導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇全球經(jīng)濟(jì)情況，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、前言

經(jīng)濟(jì)實(shí)力是衡量一個(gè)國(guó)家綜合國(guó)力的重要指標(biāo)，金融市場(chǎng)差異的出現(xiàn)歸根結(jié)底由一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及體制所決定。在金融市場(chǎng)差異條件下，各國(guó)對(duì)資本的吸引力會(huì)有所差別，久而久之則會(huì)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡問題的出現(xiàn)。對(duì)金融市場(chǎng)差異以及全球經(jīng)濟(jì)失衡問題的分析能夠?yàn)槭褂嘘P(guān)部門及人員認(rèn)識(shí)到當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，這對(duì)于發(fā)展策略的調(diào)整能夠起到導(dǎo)向作用。

二、金融市場(chǎng)差異與全球經(jīng)濟(jì)失衡簡(jiǎn)介

（一）金融市場(chǎng)差異

金融市場(chǎng)主要指以辦理有價(jià)證券以及處理各種金融衍生品的買賣的市場(chǎng)。根據(jù)不同國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制以及整體實(shí)力的不同，金融市場(chǎng)會(huì)存在一定的差異。相對(duì)于金融市場(chǎng)發(fā)展水平低的國(guó)家而言，金融市場(chǎng)發(fā)展水平高的國(guó)家在各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的辦理以及衍生品的買賣的過程中會(huì)具有更大的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也能夠吸引更多的國(guó)際資本，而上述目的的達(dá)成又能夠反過來對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生促進(jìn)作用[1]。相對(duì)而言，金融市場(chǎng)發(fā)展水平低的國(guó)家則恰恰相反。由此可見，金融市場(chǎng)差異的狀況一旦出現(xiàn)，如不及時(shí)采取措施對(duì)其進(jìn)行解決，其狀況會(huì)越來越嚴(yán)重，從而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡。

（二）全球經(jīng)濟(jì)失衡

全球經(jīng)濟(jì)失衡主要指的是世界各國(guó)由于供求關(guān)系的不平衡所導(dǎo)致的一種失衡狀態(tài)，同時(shí)也指受長(zhǎng)期的金融市場(chǎng)差異影響而導(dǎo)致的一種不平衡狀態(tài)。全球經(jīng)濟(jì)失衡問題的出現(xiàn)往往源于長(zhǎng)期的積累，不是一朝一夕所形成的，而想要解決這一問題，各國(guó)都必須提出一項(xiàng)長(zhǎng)期的規(guī)劃，只有這樣才能從根本上為國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及綜合國(guó)力的增長(zhǎng)提供保證[2]。

三、金融市場(chǎng)差異與全球經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)狀

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入以及全球各國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，金融市場(chǎng)的種種問題開始逐漸顯現(xiàn)，其中金融市場(chǎng)差異的出現(xiàn)便屬于非常嚴(yán)重的一項(xiàng)問題，就目前的情況看，由此所導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)失衡問題也已經(jīng)影響到了很多國(guó)家。

（一）金融市場(chǎng)差異現(xiàn)狀

從全球的角度看，金融市場(chǎng)差異的現(xiàn)狀主要體現(xiàn)在以下方面：

首先，世界各國(guó)的金融資產(chǎn)總量都得到了一定程度的提高，但地區(qū)之間的差異卻十分明顯。根據(jù)對(duì)近些年來全球金融資產(chǎn)分布情況的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，全球金融資產(chǎn)分布狀況十分不平衡，作為全球經(jīng)濟(jì)的中心，美國(guó)金融資產(chǎn)分布情況占全球金融資產(chǎn)總數(shù)的31.9%，其總量較亞洲其他國(guó)家的總和多出1.8%。相對(duì)于美國(guó)而言，日本的金融資產(chǎn)總量占全球各國(guó)的第二位，其比例為11.7%，但較美國(guó)相比仍存在明顯差距。中國(guó)的金融資產(chǎn)總量占實(shí)際金融資產(chǎn)總量的7.6%，在各國(guó)的排名中較為靠前，但與美國(guó)、日本以及其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間相比仍存在很大的差距。

其次，不同收入的國(guó)家金融市場(chǎng)差異較大。根據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的不同，國(guó)家的收入也會(huì)存在差別，鑒于此，國(guó)家之間金融市場(chǎng)的差異也就會(huì)不斷的擴(kuò)大。

最后，發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際資本流動(dòng)情況較為明顯。調(diào)查顯示，發(fā)展中國(guó)家的資本流向主要為發(fā)達(dá)國(guó)家，深入分析發(fā)現(xiàn)，其主要原因在于發(fā)達(dá)國(guó)家的收益相對(duì)較高，且在風(fēng)險(xiǎn)防范方面具有較大的優(yōu)勢(shì)，由此可見，發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家之間存在明顯的金融市場(chǎng)差異。

（二）全球經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)狀

全球經(jīng)濟(jì)失衡的狀況并非從未發(fā)生，布雷頓森林體系的瓦解屬于全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的第一次失衡。就目前的情況看，全球經(jīng)濟(jì)失衡的狀況主要集中在少數(shù)國(guó)家，其中美國(guó)為主要代表。自20世紀(jì)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)逆差的狀況便一直存在，并在2006年達(dá)到了巔峰。受美國(guó)經(jīng)濟(jì)逆差的影響，很多與美國(guó)存在經(jīng)濟(jì)往來的國(guó)家均受到了波及，在這一情況下，全球經(jīng)濟(jì)失衡的狀況開始變得更加明顯[4]。

四、全球經(jīng)濟(jì)失衡狀況下中國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整

在全球經(jīng)濟(jì)失衡狀況下，為避免自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r受到更大的負(fù)面影響，中國(guó)必須積極轉(zhuǎn)變發(fā)展戰(zhàn)略，要使其能夠有效的防范各種金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，這樣才能使國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r更加穩(wěn)定。

（一）轉(zhuǎn)變出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略

在過去，我國(guó)采取的一直為出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略，即在進(jìn)出口貿(mào)易中以出口為主，進(jìn)口為輔的發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)，為了鼓勵(lì)出口，國(guó)家還提出了大量的鼓勵(lì)措施，在這一政策的影響下，國(guó)家的出口商品數(shù)量急劇增長(zhǎng)，在增加了出口總額的同時(shí)，也提高了我國(guó)的外貿(mào)依存度，這對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展十分不利。轉(zhuǎn)變出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略能夠有效的拉動(dòng)內(nèi)需，從而為國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供更大的動(dòng)力[5]。需要注意的是，保持進(jìn)出口的相對(duì)平衡非常必要，這是國(guó)家經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的主要途徑。

（二）完善社會(huì)保障體系的建設(shè)

內(nèi)需不足是當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)存在的一個(gè)主要問題，主要體現(xiàn)在居民對(duì)于儲(chǔ)蓄的需求量過高方面，通過深入的分析發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄量過大的原因主要在于社會(huì)保障體系的不健全，因此居民往往會(huì)出于養(yǎng)老以及醫(yī)療等目的進(jìn)行儲(chǔ)蓄。為拉動(dòng)內(nèi)需，避免上述問題的發(fā)生，加強(qiáng)設(shè)備保障體系的建設(shè)十分重要，要從醫(yī)療衛(wèi)生以及養(yǎng)老失業(yè)等不同的角度出發(fā)對(duì)社會(huì)保障體系進(jìn)行建設(shè)，從而使居民能夠在失業(yè)以及疾病等問題發(fā)生時(shí)得到國(guó)家及時(shí)的補(bǔ)助。在這一環(huán)境下，居民的儲(chǔ)蓄量必定明顯減少，同時(shí)也會(huì)促使其更加熱衷于消費(fèi)行為，在促進(jìn)資本流動(dòng)的同時(shí)，國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必定能夠被注入新的活力，這對(duì)于應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡的風(fēng)險(xiǎn)能力的提高具有極其重要的價(jià)值。

五、結(jié)束語(yǔ)

在經(jīng)濟(jì)全球化下，受各國(guó)經(jīng)濟(jì)體制等方面問題的影響，金融市場(chǎng)差異的問題正在逐漸深入，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度看，金融市場(chǎng)差異會(huì)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡狀況的發(fā)生。在全球經(jīng)濟(jì)失衡的狀態(tài)下，為避免自身受到過多影響，轉(zhuǎn)變發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)成為了國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必經(jīng)之路，要以擴(kuò)大內(nèi)需為主要目的，從進(jìn)出口戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變以及社會(huì)保障體系的完善兩個(gè)角度出發(fā)使國(guó)家經(jīng)濟(jì)能夠得到更加快速、更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]付爭(zhēng).金融市場(chǎng)差異與全球經(jīng)濟(jì)失衡[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2012，07：10-15+35+87.

