導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇風(fēng)險投資優(yōu)缺點，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

1.科學(xué)技術(shù)與資本的關(guān)系

二戰(zhàn)之后，世界經(jīng)濟的發(fā)展步入資本化時代，特別是在以牙買加體系為基礎(chǔ)的全球經(jīng)濟格局確立之后，資本成為全球經(jīng)濟發(fā)展的第一生產(chǎn)要素。其具體變現(xiàn)為：

首先，各國經(jīng)濟個體以及日益凸顯的經(jīng)濟全球一體化其只要推動力是為全球的資本流動。其次，在牙買加體系開始的延續(xù)至今的國際金融格局形式下，虛擬經(jīng)濟體成為全球經(jīng)濟增長的原動力，而其中資本自量增長是其核心原因。再次，在世界各國都普遍接受的現(xiàn)有經(jīng)濟體系中，市場經(jīng)濟成為最為被推崇的經(jīng)濟模式，而市場經(jīng)濟的核心要素可以理解為以資本衡量代表的一切要素。最后，在市場體制下經(jīng)濟社會價值和經(jīng)濟社會低位，由資本占用為價值取向，資本價值決定了社會價值。

同時在第二次工業(yè)革命以后，科學(xué)技術(shù)的幾何式發(fā)展帶動了社會模式的跳躍式變化?？萍及l(fā)展已經(jīng)上升到了決定國家民族自由和命運的高度。其具體變現(xiàn)為：

首先，科學(xué)技術(shù)的發(fā)展決定了世界新格局的誕生方式，改變了社會形態(tài)，人們的生活模式。其次，科學(xué)技術(shù)的發(fā)展成為了國家獨立，民族自由的保證。最后，科學(xué)技術(shù)的發(fā)展也決定著人類自身發(fā)展進化的方向。

由此科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力成為了全社會所有人的共識。但是現(xiàn)在科學(xué)技術(shù)的發(fā)展向著“高、精、尖”發(fā)展，向著規(guī)模、資本和協(xié)作化發(fā)展。例如波音公司的飛機制造有全球幾十個國家的幾百家企業(yè)協(xié)作制造幾十萬個零部件，資本的密集度數(shù)以億計。

由此可見隨著著科學(xué)技術(shù)和經(jīng)濟理論的發(fā)展，社會進步成為了以科技和資本為變量的可測模式。其中科學(xué)技術(shù)的發(fā)展促進了應(yīng)變量金融的發(fā)展。同時隨著全球化，經(jīng)濟一體化的進程，資本的應(yīng)用也成為決定科技發(fā)展的基礎(chǔ)。近年來知識經(jīng)濟的飛速發(fā)展已經(jīng)使社會發(fā)展脫離了資本支配的前資本時代，進入了知識經(jīng)濟時代。在新知識經(jīng)濟時代，資本經(jīng)濟已經(jīng)逐步蛻變?yōu)橘Y本輔助經(jīng)濟。資本的自我增值已經(jīng)不再是經(jīng)濟發(fā)展和社會進步的主要方式，科學(xué)技術(shù)的進步，人力資源的軟科技進步已經(jīng)成為經(jīng)濟發(fā)展的主要動力。社會資源的配置已經(jīng)從資本稀缺式的資本配置轉(zhuǎn)變?yōu)橹R稀缺型的知識經(jīng)濟配置。其主要表現(xiàn)為：

首先，由于科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展和普及應(yīng)用，現(xiàn)代市場供求關(guān)系由原來的初級產(chǎn)品的稀缺轉(zhuǎn)化為了高技術(shù)密集型產(chǎn)品的稀缺，由資本密集型產(chǎn)品向技術(shù)密集型的稀缺轉(zhuǎn)化。其次，知識經(jīng)濟的發(fā)展，帶動了科學(xué)技術(shù)以及相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)濟化使無形資產(chǎn)逐步的超越了固定資產(chǎn)成為最優(yōu)質(zhì)的稀缺資產(chǎn)。最后，科學(xué)技術(shù)這一最重要的生產(chǎn)力自身也成為了經(jīng)濟化的資本體現(xiàn)。

2.投資、融資體系與科技投融資體系

現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)認為社會經(jīng)濟發(fā)展在資本運作中最主要的之一是投資，而投資是資本運作中最主要的利潤獲取方式。對于現(xiàn)資資本來說起最佳的來源就是融資資本。

2.1投資、融資體系

投資就是資本主體在市場中或者其他規(guī)制體系中對投資客體投放資本以期獲取利潤的行為。融資就是資本獲取的期望主體在市場中或者其他的規(guī)制體系中由投資主體獲取資本并承諾利潤的行為。投資和融資行為都是資本在市場體系中流量和存量的變動過程，也是一體兩面的伴生金融互動，所以一般和成為投融資。

在我國投融資體系，一般是特指針對固定資產(chǎn)的投融資活動的一系列運行機制和管理制度的總稱，是為多種運行體制的綜合稱謂。主要包括投資主體行為、資金籌措方式、投資使用方式、項目決策程序、建筑施工管理和宏觀調(diào)控制度等方面。

我國的投融資體系的沿革變化結(jié)合科技投融資體系的界定可分為兩個時期，以2004年我國的金融改革為界限，之前是以固定資產(chǎn)投資為主的改革摸索時期，之后是和國際接軌的現(xiàn)融資體系改革時期。

改革摸索時期有可以分為四個階段，是為我國改革的四個摸索時期。第一階段（1979年～1983年）：是計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)化的破冰時期，嘗試使用市場的概念來解決國家統(tǒng)管的問題，把計劃經(jīng)濟的撥款嘗試為運用市場機制的貸款。第二階段 （1984年～1987年）：以中央和地方的權(quán)力博弈平衡為主的嘗試，給予市場化的地方經(jīng)濟的第一步。 第三階段（1988年～1993年）：完成了投融資市場化初步的嘗試，完成了中央財政和地方財政的博弈的動態(tài)平衡，開始建立了市場化專業(yè)化的投融企業(yè)。第四階段 （1994年-2004年）：確立了有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟的基礎(chǔ)，完成了商業(yè)化金融改革的理論和實驗。初步建立了我國的有中國特色投融資體系。

2004年之后隨著國家金融體系改革和商業(yè)銀行改革的深化，逐步形成了與國際接軌的多樣性的資本市場和投融資結(jié)構(gòu)合理的一貫體系，同時也逐步在制度上和立法上完善我國的投融資體系，截止到2012年年初我國綜合地方和中央的投融資體系已經(jīng)具備了成熟體系必須的所有項目。但是各項目和體系之間由于各種原因相互閉塞，各自為政，無法形成資本優(yōu)勢和市場優(yōu)勢。

2.2科技投融資體系

2.2.1科技投融資體系的由來

如上文所述，科技投融資體系是伴隨著知識經(jīng)濟的興起，在各國特別是各科技大國、經(jīng)濟大國的社會經(jīng)濟發(fā)展進入了知識經(jīng)濟帶動階段以后，才逐漸成為全球各國的發(fā)展戰(zhàn)略目標。

在我國長期以來的投資多是以實體經(jīng)濟為主，雖然已經(jīng)初步建立了投融資體系，但是對于科技投融資體系來說，是近幾年來才開始初步探索建立的。當然由于投資觀念、投資習(xí)慣、資本的短視效益加上科技投融資特有的資本獲利不確定性才造成我國的科技投融資發(fā)展緩慢。

另一方面，隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，對投資資本的要求日益擴大。隨著科學(xué)技術(shù)的幾何式發(fā)展，那么把這些技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力需要的投資也是日益龐大。這主要表現(xiàn)為：

首先，現(xiàn)代科學(xué)成為了一個體系，系統(tǒng)化、專業(yè)化和協(xié)作化的要求日益增長。每一個項目，每一個專業(yè)，每個重要成果的誕生都需要大范圍的知識協(xié)作和投資支持。據(jù)統(tǒng)計，2010年，按照購買力評價計算科技投資，美國綜合計算（聯(lián)邦投資+州投資+大型企業(yè)研發(fā)費用）高達15479億美元，幾乎超過大多數(shù)國家的國民生產(chǎn)總值。

