng)，不僅可以實(shí)現(xiàn)服務(wù)企業(yè)的各項(xiàng)功能，還同時(shí)實(shí)現(xiàn)真正無(wú)紙化辦公提升工商管理的品質(zhì)與效率。

本文作者：陳蕾工作單位：雅安職業(yè)技術(shù)學(xué)院

篇4

自今年以來(lái)，宜春市袁州區(qū)城北工商所勇于創(chuàng)新，沖破傳統(tǒng)觀念束縛，加強(qiáng)信息化建設(shè)和應(yīng)用，利用電腦進(jìn)行業(yè)務(wù)管理，大大提高了監(jiān)管效率，改變了傳統(tǒng)的監(jiān)管模式。城北工商所的經(jīng)驗(yàn)對(duì)基層工商所不失為一種良好的啟迪。

一、城北工商所實(shí)施電腦收費(fèi)及管理的投資

1、購(gòu)置一臺(tái)電腦，不到5000元；

2、研究開(kāi)發(fā)應(yīng)用軟件。

袁州區(qū)工商分局晏江、城西工商所趙曉鴻同志自行開(kāi)發(fā)了一套以基層工商所收費(fèi)為主的、適應(yīng)工商所使用的軟件。該軟件同時(shí)在城北工商所等四個(gè)工商所推廣，由于種種原因（主要是觀念問(wèn)題），只有城北工商所使用較好并取得良好效果。

可以看出，一個(gè)工商所要實(shí)現(xiàn)“管理電腦化”，其投資并不大。

目前，省局正在研究開(kāi)發(fā)一套工商所使用的“經(jīng)濟(jì)戶(hù)口”監(jiān)管軟件。

二、管理電腦化與監(jiān)管模式的改革

實(shí)現(xiàn)管理電腦化后，城北工商所在監(jiān)管模式上有以下改變：

1、變“上門(mén)收費(fèi)”為“上門(mén)繳費(fèi)”，有利于實(shí)行規(guī)費(fèi)送交制。

在電腦管理以前，自覺(jué)上門(mén)繳納規(guī)費(fèi)的經(jīng)營(yíng)戶(hù)為20~30%。今年以來(lái)，由于實(shí)現(xiàn)了計(jì)算機(jī)收費(fèi)管理，在定費(fèi)問(wèn)題上做到了公平、公正和公開(kāi)，減少了隨意性，上門(mén)繳費(fèi)的經(jīng)營(yíng)戶(hù)上升到90%以上。這種變革產(chǎn)生了較好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。

①用技術(shù)手段杜絕了收費(fèi)中的腐敗現(xiàn)象，樹(shù)立了良好的工商形象。

收費(fèi)系統(tǒng)有嚴(yán)格的程序管理。更改內(nèi)容需程序管理員才能操作，而收費(fèi)另有其人。就是說(shuō)，既使所長(zhǎng)要減免規(guī)費(fèi)，也必須通過(guò)程序管理員和收費(fèi)工作人員，這就使監(jiān)督和制約機(jī)制得到加強(qiáng)。該所實(shí)行的是“外勤”巡查核報(bào)、所長(zhǎng)把關(guān)、集體決定的定費(fèi)制度，一經(jīng)定費(fèi)，執(zhí)行中不易再作更改，減少了上門(mén)收費(fèi)時(shí)的“彈性”。電腦收費(fèi)系統(tǒng)的應(yīng)用有力地杜絕了“人情費(fèi)”甚至用收費(fèi)權(quán)與經(jīng)營(yíng)戶(hù)做交易的腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。

②提高了應(yīng)收規(guī)費(fèi)上繳率，基本上做到了“應(yīng)收盡收”。

今年1--6月，該所規(guī)費(fèi)收入與去年同期相比，增幅達(dá)48%，實(shí)收規(guī)費(fèi)104萬(wàn)元。近兩個(gè)月來(lái)，經(jīng)營(yíng)戶(hù)一般在每月1--10日主動(dòng)上門(mén)，極少數(shù)未上門(mén)的，再上門(mén)催繳。有效地堵塞了人為因素造成的規(guī)費(fèi)流失。

2、變“定任務(wù)、下指標(biāo)”為統(tǒng)一窗口收費(fèi)，有利于市場(chǎng)巡查制的到位。

一般而言，工商所收費(fèi)是將有關(guān)收費(fèi)目標(biāo)分解到組室（按業(yè)務(wù)分組）甚至個(gè)人，并將完成任務(wù)的情況與個(gè)人利益掛鉤。如：個(gè)體、市場(chǎng)收費(fèi)有穩(wěn)定的“費(fèi)源”且因經(jīng)營(yíng)戶(hù)及其經(jīng)營(yíng)狀況的不同，使定費(fèi)有一定的不確定性，任務(wù)完成較容易；注冊(cè)登記、商標(biāo)廣告、經(jīng)濟(jì)合同的收費(fèi)規(guī)定比較確定，變通余地不大；查辦案件相對(duì)較難、較辛苦而又無(wú)法與收費(fèi)掛鉤……。由此造成容易完成收費(fèi)任務(wù)的崗位大家搶?zhuān)粗畡t互相推。這種矛盾牽制了所長(zhǎng)相當(dāng)大的精力，同時(shí)也不利于監(jiān)管效率的提高。在實(shí)行電腦收費(fèi)管理以前，該所人員的大部分精力集中在“上門(mén)收費(fèi)”上，使工商行政管理的主要職能無(wú)法到位。

實(shí)行電腦收費(fèi)，一個(gè)窗口對(duì)外后，改變了原有的“定任務(wù)、下指標(biāo)”方式，使工商所的分工模式更加合理，市場(chǎng)監(jiān)管效率大大提高。城北工商所將全所人員21名分為“內(nèi)勤”和“外勤”兩大塊：“內(nèi)勤”負(fù)責(zé)市場(chǎng)主體登記、規(guī)費(fèi)征收、財(cái)務(wù)、消費(fèi)者投訴、文書(shū)檔案、來(lái)信來(lái)訪、后勤服務(wù)以及信息收集整理等工作?！巴馇凇钡穆氊?zé)是市場(chǎng)巡查，依據(jù)工商行政管理各項(xiàng)職責(zé)并結(jié)合當(dāng)前的重點(diǎn)工作，對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)主體實(shí)施監(jiān)督、管理、服務(wù)，查辦案件，并全面實(shí)行執(zhí)法責(zé)任制。由于收繳規(guī)費(fèi)的效率提高了，使工商所有條件集中力量實(shí)行市場(chǎng)巡查制。

3、變“人腦記憶”及書(shū)式查詢(xún)?yōu)椤半娔X查詢(xún)”，提高了管理效率和服務(wù)效能。

將市場(chǎng)主體的基本信息及管理信息輸入電腦，可以及時(shí)調(diào)閱經(jīng)營(yíng)者的基本情況及幾年來(lái)執(zhí)行工商行政管理法律法規(guī)情況，其意義在于：

①便于市場(chǎng)監(jiān)管和行政執(zhí)法；

篇5

一、城北工商所實(shí)施電腦收費(fèi)及管理的投資

1、購(gòu)置一臺(tái)電腦，不到5000元；

2、研究開(kāi)發(fā)應(yīng)用軟件。

袁州區(qū)工商分局晏江、城西工商所趙曉鴻同志自行開(kāi)發(fā)了一套以基層工商所收費(fèi)為主的、適應(yīng)工商所使用的軟件。該軟件同時(shí)在城北工商所等四個(gè)工商所推廣，由于種種原因（主要是觀念問(wèn)題），只有城北工商所使用較好并取得良好效果。

可以看出，一個(gè)工商所要實(shí)現(xiàn)“管理電腦化”，其投資并不大。

目前，省局正在研究開(kāi)發(fā)一套工商所使用的“經(jīng)濟(jì)戶(hù)口”監(jiān)管軟件。

二、管理電腦化與監(jiān)管模式的改革

實(shí)現(xiàn)管理電腦化后，城北工商所在監(jiān)管模式上有以下改變：

1、變“上門(mén)收費(fèi)”為“上門(mén)繳費(fèi)”，有利于實(shí)行規(guī)費(fèi)送交制。

在電腦管理以前，自覺(jué)上門(mén)繳納規(guī)費(fèi)的經(jīng)營(yíng)戶(hù)為20~30%。今年以來(lái)，由于實(shí)現(xiàn)了計(jì)算機(jī)收費(fèi)管理，在定費(fèi)問(wèn)題上做到了公平、公正和公開(kāi)，減少了隨意性，上門(mén)繳費(fèi)的經(jīng)營(yíng)戶(hù)上升到90%以上。這種變革產(chǎn)生了較好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。

①用技術(shù)手段杜絕了收費(fèi)中的腐敗現(xiàn)象，樹(shù)立了良好的工商形象。

收費(fèi)系統(tǒng)有嚴(yán)格的程序管理。更改內(nèi)容需程序管理員才能操作，而收費(fèi)另有其人。就是說(shuō)，既使所長(zhǎng)要減免規(guī)費(fèi)，也必須通過(guò)程序管理員和收費(fèi)工作人員，這就使監(jiān)督和制約機(jī)制得到加強(qiáng)。該所實(shí)行的是“外勤”巡查核報(bào)、所長(zhǎng)把關(guān)、集體決定的定費(fèi)制度，一經(jīng)定費(fèi)，執(zhí)行中不易再作更改，減少了上門(mén)收費(fèi)時(shí)的“彈性”。電腦收費(fèi)系統(tǒng)的應(yīng)用有力地杜絕了“人情費(fèi)”甚至用收費(fèi)權(quán)與經(jīng)營(yíng)戶(hù)做交易的腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。

②提高了應(yīng)收規(guī)費(fèi)上繳率，基本上做到了“應(yīng)收盡收”。

今年1--6月，該所規(guī)費(fèi)收入與去年同期相比，增幅達(dá)48%，實(shí)收規(guī)費(fèi)104萬(wàn)元。近兩個(gè)月來(lái)，經(jīng)營(yíng)戶(hù)一般在每月1--10日主動(dòng)上門(mén)，極少數(shù)未上門(mén)的，再上門(mén)催繳。有效地堵塞了人為因素造成的規(guī)費(fèi)流失。