[2]張.論美元本位與全球經(jīng)濟(jì)失衡的形成、特征及可持續(xù)性[D].吉林大學(xué)，2011.

[3]姚曉磊.金融發(fā)展差異與全球經(jīng)濟(jì)失衡[D].吉林大學(xué)，2014.

篇2

相對(duì)較高的增長(zhǎng)率,是由很多因素來支撐的,其中一個(gè)重要因素是世界各地的公司,正在走出過去一年中他們?cè)庥龅那八从械拇蠓湛s,他們從一個(gè)經(jīng)過深度衰退之后的起點(diǎn)來恢復(fù)增長(zhǎng),因此,也有能力實(shí)現(xiàn)強(qiáng)有力的從低點(diǎn)上的增長(zhǎng)。

相比而言,美國(guó)的就業(yè)形勢(shì)很長(zhǎng)一段時(shí)間不會(huì)有太多增長(zhǎng),但這不足以為懼,僅從目前的收縮狀態(tài)當(dāng)中走出來,就能增加很多的產(chǎn)量,帶來很多收入,并且最終支持增長(zhǎng)。

另外重要的一點(diǎn)是,2009年全球的消費(fèi)已有強(qiáng)勁反彈,若我們以零售來衡量全球消費(fèi),2008年消費(fèi)狀況非常糟糕,不僅是美國(guó)進(jìn)入衰退,而且全球的春夏季能源和糧食價(jià)格都達(dá)到了高峰,接下來就是危機(jī),然后就是信貸的收緊。

但在2009年,全球消費(fèi)者沒有跟著企業(yè)的消極預(yù)期去走,反而有一個(gè)強(qiáng)勁的反彈。過去6個(gè)月當(dāng)中,全球的消費(fèi)增長(zhǎng)已經(jīng)達(dá)到了趨勢(shì)增長(zhǎng)率。這次消費(fèi)增長(zhǎng)不是由美國(guó)的消費(fèi)者來引領(lǐng),美國(guó)的消費(fèi)仍在收縮之中,主要貢獻(xiàn)力量是新興市場(chǎng)的消費(fèi)者。

從很多方面來看,2009年全球經(jīng)濟(jì)的情況恰是1998年亞洲金融危機(jī)全球經(jīng)濟(jì)情況的相反反映。1998年金融危機(jī)以后,是美國(guó)經(jīng)濟(jì)提升了全球經(jīng)濟(jì),把大家從全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)當(dāng)中拉出來;而2008年是新興市場(chǎng)的消費(fèi)者提升了全球經(jīng)濟(jì)。

與此同時(shí),我們看到在全球范圍內(nèi),政策仍然在為這種增長(zhǎng)提供強(qiáng)有力的支持,所以,我們有理由堅(jiān)信目前推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期性的因素,至少還可以發(fā)揮一年的作用。

不同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式帶來的后果是不一樣的。從近期來看,亞洲整個(gè)新興市場(chǎng)以及大宗商品輸出國(guó)可以保持強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),逐漸使有關(guān)經(jīng)濟(jì)的刺激政策回歸到常態(tài),這將是漸進(jìn)的,明年早些時(shí)候會(huì)慢慢鋪開。

但在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中,失業(yè)率仍在持續(xù)攀升,今后12個(gè)月,美日歐三國(guó)政策方向應(yīng)該都不會(huì)做出調(diào)整,三大央行至少在明年夏天之前會(huì)保持現(xiàn)有利率政策不變。這樣的業(yè)績(jī)是非常穩(wěn)固的,但我認(rèn)為這也是令人不安的成分。

全球經(jīng)濟(jì)還面臨著多個(gè)挑戰(zhàn),一方面發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體雖已有穩(wěn)固增長(zhǎng),但失業(yè)率仍達(dá)到二次大戰(zhàn)結(jié)束以后的高點(diǎn)。特別是美國(guó),在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始的6-8個(gè)季度以后,失業(yè)率仍保持在9%以上。同時(shí),發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的預(yù)算赤字居高不下,達(dá)到或接近歷史性新高,如美國(guó)到2010年財(cái)政赤字仍將達(dá)到或超過1萬(wàn)億美元。

在這樣的大環(huán)境之下,需要擔(dān)心有關(guān)當(dāng)局在政策上還會(huì)做出什么反應(yīng)。

就發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言,最大的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)將在于決策機(jī)構(gòu)面對(duì)如此之高的失業(yè)率,面對(duì)巨大的財(cái)政失衡,會(huì)采取哪些政策措施。這些政策措施表面上對(duì)家庭和消費(fèi)者起到保護(hù)的作用,但將損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),包括周期就業(yè)狀況和資本存量的增長(zhǎng),而這樣一種情況很可能出現(xiàn)。例如,美國(guó)已采取一些限制性的貿(mào)易政策,這不具有建設(shè)性,效果適得其反。

接下來一年到一年半中,全球經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)的趨勢(shì),但對(duì)于美國(guó)和許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來說,今后幾年當(dāng)中他們的長(zhǎng)期趨勢(shì)增長(zhǎng)率會(huì)下降。

篇3

從全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)看,盡管有關(guān)國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)2006年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)的基點(diǎn)不同,但初期一致認(rèn)為2006年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將減緩,低于12005牢的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。半年過后,全球經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行超出了國(guó)際機(jī)構(gòu)最初的預(yù)期,經(jīng)濟(jì)保持著較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。第一、第二季度全球經(jīng)濟(jì)同比分別增長(zhǎng)了4.7和4.5,其中發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)同比分別增長(zhǎng)了2.9和2.8,發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)同比分別增長(zhǎng)了6.5和7.0。對(duì)此;有關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)又一致認(rèn)為2006年上半年以來,雖然全球經(jīng)濟(jì)仍面臨著許多不穩(wěn)定因素,后期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性也同時(shí)存在,但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將明顯加快,并紛紛上調(diào)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。2006年初,聯(lián)合國(guó)的《2006年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和展望報(bào)告》中指出,2006年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將略高于3,與2005年基本相同,下半年聯(lián)合國(guó)根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)重新調(diào)整了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè),上調(diào)至3.6。世界銀行最初對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)與聯(lián)合國(guó)最初預(yù)測(cè)基本一致,最初預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增幅為3.2,與2005年持平,上調(diào)后的預(yù)測(cè)高于聯(lián)合國(guó),上調(diào)到了4.4,并大幅度上調(diào)了部分世界主要國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。WTO的預(yù)測(cè)則略低于聯(lián)合國(guó)和世界銀行,認(rèn)為最終全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可達(dá)3.5。國(guó)際貨幣基金組織早期和近期的預(yù)測(cè)則均高于聯(lián)合國(guó)、世界銀行和WTO的預(yù)測(cè)。早期國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)2006年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為4,3,2006年4月上調(diào)到4.9。爾后,國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為2006年即使在原油價(jià)格高位徘徊的情況下,全球經(jīng)濟(jì)依然表現(xiàn)活躍與強(qiáng)勁,對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景更為樂觀,將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)再次上調(diào)到5.1。上述預(yù)測(cè)還不能說是最后的預(yù)測(cè)和最終的增長(zhǎng),全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)和最終的增長(zhǎng)有可能還會(huì)被改寫,無(wú)論是上調(diào)還是下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長(zhǎng)已成為定局。

二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要原因

1.世界各國(guó)消費(fèi)需求旺盛。2006年全球經(jīng)濟(jì)擺脫了通貨緊縮的束縛,在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下世界各國(guó)消費(fèi)需求持續(xù)旺盛,持續(xù)旺盛的消費(fèi)需求同樣也支撐了全球經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。從需求上看,2006年世界各國(guó)消費(fèi)需求的增加不僅體現(xiàn)在能源上,而且對(duì)有色金屬產(chǎn)品的需求保持著較快的增長(zhǎng)。由于美國(guó)制造業(yè)發(fā)展?fàn)顩r良好以及中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家消費(fèi)需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng),對(duì)有色金屬產(chǎn)品的需求不斷增長(zhǎng),推動(dòng)了國(guó)際市場(chǎng)上有色金屬產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)走高,年初以來國(guó)際有色金屬產(chǎn)品價(jià)格與能源價(jià)格并肩屢創(chuàng)新高。在居民消費(fèi)需求上,2006年上半年主要發(fā)達(dá)國(guó)家的居民消費(fèi)持續(xù)旺盛,美國(guó)商品零售額1-5月份同比增長(zhǎng)率保持在7以上,其中5月份增長(zhǎng)了7.6,比上月高出0.6個(gè)百分點(diǎn);1-4月份消費(fèi)信貸折年率分別增長(zhǎng)了3.9、2.1、0.8和5.9;歐元區(qū)第一季度居民消費(fèi)同比增長(zhǎng)了0.7,高于2005年第四季度的0.3,4月份零售額同比增長(zhǎng)了1,為近年來最高水平;日本上半年民間消費(fèi)增長(zhǎng)了0.6。與此同時(shí),中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家的居民消費(fèi)需求也出現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。2006年在能源和有色金屬需求強(qiáng)勁和居民消費(fèi)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)下,上半年世界主要國(guó)家和地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。以美歐日為例,美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)1-5月份同比分別增長(zhǎng)了3.2、3.1、3.8、4.7和4.3;歐元區(qū)1-5月份工業(yè)生產(chǎn)同比分別增長(zhǎng)了1.6、1.7、1.8、2.2。和2.6;日本1-5月份工業(yè)生產(chǎn)同比分別增長(zhǎng)了2.8、2.5、3.1、3.3和3.1。世界各國(guó)消費(fèi)需求持續(xù)旺盛,為全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長(zhǎng)提供了條件和增強(qiáng)了動(dòng)力。