其次，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)需要的投入比例相對更加的龐大，例如IBM開發(fā)新一代芯片歷時2年耗資40億美元。輝星制藥開發(fā)新一代抗生素投資7億美元。山東省濟南的某新能源企業(yè)開發(fā)新能源科技一個項目耗資到5000萬人民幣。

再次，高新技術(shù)的普及應(yīng)用對于人力資源有了更高的要求，在對人才的開發(fā)、吸引、培訓(xùn)等現(xiàn)代企業(yè)管理的理論中，企業(yè)成本成倍增加。而加大對人力資本的定期增值也是高科技企業(yè)發(fā)展的基本要求。

最后，也就是科技投融資體系的作用，加速科技轉(zhuǎn)化，將資本和科技有效結(jié)合使其發(fā)生幾何式的資本增值。

2.2.2科技轉(zhuǎn)化過程的投融資

一般認為高新技術(shù)的發(fā)展可以分為4個階段，是為：種子階段、創(chuàng)建階段、成長階段、成熟階段。對于不同的階段對于投資來說各有優(yōu)缺點，但是在現(xiàn)階段的我國，投資資本偏愛后兩個階段，即為成長階段和成熟階段。

顧名思義，種子階段是研究的起始階段，這一時期的投資優(yōu)勢是一旦成功后，可獲得的利潤巨大，而且一般這一時期投資需求不大。但是由于是起始階段，也就意味著失敗的紀律很大，風(fēng)險回報等值。這一時期對已投資主體來說是為風(fēng)險投資基金為主，政府投資也是這一時期的主力。其他投資主體畏懼投資失敗的風(fēng)險或者在進行風(fēng)險管理中一般很少選擇這一時期。

創(chuàng)建階段，完成了理論和初步的實驗以后，產(chǎn)品已經(jīng)完成。但是這一時期是科技商業(yè)化的關(guān)鍵時期，因為無法預(yù)測市場對新產(chǎn)品的需求。面對市場的消費需求，面對市場的商業(yè)競爭，企業(yè)隨時有可能成為失敗者。所以這一時期的投資應(yīng)以政府和風(fēng)險投資為主。

成長階段，這時期是是產(chǎn)品適應(yīng)了市場的需求，已經(jīng)占有了一定的市場，開始需要擴大生產(chǎn)的時期。綜合來說之一時期政府可以退出，由部分的金融機構(gòu)和風(fēng)投繼續(xù)擔(dān)任主要的資本提供者。

成熟階段，這一時期已經(jīng)有期待的發(fā)展前景，有較好的市場占有率，有良好的信貸基礎(chǔ)。商業(yè)銀行的介入時機已經(jīng)成熟。由于這一時期的利潤率下降了，已經(jīng)不符合風(fēng)險投資的要求，所以商業(yè)銀行成為主要的投資。

2.2.3科技投融資體系的組成

由于各國的經(jīng)濟千差萬別，所以科技投融資體系的組成也各部相同。在高科技技術(shù)發(fā)展的不同階段由于有不同的風(fēng)險和資本需求，所以相應(yīng)的對于投融資的渠道也各有不同，一般來說主要有以下幾種的投融資途徑：

（1）是各級政府的財政投資。最為各國最大的科技投融資體系參與者，政府財政是協(xié)調(diào)、補充、引領(lǐng)投融資體系完善的最佳選擇。對于那些商業(yè)價值不高但是公共價值很高的，其他投資者因為獲利率低或者是沒有利潤的科技項目，應(yīng)該由政府財政引導(dǎo)的投融資體系參與支持。

（2）商業(yè)銀行。商業(yè)銀行是資本市場上投融資體系的主體，但是由于已知的高科技企業(yè)的風(fēng)險問題，商業(yè)銀行在對科技投融資的參與上會謹慎很多。如果政府能提供政策性或者是信用補償，則商業(yè)銀行在高回報率，低風(fēng)險的這類投資上還是很積極的。

（3）投資銀行。投資銀行雖然不能直接為高科技企業(yè)提供投資資本，但是其在商業(yè)金融市場上的特長還是會對高科技企業(yè)提供巨大的幫助。有投資銀行的參與，科技投融資體系才算是比較完整。

（4）共同基金?；谄渫顿Y的范圍，我們可以認為這是在科技轉(zhuǎn)化的成熟階段，解決上市企業(yè)融資問題的一種選擇。

（5）完善的分級市場。一方面完善的一級、二級甚至是三級交易市場的存在可以提供足夠的投融資資本選擇。另一方面，也為風(fēng)險投資的退出機制提供了選擇，這樣可以使風(fēng)險投資的投資選擇更加的廣泛。

（6）風(fēng)險投資基金。風(fēng)險投資基金的組成和投資傾向正好符合高科技項目轉(zhuǎn)化為資本項目的要求，在全球范圍內(nèi)，風(fēng)險投資基金的絕大多數(shù)也是流向了了高科技和創(chuàng)投項目。

（7）政府的信用投資。一個完善的科技投融資體系中，最重要的就是可以鏈接所以參與者的連接。政府的信用投資正好是這個最有效的連接。政府所提供的行政、法律、政策、措施等服務(wù)是一個完善的體系所必備的，也是政府實現(xiàn)其政治經(jīng)濟目標的最佳方式。如向投資者提供科技資質(zhì)擔(dān)保，向融資者提供資本信譽擔(dān)保，向投資者提供資本風(fēng)險保全，向融資者提供知識產(chǎn)權(quán)保障等服務(wù)是鏈接完善科技投融資體系所最優(yōu)先需求的投資。

篇2

中圖分類號：F062.9 文獻標識碼：A文章編號:1003－9031(2011)05－0041－05DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.05.10

一、樣本地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移發(fā)展狀況

（一）承接規(guī)模大致相當，承接質(zhì)量存在較大差異

從規(guī)模水平來看，湖南郴州、永州兩市工業(yè)園區(qū)建設(shè)面積197.2平方公里，比江西上饒、贛州兩市的118.7平方公里要有顯著優(yōu)勢，轉(zhuǎn)移企業(yè)總量相差不多。但是，湖南兩市吸納勞動力18.6萬人，僅為江西兩市40.3萬人的46.2%（見表1）。2009年湖南兩市引進企業(yè)完成工業(yè)增加值253億元，僅為江西兩市488.3億元的51.8%；實現(xiàn)利潤29.9億元，僅為江西兩市89.6億元的33.4%；轉(zhuǎn)移企業(yè)的進出口額6.3億美元，僅為江西兩市18.5億美元的34.05%（見表2）。

（二）特色產(chǎn)業(yè)集群貢獻率均較高，但結(jié)構(gòu)差異較為明顯

四個地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值占全市規(guī)模以上工業(yè)增加值的比重均達到了65%以上，其中最高的贛州市達82%。但樣本地區(qū)也存在較大的發(fā)展差距，如永州市產(chǎn)業(yè)集群主要以勞動密集型企業(yè)為主，其工業(yè)增加值明顯偏低，僅89.6億元；而以有色金屬深加工及電子信息為主的贛州市、郴州市的工業(yè)增加值均較高。新材料等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展形成集聚，并帶動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改善，如郴州、上饒和贛州第二產(chǎn)業(yè)貢獻率均達到了42%以上，而永州僅為34%。對比2004年產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移初期的三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，2009年郴州、永州、上饒、贛州第二產(chǎn)業(yè)占比分別增加了8個、5.4個、8.1個、8.9個百分點，贛州的三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)排序?qū)崿F(xiàn)了從“三二一”到“二三一”的轉(zhuǎn)變；與郴州、上饒同步，永州也實現(xiàn)了“三一二”到“三二一”的轉(zhuǎn)變（見表3）。