2、變“定任務(wù)、下指標(biāo)”為統(tǒng)一窗口收費(fèi)，有利于市場(chǎng)巡查制的到位。

一般而言，工商所收費(fèi)是將有關(guān)收費(fèi)目標(biāo)分解到組室（按業(yè)務(wù)分組）甚至個(gè)人，并將完成任務(wù)的情況與個(gè)人利益掛鉤。如：個(gè)體、市場(chǎng)收費(fèi)有穩(wěn)定的“費(fèi)源”且因經(jīng)營(yíng)戶(hù)及其經(jīng)營(yíng)狀況的不同，使定費(fèi)有一定的不確定性，任務(wù)完成較容易；注冊(cè)登記、商標(biāo)廣告、經(jīng)濟(jì)合同的收費(fèi)規(guī)定比較確定，變通余地不大；查辦案件相對(duì)較難、較辛苦而又無(wú)法與收費(fèi)掛鉤……。由此造成容易完成收費(fèi)任務(wù)的崗位大家搶?zhuān)粗畡t互相推。這種矛盾牽制了所長(zhǎng)相當(dāng)大的精力，同時(shí)也不利于監(jiān)管效率的提高。在實(shí)行電腦收費(fèi)管理以前，該所人員的大部分精力集中在“上門(mén)收費(fèi)”上，使工商行政管理的主要職能無(wú)法到位。

實(shí)行電腦收費(fèi)，一個(gè)窗口對(duì)外后，改變了原有的“定任務(wù)、下指標(biāo)”方式，使工商所的分工模式更加合理，市場(chǎng)監(jiān)管效率大大提高。城北工商所將全所人員21名分為“內(nèi)勤”和“外勤”兩大塊：“內(nèi)勤”負(fù)責(zé)市場(chǎng)主體登記、規(guī)費(fèi)征收、財(cái)務(wù)、消費(fèi)者投訴、文書(shū)檔案、來(lái)信來(lái)訪、后勤服務(wù)以及信息收集整理等工作?！巴馇凇钡穆氊?zé)是市場(chǎng)巡查，依據(jù)工商行政管理各項(xiàng)職責(zé)并結(jié)合當(dāng)前的重點(diǎn)工作，對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)主體實(shí)施監(jiān)督、管理、服務(wù)，查辦案件，并全面實(shí)行執(zhí)法責(zé)任制。由于收繳規(guī)費(fèi)的效率提高了，使工商所有條件集中力量實(shí)行市場(chǎng)巡查制。

3、變“人腦記憶”及書(shū)式查詢(xún)?yōu)椤半娔X查詢(xún)”，提高了管理效率和服務(wù)效能。

將市場(chǎng)主體的基本信息及管理信息輸入電腦，可以及時(shí)調(diào)閱經(jīng)營(yíng)者的基本情況及幾年來(lái)執(zhí)行工商行政管理法律法規(guī)情況，其意義在于：

①便于市場(chǎng)監(jiān)管和行政執(zhí)法；

篇6

1我國(guó)個(gè)體工商戶(hù)的現(xiàn)狀分析

納稅籌劃在我國(guó)已經(jīng)不是一個(gè)新鮮的概念，但是納稅籌劃在我國(guó)企業(yè)、個(gè)人及個(gè)體戶(hù)中的實(shí)行情況并不理想。我國(guó)理論界對(duì)于稅收籌劃內(nèi)涵的界定一直存在分歧，狹義派觀點(diǎn)認(rèn)為：稅收籌劃只限于節(jié)稅，與避稅不同的是，稅收籌劃是為選擇稅負(fù)最近的納稅方案而進(jìn)行的納稅優(yōu)化，它不僅僅合法，還體現(xiàn)了稅收的政策導(dǎo)向。而避稅是利用稅法漏洞來(lái)規(guī)避和減輕稅負(fù)，它雖然不直接違法卻違反了稅法的立法精神。廣義派觀點(diǎn)認(rèn)為：稅收籌劃是采用一切合法和非違法的手段進(jìn)行的納稅方向的策劃和用利于納稅人的財(cái)務(wù)安排，它包括節(jié)稅和避稅。目前,在我國(guó)的眾多個(gè)體工商戶(hù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)個(gè)體戶(hù)）并不了解和關(guān)注納稅籌劃，在稅收籌劃涵義認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)。在我國(guó),許多個(gè)體戶(hù)不了解稅收籌劃(taxplanning),一提起稅收籌劃就聯(lián)想到偷稅(taxfrand),甚至一些個(gè)體戶(hù)以稅收籌劃為名,行偷稅之實(shí)。個(gè)體戶(hù)不注重納稅籌劃，這塊領(lǐng)域幾乎是空缺的。據(jù)有關(guān)資料顯示：有很大部分個(gè)體戶(hù)根本就不知道什么叫納稅籌劃，有些個(gè)體戶(hù)認(rèn)為搞納稅籌劃沒(méi)有什么必要，只有少數(shù)個(gè)體戶(hù)認(rèn)為，在條件成熟的情況下，會(huì)考慮開(kāi)展納稅籌劃。這說(shuō)明，納稅籌劃不被個(gè)體工商戶(hù)認(rèn)識(shí)和關(guān)注。這在我國(guó)各地是普遍存在的消極現(xiàn)象。

2我國(guó)個(gè)體戶(hù)的納稅籌劃的現(xiàn)實(shí)意義

個(gè)體工商戶(hù)進(jìn)行納稅籌劃有助于稅法知識(shí)普及。個(gè)體戶(hù)的納稅，具有最廣大的人群。幾乎所有的公民在其一生當(dāng)中都會(huì)或多或少的與個(gè)人所得稅相關(guān)聯(lián)。而個(gè)體戶(hù)要想進(jìn)稅收籌劃，熟悉相關(guān)稅法知識(shí)是其前提條件。因此學(xué)好稅法知識(shí)成為廣大個(gè)體戶(hù)納稅人的共識(shí)。同時(shí)，也有助于個(gè)體戶(hù)的納稅意識(shí)的增強(qiáng)。要做到，該繳的稅一分不少，不該繳的稅一分不能多。因此可以說(shuō)，合理運(yùn)用稅法知識(shí)進(jìn)行稅收籌劃正是個(gè)體戶(hù)納稅人稅收意識(shí)增強(qiáng)的表現(xiàn)。

再?gòu)睦碡?cái)規(guī)劃的角度來(lái)看個(gè)體戶(hù)的利益。納稅籌劃是力求以增加收入，減少支出為目的的，納稅籌劃也是學(xué)會(huì)理財(cái)規(guī)劃的一種表現(xiàn)，理財(cái)規(guī)劃的目標(biāo)就是達(dá)到資產(chǎn)的安全、自由、升值。納稅籌劃能夠讓你的收入增加，讓資產(chǎn)更自由，利用資產(chǎn)的流動(dòng)性達(dá)到升值的目標(biāo)。從個(gè)體戶(hù)自身的發(fā)展來(lái)看，更應(yīng)該學(xué)會(huì)理財(cái)納稅籌劃方面的知識(shí)，不要糊里糊涂的多交可以不交的稅。個(gè)體戶(hù)在遵守稅法的前提下，提出多個(gè)納稅方案，通過(guò)比較，選擇稅賦最輕的方案。個(gè)體戶(hù)納稅籌劃從宏觀來(lái)看，有助于國(guó)家不斷完善相關(guān)稅收政策、法規(guī)。個(gè)體戶(hù)的納稅籌劃是針對(duì)稅法中未明確規(guī)定的行為及稅法中優(yōu)惠政策而進(jìn)行的，是納稅人對(duì)國(guó)家稅法及有關(guān)稅收經(jīng)濟(jì)政策的反饋行為。充分利用個(gè)體戶(hù)的納稅籌劃行為的反饋信息，可以完善現(xiàn)行的個(gè)人所

得稅法和改進(jìn)有關(guān)稅收政策。從而不斷健全和完善我國(guó)稅法和稅收制度。

3案例及案例解析

（1）建賬籌劃。

實(shí)行查賬征收的個(gè)體戶(hù)應(yīng)該按以下建賬。如符合下列情形之一的個(gè)體工商戶(hù)應(yīng)設(shè)置復(fù)式賬：2人（含2人）以上合伙經(jīng)營(yíng)且注冊(cè)資金達(dá)到10萬(wàn)元以上的；請(qǐng)幫工5人（含5人）以上的；從事應(yīng)稅勞務(wù)月?tīng)I(yíng)業(yè)額在15000元以上或者月銷(xiāo)售收入在30000元以上的；省級(jí)稅務(wù)機(jī)關(guān)確定應(yīng)設(shè)置復(fù)式賬的其他情形。如符合下列情形之一的個(gè)體工商戶(hù)應(yīng)設(shè)置簡(jiǎn)易賬：（請(qǐng)幫工2人以上5人以下的）從事應(yīng)稅勞務(wù)月?tīng)I(yíng)業(yè)額在5000元至15000元或者月銷(xiāo)售收入在10000元至30000元的；省級(jí)稅務(wù)機(jī)關(guān)確定應(yīng)設(shè)置簡(jiǎn)易賬的其他情形。