2.經(jīng)濟(jì)行為活躍。經(jīng)濟(jì)行為活躍是經(jīng)濟(jì)繁榮的重要標(biāo)志。從許多預(yù)測(cè)數(shù)字表明,2006年全球各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)十分活躍,特別是商業(yè)和服務(wù)業(yè)(如旅游、商務(wù)旅行、交通、零售業(yè)及其他相關(guān)行業(yè))等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并沒有因恐怖活動(dòng)的猖獗和自然災(zāi)害的發(fā)生而減少,反而進(jìn)一步活躍。以商業(yè)和服務(wù)業(yè)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響>！

3.全球貿(mào)易增長(zhǎng)加快。隨著經(jīng)濟(jì)全球化不斷加深,2004年全球貿(mào)易迅猛增長(zhǎng),貿(mào)易額增長(zhǎng)了21,貿(mào)易量增長(zhǎng)了9,2005年增速有所回落,但仍高于近10年的平均水平,2006年上半年以來,在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快的同時(shí),全球貿(mào)易繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì),2006年第一季度全球商品和服務(wù)貿(mào)易出口同比增長(zhǎng)了9.5,進(jìn)口同比增長(zhǎng)了10.3,全年全球貿(mào)易量將增長(zhǎng)7,明顯好于2005年。其中經(jīng)合組織(OECD)貿(mào)易增長(zhǎng)將在5.5-6,中國(guó)、俄羅斯、巴西、印度尼西亞、新加坡和中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易量將進(jìn)一步擴(kuò)大。全球貿(mào)易持續(xù)迅速增長(zhǎng)的主要原因是:一方面全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快以及發(fā)達(dá)國(guó)家提供了主要的消費(fèi)市場(chǎng),進(jìn)口明顯要快于出口;另一方面,全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密、相互依賴程度不斷加深,成為當(dāng)前全球貿(mào)易發(fā)展的深層次原因和動(dòng)力。另外,近期國(guó)際泊價(jià)、礦產(chǎn)品和有色金屬價(jià)格進(jìn)一步上漲,導(dǎo)致全球貿(mào)易格局發(fā)生新的變化。在石油和資源價(jià)格不斷上漲的情況下,石油和資源出口國(guó)出口額猛增,在全球貿(mào)易中的地位也隨之提高,部分盛產(chǎn)能源和礦產(chǎn)資源的發(fā)展中國(guó)家在市場(chǎng)強(qiáng)勁需求的帶動(dòng)下從中受益。

4.國(guó)際投資進(jìn)一步復(fù)蘇。2004年在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家以及全球經(jīng)濟(jì)普遍復(fù)蘇的情況下,國(guó)際投資開始呈上升趨勢(shì),2005年全球國(guó)際投資繼續(xù)大幅度增加,達(dá)到8950億美元,增長(zhǎng)29。從2006年的國(guó)際投資形勢(shì)看,隨著全球以及美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的加快,以及全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的活躍和跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)的增多,全球國(guó)際投資將繼續(xù)攀升。從國(guó)際投資流向看,國(guó)際投資流向的主流

仍將是美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家,據(jù)有關(guān)人士分析,2006年國(guó)際投資流入發(fā)達(dá)國(guó)家將超過3800億美元,其中流入美國(guó)的國(guó)際投資將超過2000億美元,這不僅將有利于恢復(fù)發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)資本市場(chǎng)的活躍與繁榮,同時(shí)也將給美國(guó)和西方整體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)注入新的強(qiáng)有力的活力。與此同時(shí),2006年流入發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際投資也進(jìn)一步增加,從資源戰(zhàn)略上看,國(guó)際投資流入發(fā)展中國(guó)家的側(cè)重點(diǎn)是自然資源豐富的發(fā)展中國(guó)家。其主要原因是全球?qū)κ偷荣Y源需求旺盛,資源問題已成為許多國(guó)家極為關(guān)注的戰(zhàn)略問題。另外,從地區(qū)特點(diǎn)上看,國(guó)際投資的重點(diǎn)也開始從傳統(tǒng)地區(qū)向一些新興市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)轉(zhuǎn)移,未來亞洲和東歐地區(qū)的國(guó)際投資發(fā)展前景將更加廣闊;國(guó)際資本對(duì)拉美的投資將進(jìn)一步復(fù)蘇;流入非洲地區(qū)的國(guó)際投資將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。當(dāng)前,國(guó)際投資的進(jìn)一步復(fù)蘇,體現(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融市場(chǎng)的繁榮與活躍。 5.失業(yè)率逐步下降。2005年全球平均失業(yè)率為6.3,2006年全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),使世界各國(guó)失業(yè)狀況普遍得到逐步改善,其中西方主要國(guó)家美、歐、日2006年以來失業(yè)率均出現(xiàn)下降趨勢(shì);困擾俄羅斯多年的失業(yè)問題也隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展逐步改善;世界其他國(guó)家失業(yè)狀況均有不同的改善。1-5月份美國(guó)、歐元區(qū)和日本失業(yè)率穩(wěn)步下降,美國(guó)失業(yè)率分別為4.7、4.8、4.7、4.7和4.6,均低于2005年底4.9的水平;歐元區(qū)失業(yè)率分別為8.2、8.1、8.0、8.0和7.9,低于2005年底的8.4;日本失業(yè)率分別為4.5、4.1、4.1、4.0和4.0,除了1月份出現(xiàn)回升,其他月份均低于2005年底的4.4。預(yù)計(jì)到20年底美、歐、日失業(yè)率不僅不會(huì)高于現(xiàn)有水平,還會(huì)有所下降。盡管目前俄羅斯失業(yè)率仍高達(dá)7.7,失業(yè)人數(shù)為570萬(wàn)人,但與2005年相比減少了3.8,就業(yè)人數(shù)大幅度增加。2005年拉美地區(qū)的城市失業(yè)率為9.3,同比下降了1個(gè)百分點(diǎn),2006年有望進(jìn)一步下降。東亞、南亞和東南亞2005年失業(yè)率分別為3.8、4.7和6.1,預(yù)計(jì)2006年同樣有所下降。目前,各國(guó)失業(yè)率的普遍下降,是世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的重要表現(xiàn)之一。

篇4

中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)

全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)受到去杠桿化、貿(mào)易保護(hù)主義、消費(fèi)下挫的困擾。

從數(shù)據(jù)來看,全球經(jīng)濟(jì)喜憂參半,執(zhí)全球經(jīng)濟(jì)牛耳的美國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣如此。全球金融去杠桿化盛行,貿(mào)易額急速下降。美國(guó)去年12月份進(jìn)口額為1737.3億美元,與上年同期的2031億美元相比下降13%左右。而中國(guó)1月份進(jìn)口額比上年同期驟降43.1%,更能反映國(guó)內(nèi)需求情況的一般貿(mào)易進(jìn)口也下降了40.1%。美國(guó)非農(nóng)工作崗位連續(xù)三個(gè)月喪失60萬(wàn)個(gè),去年9月美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年一季度將增加1.2%,時(shí)至今日,大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)是,美國(guó)經(jīng)濟(jì)一季度將下挫4.6%,奧巴馬含糊不清的救市政策成為替罪羊。