二、樣本地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移承接模式的綜合對比分析

（一）樣本地區(qū)承接模式簡介

1．郴州模式――全面招商+標準廠房+金融跟進

一是全面招商。二是標準廠房建設(shè)。2009年起每年安排8億元專項資金重點支持園區(qū)標準廠房建設(shè)。三是金融跟進。2009年末，該市金融機構(gòu)工業(yè)園區(qū)貸款余額107億元，占全市貸款總余額的26.7%。開辦了貴金屬質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、林權(quán)抵押、倉單質(zhì)押等40余項特色金融產(chǎn)品；引進了中國光大銀行、上海浦東發(fā)展銀行、交通銀行等股份制銀行，成立了6家民營小額貸款公司，完善了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。

2．永州模式――廠房補貼+以商(鄉(xiāng))招商+金融助推

一是建設(shè)廠房獎勵。企業(yè)在園區(qū)投入達到總投資的40%后，政府將企業(yè)預(yù)交的土地款作為獎勵全部退還，同時鼓勵企業(yè)和民間資本在園區(qū)興建標準廠房，補貼標準最低達到146元/M2。二是以商（鄉(xiāng)）招商。以轉(zhuǎn)移進來的企業(yè)為支點，撬動有關(guān)聯(lián)的上下游企業(yè)進駐工業(yè)園區(qū)，以老鄉(xiāng)或熟人牽線進行招商引資。三是金融全面助推。開辦了保理融資、倉單質(zhì)押等貸款品種，設(shè)立了外匯遠程核銷點和湖南省建設(shè)銀行系統(tǒng)首家縣級外匯指定銀行，建立了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫。

3．上饒模式――核心企業(yè)+上市公司+金融對接

一是引進核心企業(yè)，圍繞“三度三業(yè)”招商選資。“三度”即重點考量項目的投資額度、強度和進度，自2008年起，投資低于1億元（或1000萬美元）的項目原則上不再引進，鼓勵進標準廠房發(fā)展；投資強度要求每畝至少達到100萬元以上；項目簽約供地后要求2年內(nèi)無條件建成投產(chǎn)并生效，否則進行清理整頓?！叭龢I(yè)”即做大光伏、機械電子、有色金屬等三大產(chǎn)業(yè)簇群。目前，核心區(qū)內(nèi)有企業(yè)近千家，其中投資過億元項目193家，多為高新技術(shù)企業(yè)。二是培育上市公司。樣本地區(qū)僅有上饒市在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中培育了一家上市公司――2010年5月江西晶科能源有限公司在美國紐約證券交易所成功上市。三是金融及時對接。2008、2009年連續(xù)舉辦“政銀企融資對接月”活動，現(xiàn)已有20家中小企業(yè)信用擔(dān)保公司。

4．贛州模式――精品園區(qū)+直接融資+金融培育

一是構(gòu)建精品園區(qū)。面向社會采取BT（建設(shè)――移交）開發(fā)方式，對暫無客商投資的項目，政府投入資金撬動，并適時退出。目前有1個國家級出口加工區(qū)、1個國家級開發(fā)區(qū)和8個省級工業(yè)園，集聚了全市三分之二的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)。二是擴大直接融資。江西省第一個地方債券項目“2009贛州發(fā)展債”15億元發(fā)行；2008年江信國際第一次在贛州發(fā)行2億元“贛州香港產(chǎn)業(yè)園民生工程集合資金信托融資”產(chǎn)品；2009年，贛州市第一只創(chuàng)業(yè)投資基金“贛州高能礦業(yè)及能源基金”發(fā)行。三是金融培育扶持。建立了轉(zhuǎn)移企業(yè)貸款資質(zhì)培育制度，金融機構(gòu)主動上門為企業(yè)服務(wù)，有111戶轉(zhuǎn)移企業(yè)獲得貸款23.53億；建立了以政府出資的政策性信用擔(dān)保為主體，以企業(yè)交納會費、實行企業(yè)間互保聯(lián)保的互擔(dān)保機構(gòu)和由企業(yè)、個人出資組建、市場化運作的商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)為兩翼的三個不同層次的信用擔(dān)保體系[1]。

（二）樣本地區(qū)要素稟賦、政策支持、金融資源配置比較分析

1．差異化導(dǎo)致承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移規(guī)模和質(zhì)量的差距

（1）要素稟賦：土地、水電、勞動力成本各具優(yōu)勢。與沿海發(fā)達地區(qū)相比較，四個樣本地區(qū)的土地成本、用水用電、勞動力成本都具有比較優(yōu)勢，且優(yōu)勢各異（見表4）。

（2）政策機制：招商政策與行政管理機制的創(chuàng)新和落實存在不同差異。一是各地的招商政策推出存在時間差。上饒市早在2007年就出臺了關(guān)于招商引資優(yōu)惠政策的意見，在稅收、用地、規(guī)費、項目審批和企業(yè)注冊等方面對承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移提供優(yōu)惠政策；當年，上饒市開發(fā)區(qū)財政決定每年安排1億元人民幣以上資金設(shè)立工業(yè)發(fā)展基金，對引進的企業(yè)進行獎勵扶持。贛州市專門出臺了系列優(yōu)化發(fā)展環(huán)境的政策文件，實施了領(lǐng)導(dǎo)掛點、部門服務(wù)、限時辦結(jié)、跟辦代辦等一系列服務(wù)客商和企業(yè)的措施，實行了重大項目代辦制、重大項目落實情況督查制、投資環(huán)境客商評價制等。而湖南省的規(guī)范性政策略晚。2009年5月，湖南省委、省政府出臺支持承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移先行先試的若干政策措施，在建設(shè)用地、環(huán)保審批、財政扶持、園區(qū)建設(shè)、物流平臺建設(shè)等11個方面鼓勵3個市州先行先試。郴州市財政2008年起每年安排5000萬元專項資金用于承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移工作；而永州市則從2009年起，市財政每年安排3000萬元資金用于承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、貸款貼息等。

二是在政策力度上也存在明顯差異。例如，贛州市除享受西部大開發(fā)優(yōu)惠政策外，還享受了國家鎢和稀土新材料科技興貿(mào)創(chuàng)新基地等優(yōu)惠政策，因而被譽為“目前國內(nèi)市級權(quán)限范圍內(nèi)最優(yōu)惠的政策”。湖南郴州市雖然享有全國“有色金屬”之都的美譽，但在政策方面卻并不如江西的贛州市。上饒市既是國臺辦和江西省政府授予的臺資企業(yè)轉(zhuǎn)移重點承接地，又是海西經(jīng)濟區(qū)20個設(shè)區(qū)市之一，既收獲了位居我國東部與中西部結(jié)點的地緣之先，又可享受到國家推進“萬商西進”，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的政策惠顧。

（3）金融資源配置：配置方式存在質(zhì)的差別。贛州市和上饒市在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中，金融資源的配置方式已發(fā)生了質(zhì)的飛躍，已由承接之初的自有資金、商業(yè)信用、民間借貸和親友借貸為主的融資方式向直接融資、間接融資、社會信用等現(xiàn)代化融資方式轉(zhuǎn)變。如2008年江信國際第一次在贛州市發(fā)行2億元“贛州香港產(chǎn)業(yè)園民生工程集合資金信托融資”產(chǎn)品；2009年江西省第一個地方債券項目――“2009贛州發(fā)展債”15億元發(fā)行；贛州市第一只創(chuàng)業(yè)投資基金――贛州高能礦業(yè)及能源基金也在2009年發(fā)行成功。上饒市的晶科能源有限公司2010年5月在美國紐約證券交易所成功上市。與此同時，贛州市和上饒市的信用擔(dān)保體系建設(shè)也趨于成熟。贛州的“一體兩翼三層”信用擔(dān)保組織，規(guī)模和機制都在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中作用顯著。上饒市金融機構(gòu)利用當?shù)?0家中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)的信用放大功能，有力地推動了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的承接。郴州市在完善多層次的金融組織結(jié)構(gòu)方面先行一步，引進了中國光大銀行、交通銀行、上海浦東發(fā)展銀行等股份制商業(yè)銀行，開設(shè)了6家小額貸款公司。而永州在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中，其金融資源配置還停留在自有資金、民間借貸等為主的原始融資方式上，間接融資方式扮演了輔助角色，直接融資更難企及，信用擔(dān)保體系的作用沒有充分發(fā)揮，地方性金融組織建設(shè)也還在萌芽狀態(tài)。