（2）毛利率與稅收籌劃案例。

稅法鏈接：個(gè)人從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要根據(jù)流轉(zhuǎn)額繳納增值稅、營(yíng)業(yè)稅，對(duì)銷(xiāo)售額和營(yíng)業(yè)額的確定，關(guān)系到納稅的多少。應(yīng)納稅額是以納稅人實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售額或營(yíng)業(yè)額作為計(jì)稅依據(jù)，再以法定的稅率和征收率計(jì)算出來(lái)的。根據(jù)稅法有關(guān)個(gè)體戶(hù)計(jì)稅規(guī)定的第2條，按照成本加合理的費(fèi)用和利潤(rùn)除以毛利率核定營(yíng)業(yè)額計(jì)稅，此方法使用最為普遍。在這里，成本和費(fèi)用都是明確的，而利潤(rùn)額的確定難度比較大，盡管有關(guān)法規(guī)規(guī)定10％的毛利率，但在實(shí)際核定稅款過(guò)程中采用不多，實(shí)踐中多根據(jù)當(dāng)?shù)赝袠I(yè)的盈利水平估算一個(gè)恰當(dāng)?shù)拿?，反算出?yīng)納稅營(yíng)業(yè)額作為計(jì)稅依據(jù)。由于毛利率是核定流轉(zhuǎn)額的分母，所以毛利率越高計(jì)算出來(lái)的流轉(zhuǎn)額就越小，毛利率越低計(jì)算出來(lái)的應(yīng)納稅流轉(zhuǎn)額就越大。對(duì)毛利率的掌握和申報(bào)往往是非常關(guān)鍵的問(wèn)題。有的人不了解稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)個(gè)體工商業(yè)戶(hù)核定稅收的原理，當(dāng)稅務(wù)人員來(lái)調(diào)查、了解其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的時(shí)候，總是少不了給稅務(wù)人員訴苦，往往是把自己生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的盈利情況說(shuō)得很低，致使流轉(zhuǎn)額反而推出來(lái)比較多，結(jié)果多繳了更多的流轉(zhuǎn)稅。案例：個(gè)體工商業(yè)戶(hù)陳某開(kāi)一家銀飾品店，經(jīng)營(yíng)用房的月租金為800元，水電等費(fèi)用平均一個(gè)月為200元，主要由夫妻倆人打點(diǎn)業(yè)務(wù)。由于在同一個(gè)集鎮(zhèn)上經(jīng)營(yíng)銀飾品店的僅陳某一家，因而業(yè)務(wù)利潤(rùn)沒(méi)有同行可比，對(duì)該行業(yè)的業(yè)務(wù)核定也沒(méi)有權(quán)威性的資料可供參考，因此，稅務(wù)機(jī)關(guān)在具體核定營(yíng)業(yè)情況時(shí)往往把業(yè)戶(hù)的申報(bào)作為基本的依據(jù)。

該個(gè)體戶(hù)在申報(bào)經(jīng)營(yíng)情況時(shí)，如實(shí)提供了有關(guān)成本和費(fèi)用的數(shù)據(jù)，但在講到收入情況時(shí)，一再陳述經(jīng)營(yíng)利薄，銷(xiāo)售50塊只有5塊錢(qián)的毛利，即毛利率只有10％?？紤]當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況，稅務(wù)機(jī)關(guān)將該業(yè)戶(hù)夫妻月工資定為800元。根據(jù)業(yè)戶(hù)的申報(bào)可以計(jì)算出該業(yè)戶(hù)的經(jīng)營(yíng)情況：該個(gè)體戶(hù)的月?tīng)I(yíng)業(yè)額＝（800＋200＋800×2）÷10％＝26000（元）。如果根據(jù)業(yè)戶(hù)的申報(bào)，就應(yīng)該以26000元作為計(jì)稅依據(jù)，按商業(yè)小規(guī)模納稅人4％的征收率計(jì)算，則：應(yīng)納增值稅額＝26000÷1.04×4％＝1000（元）。

如此高的增值稅是個(gè)體戶(hù)難以接受的，與實(shí)際的經(jīng)營(yíng)情況也不符，因?yàn)閺氖裸y飾品的經(jīng)營(yíng)平時(shí)業(yè)務(wù)量不多，但毛利率大。經(jīng)過(guò)反復(fù)核實(shí)，稅務(wù)人員將該戶(hù)的經(jīng)營(yíng)毛利率確定為50％、則調(diào)整后的月?tīng)I(yíng)業(yè)額核定為：（800＋200＋800×2）÷50％＝5200（元），該戶(hù)的月應(yīng)納增值稅額為：5200÷1.04×4％＝200（元）。毛利率由10％上升到50％，而應(yīng)納增值稅額則由1000元下降到200元，兩者相差800元，兩者差別較大。這僅僅是流轉(zhuǎn)稅的繳納，如把所得稅考慮進(jìn)去，情況就變化。一種情況下，根據(jù)毛利率計(jì)算出的利潤(rùn)，按正常稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。由于毛利率高，繳納的所得稅就高，流轉(zhuǎn)稅減少的稅額被多繳的所得稅抵消后，納稅負(fù)擔(dān)反而重了。另一種情況下，也是最普遍的情況，高毛利率同樣有利于減少所得稅。對(duì)于個(gè)體戶(hù)的所得稅的繳納，稅務(wù)機(jī)關(guān)一般都是采用簡(jiǎn)易辦法征收。所謂簡(jiǎn)易辦法，就是根據(jù)應(yīng)納稅營(yíng)業(yè)額乘以當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)核定的毛利率測(cè)算出應(yīng)納稅所得額，計(jì)算繳納所得稅。而更多的地方，則采用更簡(jiǎn)便的方法征收所得稅，即根據(jù)營(yíng)業(yè)額乘以附征率直接計(jì)算出應(yīng)納所得稅額。營(yíng)業(yè)額的減少，也有利于所得稅的減征。

篇7

（二）回歸模型ROA作為因變量，DT作為自變量，公司年齡的自然對(duì)數(shù)（ln（age））、資產(chǎn)規(guī)模的自然對(duì)數(shù)（ln（Asset）、總資產(chǎn)的增長(zhǎng)率（Grow），以及企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率（Debt）作為控制變量。建立如下回歸模型。

二、實(shí)證研究結(jié)果及分析

（一）相關(guān)性檢驗(yàn)為了研究績(jī)效與多元化程度之間的相關(guān)關(guān)系，同時(shí)考察模型是否有多重共線性的問(wèn)題，本文采用eviews軟件對(duì)各主要變量進(jìn)行相關(guān)性分析。結(jié)果如下表2。從表2我們可以看出：多元化程度DT與績(jī)效ROA具有一定的相關(guān)關(guān)系。同時(shí)各控制變量之間的相關(guān)系數(shù)均不高，不存在多重共線的問(wèn)題，這是因?yàn)楦髯兞窟x取的角度不同所代表的意義也不同，我們從表中可以明顯的看出資產(chǎn)負(fù)債率（Debt）與R0A是負(fù)相關(guān)關(guān)系，這一點(diǎn)將在下面的回歸分析中進(jìn)行深一步的分析。

（二）異方差檢驗(yàn)本文選取的是深滬兩市A股的橫截面數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，所以有必要進(jìn)行異方差的檢驗(yàn)。以下采用的是懷特（White）檢驗(yàn)。由表3可看出nR2＝13．61160小于X20．025（9），回歸不滿(mǎn)足異方差。對(duì)所得出回歸結(jié)果沒(méi)有影響，適合做回歸分析。

（三）回歸分析通過(guò)采用eviews軟件對(duì)模型進(jìn)行回歸分析，回歸結(jié)果如表4。R2＝0．535109，F(xiàn)＝8．978114，P＝0．00001說(shuō)明模型總體顯著。對(duì)ROA的解釋程度達(dá)到53％，說(shuō)明多元化程度對(duì)企業(yè)績(jī)效的波動(dòng)有重大影響，多元化程度的相關(guān)系數(shù)為0．001107，說(shuō)明多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)ROA不存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，本文假設(shè)沒(méi)有得證。我們認(rèn)為其原因是多方面的，本文所研究的總體多元化包括相關(guān)多元化和非相關(guān)多元化。對(duì)于相關(guān)多元化的農(nóng)業(yè)上市公司，其集中資金發(fā)展相關(guān)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，減少經(jīng)營(yíng)績(jī)效的波動(dòng)性。同時(shí)各相關(guān)產(chǎn)業(yè)也可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)技術(shù)、勞動(dòng)力等資源的共享，從而使農(nóng)業(yè)上市公司獲得更多利潤(rùn)，這在多數(shù)學(xué)者文獻(xiàn)中得證。而針對(duì)非相關(guān)多元化的上市公司，大量學(xué)者認(rèn)為非相關(guān)多元化與企業(yè)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。本文認(rèn)為其把資金投向盈利高的房地產(chǎn)、化工金融等行業(yè)，可以在短期內(nèi)獲得超額利潤(rùn)，提升企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值。但多元化程度并不是越高越好，其存在一個(gè)合理的“度”，一旦超過(guò)那個(gè)“度”就不存在促進(jìn)作用反而可能是負(fù)作用，同時(shí)多元化程度還可能受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)特性等內(nèi)生性問(wèn)題的影響。所以多元化經(jīng)營(yíng)程度與績(jī)效并沒(méi)有明顯的負(fù)關(guān)系或者正關(guān)系，農(nóng)業(yè)上市公司多元化程度與企業(yè)績(jī)效沒(méi)有顯著的相關(guān)關(guān)系。

公司上市年限與企業(yè)績(jī)效ROA呈顯著正相關(guān)關(guān)系，上市時(shí)間早的農(nóng)業(yè)企業(yè)，企業(yè)的管理制度、業(yè)務(wù)運(yùn)行機(jī)制都比較完善，其進(jìn)行多元化的成本低，風(fēng)險(xiǎn)小。這在一定程度上提高企業(yè)績(jī)效。公司的成長(zhǎng)與企業(yè)績(jī)效ROA正相關(guān)，說(shuō)明農(nóng)業(yè)上市公司總資產(chǎn)增長(zhǎng)速度越快即資產(chǎn)規(guī)模越大其進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)的傾向越強(qiáng)。另外，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的大小也影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，根據(jù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，公司資產(chǎn)規(guī)模越大，企業(yè)績(jī)效越好，前提是公司資產(chǎn)規(guī)模在一個(gè)合理的經(jīng)營(yíng)邊界內(nèi)。資產(chǎn)負(fù)債率與公司績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)。農(nóng)業(yè)上市公司擁有一定數(shù)量的負(fù)債資本，能夠降低公司的綜合資本成本，充分利用由財(cái)務(wù)杠桿作用所帶來(lái)的額外利潤(rùn)。但當(dāng)企業(yè)的負(fù)債比例過(guò)高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。由此產(chǎn)生的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)契約的約束會(huì)降低企業(yè)的績(jī)效。