但另一些數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象,主要反映在信貸利率、制造業(yè)指數(shù)和海運(yùn)指數(shù)上。1月份,美國(guó)零售額“意外”增長(zhǎng)1.0%,而經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前的預(yù)期為下降0.8%。在美國(guó)、歐盟與中國(guó)三大經(jīng)濟(jì)體,多項(xiàng)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)均在1月份小幅上揚(yáng),預(yù)示著制造業(yè)活動(dòng)的收縮勢(shì)頭可能正在放緩。銀行間拆借利率也在回落,銀行間的三個(gè)月短期拆借市場(chǎng)利率與聯(lián)邦預(yù)期利率之間差額縮小,這意味著,企業(yè)的信用逐漸恢復(fù),一些信貸市場(chǎng)正在解凍。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁反彈,對(duì)提振全球信心功不可沒。衡量原材料海運(yùn)成本的波羅的海干散貨航運(yùn)指數(shù)(Baltic Dry Index),1月份較去年12月份的22年低點(diǎn)反彈了1.5倍以上,這個(gè)指數(shù)受到中國(guó)大宗商品進(jìn)口的強(qiáng)烈影響。在政府積極財(cái)政政策的刺激下,中國(guó)的鐵礦石進(jìn)口在增加,中國(guó)電力企業(yè)為了與煤炭企業(yè)博弈,轉(zhuǎn)而從國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口煤炭。所有這些,都表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)景氣的復(fù)蘇。

目前,全球經(jīng)濟(jì)的反彈是由美國(guó)信用體系的逐步復(fù)蘇,由中國(guó)經(jīng)濟(jì)的刺激計(jì)劃促成的,而全球經(jīng)濟(jì)能否走出低谷,有賴于以下兩點(diǎn):一是美國(guó)國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)去毒化過程接近終點(diǎn),不會(huì)爆發(fā)出大規(guī)模的壞賬危機(jī),或者由政府成立壞賬銀行接收壞賬;二是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃能夠讓中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)危為安,進(jìn)而通過對(duì)大宗商品的需求等,拉動(dòng)全球主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo),使全球經(jīng)濟(jì)走出緊縮周期。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì),雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中的份額越來越大,但全球經(jīng)濟(jì)的心臟仍在美國(guó)。美國(guó)此輪緊縮與消費(fèi)的下降,使得全球經(jīng)濟(jì)受挫,如今美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然走出最壞階段,但仍處于緊縮周期。

中國(guó)情況雖然有所好轉(zhuǎn),不過可以判斷,目前的復(fù)蘇是短期反彈。隨著政府刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的出臺(tái),一些資源性行業(yè)暫時(shí)好轉(zhuǎn),如一些鋼鐵企業(yè)受惠于基建計(jì)劃,在春節(jié)期間減少鐵礦石庫(kù)存,春節(jié)后增加了進(jìn)口。糧食、有色金屬等出現(xiàn)了相同的情況。但我們不能忽視的是,作為鋼鐵大用戶的房地產(chǎn)業(yè)景氣復(fù)蘇緩慢,有色金屬與鋼鐵的產(chǎn)能沒有全面恢復(fù)開工。

更重要的是,中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)十分艱巨。與投資相比,居民消費(fèi)占比過低,雖然政府在花大氣力提升社會(huì)保障系統(tǒng),但不包括農(nóng)民工在內(nèi)的城鎮(zhèn)實(shí)際失業(yè)率已經(jīng)上升到10%以上,資金密集型大企業(yè)、大項(xiàng)目受惠于積極的財(cái)政政策,但在經(jīng)濟(jì)份額中占比達(dá)到70%的民營(yíng)企業(yè)仍在泥潭中掙扎。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的癥結(jié)是,缺乏一套明確的、經(jīng)過實(shí)踐檢驗(yàn)和詳盡論證的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革方案。

結(jié)構(gòu)性失衡可能加劇

如果積極的財(cái)政政策不能輔之以切實(shí)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整,在短期的提振作用過去之后,結(jié)構(gòu)性失衡會(huì)加劇。

我國(guó)擴(kuò)張的信貸、投資,基本上都投向了大企業(yè)、大項(xiàng)目,而這意味著資金投入不能帶動(dòng)相應(yīng)的就業(yè)、消費(fèi),更無(wú)法緩解民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境。

我國(guó)信貸中隱藏的結(jié)構(gòu)性問題浮出水面。信貸被用來“以新還舊”,表外貸款進(jìn)入表內(nèi),在總量1.5萬(wàn)億元的非金融公司貸款中,票據(jù)融資和中長(zhǎng)期貸款分別占到了41.6%和34.9%。中長(zhǎng)期貸款的增加顯示央行將主要貸款投向了政府項(xiàng)目,票據(jù)則被視為一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)信貸,顯示出銀行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避傾向至今仍占上風(fēng)。企業(yè)活期存款占到八成左右的狹義貨幣供應(yīng)量(M1),出現(xiàn)了自2008年4月以來的連續(xù)第9個(gè)月增速下滑――截至1月末的M1余額為16.52萬(wàn)億元,較上年同期增長(zhǎng)6.68%,增速低于上個(gè)月末的9.06%,跌入了1997年有貨幣量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的歷史最低水平。這完全反映出,除政府投資以外的企業(yè)投資活動(dòng)繼續(xù)萎靡不振。

央行在壓力之下,從去年下半年開始以激進(jìn)的態(tài)度發(fā)放信貸,但通過具體數(shù)字我們了解到,大部分貸款去了大項(xiàng)目、大企業(yè),這相當(dāng)于政府自己給自己擔(dān)保、自己給自己放貸。對(duì)于大部分仍在資產(chǎn)負(fù)債表中掙扎的中小企業(yè)而言,這是他人院里的果實(shí),與自己無(wú)關(guān)。信貸放松了嗎?放松了。大部分企業(yè)受益了嗎?沒有。

在1998年的時(shí)候,政府和它直接能控制的國(guó)有大型企業(yè)占社會(huì)資源的50%,甚至更多,到2008年占到30%,用30%的政府投資帶動(dòng)70%的社會(huì)資金,政府項(xiàng)目往往效率較低。如果資金無(wú)法配置到高效的企業(yè),中國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,有可能面臨下降態(tài)勢(shì),這意味著,通貨膨脹率會(huì)上升。

1998年的時(shí)候,中國(guó)居民的消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)是45%,基礎(chǔ)設(shè)施投資導(dǎo)致居民消費(fèi)貢獻(xiàn)受擠壓,目前消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)已經(jīng)下降10個(gè)百分點(diǎn)。如果居民消費(fèi)不能跟上,產(chǎn)能過剩的問題會(huì)更加嚴(yán)重。

即使在政府投資初見成效的現(xiàn)在,產(chǎn)能過剩的問題還是遮蓋不住。

再以鋼鐵行業(yè)為例。鋼材價(jià)格是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo),去年6月底7月初,鋼材價(jià)格見頂,到9月底前緩慢下跌15%左右,國(guó)慶節(jié)后暴跌30%。寶山鋼市指數(shù)去年12月初達(dá)到868點(diǎn)后,逐漸反彈到933點(diǎn),目前已經(jīng)開始下滑。這個(gè)指標(biāo),值得關(guān)注。雖然經(jīng)過政策強(qiáng)心針的刺激,全國(guó)鋼鐵企業(yè)狀況有所改善――企業(yè)復(fù)工情況良好,河北省12月鋼產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高,但鋼鐵大省如山東、湖北和上海市的產(chǎn)量都萎縮了二至三成。

出口鋼材量下降,一月的鋼材出口量更是大幅度下降。全國(guó)庫(kù)存在去年10月達(dá)到低點(diǎn)后,很快回升到歷史高位附近,上海等地的長(zhǎng)材出現(xiàn)壓港卸貨的情況。由此導(dǎo)致鋼鐵價(jià)格經(jīng)歷了下降、反彈、再下降的過山車?？梢?通過刺激可以在短期內(nèi)降低企業(yè)庫(kù)存,但長(zhǎng)期的去庫(kù)存化,只能依賴于以下兩點(diǎn):全球消費(fèi)形勢(shì)的好轉(zhuǎn),國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)提升。

此輪提振經(jīng)濟(jì)中最有新意、最積極的舉措是,通過家電下鄉(xiāng)、醫(yī)改、房改等方式,以補(bǔ)貼的形式刺激居民消費(fèi)。此輪提振經(jīng)濟(jì)舉措中最令人沮喪的是,大企業(yè)、大項(xiàng)目獨(dú)得其利的情況沒有絲毫扭轉(zhuǎn)。我們無(wú)法想象,日益壟斷的企業(yè)對(duì)應(yīng)著千變?nèi)f化的消費(fèi)需求,相比而言效率比民營(yíng)企業(yè)更低的企業(yè)主導(dǎo)著中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來,而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占比70%的民營(yíng)企業(yè),卻只能依靠民間信貸與自有資金擴(kuò)展規(guī)模。