2．政策支持占主導(dǎo)，金融資源配置、要素稟賦的重要性不可偏廢

（1）要素稟賦對低成本型和資源依賴型轉(zhuǎn)移企業(yè)產(chǎn)生的影響較大，但總體的影響呈弱化趨勢。與東部沿海地區(qū)相比，樣本地區(qū)在勞動力價格、原材料價格、運輸成本等相關(guān)環(huán)節(jié)都具有比較優(yōu)勢，低成本型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移模式因此成為首選。同時，礦產(chǎn)資源與農(nóng)副產(chǎn)品資源豐富對于資源消耗型或資源依賴型產(chǎn)業(yè)具有明顯的發(fā)展優(yōu)勢。特別是初級加工的產(chǎn)業(yè)，如永州市的竹木、農(nóng)副產(chǎn)品加工等產(chǎn)業(yè)己形成了規(guī)模化發(fā)展。郴州市、贛州市的有色金融等對資源依賴較大的產(chǎn)業(yè)也因為產(chǎn)業(yè)鏈的相連紛紛安家落戶。而不具備礦產(chǎn)、廉價勞動力資源的地區(qū)，轉(zhuǎn)移成本偏高，承接力相對不足。但值得注意的是，隨著要素流動障礙與成本的降低，資源稟賦的影響有弱化的趨勢，特別是由于近年來交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的快速發(fā)展、物流運輸成本的地區(qū)差異大大縮小，區(qū)位交通優(yōu)勢對承接力的影響正逐步下降[2]。

（2）政策支持，特別是地方招商引資優(yōu)惠政策的落實力度和發(fā)展環(huán)境是影響承接力的關(guān)鍵“軟實力”。由于產(chǎn)業(yè)資本的逐利性，政策支持對不同類型轉(zhuǎn)移企業(yè)的影響都很關(guān)鍵。目前，大部分的承接地都傾向于產(chǎn)業(yè)集群的轉(zhuǎn)移方式，通過引進和培育龍頭企業(yè)建立起產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，吸引大量相互配套產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)來投資落戶。如各地工業(yè)園區(qū)的打造就為承接產(chǎn)業(yè)鏈集群型、市場開拓型企業(yè)提供了充足的發(fā)展空間，上饒市的光伏新能源產(chǎn)業(yè)集群、贛州市的礦產(chǎn)品深加工產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展、郴州市的有色金屬深加工產(chǎn)業(yè)集群，對整個工業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理促進作用都非常明顯。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中，起組織和領(lǐng)導(dǎo)作用的經(jīng)濟人角色主要是政府。政府通過優(yōu)惠政策的組織實施和管理落實影響產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。這在各地政府招商引資硬性指標的約束下，更加凸顯“雙刃劍”的效用。

（3）金融資源配置的重要作用體現(xiàn)在對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的有效促進。我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移企業(yè)融資方式與融資生命周期理論較吻合。對于部分市場開拓型的大型企業(yè)集團，如上市公司海螺水泥、華新水泥在永州市開設(shè)分廠，既是看中了原材料資源，也是瞄準了當?shù)鼐薮蟮幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求，但其集團規(guī)模融資能力強大，一般不需要承接地信貸支持。當前金融不支持或支持現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移企業(yè)的狀況已在某種程度上彰顯了金融資源配置的重要作用。對于國家產(chǎn)業(yè)政策明令限制發(fā)展的“兩高一剩一資”轉(zhuǎn)移企業(yè)，國有商業(yè)銀行有嚴格的準入門檻和一票否決制。在地方政府的敦促干預(yù)下，地方性中小金融機構(gòu)、股份制商業(yè)銀行對不符合信貸條件的轉(zhuǎn)移企業(yè)也變相地采取多種方式支持貸款。在2009年寬松貨幣政策下，部分轉(zhuǎn)移企業(yè)的信貸需求依然得不到滿足，可見問題多在于轉(zhuǎn)移企業(yè)的本身。此外，行之有效的金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新是推動新生產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移企業(yè)發(fā)展的利器，這一點在樣本地區(qū)的創(chuàng)新實踐中有許多成功案例，如創(chuàng)新和開辦貴金屬質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、倉單質(zhì)押等貸款業(yè)務(wù)。本質(zhì)上講，承接地的金融服務(wù)問題主要是中小企業(yè)融資難題，破解的重要途徑還在于放寬金融約束條件，大力引進多層次的金融體系組織和豐富創(chuàng)新金融產(chǎn)品[3]。

（三）樣本地區(qū)不同模式的優(yōu)、缺點分析及優(yōu)化重構(gòu)

1．郴州“全面招商+標準廠房+金融跟進”模式

對擴大招商引資規(guī)模、減少企業(yè)投資成本起到立竿見影的效果，金融對主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的扶持發(fā)揮了重點支持的作用。不足之處是當產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移發(fā)展到一定階段后，繼續(xù)全面招商就擴大了前期成本；政府出資建設(shè)標準廠房受到財力的限制，且已建好的廠房是否完全符合企業(yè)的整體規(guī)劃還存不確定性因素。

2．永州“廠房補貼+以商(鄉(xiāng))招商+金融助推”模式

在一定程度上可減少企業(yè)建設(shè)標準廠房的成本、放大招商引資的擴散效應(yīng)、滿足轉(zhuǎn)移企業(yè)不同的金融需求。不足之處是以鄉(xiāng)招商受到人緣、地緣等先天因素的約束，以商招商的上游企業(yè)（特別是能決定下游企業(yè)必須隨之轉(zhuǎn)移的上游企業(yè)）畢竟屬少數(shù)，而且下游企業(yè)建設(shè)周期需要較長的過程。金融全面助推涉及銀行、保險、擔(dān)保等機構(gòu)，要發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，必須要有一個權(quán)威的組織領(lǐng)導(dǎo)者，而現(xiàn)實情況是組織領(lǐng)導(dǎo)者缺位。

3．上饒“核心企業(yè)+上市公司+金融對接”模式

由招商“引”資向招商“選”資改變，也更易于培育公司上市，高檔次、大規(guī)模的金融對接活動表明金融扶持力度的加大。不足之處是銀企對接活動在時間上有局限性，難以滿足轉(zhuǎn)移企業(yè)不同時期的客觀需要。

4．贛州“精品園區(qū)+直接融資+金融培育”模式

對園區(qū)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展具有積極的促進作用，也體現(xiàn)了政府與金融部門服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的意識較強。如有色產(chǎn)業(yè)基地、氟鹽化工基地等專業(yè)園區(qū)的建立，園區(qū)水、電、路等基礎(chǔ)設(shè)施和對環(huán)境保護的監(jiān)管等整體規(guī)劃，都做到了統(tǒng)籌合理布局；區(qū)域園區(qū)如香港、臺灣、深圳工業(yè)園的建立，對相關(guān)地域企業(yè)轉(zhuǎn)入在某種程度上可以拉近心理上的距離。不足之處是精品園區(qū)建設(shè)和以政府為背景的直接融資，特別是債券融資受到地方財力的約束；金融培育機制缺乏廣度與深度，并不能從根本上滿足企業(yè)需求。

5．承接模式的優(yōu)化與重構(gòu)

綜上所述，可以在總結(jié)樣本地區(qū)不同模式優(yōu)缺點的基礎(chǔ)上重構(gòu)一種模式：“精品園區(qū)+核心企業(yè)+直接融資+金融助推”。

（1）精品園區(qū)。政府部門要有全局性、前瞻性、戰(zhàn)略性的眼光規(guī)劃特色產(chǎn)業(yè)園或區(qū)域產(chǎn)業(yè)園，完善承接地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，規(guī)劃建設(shè)好承接地交通、供電、供水、排污、排水以及文化娛樂、生活等基礎(chǔ)設(shè)施，為投資者營造良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，增強項目的吸納和承載能力，使之有利于產(chǎn)業(yè)聚集作用的發(fā)揮、符合城市化發(fā)展的需要。園區(qū)建設(shè)過程中可以吸收永州模式中“廠房補貼”的成分，減輕政府出資的財政壓力。