篇8

來(lái)州市工商銀行是一家以存、貸款業(yè)務(wù)為主，結(jié)算、電子銀行、國(guó)際業(yè)務(wù)等新興業(yè)務(wù)并行發(fā)展的國(guó)有商業(yè)銀行，全行員工536人，轄13個(gè)支行，20個(gè)分理處，120個(gè)儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)，截止2003年12月末全行儲(chǔ)蓄存款5億，對(duì)公存款12億，貸款25億，信貸業(yè)務(wù)長(zhǎng)期以來(lái)是該行的主營(yíng)業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，信貸對(duì)來(lái)州市經(jīng)濟(jì)建設(shè)與發(fā)展，扶持企業(yè)生產(chǎn)，繁榮和活躍商品流通都發(fā)揮了重要作用，但是在這25億貸款中不良貸款占比高達(dá)35%，信貸資產(chǎn)質(zhì)量不高，信貸風(fēng)險(xiǎn)較大，在一定程度上制約和阻礙了來(lái)州工行的健康良性運(yùn)行。究其原因，本人認(rèn)為主要是下列因素造成的：

1.1計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的歷史遺留問(wèn)題

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期來(lái)州工行作為一家國(guó)有專(zhuān)業(yè)銀行，而不是國(guó)有商業(yè)銀行的定位，使得該行過(guò)多地承擔(dān)和充當(dāng)了政府財(cái)政“金庫(kù)”的角色，政府直接干預(yù)，很多政策性貸款應(yīng)運(yùn)而生，來(lái)州工行從此背上了沉重的包袱，而這些政策性貸款90%已逾期。

1.2社會(huì)信用環(huán)境缺失

“人無(wú)信而不立”，長(zhǎng)期以來(lái)來(lái)州市的不少企業(yè)和借款人無(wú)視自身信用，取得銀行貸款后，拒不歸還或久拖不還，全市還沒(méi)有建立起一個(gè)有效、充分、信息共享的信用監(jiān)督懲罰機(jī)制。

1.3經(jīng)濟(jì)資源缺乏，新增貸款的亮點(diǎn)有限

來(lái)州市經(jīng)濟(jì)整體上比較落后，缺乏重大基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和規(guī)模支柱工業(yè)為主要支撐的經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源較為缺乏，信貸營(yíng)銷(xiāo)空間有限，我市國(guó)有企業(yè)改制全面鋪開(kāi)，企業(yè)改制所帶來(lái)的信貸資產(chǎn)保全、客戶(hù)主體變更分流和信貸市場(chǎng)的重新分割，給信貸工作增加了難度，不良資產(chǎn)顯得更加突出。

1.4銀行自身的問(wèn)題

信貸人員是營(yíng)銷(xiāo)、管理信貸業(yè)務(wù)的主要力量，無(wú)論是從當(dāng)前信貸隊(duì)伍整體素質(zhì)狀況，還是從適應(yīng)信貸業(yè)務(wù)改革與發(fā)展的要求看，信貸隊(duì)伍的建設(shè)都亟待加強(qiáng)。部分信貸人員責(zé)任心不強(qiáng)，業(yè)務(wù)水平不高，加之銀行內(nèi)部監(jiān)督獎(jiǎng)懲機(jī)制尚未完全確立，從主觀上導(dǎo)致了信貸風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

1.5貸款結(jié)構(gòu)不合理

流動(dòng)資金貸款、項(xiàng)目貸款和房地產(chǎn)貸款構(gòu)成了來(lái)州工行的三大貸款業(yè)務(wù)板塊，流動(dòng)資金貸款占比高達(dá)80%，該種貸款期限只有一年以下（含一年），風(fēng)險(xiǎn)最難控制、質(zhì)量最難保障、管理最難到位，企業(yè)資金一旦周轉(zhuǎn)不足，信貸風(fēng)險(xiǎn)極易顯現(xiàn)。

1.6貸款分類(lèi)不科學(xué)

按貸款期限劃分的“一逾兩呆”分類(lèi)方法，是來(lái)州工行的主要分類(lèi)方法，按貸款質(zhì)量劃分的“五級(jí)分類(lèi)法”只是該行的輔助分類(lèi)方法，很多實(shí)際上已無(wú)償還可能的貸款在“一逾兩呆”分類(lèi)方法下卻顯示正常，而在五級(jí)分類(lèi)法下不良貸款卻隱性化，由于適應(yīng)國(guó)際慣例的五級(jí)分類(lèi)法將逐步成為工行的主導(dǎo)分類(lèi)方法，原來(lái)隱性化的不良貸款上升較快。

2.來(lái)州市工商銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)防范和化解的對(duì)策

2.1抓住市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，準(zhǔn)確把握貸款投向

來(lái)州工行要根據(jù)國(guó)家、地方產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)發(fā)展前景、行業(yè)發(fā)展壯況，對(duì)不同行業(yè)、企業(yè)分類(lèi)，如將其分為支持類(lèi)、維持類(lèi)、限制類(lèi)、退出類(lèi)。對(duì)以京福高速公路、東臨公路、交通建設(shè)、通信等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)可予以支持，對(duì)經(jīng)營(yíng)無(wú)望，無(wú)資金流的企業(yè)應(yīng)及時(shí)退出。

2.2建立科學(xué)高效的內(nèi)部信貸管理機(jī)制

2.2.1強(qiáng)化信貸原則和貸款決策程序，建立貸款評(píng)估決策機(jī)制。要定期對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債狀況、經(jīng)營(yíng)狀況以及償債能力等進(jìn)行綜合評(píng)估，以此作為貸款的審查與批準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格掌握企業(yè)借款。

2.2.2堅(jiān)持從制度入手，進(jìn)一步提高決策水平，堅(jiān)持依法管貸，依法維護(hù)債權(quán)安全和自身的合法權(quán)益。首先要加強(qiáng)對(duì)信貸人員的法律知識(shí)培訓(xùn)，學(xué)習(xí)各種有關(guān)信貸、經(jīng)濟(jì)方面的法律規(guī)定、條例，提高法律意識(shí)，從傳統(tǒng)的按習(xí)慣操作業(yè)務(wù)向依法管貸轉(zhuǎn)變。其次是要在實(shí)際工作中嚴(yán)格按照法律規(guī)定內(nèi)容辦事，對(duì)各種貸款申請(qǐng)、借據(jù)、合同擔(dān)保書(shū)、抵押書(shū)等凡涉及法律明確規(guī)定的內(nèi)容、條款要一絲不茍，堅(jiān)持執(zhí)行。既要依法規(guī)范自己的業(yè)務(wù)活動(dòng)，也要依法規(guī)范客戶(hù)的各種行為。

2.2.3全面實(shí)行審貸分離和按貸款風(fēng)險(xiǎn)程度劃分信貸審批權(quán)限的分級(jí)審批制，充分發(fā)揮資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的集體決策作用，防止“一言堂”和“拍腦袋”決策，實(shí)行貸款簽批責(zé)任人制和崗位權(quán)責(zé)制約。應(yīng)逐步建立以“權(quán)限管理、體制約束、風(fēng)險(xiǎn)度量”為核心，以企業(yè)凈資產(chǎn)或抵押為授信依據(jù)，充分運(yùn)用量化指標(biāo)預(yù)測(cè)和評(píng)估貸款風(fēng)險(xiǎn)，按風(fēng)險(xiǎn)度高低劃分審批權(quán)限，實(shí)施部門(mén)、崗位和程序三項(xiàng)制約信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的方法，從而實(shí)現(xiàn)從“貸款審批權(quán)限下的數(shù)量管理”到“貸款風(fēng)險(xiǎn)界定貸款審批權(quán)的質(zhì)量管理”的轉(zhuǎn)變。

2.2.4建立貸后稽核制度和信貸崗位離任審計(jì)制及崗位調(diào)換制，加強(qiáng)對(duì)信貸人員的管理，嚴(yán)防違規(guī)行為和工作疏忽現(xiàn)象發(fā)生。

2.2.5統(tǒng)一制訂信貸風(fēng)險(xiǎn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)，使風(fēng)險(xiǎn)管理逐步實(shí)現(xiàn)科學(xué)化、規(guī)范化。統(tǒng)一企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)。具體講應(yīng)包括：企業(yè)法人代表個(gè)人資料，企業(yè)的信用狀況及有無(wú)違約記錄，企業(yè)的償債能力、成長(zhǎng)能力、盈利能力，目前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況及有無(wú)違紀(jì)記錄，企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平及市場(chǎng)發(fā)展前景等。一般說(shuō)來(lái)，工行必須每一年或半年對(duì)現(xiàn)有信貸客戶(hù)進(jìn)行一次信用等級(jí)評(píng)審，并對(duì)照原有評(píng)級(jí)進(jìn)行調(diào)整。

2.2.6應(yīng)大力推廣貸款五級(jí)分類(lèi)法，以真實(shí)反映貸款質(zhì)量，通過(guò)這一分類(lèi)法對(duì)企業(yè)貸款進(jìn)行監(jiān)控。

2.2.7要在繼續(xù)強(qiáng)化一級(jí)法人制度的前提下，進(jìn)一步完善內(nèi)部授權(quán)制度.對(duì)各級(jí)機(jī)構(gòu)、各個(gè)部門(mén)以及信貸工作人員，進(jìn)行科學(xué)合理的授權(quán)，既要考慮充分調(diào)動(dòng)各部門(mén)和個(gè)人的積極性，又要防止權(quán)力過(guò)大，尤其是要盡快建立和完善各部門(mén)、各崗位之間的相互制約關(guān)系和制度。

2.3轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)防范觀念，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)章制度

2.3.1建立以風(fēng)險(xiǎn)控制為目標(biāo)，防范風(fēng)險(xiǎn)與轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。借鑒西方銀行先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)控制方法和經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)上述貸款風(fēng)險(xiǎn)衡量新標(biāo)準(zhǔn)，力爭(zhēng)使每一筆貸款都能置于銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督之下，及早發(fā)現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的征兆，以便采取措施，控制風(fēng)險(xiǎn)。