篇5

金融市場(chǎng)近30年來最大困局

華爾街的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，金融危機(jī)將在2009年繼續(xù)盡情演出，一系列嚴(yán)重的連鎖反應(yīng)將嚴(yán)重沖擊全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通貨膨脹也在不遠(yuǎn)的未來向我們招手。2009年，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)仍然占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。以致于2009年的通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。

摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)預(yù)期，2009年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的幅度不會(huì)超過0.9％，這將是1982年以來全球經(jīng)濟(jì)增速最慢的一年。瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)也削減了他們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)2009年的預(yù)期，從之前的1.2％削減至1％。

“這是第六次大幅度削減我們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的預(yù)期了，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和通貨膨脹分別從2008年11月份預(yù)期的1.7％和3.9％降低到0.9％和2.6％?！蹦Ω康だ绹?guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard-Berner博士對(duì)媒體無(wú)奈地表示。

“盡管全球的經(jīng)濟(jì)政策刺激力度空前，但是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能到2010年才能恢復(fù)，增長(zhǎng)速度有可能達(dá)到3.3％。如果這一預(yù)期實(shí)現(xiàn)的話，2009年－2010年將是二戰(zhàn)以后全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第二個(gè)最低年份，稍微比1982年－1983年強(qiáng)一點(diǎn)點(diǎn)。”Berner博士解釋說。

全球金融市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退有一個(gè)大致近似的預(yù)期，華爾街的基金經(jīng)理普遍預(yù)期到明年二季度全球經(jīng)濟(jì)將跌至本輪衰退的最低谷。紐約大學(xué)的幾位教授的模型顯示，以年增速計(jì)算，2009年第二季度全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)跌到－1.6％，這也許將是全球經(jīng)濟(jì)40年的低點(diǎn)。

華爾街的市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，政策面的好消息是全球各個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的政府部門正在積極應(yīng)對(duì)目前所遭遇的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。當(dāng)然，國(guó)際金融市場(chǎng)各方還需要繼續(xù)努力付出更多的行動(dòng)?！叭绻‘?dāng)?shù)夭扇×烁嗟男袆?dòng)，我們預(yù)期2009年下半年全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)逐步改善?！比疸y全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Larry Hatheway博士認(rèn)為。

五大因素決定2009年全球經(jīng)濟(jì)

“基于政策制定者們不惜一切代價(jià)地試圖結(jié)束本次危機(jī)，經(jīng)濟(jì)在2009年復(fù)蘇是很有可能的?！蹦Ω康だ腂erner博士分析到?！皢栴}就在于信貸市場(chǎng)需要多久才能穩(wěn)定下來，經(jīng)濟(jì)活躍度什么時(shí)候開始提高。我們最樂觀的估計(jì)是信貸市場(chǎng)正在開始改善，但是其進(jìn)程將不是很快恢復(fù)?！币虼?，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會(huì)是緩慢到來，經(jīng)濟(jì)真正恢復(fù)增長(zhǎng)，最樂觀也要到2010年才有可能。

更重要的是，在信貸緊縮和資產(chǎn)價(jià)格暴跌的背景下。全球經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)仍然巨大。事實(shí)上，來自全球各主要經(jīng)濟(jì)體的2008年10月和11月的數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟(jì)正處于加速衰退的通道中。正是由于近些年發(fā)展迅速的全球化。本輪的經(jīng)濟(jì)衰退才迅速擴(kuò)展到全球各地，這也破壞了來自海外市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)任何可能的支撐?？紤]到全球衰退的迅猛加速，任何額外地猛烈政策刺激都不太可能將全球經(jīng)濟(jì)拖出低谷。

從全球的角度來看，摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)中處于五個(gè)巨大風(fēng)險(xiǎn)的驅(qū)動(dòng)中。首先，在幾個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，去杠桿化的范圍仍然是不確定的，進(jìn)一步的資產(chǎn)減記和撥備仍然有可能引發(fā)進(jìn)一步的信貸緊縮。尤其是房地產(chǎn)價(jià)格的進(jìn)一步下滑將會(huì)加深這些風(fēng)險(xiǎn)的暴露。特別是對(duì)于美國(guó)來說。消費(fèi)下滑的風(fēng)暴至少要進(jìn)行到2009年的中期。

第二，很多的中央銀行猛烈地和大量地放寬了貨幣政策。但是并不清楚這些政策什么時(shí)候和多大程度上能發(fā)揮作用?？梢钥隙ǖ氖?，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的流動(dòng)性和貨幣增長(zhǎng)的確出現(xiàn)了緩解的跡象，但是，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策力度作用有限。

第三，從政府的角度來看，奧巴馬政府的即將上臺(tái)被認(rèn)為是即將展開大規(guī)模財(cái)政刺激的開始，伴隨著未決數(shù)量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和大規(guī)模減稅。在一段時(shí)間內(nèi)，這些政策的時(shí)間表、規(guī)模和對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用很可能是未知的。

第四，貨幣、商品價(jià)格和很多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的溢價(jià)水平仍然處于劇烈波動(dòng)中。

第五，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程來說，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)衰退的程度將是一個(gè)很關(guān)鍵的因素。

來自這五大關(guān)鍵因素的上行風(fēng)險(xiǎn)和下行風(fēng)險(xiǎn)提供了一個(gè)完全不同的對(duì)未來的預(yù)期?！霸谖覀冏钤愀獾念A(yù)期中，即使是經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重衰退導(dǎo)致了全球前所未有的政策刺激浪潮，但是全球經(jīng)濟(jì)2009年也將只增長(zhǎng)0.8％，而2010年的復(fù)蘇也只有1.3％。考慮到我們認(rèn)為全球性的衰退標(biāo)準(zhǔn)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于2.5％，我們所預(yù)期的最糟糕情況比二戰(zhàn)以后最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退都要嚴(yán)重得多。”Berner博士介紹說。

相反，摩根士丹利最樂觀的估計(jì)，預(yù)期2009年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.3％，而2010年將增長(zhǎng)4.4％，他們分析的前提是“如果大規(guī)模的政策刺激以絕對(duì)性的壓倒優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)勝了經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)”。不幸的是，糟糕和樂觀估計(jì)的對(duì)比顯示，經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過了經(jīng)濟(jì)上升的幾率。

凱恩斯主義盛行全球

瑞銀全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Larry Hatheway則表示，現(xiàn)在，全球各個(gè)經(jīng)濟(jì)體的決策者們都成為了凱恩斯主義者。最近幾周，全球各個(gè)政府部門都宣布了大規(guī)模的減稅計(jì)劃和龐大的支出計(jì)劃。都在爭(zhēng)相恐后地對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)提供支撐。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織IMF的匡算，2009年，全球各主要經(jīng)濟(jì)體提供的財(cái)政刺激計(jì)劃已經(jīng)占了GDP的1.5％，全球的財(cái)政刺激政策的主角有兩個(gè)：一個(gè)是美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬政府未來的財(cái)政刺激計(jì)劃；二是中國(guó)當(dāng)前的4萬(wàn)億元人民幣的刺激計(jì)劃對(duì)全球經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生什么樣的作用。

篇6

IMF對(duì)日本采取的被稱為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的經(jīng)濟(jì)刺激措施總體上表示支持，認(rèn)為如果實(shí)施得力，將取得成效。但I(xiàn)MF同時(shí)認(rèn)為，如果政府未能使經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃在政治上最為棘手的部分得到落實(shí)，將帶來嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。

如果發(fā)生這樣的情況，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放慢，投資者可能對(duì)政府繼續(xù)履行巨額債務(wù)還本付息的能力失去信心。

報(bào)告的作者Isabelle Mateos y Lago表示，如果日本拿出了所有財(cái)政刺激措施，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻因?yàn)闆]有實(shí)行改革而未能加快，將不會(huì)取得好的成效。

報(bào)告中的一個(gè)假設(shè)情況認(rèn)為，為彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)上升帶來的損失，投資者可能要求日本政府債券的收益率提高兩個(gè)百分點(diǎn)。這種情況將迫使日本政府削減支出并大幅增稅，從而令日本經(jīng)濟(jì)陷入深度下滑境地。

IMF認(rèn)為，如果發(fā)生這種情況，將使全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降低兩個(gè)百分點(diǎn)。

IMF每年會(huì)對(duì)它認(rèn)為具有系統(tǒng)重要性的國(guó)家設(shè)想出一些假設(shè)情況，以判斷如果這些情況發(fā)生會(huì)對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)生何種影響。今年是第三年。