（2）核心企業(yè)。當產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移發(fā)展到一定階段后，要由招商引資轉(zhuǎn)變?yōu)檎猩踢x資，引進戰(zhàn)略投資者，引領(lǐng)本地經(jīng)濟發(fā)展。為了提高先進產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)的轉(zhuǎn)移效率，要根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策的需要協(xié)調(diào)采用以加速折舊、虧損彌補等各種稅收政策優(yōu)惠方式，促進資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資。

（3）直接融資。在財政與金融的共同支持下，鼓勵有條件的企業(yè)上市，實現(xiàn)直接融資；同時大力培育民間資本融合，鼓勵發(fā)展風(fēng)險投資介入產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移企業(yè)。

（4）金融助推。在政策允許的范圍內(nèi)賦予一家牽頭單位一定的權(quán)限，要求對銀行、保險、擔(dān)保等職能部門各司其責(zé)，并加大考核力度，滿足轉(zhuǎn)移企業(yè)不同的金融需求。在企業(yè)發(fā)展初期，銀行等金融機構(gòu)無法甄別企業(yè)好壞，因此非正式的內(nèi)源性直接債務(wù)融資是企業(yè)資金的主要來源。隨著企業(yè)經(jīng)營的相對穩(wěn)定，外源性的間接債務(wù)逐步成為企業(yè)主要的融資渠道，正式金融將取代非正式金融。在成長期，企業(yè)與外界的信息不對稱問題得到一定程度的緩解，企業(yè)經(jīng)營步入上升階段，租賃、信用擔(dān)保貸款等都可能是融資渠道之一。到了成熟期，中小企業(yè)也可以積極與商業(yè)銀行合作，推出一些創(chuàng)新金融產(chǎn)品，如集合委托貸款、應(yīng)收賬款的信托、質(zhì)押與轉(zhuǎn)售。

三、結(jié)論及政策建議

（一）結(jié)論

1．“精品園區(qū)+核心企業(yè)+直接融資+金融助推”是較為優(yōu)化的一種承接模式

該模式既突出了落后地區(qū)政府部門在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中的主導(dǎo)作用，也強調(diào)了欠發(fā)達地區(qū)直接融資的重要性，還兼顧了金融助推在不同地區(qū)發(fā)展中不可或缺的普遍意義。這是本文的基本觀點之一。

2．政策支持是影響承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的直接因素，要素稟賦的影響力有弱化趨勢

樣本地區(qū)的分析表明，優(yōu)惠政策出臺的及時以及政策落實力度的大小，是決定承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移質(zhì)量的關(guān)鍵要素。同時，隨著要素流動障礙與成本的降低，資源稟賦的影響更多地體現(xiàn)在特色產(chǎn)業(yè)集群的形成上，但總體上有弱化的趨勢。

3.區(qū)域的金融發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展相輔相成，金融資源配置是影響承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的重要因素

區(qū)域經(jīng)濟規(guī)模和發(fā)展水平很大程度上決定了當?shù)亟鹑诎l(fā)展和服務(wù)水平，同時，金融發(fā)展水平也限制了區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的提升[4]。在直接融資匱乏的欠發(fā)達地區(qū)，銀行信貸的媒介作用相對更為突出。標志樣本地區(qū)處于不同發(fā)展階段的重要原因，在于其金融資源配置方式和規(guī)模存在顯著的差異。只有金融資源配置方式實現(xiàn)了突破，才會帶來承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移質(zhì)的飛躍。

4．對處于不同生命周期的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移企業(yè)，承接的工作重點應(yīng)各有側(cè)重

各種融資工具在企業(yè)成長過程中的不同階段發(fā)揮著不同的作用。對處于嬰兒期和青壯年期的轉(zhuǎn)移企業(yè)，承接地應(yīng)把工作重點放在園區(qū)建設(shè)和提供寬松的生存環(huán)境為主，金融組織以提供高水平的金融服務(wù)、多樣化的支付手段以及優(yōu)良的社會信用環(huán)境為主；從中年期到老年期，工作重點則在于實現(xiàn)融資方式由原始到現(xiàn)代的突破[5]。因此，政府和企業(yè)應(yīng)深入了解金融市場的特點和運作機制，有的放矢。

（二）政策建議

1．承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移要與“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”的戰(zhàn)略方向一致，注重與本地的產(chǎn)業(yè)互補相結(jié)合

承接地要設(shè)立一定的承接轉(zhuǎn)移“準入門檻”，堅持有利于循環(huán)經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟發(fā)展，有利于三次產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，有利于增強產(chǎn)業(yè)的互補性和促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級換代的基本原則，從“招商引資”向“招商選資”轉(zhuǎn)變，從“引資”到“引技”再到“引智”、“引制”轉(zhuǎn)變，注重轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)落戶后的內(nèi)生性、可持續(xù)發(fā)展。

2．充分發(fā)揮金融、財稅、產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同效應(yīng)，完善差別化區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展政策制定的會商機制

差別化的區(qū)域政策制定應(yīng)以省部級職能部門統(tǒng)籌協(xié)調(diào)為主，兼顧各地級市州的實際情況，賦予地級市州相應(yīng)的權(quán)責(zé)；并充分協(xié)調(diào)金融、財稅、產(chǎn)業(yè)等主管部門，建立差別化區(qū)域政策的會商研究機制，充分發(fā)揮各項政策在地方經(jīng)濟建設(shè)中的協(xié)同效應(yīng)，在發(fā)展中解決地方經(jīng)濟、金融發(fā)展中的深層次矛盾和問題。

3．增加產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的金融制度供給，探索有效利用社會資本途徑

以誘導(dǎo)性金融制度供給方式為主，政府強制性供給為輔，引導(dǎo)社會資本設(shè)立相關(guān)具有明確服務(wù)對象及目的的金融機構(gòu)。如可成立階段性的省級開發(fā)性金融機構(gòu)，專司對全省產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和配套項目的投資，在完成相關(guān)目的后即可撤銷；鼓勵民間資本和外資進入金融業(yè)，引導(dǎo)民間資本成立園區(qū)貸款公司、信托公司、風(fēng)險投資基金、聯(lián)合擔(dān)?；稹a(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)聯(lián)保機制等，對現(xiàn)有機構(gòu)進行一定的重組和改造，提高民間資本進入效能。

4．深入推進金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，為轉(zhuǎn)移企業(yè)融資提供良好的環(huán)境

各企業(yè)主管部門、工商聯(lián)和行業(yè)協(xié)會組織要加強對企業(yè)的誠信教育，引導(dǎo)企業(yè)誠信守法，建立良好銀企關(guān)系。政府要重視建立為轉(zhuǎn)移企業(yè)融資服務(wù)的信用擔(dān)保機構(gòu)，補充企業(yè)信用的不足，分擔(dān)金融機構(gòu)對轉(zhuǎn)移企業(yè)融資的風(fēng)險。相關(guān)職能部門要加強對房屋和土地的管理，規(guī)范發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場，支持金融機構(gòu)維護資產(chǎn)安全。制定適合當?shù)貙嶋H的中介服務(wù)機構(gòu)收費標準，加強對中介機構(gòu)的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和監(jiān)督，規(guī)范服務(wù)行為。

參考文獻：

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篇3

Abstract: China's urbanization process to speed up the construction industry into the fast lane, construction companies, the growing construction of the increasing size of some construction companies are often plagued by financial difficulties away from the increasingly tight supply of funds anemia is not only serious problems withnormal business operations, production development constraints can not be ignored, it causes a lot of arrears of wages of workers and retirees, the cost of. Construction enterprises must practice starting seriously to solve the problem, the introduction of practical countermeasures. This paper describes the relevant contents of the building enterprise fund operation.