2.3.2建立健全銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)報(bào)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)考核力度，認(rèn)真做好企業(yè)信息反饋工作。來(lái)州工行要充分利用信貸管理系統(tǒng)和人民銀行的信貸登記咨詢(xún)系統(tǒng)，建立企業(yè)檔案查詢(xún)系統(tǒng)，連續(xù)記錄企業(yè)基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、貸款使用情況、經(jīng)濟(jì)效益情況，根據(jù)監(jiān)測(cè)信息隨時(shí)進(jìn)行電腦分析，及早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭，提出預(yù)警信息，采取防范化解風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。

2.3.3建立信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制。依據(jù)借款人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、資產(chǎn)負(fù)債情況、管理層的管理水平及管理能力、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、市場(chǎng)進(jìn)入情況等確立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，除對(duì)信用優(yōu)良的企業(yè)可發(fā)放部分信用貸款外(應(yīng)嚴(yán)格條件、逐步減少)，其它均采取擔(dān)保、抵押貸款等方式。

2.3.4對(duì)歷史遺留問(wèn)題，實(shí)行“新老劃斷，分類(lèi)管理”。對(duì)過(guò)去的貸款，凡沒(méi)有辦理合法有效的抵(質(zhì))押或擔(dān)保手續(xù)的，要對(duì)照《擔(dān)保法》采取相應(yīng)的補(bǔ)救措施，努力把風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度；對(duì)新發(fā)放貸款。要嚴(yán)格貸款管理與發(fā)放程序，明確第一責(zé)任人，實(shí)行“連帶責(zé)任制”與“永久責(zé)任制”，堅(jiān)持誰(shuí)調(diào)查誰(shuí)負(fù)責(zé)，誰(shuí)放款誰(shuí)收回的原則，堅(jiān)決卡住風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的源頭，抵(質(zhì))押、擔(dān)保手段是貸款重要的第二還款來(lái)源，故要嚴(yán)格評(píng)估其價(jià)值，防止人為因素，把風(fēng)險(xiǎn)消滅在萌芽之中。

2.3.5修訂、完善各項(xiàng)信貸管理制度，保證各項(xiàng)制度之間的協(xié)調(diào)、配合和制約，確保各項(xiàng)信貸管理制度的貫徹落實(shí)。首先，從制度上完善信貸檔案管理。盡快制定、實(shí)施《信貸檔案管理實(shí)施辦法》，就信貸檔案的收集、交接、檢查進(jìn)行明文規(guī)定，指派專(zhuān)人負(fù)責(zé)，并定期檢查、考核執(zhí)行情況。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)資料虛假問(wèn)題，可以考慮建立“四相符審核”和“財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)失實(shí)責(zé)任賠償制度”。具體來(lái)說(shuō)，就是：一方面銀行本身對(duì)借款企業(yè)的總賬、明細(xì)賬、原始憑證和重要實(shí)物進(jìn)行核對(duì)，做到“四相符”；另一方面可與會(huì)計(jì)師事務(wù)所簽訂合同，委托事務(wù)所對(duì)銀行貸款申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，并出具審計(jì)報(bào)告，作為銀行審批貸款的依據(jù)，并同時(shí)在合同中規(guī)定，如因其報(bào)告不實(shí)而致使貸款損失，注冊(cè)會(huì)計(jì)師本人及其所在事務(wù)所負(fù)責(zé)全額賠償銀行因此而受到的損失。

2.4建立風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化與保障機(jī)制，合理處理信貸風(fēng)險(xiǎn)

2.4.1建立信貸風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制。在實(shí)際操作過(guò)程中，一方面可采取更換貸款方式的方法將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給借款人或擔(dān)保人；另一方面可由銀行和借款企業(yè)及其擔(dān)保企業(yè)分別向保險(xiǎn)公司辦理資金和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，對(duì)貸款發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由保險(xiǎn)公司按投保情況給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。此外還可以采取根據(jù)貸款性質(zhì)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給地方政府的方法。即根據(jù)貸款合同條款規(guī)定，凡由地方政府承諾的項(xiàng)目，當(dāng)借款人不能按時(shí)償還債務(wù)時(shí)，地方政府要負(fù)責(zé)組織還款。

2.4.2建立信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。對(duì)企業(yè)原有的債務(wù)可采取債務(wù)重組的方式，明確原有銀行債務(wù)的數(shù)額、承繼人、償還期以及償還方式，制定具體的償還計(jì)劃，督促企業(yè)從銷(xiāo)售收入中提取一定比例的資金，專(zhuān)戶(hù)儲(chǔ)存，建立貸款風(fēng)險(xiǎn)基金。

2.4.3采取份額分散、對(duì)象分散、期限分散、行業(yè)分散等方式，建立風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。份額分散，即對(duì)貸款額度巨大的資金項(xiàng)目。采取銀團(tuán)貸款的方式。使來(lái)州工行只承擔(dān)有限份額。對(duì)象分散，即對(duì)某一客戶(hù)的貸款不能超過(guò)該行資本總額的一定比例，要實(shí)行貸款最高限額管理制度，防止風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中。期限分散，將貸款按一定比例分散到幾種期限不等的貸款中，通過(guò)長(zhǎng)、中、短期貸款的互相搭配、協(xié)調(diào)運(yùn)用，分散由時(shí)間因素而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，指銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同時(shí)期的需要適時(shí)地將貸款分散在不同行業(yè)，避免因個(gè)別行業(yè)的大起大落給銀行帶來(lái)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

2.5實(shí)施信貸審批人員專(zhuān)職化和專(zhuān)業(yè)化制度，完善經(jīng)營(yíng)人員激勵(lì)機(jī)制

2.5.1審批人員專(zhuān)職化。長(zhǎng)期以來(lái)，來(lái)州工行并無(wú)專(zhuān)職的信貸審批人員。信貸審批人員往往是由有一定行政職務(wù)的行領(lǐng)導(dǎo)或部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任，審批人員不能將主要精力集中于審核分析，審批工作只是其繁瑣行政事務(wù)工作中的一個(gè)方面。參考西方一些商業(yè)銀行的工作方法，審批工作可由專(zhuān)職人員擔(dān)任，其根據(jù)自己的判斷，獨(dú)立地提出意見(jiàn)，僅對(duì)信貸項(xiàng)目負(fù)責(zé)。這一方式的優(yōu)點(diǎn)在于，它迫使信貸審批人員把全部精力集中于信貸審批工作，深入分析每一個(gè)信貸項(xiàng)目，提出有價(jià)值的觀點(diǎn)。審批人員可由專(zhuān)人進(jìn)行管理，并設(shè)審批會(huì)議制度對(duì)其表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)判。對(duì)審批人員的任職資格應(yīng)有所規(guī)定，如一定的工作年限，一定的技術(shù)水平等等。但更為重要的是專(zhuān)職審批人這一制度本身產(chǎn)生的壓力與動(dòng)力，可以有效提高目前國(guó)有商業(yè)銀行增量信貸資產(chǎn)的質(zhì)量。

2.5.2審批人員專(zhuān)業(yè)化。要培養(yǎng)一批信貸工作經(jīng)驗(yàn)豐富，年富力強(qiáng)，懂財(cái)務(wù)、懂法律、懂管理、懂計(jì)算機(jī)的信貸人員，要逐步從“職務(wù)審貸“向“專(zhuān)家審貸”過(guò)渡。

2.5.3對(duì)信貸經(jīng)營(yíng)部門(mén)建立相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制。防范風(fēng)險(xiǎn)并非對(duì)銀行信貸業(yè)務(wù)束手縛腳，而是要激勵(lì)為銀行效益努力工作的員工，約束損害銀行利益的做法。做到這一點(diǎn)，必須要激勵(lì)與處罰并重。對(duì)國(guó)有銀行而言，首先強(qiáng)調(diào)的是要加強(qiáng)激勵(lì)機(jī)制，提高開(kāi)拓市場(chǎng)能力，使責(zé)任與利益二者緊密相聯(lián)，以增進(jìn)經(jīng)營(yíng)人員在艱苦市場(chǎng)環(huán)境中積極開(kāi)拓的動(dòng)力，從信貸源頭降低風(fēng)險(xiǎn)。

2.5.4建立風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制度。在成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理在信貸管理過(guò)程中起著不可替代的作用?？蛻?hù)經(jīng)理必須與風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理一起合作，才能最終決定一筆貸款的發(fā)放。風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理根據(jù)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，進(jìn)行客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，決定貸款的授信、發(fā)放等等，其具備有“最后一只筆”和最后責(zé)任人的職能，處在屬于后臺(tái)部門(mén)的貸款審批中心。考慮到來(lái)州市工行目前的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，若要實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制，必須要建立相關(guān)的考試和選拔“準(zhǔn)入”制度，合理了界定風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理和客戶(hù)經(jīng)理之間的職責(zé)劃分，做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。

2.6完善對(duì)信貸企業(yè)的制度建設(shè)，實(shí)施銀企共擔(dān)信貸風(fēng)險(xiǎn)制度，從根本上降低信貸風(fēng)險(xiǎn)