IMF認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能大幅低于預(yù)期。中國(guó)政府正努力采取措施，通過內(nèi)需彌補(bǔ)出口放緩的影響，但尚不清楚這能否取得成效。

IMF稱，如果不能將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式從由出口和投資主導(dǎo)轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則將大幅放緩，放緩的時(shí)間也將拉長(zhǎng)。

IMF認(rèn)為，這種情況將使全球經(jīng)濟(jì)增速減慢1.5個(gè)百分點(diǎn)。

第三個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（Federal Reserve， 簡(jiǎn)稱：美聯(lián)儲(chǔ)）過早或過晚解除其巨額債券購(gòu)買計(jì)劃的可能性。如果過早解除計(jì)劃，可能削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而購(gòu)債計(jì)劃實(shí)施太長(zhǎng)時(shí)間，可能令通脹預(yù)期失控，進(jìn)而推升利率并殃及全球其他地區(qū)。

篇7

是什么導(dǎo)致了此次金融危機(jī)的爆發(fā)，進(jìn)而引起多米諾骨牌似的破壞傳導(dǎo)效應(yīng)，未來全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向如何，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又何去何從，值得我們深思。

全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的必然結(jié)果

本次金融危機(jī)的直接誘發(fā)因素，是美國(guó)次級(jí)債務(wù)引發(fā)的金融領(lǐng)域信貸危機(jī)。然而，放在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，信貸危機(jī)在全球的迅速蔓延與近半個(gè)世紀(jì)以來美國(guó)在金融領(lǐng)域扮演的主導(dǎo)角色有著密切關(guān)系。同時(shí)，由次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)爆發(fā)的時(shí)間點(diǎn)與全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的調(diào)整階段不無(wú)吻合。

美國(guó)是世界上重要的經(jīng)濟(jì)體，回顧美國(guó)上世紀(jì)70年代至今的發(fā)展?fàn)顩r，可以清楚看出，美國(guó)的發(fā)展與停滯，與全球經(jīng)濟(jì)的上行及減速有非常強(qiáng)的正相關(guān)性，主要原因是美國(guó)占全球GDP比重仍然在30%左右，是全球經(jīng)濟(jì)的火車頭。

自1825年資本主義世界第一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期波動(dòng)性已經(jīng)被證明是資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般特征。通過周期預(yù)測(cè)未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，是研究未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的一個(gè)重要方法。一個(gè)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的擴(kuò)張期后必然伴隨著一個(gè)經(jīng)濟(jì)放緩甚至衰退的調(diào)整期的到來。

下面我們來分析上世紀(jì)70年代至今的美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期狀況：

美國(guó)GDP調(diào)整的年份發(fā)生在1973-1974、1981-1982、1990-1991、2001-2002，一直到近期我們預(yù)測(cè)的2008-2009年。從中可以看出：

1、經(jīng)濟(jì)周期時(shí)間上，8-10年美國(guó)經(jīng)濟(jì)便會(huì)出現(xiàn)一次調(diào)整，從而帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)步入調(diào)整；

2、調(diào)整幅度上，1982年的調(diào)整幅度較大，由于當(dāng)時(shí)兩次石油危機(jī)聚集的惡性通脹導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)大倒退，其余年份調(diào)整幅度都在1%之內(nèi)；

3、調(diào)整時(shí)間上，每次調(diào)整時(shí)間都維持在2年左右；

4、調(diào)整原因上，全部是由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)與金融危機(jī)導(dǎo)致。其中，1973-1974年為第一次石油危機(jī)、1981-1982年為第二次石油危機(jī)、1990-1991年為日本、俄羅斯、拉美等危機(jī)集中爆發(fā)、2001-2002年為網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅、2008-2009年為次級(jí)債危機(jī)。

綜上分析，結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期理論，本次經(jīng)濟(jì)低迷是在經(jīng)過2002-2007年全球經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)背景下的一個(gè)必然調(diào)整時(shí)期，本次經(jīng)濟(jì)調(diào)整即使不由次級(jí)債危機(jī)引起，也會(huì)由其他方式爆發(fā)，因此本輪金融危機(jī)在此時(shí)發(fā)生不是偶然的，它是經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行的必然結(jié)果。

全球經(jīng)濟(jì)面臨調(diào)整

低迷狀況還將持續(xù)

按照馬克思經(jīng)濟(jì)周期理論，一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期要經(jīng)歷高漲、危機(jī)，蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段。經(jīng)過前一階段2002-2007年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，全球經(jīng)濟(jì)必然面臨一個(gè)調(diào)整階段。

從近期各國(guó)公布的最新宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，金融危機(jī)已經(jīng)逐漸蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全球主要經(jīng)濟(jì)體的衰退和增長(zhǎng)放緩已經(jīng)不容置疑。歐元區(qū)和日本已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度GDP增長(zhǎng)率為負(fù)值，正式出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退。美國(guó)第三季度的GDP下降0.3%，美國(guó)已經(jīng)宣布2008年經(jīng)濟(jì)陷入衰退。新興經(jīng)濟(jì)體也出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩。而金融危機(jī)的影響仍在發(fā)酵之中，從銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等金融行業(yè)到房地產(chǎn)業(yè)、汽車業(yè)等實(shí)體行業(yè)，整體的不景氣還在深化。

這次金融危機(jī)會(huì)帶來大蕭條嗎？從當(dāng)前情況看，此次危機(jī)規(guī)模很大，但和以往的危機(jī)特別是上世紀(jì)30年代的“大蕭條”相比，在應(yīng)對(duì)措施上有很大不同。一個(gè)鮮明的特點(diǎn)是，這次危機(jī)出現(xiàn)后，全球各大主要經(jīng)濟(jì)體迅速采取了果斷的大規(guī)模救市計(jì)劃，以積極的財(cái)政政策抵御金融動(dòng)蕩。同時(shí)各國(guó)協(xié)同連續(xù)降息，用寬松的貨幣政策進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)。雖然如此，要使經(jīng)濟(jì)脫離嚴(yán)重的衰退、迎來復(fù)蘇，短期內(nèi)是難以實(shí)現(xiàn)的。

目前全球經(jīng)濟(jì)正處于危機(jī)發(fā)展的階段，隨之而來的蕭條不可避免，全球經(jīng)濟(jì)極有可能在2009年延續(xù)目前的調(diào)整，進(jìn)入衰退階段。如果當(dāng)今的財(cái)政和貨幣政策足夠有效的話，全球經(jīng)濟(jì)可能在2010年逐步復(fù)蘇，從而開始一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)周期。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“?！薄皺C(jī)”并存

金融海嘯對(duì)中國(guó)的影響，實(shí)際已表現(xiàn)在多個(gè)層面。在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，財(cái)政收入明顯下降、外匯儲(chǔ)備可能的縮水、外貿(mào)出口的減少、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的減速。在經(jīng)濟(jì)微觀層面，情況可能更為嚴(yán)重，這就是大批低附加值中小企業(yè)面臨困局，目前已經(jīng)有一大批中小企業(yè)倒閉，其中出口型紡織企業(yè)就已倒閉上萬(wàn)家。顯示金融危機(jī)正沖擊中國(guó)大陸的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而企業(yè)倒閉增多，將導(dǎo)致大量的工人失業(yè)。

篇8

要度量中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力或貢獻(xiàn)率，需要兩個(gè)變量：它占全球經(jīng)濟(jì)的比重以及它本身的增長(zhǎng)速度。2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量占全球經(jīng)濟(jì)11.2%的比重，以今年增長(zhǎng)率按照IMF7.8%的預(yù)測(cè)計(jì)算，那么它對(duì)今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就可貢獻(xiàn)0.87個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于IMF對(duì)今年全年全球經(jīng)濟(jì)3.1%的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)的28%，即全球經(jīng)濟(jì)今年接近三成的增長(zhǎng)動(dòng)力將來自中國(guó)。與之相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)年內(nèi)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)就只是0.37個(gè)百分點(diǎn)或12%。這就是說盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增長(zhǎng)不足8.0%幾成定局，但由于其預(yù)測(cè)增幅是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的4.6倍之多，它仍對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生最主要的貢獻(xiàn)。這是橫向比較的結(jié)果。

這一貢獻(xiàn)率是多是少，就要同時(shí)參考縱向比較的結(jié)果。有意思的是，根據(jù)IMF預(yù)測(cè)所推算出來的中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)28%的貢獻(xiàn)率也是歷年來最高的。2007年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)增幅高達(dá)14.2%，但當(dāng)年它對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率僅為14%。2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)率為10.4%，它對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率也僅增加至17%。2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)率顯著放緩至7.8%，但它對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率反而進(jìn)一步升至26%，今年將再上一個(gè)臺(tái)階至28%。之所以如此，是因?yàn)楸M管中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的步伐在減慢，它占全球經(jīng)濟(jì)的比重卻仍在不斷提升，抵消了增長(zhǎng)減速的影響有余，令其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率仍在增加。但這一現(xiàn)象卻也突出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的另一值得探討之處，那就是它占全球經(jīng)濟(jì)比重的增加。