Keywords building; enterprises; funds; operation; factors; measures;

中圖分類號： C29 文獻標識碼：A文章編號：

引言

資金是企業(yè)的血液，良好的現(xiàn)金流是企業(yè)得以生存、發(fā)展的基礎(chǔ)。資金的流動貫穿企業(yè)的全部生產(chǎn)活動。良好的現(xiàn)金流是企業(yè)欣欣向榮、蒸蒸日上、不斷發(fā)展的直接源動力，任何企業(yè)的生存和發(fā)展都必須依賴于有效的資金投入和合理運作，科學(xué)的資金籌集與管理是企業(yè)發(fā)展壯大的有力保證。資本經(jīng)營屬于外部交易型的資本戰(zhàn)略擴張。企業(yè)資本經(jīng)營的主要手段是通過吸收外來資本進行有效的投資、兼并、收購和重組，從而推動企業(yè)的發(fā)展。面對激烈的市場競爭，建筑企業(yè)要做大做強離不開資本運作。

1、企業(yè)資金運作的思考

對于企業(yè)，資金運作在激烈的市場競爭中，越來越顯示其重要。同樣資金和資產(chǎn)，有的企業(yè)經(jīng)過運作取得很好的經(jīng)濟效益，生意日益火紅，而有的企業(yè)走向倒閉之路，原因固然很多，但最根本的是沒有搞好資金運作。資金運作涉及股票上市、企業(yè)債券、風(fēng)險投資、并購重組、引進外資、基金、期貨等領(lǐng)域。隨著經(jīng)濟全球化和高新技術(shù)的發(fā)展，新經(jīng)濟時代已經(jīng)來臨，并帶來全新的機遇和挑戰(zhàn)，企業(yè)的發(fā)展必須與新的經(jīng)濟基礎(chǔ)相適應(yīng)，這使得企業(yè)在資金運作中必須有新的發(fā)展，自視其高“空手套白狼”者根本不是在搞資金運作，其最終結(jié)果不是豐厚的回報而是法律的嚴懲。資金的投入，其目標就是資本增資，進而使股東財富最大化。那種重投入輕產(chǎn)出，重產(chǎn)值輕利潤，不是真正意義上的資金運作。研究資金運作，讓有限的資金創(chuàng)造盡可能大的效益。

2、建筑企業(yè)的資金特點

由于建筑行業(yè)是完全競爭行業(yè)，行業(yè)利潤率低，提高企業(yè)的管理水平是提高盈利能力的重要手段，資金的科學(xué)籌集和管理是降低成本的手段之一。

建筑行業(yè)具有單個項目造價高，資金劃撥頻繁，單筆資金數(shù)額比較大的特點。企業(yè)內(nèi)部法人和非法人單位分散占用資金，多頭開戶，導(dǎo)致資金使用效率低下。一是容易引起資金分散，單個賬戶的資金存量小，使集團總部管理資金的鏈條拉長，削弱集團總部對資金的管理力度。相當一部分的工程項目出于各種需要必須按項目設(shè)立專戶，?？顚Ｓ?，造成資金閑置和沉淀。二是由于不能有效、及時地調(diào)度資金，造成一方面企業(yè)賬面反映資金充裕，但實際卻無資金可以調(diào)動，并且銀行貸款規(guī)模巨大的怪現(xiàn)象，不但增加了企業(yè)的運營成本，而且削弱了企業(yè)的競爭力，約束了企業(yè)的健康發(fā)展。三是不利于企業(yè)總部對各下級法人和非法人單位進行財務(wù)管理。如果下屬單位特別是非法人單位財權(quán)過于放大，就會削弱企業(yè)總部的知情權(quán)和控制權(quán)，出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的概率就增大。

3、建筑企業(yè)資本運作的困境

3.1行業(yè)競爭激烈中標難

從經(jīng)營情況來看，建筑企業(yè)的利潤水平較低，凈利率更是低得驚人。2007年大部分建筑行業(yè)上市公司的凈利率在2%~3%，與大多數(shù)上市公司的凈利率水平相比，差距非常大。絕大多數(shù)企業(yè)都面臨因生產(chǎn)任務(wù)不足被迫放棄施工的狀況，從而導(dǎo)致企業(yè)不顧一切地低價競標、盲目而不計后果地墊資承包等。

除此之外，一些投資方把施工單位材料供應(yīng)牢牢控制在自己手中，企業(yè)的盈利空間被進一步壓縮。投資方在合同中明確規(guī)定，主要材料（往往是有錢可賺的材料）由投資方自己供應(yīng)，或由投資方指定供貨商供應(yīng)。這樣，施工企業(yè)就沒有什么利潤可賺，利潤微乎其微。

3.2資金周轉(zhuǎn)困難重重

資金周轉(zhuǎn)困難體現(xiàn)在墊資施工經(jīng)營難、工程竣工撤場難等方面。一些建設(shè)單位利用建筑市場競爭激烈的有利時機，要求施工企業(yè)墊資建設(shè)。施工企業(yè)部分或全額墊資進行工程建設(shè)，一方面造成了自身資金緊張，再無流動資金承包其他工程；另一方面，這類建設(shè)單位往往不能按時劃撥資金，甚至故意拖延結(jié)算時間。施工企業(yè)墊資建設(shè)了工程，卻拿不到工程款，從而陷入進退兩難的境地。另外，巨額應(yīng)收賬款造成企業(yè)現(xiàn)金流量緊張，企業(yè)無法正常經(jīng)營。有些企業(yè)只能依靠銀行貸款過日子，而貸款利息又不斷升高，給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟負擔(dān)。

3.3管理不善陷入資金困境

從一些施工企業(yè)的資金使用情況來看，建筑行業(yè)資金使用率低，虧損額較大。許多建筑企業(yè)不同程度地存在著購置設(shè)備、材料靠拉關(guān)系、搞回扣等不正之風(fēng)，造成材料價格偏高。有的經(jīng)營者為了升職或連任，忽視企業(yè)長遠利益和國家利益，急功近利，開支無計劃，導(dǎo)致企業(yè)資金日趨緊張，無法擺脫資金匱乏的困境。

4、影響企業(yè)資金運作的主要因素

影響企業(yè)資金運作的主要因素分為：內(nèi)部因素和外部因素。

1. 影響企業(yè)資金運作的內(nèi)部因素

（1）風(fēng)險大小。投資風(fēng)險越大要求的投資報酬率越高，投資風(fēng)險還能獲得風(fēng)險報酬。該不該冒險投資？那就要看風(fēng)險有多大，投資報酬有多高以及企業(yè)對風(fēng)險的承受能力。

（2）科技含量。高科技產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)社會的新潮流，高科技產(chǎn)品具有高附加值的特點，科技含量越高，投資報酬越高，資本增值越多。反之，資本增值減小。

（3）管理水平。國家管理企業(yè)的方式發(fā)生了巨大變化，市場體系正在發(fā)育完善，市場機制的作用大大加強，這些變化，要求企業(yè)管理方法要變革和創(chuàng)新，只有創(chuàng)新才能提高企業(yè)管理水平，企業(yè)管理水平的高低體現(xiàn)著企業(yè)管理資產(chǎn)，運用資產(chǎn)，創(chuàng)造效益的能力，管理水平高，資本運作中效率高，獲利能力強，資本增值多。

（4）員工素質(zhì)。企業(yè)的競爭是人才的競爭，人類的未來，不取決于空間、能源和耕地，它將取決于人類智能的開發(fā)。以人為本，充分理解人，尊重人和發(fā)揮人的主動性和積極性，企業(yè)應(yīng)以重視人在企業(yè)中的作用為核心，提高員工的參與意識，競爭意識，提高員工的綜合素質(zhì)，企業(yè)因人力資本的投入帶來投資的高回報，企業(yè)的勞動效率將大幅度提高，創(chuàng)造的效益越大，資本增值也越多。

2. 影響企業(yè)資金運作的外部因素

（1）產(chǎn)業(yè)政策。國家的產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)投資具有很大的指導(dǎo)性，同時也有很強的制約性。作為明智的投資者應(yīng)該把有限的資金投入到國家鼓勵扶持的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，如高科技、能源、基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

（2）市場供求。市場是檢驗資金運作是否成功的試金石，起決定作用的是市場供求，當商品供不應(yīng)求時，賣方市場，即使價格不變的情況下，市場占有率擴大，仍能保持較大增值空間。