2.6.1繼續(xù)堅(jiān)持“區(qū)別對(duì)待，擇優(yōu)抉擇”的原則，盤(pán)活貸款存量，優(yōu)化貸款增量。來(lái)州工行對(duì)國(guó)有企業(yè)改革中的信貸風(fēng)險(xiǎn)要有一個(gè)認(rèn)真、清醒、全面的認(rèn)識(shí)，不能談虎色變，實(shí)行一刀切。要主動(dòng)改進(jìn)服務(wù)，主動(dòng)送貸上門(mén)，大力支持和傾斜；對(duì)轉(zhuǎn)制后扭虧有望的企業(yè)，要積極推行“支幫促”活動(dòng)，實(shí)行“一廠一策”；對(duì)資不抵債，長(zhǎng)期虧損或扭虧無(wú)望的企業(yè)，鼓勵(lì)和促進(jìn)其改制，把債務(wù)落實(shí)到新的經(jīng)濟(jì)主體，明確承貸主體。要想方設(shè)法盤(pán)活現(xiàn)有信貸資產(chǎn)質(zhì)量，嚴(yán)把新增信貸資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)，多渠道多方式提高資產(chǎn)質(zhì)量，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.6.2實(shí)行企業(yè)與銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)制度，降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。(1)實(shí)行企業(yè)新上固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目自籌資本金制度。凡企業(yè)新上固定資產(chǎn)項(xiàng)目，必須自籌30%~50％的資本金，并存入主辦銀行賬戶(hù)，實(shí)行監(jiān)督。凡企業(yè)自籌資金未落實(shí)到位，有關(guān)部門(mén)不予立項(xiàng)，銀行不予申報(bào)項(xiàng)目，不予發(fā)放貸款支持。(2)實(shí)行企業(yè)貸款預(yù)交風(fēng)險(xiǎn)保證金制度。凡是企業(yè)從銀行取得貸款，應(yīng)扣除10%~20％的補(bǔ)償性余額留存銀行。所謂補(bǔ)償性余額，即企業(yè)貸款時(shí)，銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額一定百分比計(jì)算的最低存款額。通過(guò)補(bǔ)償性余額的留存，從企業(yè)角度來(lái)講，可以增進(jìn)其信用意識(shí)及積極主動(dòng)還款意識(shí)，提高償債能力；從銀行角度來(lái)講，可以降低風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償可能透支的貸款損失。

2.6.3進(jìn)一步完善貸款證制度建設(shè)。貸款證是企業(yè)法人向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款的資格證明書(shū)。貸款證的實(shí)施，增加了企業(yè)負(fù)債的透明度，有助于來(lái)州市工商銀行信貸決策，提高貸款的科學(xué)性，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)。目前可從以下幾個(gè)方面的工作入手：一是擴(kuò)大發(fā)證對(duì)象，將目前單一的貸款證形式加以豐富；二是制定統(tǒng)一簡(jiǎn)化的領(lǐng)證手續(xù)，延長(zhǎng)貸款證使用年限；三是盡快實(shí)現(xiàn)貸款證管理的電子化。

2.7加強(qiáng)與政府的溝通，增強(qiáng)政府為銀行創(chuàng)造寬松環(huán)境的積極性，減少因政府行政干預(yù)而帶來(lái)的信貸風(fēng)險(xiǎn)

2.7.1針對(duì)不正當(dāng)行政干預(yù)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行產(chǎn)生的種種不利影響，來(lái)州市工商銀行應(yīng)加強(qiáng)宣傳，統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，理順與地方政府和銀行的關(guān)系。地方政府的主要目標(biāo)是發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，而銀行資金也是用來(lái)支持國(guó)家與地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)的，二者的最終目標(biāo)應(yīng)該是一致的。來(lái)州工行應(yīng)做好對(duì)地方政府的解釋工作，互相體諒，共同發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)。地方政府更要大力促使企業(yè)改革創(chuàng)新，增強(qiáng)企業(yè)自身活力和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，以保證償還貸款本息，真正減輕銀行負(fù)擔(dān)，為銀行創(chuàng)造寬松、良好的投資環(huán)境和條件。當(dāng)然，銀行在資金寬裕，不違背信貸政策的情況下，適當(dāng)?shù)貙?duì)地方予以信貸傾斜，扶植一些地方優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，如醫(yī)藥工業(yè)是我市重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，以次促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

2.7.2密切與政府、金融監(jiān)管部門(mén)、法院、公安的聯(lián)系與合作，充分運(yùn)用法律手段和必要的行政手段，借助媒體，對(duì)故意不還貸、賴(lài)貸、欠貸企業(yè)與個(gè)人保持威懾力和震懾作用，維護(hù)工行的合法權(quán)益。

2.8強(qiáng)化信貸業(yè)務(wù)的內(nèi)部稽核工作。

2.8.1轉(zhuǎn)變稽核職能。稽核部門(mén)要將信貸工作的各個(gè)崗位、各個(gè)環(huán)節(jié)在執(zhí)行規(guī)章制度方面的情況作為主要稽核對(duì)象，查驗(yàn)信貸業(yè)務(wù)管理部門(mén)對(duì)業(yè)務(wù)操作崗位的檢查記錄?；说闹攸c(diǎn)應(yīng)放在合規(guī)性稽核、風(fēng)險(xiǎn)稽核和對(duì)主要經(jīng)辦人員的責(zé)任稽核等方面，由事后稽核控制為主轉(zhuǎn)變?yōu)槭虑啊⑹轮?、事后稽核相結(jié)合，并以事前預(yù)防性稽核、事中阻滯性稽核為主。新晨

2.8.2配備高素質(zhì)的稽核人員。

2.8.3切實(shí)提高稽核部門(mén)的權(quán)威性和獨(dú)立性。來(lái)州市應(yīng)使稽核部門(mén)享有足夠的權(quán)威，使其能在全行范圍內(nèi)獨(dú)立地行使稽核職能，銀行的最高領(lǐng)導(dǎo)者必須對(duì)稽核部門(mén)的意見(jiàn)和建議給予高度重視和優(yōu)先處理。

篇9

一、我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

我國(guó)的上市公司是改革開(kāi)放以后新出現(xiàn)的企業(yè)形式，絕大多數(shù)gt國(guó)有企業(yè)改制而成。由于歷史和體制等原因的影響，導(dǎo)致我國(guó)上市公司呈現(xiàn)出獨(dú)特的資本結(jié)構(gòu)特征。

(一)資產(chǎn)負(fù)債率水平偏低

負(fù)債經(jīng)營(yíng)的基本原理就是在保證公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健性的前提下充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，謀求股東利益最大化。資產(chǎn)負(fù)債率是反映公司資本結(jié)構(gòu)最重要也是最基本的指標(biāo)，它反映了在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)舉債來(lái)籌資經(jīng)營(yíng)的，這個(gè)比率也被稱(chēng)為“舉債經(jīng)營(yíng)比率”。我國(guó)上市公司在融資方式上，雖然外部融資的比例很高。但在外部融資中偏好于股權(quán)融資，債務(wù)融資發(fā)展緩慢，從而使資產(chǎn)負(fù)債率偏低。另外，長(zhǎng)期以來(lái)形成的單一化融資體制導(dǎo)致了國(guó)有企業(yè)的過(guò)度負(fù)債問(wèn)題，增加了國(guó)有企業(yè)還本付息壓力和出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性，而企業(yè)通過(guò)股份制改革上市后．可以通過(guò)發(fā)行新股和再融資配股等多種融資方式獲得大量資本金．從而降低了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率．但也從過(guò)低的資產(chǎn)負(fù)債率中反映出上市公司并沒(méi)有充分利用財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)一步舉債的潛力很大。

(二)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理

負(fù)債結(jié)構(gòu)由短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債構(gòu)成．一般而言．短期負(fù)債占總負(fù)債一半的水平較為合理。從現(xiàn)實(shí)情況看，我國(guó)上市公司的短期負(fù)債占總負(fù)債的比例偏高，反映出公司使用過(guò)度的短期負(fù)債來(lái)維持正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。當(dāng)上市公司面臨的金融市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，如利率上調(diào)、通貨膨脹，短期負(fù)債比例過(guò)高，會(huì)直接影響上市公司的資金周轉(zhuǎn)。增加上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)潛在威脅。

(三)以股權(quán)融資為主

企業(yè)經(jīng)過(guò)改制上市后，將擁有留存收益、配股、增發(fā)新股、發(fā)行公司債券和銀行信貸等多樣化的融資方式。從現(xiàn)在的融資環(huán)境來(lái)看．上市公司長(zhǎng)期資金來(lái)源有留存收益、長(zhǎng)期負(fù)債以及股權(quán)融資三種渠道，其中留存收益屬內(nèi)部融資，而后兩者屬外部融資。按照優(yōu)序融資理論，內(nèi)部融資的成本最低，債務(wù)融資次之。股權(quán)融資最高。因此，融資順序應(yīng)為：內(nèi)部融資一債務(wù)融資一股權(quán)融資。從我國(guó)上市公司近幾年的資本結(jié)構(gòu)看，內(nèi)部融資的比例小，外部融資占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，其中股權(quán)融資更是占到了50％．是上市公司最重要的長(zhǎng)期資金來(lái)源。其原因在于。我國(guó)上市公司很多是由國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)制而成的，在未成為上市公司時(shí)．融資主要通過(guò)銀行的貸款解決。然而，一旦上市，他們?yōu)榱藬U(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高盈利能力，不再將債務(wù)融資作為融資方式的首選，而選擇以股權(quán)融資為主，且具有很強(qiáng)的“配股熱”傾向?；诖耍覈?guó)上市公司的融資順序就出現(xiàn)了特殊性——股權(quán)融資一內(nèi)部融資一債務(wù)融資，有悖于“優(yōu)序融資理論”。

二、我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)成因分析

(一)股權(quán)融資成本較低

融資成本是公司選擇融資方式時(shí)，最根本的決定因素。股權(quán)融資的成本主要是股利和發(fā)行費(fèi)用，債務(wù)融資的成本主要是在預(yù)定的期限內(nèi)支付的利息和相關(guān)發(fā)行費(fèi)用。資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為。由于負(fù)債所發(fā)生的利息費(fèi)用可以在稅前列支扣除，有一定的減稅效應(yīng)，使其實(shí)際成本下降；而股權(quán)資本由于承擔(dān)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比債務(wù)資本要大，股東要求的回報(bào)率就高，因此，債務(wù)融資的成本要低于股權(quán)融資的成本，一般公司在選擇融資方式時(shí)．債務(wù)融資的比例應(yīng)比股權(quán)融資的比例大，但我國(guó)上市公司在融資時(shí)，卻以股權(quán)融資為主。這主要是因?yàn)樯鲜泄局信砂l(fā)現(xiàn)金股利的公司較少，股票配股對(duì)公司來(lái)說(shuō)不需要現(xiàn)金流出．幾乎不需要成本，且還有許多上市公司常年不分紅．或者只是象征性地分紅，很少有公司用自己的全部盈利實(shí)施分紅。就形成了在我國(guó)股利支出極低．股權(quán)融資成本比債務(wù)融資成本低的特殊情況。所以，我國(guó)上市公司偏好股權(quán)融資，資產(chǎn)負(fù)債率也相對(duì)較低。