表面來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)步伐持續(xù)高于全球平均水平，其占全球經(jīng)濟(jì)的比重就會(huì)不斷增加。但深究之下，度量一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)規(guī)模一般用的是名義概念，要根據(jù)當(dāng)時(shí)匯率將其換算成美元，才能作全球性比較。因此它不僅包括價(jià)格變動(dòng)因素，而且還包括匯率變動(dòng)因素。而度量一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)速度則通常只看實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)率，即撇除價(jià)格變動(dòng)影響后的增長(zhǎng)速度。中國(guó)的物價(jià)升幅多年以來一直高于美國(guó)乃至全球平均水平，而且自2005年以來，人民幣兌美元累積升值逾三成，連同中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)步伐本來就快，就令中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)于美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)的規(guī)模能夠更快地提升，而足以抵消實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)步伐溫和放緩的有關(guān)影響。但這樣一來，便得出了容易誤導(dǎo)的“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在放緩、但它對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率仍在增加”的結(jié)論。

通過貿(mào)易的影響

據(jù)此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)更多地是一個(gè)學(xué)術(shù)性命題，其真正的影響力還需要從其他指標(biāo)來度量，貿(mào)易便是其中一個(gè)有用的參考指標(biāo)。目前中國(guó)不僅是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，而且根據(jù)世界貿(mào)易組織（WTO）的統(tǒng)計(jì)，它還是全球第一大商品出口國(guó)，2012年中國(guó)商品出口占全球商品出口的11.2%，較排第二位的美國(guó)高出2.8個(gè)百分點(diǎn)。在商品進(jìn)口方面，中國(guó)則剛好與美國(guó)位置互換，2012年其商品進(jìn)口占全球商品進(jìn)口的9.8%，較排名第一位的美國(guó)低2.8個(gè)百分點(diǎn)。在服務(wù)貿(mào)易方面，中國(guó)的排名稍后，但仍居全球前列，進(jìn)出口分居世界第三和第五位。

從GDP的角度來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度越快，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用就越大，但從貿(mào)易的角度主要要看進(jìn)口而非出口。

中國(guó)在2001年底加入WTO，在此之前，中國(guó)商品進(jìn)口占比不到全球的4.0%，服務(wù)進(jìn)口占比不到全球的3.0%。到了2012年，中國(guó)商品進(jìn)口已占全球9.8%，服務(wù)進(jìn)口占比也增至6.8%，分別排全球第二和第三名，因此它對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用必然可以從進(jìn)口中得到體現(xiàn)。根據(jù)中國(guó)海關(guān)的統(tǒng)計(jì)，在2012年中國(guó)總值1.8萬(wàn)億美元的進(jìn)口商品當(dāng)中，來自歐盟的進(jìn)口占比最高，為11.7%，來自美國(guó)的進(jìn)口占比則為7.3%，還不及來自日本和韓國(guó)的進(jìn)口所占的9.8%和9.3%，僅與來自臺(tái)灣地區(qū)進(jìn)口占比的7.3%持平。若從地區(qū)來看，則中國(guó)自東盟（ASEAN）的商品進(jìn)口占比為10.8%，相當(dāng)接近歐盟的水平。

以上中國(guó)商品進(jìn)口按來源地的占比是在金額的基礎(chǔ)上計(jì)算的，但金額的高低并不一定代表其重要性的大小，只有把中國(guó)來自其主要貿(mào)易伙伴的進(jìn)口與它們本身的GDP作一比較，才可以更為準(zhǔn)確地反映中國(guó)市場(chǎng)對(duì)其的重要性。從這一角度來看，中國(guó)來自歐盟和美國(guó)的進(jìn)口金額雖然較大，但與歐盟和美國(guó)同年的GDP相比，其比率就不過為1.3%和0.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于ASEAN平均8.5%的水平。至于中國(guó)來自韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)的進(jìn)口，就更分別相當(dāng)于韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)在2012年GDP的14.6%和27.9%（日本比重為3.0%）。另外，中國(guó)從俄羅斯、巴西、澳大利亞和新西蘭的進(jìn)口相當(dāng)于它們GDP的比重分別為2.2%～5.5%不等，這就顯示中國(guó)市場(chǎng)對(duì)亞洲國(guó)家的重要性最高，其次是資源出口國(guó)，再其次才是美、歐發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。在這種進(jìn)口結(jié)構(gòu)之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致進(jìn)口遞減，影響大小的順序也是和其一致。由于亞洲國(guó)家或地區(qū)和資源出口國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模加總還是不及美、歐、日發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，故中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩帶來進(jìn)口減少而對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累其實(shí)沒有市場(chǎng)所普遍擔(dān)心的那么嚴(yán)重。此外，中國(guó)進(jìn)口有相當(dāng)一部分是為再出口所用，那么中國(guó)內(nèi)需通過進(jìn)口來解決的比例就不及貿(mào)易數(shù)字表面顯示的那么龐大。

附加值的貢獻(xiàn)

由于中國(guó)作為世界工廠的緣故，中國(guó)大量的進(jìn)口當(dāng)中既有原材料，也有制成品和半制成品，許多經(jīng)過加工/組裝/生產(chǎn)后成為最終制成品出口到世界各地。在中國(guó)的進(jìn)口當(dāng)中，約六成為制成品，約三成為燃料和礦產(chǎn)品，約一成為農(nóng)產(chǎn)品，正反映了這種貿(mào)易特征。這樣一來，對(duì)其部分進(jìn)口產(chǎn)品的最終需求其實(shí)并不來自中國(guó)，中國(guó)只是全球供應(yīng)鏈最后或較后的一環(huán)，在像蘋果一樣的產(chǎn)品價(jià)值鏈當(dāng)中由中國(guó)新創(chuàng)造的附加值甚至是很小的，但圍繞蘋果產(chǎn)品的中國(guó)進(jìn)出口資料卻可以很大。這樣中國(guó)進(jìn)口對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的拉動(dòng)作用也有被夸大之嫌。要準(zhǔn)確度量中國(guó)經(jīng)濟(jì)通過貿(mào)易對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，就要撇除這一價(jià)值鏈的連環(huán)影響而只看中國(guó)的最終內(nèi)部消費(fèi)如個(gè)人消費(fèi)開支、政府消費(fèi)開支和投資有多少是通過進(jìn)口來解決的。

篇9

中圖分類號(hào)：F820　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914(2010)09-018-02

一、全球經(jīng)濟(jì)失衡的背景

2005年2月，國(guó)際貨幣基金組織總裁拉托在題為“糾正全球失衡――避免相互指責(zé)”的報(bào)告中對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡給出了定義，即一國(guó)擁有巨額貿(mào)易赤字，而少數(shù)幾個(gè)國(guó)家擁有巨額貿(mào)易盈余，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡表現(xiàn)為美國(guó)的巨額貿(mào)易和財(cái)政赤字，而與美國(guó)巨額赤字相對(duì)應(yīng)的是其他一些國(guó)家，即日本、中國(guó)和亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體以及石油輸出國(guó)的盈余日益增大。

全球經(jīng)濟(jì)失衡突出地表現(xiàn)在全球貿(mào)易失衡和全球金融失衡兩個(gè)方面。

1.全球貿(mào)易失衡方面。目前，貿(mào)易赤字一方美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字高達(dá)8000億美元，占到美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值接近7％，較被認(rèn)為“非常危險(xiǎn)”的上世紀(jì)80年代后期3％的比重高出兩倍之多。而作為貿(mào)易盈余一方，日本、中國(guó)等弧洲國(guó)家、主要石油出口國(guó)及部分歐洲國(guó)家的貿(mào)易順差則達(dá)到1000億美元的規(guī)模，就中國(guó)而言，2005年我國(guó)貿(mào)易順差就已經(jīng)超過1000億美元，達(dá)到1019億美元，特別是對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差達(dá)1142億美元。2005、2006年中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的7％～8％。