（3）資本市場。資本市場是企業(yè)籌集，融通資金的場所，資本市場越發(fā)達，越完善，企業(yè)越容易籌集到經(jīng)營所需資金，企業(yè)經(jīng)股票上市、企業(yè)債券、引進外資等在資本市場上融通而獲取投資回報。內(nèi)部因素和外部因素相互作用，相互依賴，因此我們進行資金運作時，要把各種因素綜合加以考慮，全面分析，找出最佳資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)資源達到最優(yōu)配置。

5、緩解建筑企業(yè)資金困境的對策建議

5.1嚴格抓好建筑企業(yè)的資金運轉(zhuǎn)

資金象“血液”在施工企業(yè)流動，“血液”充足經(jīng)營茂盛，“血液”不足，生意枯竭。在資金運轉(zhuǎn)中要把握住每一環(huán)節(jié)使其暢通無阻，首先要克服重產(chǎn)值、輕資金管理的傾向，我們認為應(yīng)該是:

(1)反對墊付資金上工程項目。目前在施工企業(yè)中施工企業(yè)付息貸款，為建設(shè)單位上工程項目的現(xiàn)象較普遍，一般有兩種類型:一種是所謂“政治任務(wù)”企業(yè)迫于壓力，非上不可;另一種是施工企業(yè)為爭取大項目、名譽工程，承諾墊款施工缺血項目。長此下去，必然產(chǎn)生“騎虎難下”，停停干干式的“胡子工程”，造成經(jīng)濟和資金運轉(zhuǎn)中的損失，影響社會效益。

(2)要組織好“預(yù)收工程款”活動。首先抓好建設(shè)單位資金落實及信息重要一環(huán)，努力爭取落實開工前的備料資金，一般應(yīng)以達到預(yù)收工程造價的10%左右，使施工企業(yè)資金得以運轉(zhuǎn)。

(3)按月，按進度及時收取工程進度款。按照工程承包合同規(guī)定，工程開工以后施工現(xiàn)場完成的產(chǎn)值，按月收取工程進度款。完成的產(chǎn)值要實，要取得甲方代表簽證，收取工程進度款，應(yīng)當看成是資金管理的中樞，堅持一戶不漏，一個月不拖的原則。對外以合同法，對內(nèi)以制度約束，否則就會影響資金流動。一般做法是:凡進度款不到位的，隨時向建設(shè)單位口頭通知或書面通知。否則施工企業(yè)必須以正式的函件發(fā)出“因資金不足，停工通知書”，以合同法制度制約，保證資金到位，免受損失。

(4)建立施工企業(yè)內(nèi)部的“專項資金使用”制度。提倡誰的資金誰用，反對混用，企業(yè)的法人應(yīng)當“以身作則”否則會流于形式。機動資金搞“有償服務(wù)”，項目資金應(yīng)建立內(nèi)部銀行，專戶存取，支持正常流通，防止資金梗塞。

(5)工程的工期、速度是施工企業(yè)流動資金管理的動力。早投入，早產(chǎn)出，不僅是施工企業(yè)效益的源泉，也是資金輸血的最大的動力。一般的作法是：在具備施工條件的前提下，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者要配備好強有力的項目領(lǐng)導(dǎo)班子，精干的施工隊伍，實施晝夜不停的施工，但必須

保證一次成優(yōu)，安全生產(chǎn)，早竣工，也要早結(jié)算，防止結(jié)算扯皮，無期的拖欠。注意堅持兩條:第一不結(jié)算、不付款、不交工程。第二以“合同法”訴訟。

(6)搞好聯(lián)營企業(yè)，配套經(jīng)營，使資金管理增加新的血液。一個工程項目決不是一家施工企業(yè)可以完成的，只是一個承包商而已。如工程用料，要材料商配合，大型設(shè)備要機械租賃商配合，裝修工程要裝飾企業(yè)配合，勞動力要建筑隊伍配合，缺誰也不行。作為工程配合的實體，都存在資金往來關(guān)系，可做的工作很多，潛力也很大，怎樣吸取新的資金血液，一般的作法是:①絕對不搞預(yù)付資金;②以完成產(chǎn)值為依據(jù)分期支付。

5.2加強企業(yè)的資金管理

由于資金分散管理存在不少弊端，因此，有必要加強對企業(yè)資金的管理。加強企業(yè)資金的管理，不是高度的集權(quán)管理，是根據(jù)企業(yè)的實際情況，適度集權(quán)與放權(quán)，只是對企業(yè)大的資金管理方向進行集權(quán)，如對融資，對外投資，資金的調(diào)配、下屬企業(yè)的財務(wù)負責(zé)人的任命等進行集權(quán)，而對日常生產(chǎn)經(jīng)營的資金撥付等根據(jù)實際情況進行分權(quán)。加強對企業(yè)資金的管理，一方面，有利于盤活資金，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效益；另一方面，資金統(tǒng)籌后，可調(diào)劑一部分資金作為內(nèi)部信貸資金，減少銀行貸款規(guī)模，減少銀行利息支出。

加強企業(yè)的資金管理，可從如下方面入手：一是強化集團對屬下公司資金的調(diào)配權(quán)，二是集團總部直接任命下屬企業(yè)財務(wù)負責(zé)人，三是統(tǒng)籌下屬企業(yè)的籌融資，四是加強資金的流轉(zhuǎn)與監(jiān)控。

（1）確立對企業(yè)的資金調(diào)配權(quán)

建立結(jié)算中心或財務(wù)公司是加強企業(yè)資金管理的有效方法，但對于未能有條件建立結(jié)算中心或財務(wù)公司的企業(yè)，也可以采取變通的方法，同樣起到結(jié)算中心的效果：為了掌握集團的資金流向和資金狀況，可要求下屬企業(yè)每天上報資金存量和收支情況。這樣也同樣起到及時掌握整個集團資金流向和情況。規(guī)定集團對下屬企業(yè)具有資金調(diào)配權(quán)。集團可以根據(jù)經(jīng)營需要，從下屬子公司調(diào)配資金，調(diào)盈補缺，平衡整個集團的資金需要，將盈余的資金借給資金緊缺的企業(yè)，但并不干涉子公司正常的資金流動，這樣，不但提高資金的使用效率，也降低了整個集團的對銀行的剛性負債，降低了財務(wù)費用，提高了集團的經(jīng)營效益。

這個調(diào)配權(quán)也適用于分支機構(gòu)眾多的企業(yè)。筆者所在集團屬下一公司分公司眾多，原來對企業(yè)內(nèi)部資金的管理的模式是：將原來各分公司承擔(dān)施工任務(wù)的項目收款直接劃到各分公司，由各分公司直接支配，造成資金大量沉淀在基層，整個公司帳面看起來資金非常充裕，是銀行借款的數(shù)倍，改革后，資金集中在公司總部支付，各項目的收款不再劃撥到各下屬各分公司，資金緊張的局面立即緩解，不僅歸還了全部銀行借款，還有充裕的資金行其他項目的投資。

（2）確立對企業(yè)財務(wù)管理人員的任命權(quán)

下屬企業(yè)的財務(wù)總監(jiān)和財務(wù)負責(zé)人由集團直接任命，財務(wù)總監(jiān)參與對下屬子公司重大財務(wù)事項的決策與監(jiān)督，確保會計信息真實，任命的財務(wù)負責(zé)人既對集團總部負責(zé)，向集團總部匯報工作，又對經(jīng)營者負責(zé)，行使企業(yè)內(nèi)部會計職能。該項制度的實行，使集團能全程了解下屬企業(yè)的經(jīng)營活動，及時了解下屬企業(yè)的財務(wù)狀況，確保企業(yè)內(nèi)部統(tǒng)一財務(wù)政策的有效運行，有利于資金管理和運用。