(二)股權(quán)融資約束力弱

債務(wù)融資面臨著到期需還本付息的“硬約束”．上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不好時(shí)．容易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)而言。股權(quán)融資是一種“軟約束”．它是永不到期的無(wú)需還本付息的可以自由支配的低成本資金來(lái)源，在經(jīng)營(yíng)困難時(shí)．甚至連股利也無(wú)需發(fā)放。所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)非常小。股權(quán)融資的約束主要來(lái)自于股東、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督，投資者對(duì)管理層只是間接約束。而我國(guó)的上市公司大部分是國(guó)有企業(yè)改制而成．在總股本中．國(guó)有股占很大比例，國(guó)有控股股東是中小股東的人，而委托人中小股東的權(quán)利卻得不到保護(hù)，中小股東的投資幾乎成了事實(shí)上的零成本資金。中小股東對(duì)上市公司幾乎沒(méi)有約束力，這些都使上市公司管理層更熱衷于股權(quán)融資。

(三)債務(wù)融資困難

完善的資本市場(chǎng)體系應(yīng)包括長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。從我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展很不平衡，債券市場(chǎng)的發(fā)展大大滯后于股票市場(chǎng)的發(fā)展。一是債券市場(chǎng)沒(méi)有得到應(yīng)有的發(fā)展。債券的發(fā)行仍是傳統(tǒng)的審批程序，比股票上市的審批更為復(fù)雜，條件更為嚴(yán)格；債券的管理實(shí)行額度控制的計(jì)劃管理，發(fā)行規(guī)模小，這些使上市公司缺乏發(fā)行債券的動(dòng)力和積極性，也使債券市場(chǎng)的發(fā)展受到了相當(dāng)程度的限制。二是我國(guó)上市公司的經(jīng)濟(jì)效益總體上不佳．盈利能力相對(duì)較差。這種狀況導(dǎo)致留存收益較少，從而使公司陷入自有資本不足，內(nèi)部融資困難的窘境。上市公司為了投資，擴(kuò)大規(guī)模，就必須想辦法利用外部融資的方式，但我國(guó)商業(yè)銀行功能尚未完善，長(zhǎng)期貸款的風(fēng)險(xiǎn)又較大．使其并不偏好于長(zhǎng)期貸款；上市公司從銀行的貸款用途被嚴(yán)格限制．具有局限性，同時(shí)也不愿承擔(dān)銀行貸款的高額利息。由此可見(jiàn)，上市公司想要利用債務(wù)融資困難重重，出現(xiàn)了融資方式向股權(quán)融資偏移的狀況。

(四)經(jīng)理人謀求自身利益

我國(guó)上市公司的經(jīng)理人在企業(yè)中的持股比例很小．幾乎為零。這導(dǎo)致經(jīng)理人的利益與公司的利益無(wú)法捆在一起．他們的報(bào)酬與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不顯著相關(guān)。到底是以債務(wù)融資還是以股權(quán)融資，里面包含著股東和經(jīng)理人的利益沖突，選擇債務(wù)融資，過(guò)度負(fù)債，必然會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，陷入破產(chǎn)的概率增大，直接威脅到經(jīng)理人的利益；選擇股權(quán)融資，股權(quán)資本過(guò)度擴(kuò)張，勢(shì)必造成股東權(quán)益的“稀釋”，股票價(jià)格下降，有損于股東的利益。由于問(wèn)題的存在，特別是我國(guó)上市公司的國(guó)有股占主導(dǎo)地位。使股東地位基本處于缺失的狀態(tài)，經(jīng)理人實(shí)質(zhì)上控制著公司的運(yùn)營(yíng)。經(jīng)理人既不愿在公司日常經(jīng)營(yíng)中陷于被銀行等債權(quán)人上門(mén)逼債的尷尬境地．更不愿因公司不能到期償還債務(wù)陷于財(cái)務(wù)危機(jī)，從而使自己在公司中所獲得的職位、薪金等既得利益受到威脅，不需還本付息，無(wú)強(qiáng)制性的股權(quán)融資就成了經(jīng)理人的最佳選擇．可以說(shuō)．經(jīng)理人在謀求自身利益而不愿用債務(wù)融資。

三、優(yōu)化我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的建議

(一)大力發(fā)展債券市場(chǎng)

完善發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)是上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的調(diào)節(jié)器和控制器。在我國(guó)，債券市場(chǎng)發(fā)展的滯后，導(dǎo)致了上市公司融資手段的單一，影響了股票市場(chǎng)優(yōu)化資源配置功能的發(fā)揮以及上市公司融資方式的選擇．直接加大了上市公司融資的成本和難度。在成熟的國(guó)際資本市場(chǎng)上，債券市場(chǎng)的規(guī)模要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)的規(guī)模，這提醒我們應(yīng)該大力發(fā)展債券市場(chǎng)。要推動(dòng)債券市場(chǎng)的健康發(fā)展，使債券市場(chǎng)與股票市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，應(yīng)對(duì)現(xiàn)有制度做以下改善：一是發(fā)行制度層面上．嘗試市場(chǎng)化改革。建議債券發(fā)行由審批制向核準(zhǔn)制、注冊(cè)制過(guò)度，依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及其變動(dòng)來(lái)決定債券發(fā)行規(guī)模、節(jié)奏和種類(lèi)。放寬對(duì)債券發(fā)行主體資格的限制，在債券的發(fā)行審核方面，要繼續(xù)滿(mǎn)足一些國(guó)家大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)債需求，同時(shí)允許符合條件的民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債券．消除對(duì)非國(guó)有企業(yè)發(fā)行債券的歧視。二是政府減少行政干預(yù)，讓市場(chǎng)來(lái)決定債券利率。利率是資金的價(jià)格，反映出資金的稀缺程度．意味著投資者的收益和風(fēng)險(xiǎn)水平。只有將利率市場(chǎng)化后，債券在市場(chǎng)上由其不同的信用等級(jí)和流動(dòng)性來(lái)形成不同的利率水平．真正反映其內(nèi)在價(jià)值，體現(xiàn)“高風(fēng)險(xiǎn)，高收益，低風(fēng)險(xiǎn)，低收益”。這樣，市場(chǎng)上才有不同利率水平的債券品種，以滿(mǎn)足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者的需求，進(jìn)而吸引更多的資金流入市場(chǎng)。三是豐富債券發(fā)行品種。各公司因權(quán)益關(guān)系、資產(chǎn)規(guī)模、融資目的、投資項(xiàng)目等因素的不同．對(duì)發(fā)行何種債券有著不同的要求。同時(shí)，由于我國(guó)債券品種單一，投資者選擇余地小，投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避比較困難，進(jìn)行債券品種的創(chuàng)新．能為債券發(fā)行公司和投資者都提供廣闊的選擇空間。四是建立完善的信用評(píng)級(jí)體系。信用評(píng)級(jí)是對(duì)債券投資價(jià)值、償債能力以及風(fēng)險(xiǎn)程度等方面的評(píng)估。公司的信用是公司發(fā)行債券的基石。信用評(píng)級(jí)及評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的不健全．將會(huì)嚴(yán)重阻礙債券市場(chǎng)的健康發(fā)展。培育信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，為投資者提供客觀、公平、科學(xué)、權(quán)威上網(wǎng)評(píng)估意見(jiàn)，市場(chǎng)投資者可以根據(jù)公司的信用等級(jí)進(jìn)行投資決策。

(二)降低國(guó)有股比重．改善股權(quán)結(jié)構(gòu)

加快國(guó)有股的自由流通，通過(guò)國(guó)有股減持．實(shí)現(xiàn)股權(quán)所有者多元化，引入新的投資者如銀行、投資基金、本公司職工以及社會(huì)公眾等，特別是要吸引、鼓勵(lì)企業(yè)投資者，他們最終代表個(gè)人投資者利益，加之其實(shí)行專(zhuān)家管理，所以，它能激勵(lì)也有能力對(duì)上市公司實(shí)行有效監(jiān)督。對(duì)于非國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈、支柱．非國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和保證人民基本生活需求，競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)的行業(yè)上市公司。國(guó)有股權(quán)可以逐步退出。以減少?lài)?guó)有股權(quán)的集中程度。在上市公司中。也應(yīng)該加入公司經(jīng)理人的股權(quán)．并適時(shí)適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)大他們的持股比例，使其個(gè)人利益與上市公司的績(jī)效聯(lián)系在一起，能更多地為上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、壯大來(lái)考慮，只要公司經(jīng)理人能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，那么對(duì)于其較高的股權(quán)收益就應(yīng)當(dāng)敢于承諾。:

(三)完善對(duì)經(jīng)理人的監(jiān)督和激勵(lì)機(jī)制

篇10

中圖分類(lèi)號(hào)：F275.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3198（2007）09-0167-01

1 資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)選擇

一個(gè)客觀、實(shí)用的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，其出發(fā)點(diǎn)應(yīng)該是資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有利于企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的改善。對(duì)于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)是否實(shí)現(xiàn)，不能孤立地看某一指標(biāo)是否達(dá)到某一數(shù)值或額度標(biāo)準(zhǔn)，更應(yīng)將眾多因素綜合考慮。另外，衡量資本結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化的標(biāo)準(zhǔn)還應(yīng)該是一個(gè)動(dòng)態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)，是隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)變化而相應(yīng)變動(dòng)的、能夠適時(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值目標(biāo)最大化的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化標(biāo)準(zhǔn)。例如，對(duì)負(fù)債結(jié)構(gòu)的評(píng)價(jià)不應(yīng)當(dāng)以低于60%或更低的水平為標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)以資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)實(shí)現(xiàn)相應(yīng)狀態(tài)下企業(yè)價(jià)值目標(biāo)的貢獻(xiàn)程度為標(biāo)準(zhǔn)；對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的評(píng)價(jià)，也不能以股權(quán)的國(guó)有或私有的簡(jiǎn)單比例作為標(biāo)準(zhǔn)，而是應(yīng)當(dāng)比較不同經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下企業(yè)的股權(quán)安排對(duì)企業(yè)價(jià)值目標(biāo)的貢獻(xiàn)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，也就是說(shuō)，標(biāo)準(zhǔn)的確定過(guò)程應(yīng)是一個(gè)“狀態(tài)依存”的動(dòng)態(tài)過(guò)程。

根據(jù)上市公司在資本市場(chǎng)配股融資要求，即連續(xù)3年凈資產(chǎn)收益率(r)不低于10%為標(biāo)準(zhǔn)，將上市公司的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)劃分為績(jī)優(yōu)(即r>10%)、績(jī)中(0

基于這樣的目標(biāo)，在三種不同經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)是：減小所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的委托-成本，增加企業(yè)資金來(lái)源的預(yù)算約束“硬度”。具體說(shuō)來(lái)就是：①要合理利用債權(quán)融資，充分發(fā)揮其財(cái)務(wù)杠桿的作用和“預(yù)算硬約束”的作用；②要合理調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，兼顧大小股東的利益，使公司治理結(jié)構(gòu)中的各層機(jī)制各司其職，各盡所能，最大限度地調(diào)動(dòng)各利益相關(guān)群體的積極性。

2 各狀態(tài)下上市公司的特點(diǎn)及資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)

(1)“績(jī)差”狀態(tài)下上市公司的特點(diǎn)及資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)。當(dāng)上市公司處在“績(jī)差”狀態(tài)時(shí)，通常資產(chǎn)負(fù)債率高，企業(yè)的資產(chǎn)清算價(jià)值低，償債能力弱。甚至有瀕臨破產(chǎn)的可能，債權(quán)人負(fù)有最大的資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)面臨的緊迫任務(wù)應(yīng)當(dāng)是首先保證當(dāng)前狀態(tài)依存所有者――債權(quán)人的利益。此時(shí)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化主要以降低資產(chǎn)負(fù)債率為主，從而可以減輕企業(yè)還本付息的負(fù)擔(dān)，提高盈利、增加還款能力。

(2)“績(jī)中”狀態(tài)下上市公司的特點(diǎn)及資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)。當(dāng)上市公司處在“績(jī)中”狀態(tài)時(shí)，通常有一定的盈利能力，發(fā)展?jié)摿σ埠艽蟆Ｆ髽I(yè)的“狀態(tài)依存所有權(quán)”在股東手中。相應(yīng)地，企業(yè)的控制權(quán)也由股東掌握，為了減少委托――成本，盡可能使所有者利益與經(jīng)營(yíng)者利益一致。此時(shí)應(yīng)以“股東利益最大化”作為優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目標(biāo)。

(3)“績(jī)優(yōu)”狀態(tài)下上市公司的特點(diǎn)及資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)。當(dāng)上市公司處在“績(jī)中”狀態(tài)時(shí)，盈利能力與償債能力都很高時(shí)，企業(yè)的“狀態(tài)依存所有者”應(yīng)該是為企業(yè)提供一切資金來(lái)源的所有者(主要是債權(quán)人和股東，同時(shí)也包括提供人力資本的工人)。此時(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)仍掌握在股東手中，企業(yè)的價(jià)值目標(biāo)轉(zhuǎn)為“全體利益相關(guān)者利益最大化”。 但處于“績(jī)優(yōu)”經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下的企業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債率無(wú)論與其它上市公司相比還是與非上市的同類(lèi)企業(yè)相比都是最低的。之所以會(huì)出現(xiàn)負(fù)債率利用不足但又對(duì)企業(yè)績(jī)效起負(fù)作用的矛盾現(xiàn)象，是由于負(fù)債融資的性質(zhì)決定的。另外，股權(quán)結(jié)構(gòu)的各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)企業(yè)價(jià)值目標(biāo)的貢獻(xiàn)也不大，同樣也存在股權(quán)結(jié)構(gòu)及股權(quán)性質(zhì)調(diào)整的必要。

3 各狀態(tài)下上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化途徑選擇

我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題產(chǎn)生的不良影響主要有兩個(gè)方面：一是給企業(yè)造成較高的財(cái)務(wù)成本；二是對(duì)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的不良作用，造成治理結(jié)構(gòu)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中失效或起反作用。針對(duì)這些問(wèn)題，下面對(duì)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法和途徑進(jìn)行分析。

(1)“績(jī)差”上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化途徑選擇。

這類(lèi)上市公司負(fù)債率普遍偏高，而且由于失去了股權(quán)融資的能力，在股東掌握控制權(quán)的情況下，很有可能利用信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行“惡意借貸”，進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資或干脆浪費(fèi)、侵占借貸資金，損害債權(quán)人的利益。依據(jù)“狀態(tài)依存所有權(quán)”轉(zhuǎn)移理論，企業(yè)的實(shí)際所有權(quán)及控制權(quán)應(yīng)當(dāng)由債權(quán)人掌握。這時(shí)應(yīng)當(dāng)采取尋求高質(zhì)量的資產(chǎn)重組或債轉(zhuǎn)股等途徑來(lái)保證債權(quán)人利益的最大化。這是因?yàn)椋孩儋Y產(chǎn)重組可以給企業(yè)引人優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提高企業(yè)的盈利以?xún)斶€貸款的能力，雖然不是每一個(gè)瀕臨破產(chǎn)的上市企業(yè)都能找到合適的對(duì)象進(jìn)行重組，但可以通過(guò)改善經(jīng)營(yíng)管理來(lái)解決破產(chǎn)來(lái)導(dǎo)致的資本結(jié)構(gòu)惡化問(wèn)題。②債轉(zhuǎn)股可以將債權(quán)按當(dāng)時(shí)的市價(jià)轉(zhuǎn)化成公司的優(yōu)先股，并不失去其破產(chǎn)清算后獲得補(bǔ)償?shù)膬?yōu)先權(quán)，但可以減輕企業(yè)沉重的債務(wù)利息負(fù)擔(dān)，提高企業(yè)的盈利能力。

(2)“績(jī)中”上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化途徑選擇。

處在“績(jī)中”狀態(tài)下的上市公司，其資本結(jié)構(gòu)下形成的法人治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響很小，換句話說(shuō)就是，法人治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用很小。問(wèn)題的關(guān)鍵還是在于股權(quán)結(jié)構(gòu)與債權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理:負(fù)債融資的比例并不高，但大都是來(lái)自于銀行的“軟約束”借貸資金；股權(quán)結(jié)構(gòu)中國(guó)有性質(zhì)的國(guó)家股、法人股占公司股權(quán)比例太大，一方面國(guó)有資本所有者對(duì)企業(yè)控制的“缺位”，另一方面，占小比例的流通股(主要是個(gè)人投資者)沒(méi)有能力也沒(méi)有興趣參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)督與管理。改變這一狀況的主要途徑如下：①減少銀行借貸資金的比例，增加企業(yè)債券融資比例，甚至可以將部分銀行債務(wù)轉(zhuǎn)化成優(yōu)先股的辦法，減少企業(yè)債務(wù)利息的負(fù)擔(dān)，增加股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。②減少?lài)?guó)有股比例，增加非國(guó)有法人股的持股比例。國(guó)有股比例過(guò)大會(huì)使得上市公司治理機(jī)制中出現(xiàn)“所有者缺位”的問(wèn)題，減少?lài)?guó)有股比例，降低股權(quán)的集中度，讓股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化可以有效緩解這一矛盾。但僅僅減少?lài)?guó)有股比例還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)過(guò)于分散，會(huì)造成股權(quán)融資過(guò)程中“搭便車(chē)”現(xiàn)象，使成本上升。這時(shí)還應(yīng)該注意增加社會(huì)法人股（非國(guó)有法人股）的比例。法人股大股東的引入可以使上市公司從“所有者缺位”導(dǎo)致的治理主體“虛擬化”找回了一個(gè)實(shí)實(shí)在在的法人治理主體，從而將顯著地改變上市公司原有權(quán)利機(jī)關(guān)的構(gòu)造與功能，并有條件在股東與經(jīng)營(yíng)者之間建立起一個(gè)有效的權(quán)利制衡和激勵(lì)機(jī)制

(3)“績(jī)優(yōu)”上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化途徑選擇。

在“績(jī)優(yōu)”狀態(tài)下經(jīng)營(yíng)的上市企業(yè)，其負(fù)債結(jié)構(gòu)與股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)于上市公司群體中的其他企業(yè)，以及非上市公司的大部分同類(lèi)企業(yè)都要合理得多，更有利于公司法人治理結(jié)構(gòu)作用的發(fā)揮。但這類(lèi)企業(yè)存在一個(gè)普遍的特征就是負(fù)債比例偏低，財(cái)務(wù)杠桿利用嚴(yán)重不足。其原因一方面與我國(guó)上市公司股權(quán)融資成本比債務(wù)融資成本低，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的約束力更弱有關(guān)；另一方面還與我國(guó)上市公司經(jīng)理人員大都不持有公司股份或持股比例極小有關(guān)。另外，相比之下債務(wù)融資在財(cái)務(wù)約束上相對(duì)較“硬”，經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)更偏好與利用約束較“軟”的股權(quán)融資。因此，對(duì)這類(lèi)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的主要途徑就是增加企業(yè)債務(wù)融資的比例，尤其企業(yè)債券融資的比例，充分利用財(cái)務(wù)杠桿的效應(yīng)，使企業(yè)整體利益(既包括股東，也包括債權(quán)人的利益)得到增加。至于經(jīng)營(yíng)者，可以股票期權(quán)等形式分配其一定額度比例的公司股份，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在利益驅(qū)動(dòng)下，更努力地經(jīng)營(yíng)好企業(yè)，使企業(yè)整體績(jī)效不斷得到提高。

參考文獻(xiàn)