（3）加強對企業(yè)融資的統(tǒng)一管理

對于銀行的授信，如果單個法人企業(yè)單兵作戰(zhàn)，獨立向銀行申請授信，由于單個企業(yè)融資規(guī)模小，帶給銀行的效益也相對小，議價能力也將大大降低，甚至難以獲得授信。特別是建筑行業(yè)企業(yè)，每個中標項目必須開立保函，銀行收取的保函保證金多的達保函金額的30%，少的也要10%，占用企業(yè)的大量資金。如按最低10%算，按筆者所在集團開立保函量算，所占用的保證金也要過億之巨。統(tǒng)一由集團申請授信后，由于向銀行申請的額度巨大，與銀行議價的能力也迅速增強，全集團在各銀行的保證金通過幾年的調(diào)整，全都降為免保函保證金，并且規(guī)模小的企業(yè)也搭上集團的順風(fēng)車，獲得了所需的授信額度。

（4）加強對企業(yè)資金的監(jiān)控

加強資金流轉(zhuǎn)的跟蹤與監(jiān)控，提高資金安全性。將現(xiàn)金流量管理貫穿于企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)，高度重視企業(yè)的支付風(fēng)險和資產(chǎn)流動性風(fēng)險。嚴把現(xiàn)金流量的出入關(guān)口，對經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動各個環(huán)節(jié)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進行嚴格管理。將經(jīng)營風(fēng)險的控制前置，施工企業(yè)從參與項目投標就要進行風(fēng)險評估，要對項目業(yè)主的履約能力，項目的資金落實情況進行調(diào)查了解，對業(yè)主履約風(fēng)險低，項目資金來源有保證的優(yōu)質(zhì)項目才參與競標，對業(yè)主履約能力差，項目資金來源不確定的項目堅決不參與投標，從承接工程項目前就把好風(fēng)險關(guān)。承接項目后要監(jiān)控好資金收付兩個環(huán)節(jié)：一是收款環(huán)節(jié)。要確保收款的及時性，嚴格按照合同中約定付款時間及額度進行資金結(jié)算，防止甲方拖欠工程款。二是資金的支付環(huán)節(jié)。如果項目有分包，分包合同的款項支付條款盡量與總包合同掛鉤，分包部分的工程款支付進度不得超過與甲方的收款進度，并規(guī)定如總包方如不能按合同規(guī)定支付工程款，那分包合同的工程款支付也相應(yīng)順延，預(yù)防變相墊資。

對于借支的款項，制定詳細的借款規(guī)定，借支的款項要在審批表寫明歸還借款日期，過了規(guī)定日期未還款要進行催收，催收沒正當理由仍不還的要向所在部門發(fā)通知書甚至告知紀檢部門。

良好的資金籌集和管理，可以大幅減少企業(yè)的銀行剛性負債，大幅增加企業(yè)的可調(diào)動的資金，以及減少應(yīng)收賬款壞賬率，促使企業(yè)財務(wù)狀況趨向良性發(fā)展，報表指標優(yōu)良，銀行對企業(yè)的評級不斷提高。這又提升了企業(yè)的融資能力，評級的提高也提升了企業(yè)在投標市場的競爭力，從而形成良性互動。

6、實證分析建筑企業(yè)的資本運作

以上市公司中國鐵建資本運作的優(yōu)缺點為例，進一步分析我國建筑企業(yè)資本運作的操作方法和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。中國鐵建是中國特大型綜合建設(shè)集團，2006年、2007年連續(xù)入選世界500強企業(yè)名單，其業(yè)務(wù)范圍遍及世界60多個國家和地區(qū)。

1.銀企聯(lián)合改善融資狀況

中國鐵建2008年第一季度財務(wù)報表顯示，中國鐵建持有無限售條件流通股的前10名均為銀行或其他金融機構(gòu)，總計21.33億股，占總股數(shù)的26.67%.銀企聯(lián)合可以提高企業(yè)的聲譽，借助金融機構(gòu)提供的貸款、擔(dān)保、結(jié)算、咨詢等服務(wù)增強企業(yè)在投標中的競爭力，并有效防范金融風(fēng)險。

2.多元化戰(zhàn)略

中國鐵建以工程承包、勘察設(shè)計咨詢?yōu)楹诵臉I(yè)務(wù)，同時經(jīng)營工業(yè)制造業(yè)務(wù)，并積極拓展房地產(chǎn)開發(fā)和物流等業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)營業(yè)收入較2006年增長11.99%，凈利潤較2006年增長110.24%，新簽合同額合計達2869.99億元。截至2007年末，未完工合同額合計3234.29億元。

由上述數(shù)據(jù)可以看出，中國鐵建實施了多元化戰(zhàn)略。在2007年新簽合同中，工業(yè)制造合同及其他業(yè)務(wù)合同涉及的資金合計17690.73億元，占總合同額的6.16%.中國鐵建的工業(yè)制造業(yè)務(wù)包括設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、保養(yǎng)大型養(yǎng)路機械設(shè)備和鐵路軌道系統(tǒng)零部件等。中國鐵建在多元化戰(zhàn)略方面的經(jīng)驗值得其他企業(yè)借鑒。

3.一體化戰(zhàn)略

除多元化戰(zhàn)略之外，中國鐵建還采用了縱向一體化戰(zhàn)略，尤其是前向一體化戰(zhàn)略。這樣不僅可以降低交易成本，還能充分享受來自建材市場的高利潤回報，規(guī)避業(yè)主強供原材料造成的利潤空間被壓縮的風(fēng)險。

綜上所述，我國建筑企業(yè)在資本運作方面雖然取得了一定的成績，但面臨的問題仍然不少。因此，在借鑒國外先進運作理念的同時，要注重結(jié)合我國企業(yè)的實際狀況，不斷完善建筑企業(yè)的資本運作方式。

結(jié)束語

綜上所示，解決資本運作問題具有重要的意義?？偨Y(jié)策略如下：

1．銀企聯(lián)盟戰(zhàn)略

缺少資金和融資能力弱是長期以來制約我國建筑企業(yè)拓展業(yè)務(wù)的重要因素。 企業(yè)籌措資金的重要方法之一是建立銀企聯(lián)盟，效仿西方發(fā)達國家建筑企業(yè)的發(fā)展道路，推進銀行資本與產(chǎn)業(yè)資本的融合，以財團的金融資本支持承包企業(yè)的發(fā)展。建筑企業(yè)依托金融機構(gòu)在國內(nèi)外的融資優(yōu)勢，可以在一定程度上增強企業(yè)的投融資能力。借助于金融機構(gòu)提供的貸款、擔(dān)保、結(jié)算、咨詢等服務(wù)，建筑企業(yè)可以增強自身在投標中的競爭力，增大奪標的概率，并有效規(guī)避金融風(fēng)險。

2.一體化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略

一體化戰(zhàn)略是指企業(yè)對具有優(yōu)勢和增長潛力的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，沿其經(jīng)營鏈條的縱向和橫向拓展業(yè)務(wù)的深度和廣度，從而擴大經(jīng)營規(guī)模，實現(xiàn)企業(yè)大發(fā)展。多元化戰(zhàn)略是指企業(yè)為了避免業(yè)務(wù)單一風(fēng)險而進入其他產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略。建筑企業(yè)按照多元化戰(zhàn)略應(yīng)承接多種形式的對外承包工程，從目前的單一服務(wù)型企業(yè)，發(fā)展為能夠提供多元化服務(wù)、有相當高的技術(shù)和管理水平的綜合性承包工程企業(yè)。

3.資本結(jié)構(gòu)重組

閑置資產(chǎn)不僅占用了企業(yè)有限的資金，而且降低了企業(yè)的利潤率。所以在進行閑置資產(chǎn)盤活的過程中，要拋棄出售國有企業(yè)的資產(chǎn)就是國有資產(chǎn)流失的錯誤觀念。

資本流動要求擺脫所有制的束縛，在更大范圍、更深層次上實現(xiàn)流動和重組。大型建筑企業(yè)優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)，應(yīng)重點進行股份制改造，實現(xiàn)投資主體的多元化。企業(yè)進行現(xiàn)代企業(yè)制度改革，必須在合法可行的基礎(chǔ)上實現(xiàn)投資主體的多元化。

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