2.全球金融失衡方面。近20年來，以日本、中國(guó)為首的亞洲國(guó)家及部分歐洲國(guó)家等將巨額資金以購(gòu)買美國(guó)國(guó)債為主要形式流向美國(guó)，其原因是兩方面的，一方面流出國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目存在大量盈余、國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率高、金融市場(chǎng)狹小及體系不夠完善和發(fā)達(dá)等，相對(duì)應(yīng)的另一方面是資本流入國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目大量赤字、國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率低、金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)且容量巨大、國(guó)內(nèi)政府財(cái)政赤字等，由此造成兩個(gè)結(jié)果，即世界上最富裕的美國(guó)成為世界上最大的債務(wù)罔，2006年美國(guó)外債高達(dá)43000億美元，占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比霞超過25％；中國(guó)、日本則為世界上最大的債權(quán)國(guó)。截至2010年2月，中國(guó)持有美國(guó)同債8775億美元，是美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，日本持有美國(guó)國(guó)債7685億美元，排第二。

二、目前對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡原因認(rèn)識(shí)的誤區(qū)

關(guān)于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡原因的認(rèn)識(shí)，筆者認(rèn)為目前主要存在三個(gè)非常流行的誤區(qū)，筆者之所以認(rèn)為它們是誤區(qū)，是因?yàn)樗鼈兪菍?duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡止于表面的認(rèn)識(shí)，或者是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡某一方面的認(rèn)識(shí)。

誤區(qū)一：人民幣匯率低估是全球經(jīng)濟(jì)失衡根源。以諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家教授克魯格曼和美國(guó)知名的經(jīng)濟(jì)類智庫(kù)的創(chuàng)始人兼所長(zhǎng)伯格斯滕為代表的美國(guó)學(xué)者和美國(guó)政客，他們堅(jiān)持認(rèn)為匯率問題尤其是人民幣匯率嚴(yán)重低估是目前全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源。他們的理論邏輯(見邏輯圖1)是：中國(guó)干預(yù)外匯市場(chǎng)操縱人民幣匯率，導(dǎo)致人民幣幣值低估，嚴(yán)重偏離其正常價(jià)值，以至于中國(guó)商品在世界市場(chǎng)上具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，大量商品涌入美國(guó)，導(dǎo)致中國(guó)貿(mào)易巨大順差和美國(guó)貿(mào)易巨大逆差，中國(guó)通過經(jīng)常賬戶盈余積累巨額外匯儲(chǔ)備，一方面利用儲(chǔ)備繼續(xù)干預(yù)外匯市場(chǎng)，壓低人民幣幣值以維持其商品競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面利用儲(chǔ)備以購(gòu)買美國(guó)國(guó)債等形式進(jìn)入美國(guó)金融市場(chǎng)，導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)利率偏低，資產(chǎn)泡沫大量形成，最終導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)。伯格斯滕宣稱，人民幣兌美元幣值低估了40％，由此造成過去3年美國(guó)每年對(duì)華外貿(mào)赤字達(dá)到了2200億美元。美國(guó)資深議員Dave Camp認(rèn)為，中國(guó)對(duì)貨幣市場(chǎng)的干預(yù)和對(duì)人民幣匯率的操縱，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)每年10％的高速增長(zhǎng)以及美國(guó)接近10％的失業(yè)率的“根源”。因此，他們認(rèn)為為使全球經(jīng)濟(jì)重返平衡和健康發(fā)展，中國(guó)必須加快進(jìn)行匯率體制改革，放開貨幣市場(chǎng)，讓人民幣大幅升值。

這種觀點(diǎn)很是冠冕堂皇，但它只是解釋中國(guó)等國(guó)家持有的大量美元資產(chǎn)的直接形成原因及國(guó)際金融失衡的部分及表面原因，它不能更好地解釋除美國(guó)以外的世界其他國(guó)家通過各種途徑持有美元的原因及國(guó)際金融失衡的根源，同時(shí)也在現(xiàn)實(shí)面前不攻自破。自2005年7月中國(guó)實(shí)施匯率改革以來，人民幣逐漸升值，截至目前升值超過20％，但中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備與日俱增，由此可見，人民幣升值扭轉(zhuǎn)不了美國(guó)貿(mào)易逆差，人民幣匯率低估也不是全球經(jīng)濟(jì)失衡的根據(jù)。　誤區(qū)二：全球貿(mào)易政策不平衡是全球經(jīng)濟(jì)失衡原因。以中國(guó)主流媒體為代表，認(rèn)為全球貿(mào)易政策不平衡是全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)的根源，即中國(guó)等東亞國(guó)家以相對(duì)優(yōu)勢(shì)理論為基礎(chǔ)推行外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，積極鼓勵(lì)企業(yè)出口，努力擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易，另一方面美國(guó)限制具有相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)的高科技產(chǎn)品對(duì)華出口，由此造成以中國(guó)為代表的東亞國(guó)家貿(mào)易順差越來越大，美國(guó)貿(mào)易逆差愈加嚴(yán)重，本應(yīng)自動(dòng)平衡的全球貿(mào)易不再平衡(見邏輯圖2)。統(tǒng)計(jì)顯示，2001年至2008年，美對(duì)華出口高科技產(chǎn)品占中國(guó)同類產(chǎn)品進(jìn)口總額的比重，從18.3％降至6.3％。

這種觀點(diǎn)以正統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易理論即相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)，具有較強(qiáng)的說服力，尤其適用于目前中國(guó)政府與美國(guó)政晰關(guān)于人民幣匯率是否是導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡及金融危機(jī)根源的論戰(zhàn)，但它只觸及問題的表面，不能說明美國(guó)愿意大量進(jìn)口中國(guó)等國(guó)家商品的真正原因，不僅僅是因?yàn)檫@些國(guó)家的商品廉價(jià)，還有更深層次的原因，因此，全球貿(mào)易政策不平衡不是全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源。

誤區(qū)三：世界主要經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡是造成全球經(jīng)濟(jì)失衡的原因。以匯豐集團(tuán)主席葛霖及中國(guó)學(xué)者朱民為代表，他們認(rèn)為世界主要經(jīng)濟(jì)體如中國(guó)和美國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡是全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源，就美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)以消費(fèi)為主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率很低，美國(guó)消費(fèi)占整個(gè)GDP的比重從2000年的68％逐年上升，在2004年達(dá)到72％以上，消贊方面，消費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)一直超過70％。儲(chǔ)蓄率方面，居民的凈儲(chǔ)蓄率則趨于下降，目前居民凈儲(chǔ)蓄率已經(jīng)從10年前的14％下降到1.6％，家庭償債額已經(jīng)達(dá)到居民可支配收入的13％，為近20年來最高，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄凈額占GDP的比重卻只有2％。政府支出方面，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美國(guó)政府實(shí)施積極的財(cái)政政策，在減稅的同時(shí)不斷擴(kuò)大政府公共開支，政府財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大，2004年美國(guó)預(yù)算赤字在4800億美元左右，達(dá)到GDP的4.8％。在消費(fèi)、政府開支大幅增加，投資及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本穩(wěn)定的情況下，美國(guó)貿(mào)易逆差必然增加，為使美國(guó)國(guó)際收支維持平衡，必須保證資本項(xiàng)目上持續(xù)盈余，結(jié)果是大量外資流入美國(guó)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大特點(diǎn)是高儲(chǔ)蓄、低消費(fèi)，2004年居民儲(chǔ)蓄由1978年的272億元人民幣增加到12萬(wàn)億元人民幣，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的40％之多。高儲(chǔ)蓄的同時(shí)必然是低消費(fèi)，中國(guó)整體消費(fèi)低于GDP的50％，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，甚至低于絕大多數(shù)中等收入國(guó)家水平，因此，維

持中國(guó)經(jīng)濟(jì)i島速增長(zhǎng)必然靠持續(xù)高速增長(zhǎng)的對(duì)外出口，也必然導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)常賬戶持續(xù)巨額盈余，外匯儲(chǔ)備迅速增加，同時(shí)，為確保美元外匯資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性，大量購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，美元重回美國(guó)。綜上兩種截然相反的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，必然導(dǎo)致全球貿(mào)易及金融失衡。

從世界經(jīng)濟(jì)微觀的角度解釋全球經(jīng)濟(jì)失衡，使全球經(jīng)濟(jì)失衡具有了堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)，但沒有解釋兩種經(jīng)濟(jì)體截然相反的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)形成的歷史原因和根本原因，因此，它只能解釋全球經(jīng)濟(jì)失衡的表層，缺乏溯源。

三、全球經(jīng)濟(jì)失衡的真正根源

追根逐源，筆者認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)失衡的根本原因在于美元霸權(quán)，即美元的國(guó)際貨幣地位及美元的唯一性。

1944年7月，布雷頓森林會(huì)議以強(qiáng)制性的方式確立了雙掛鉤的國(guó)際貨幣金融體系，即美元與黃金掛鉤、各國(guó)貨幣與美元掛鉤，從而從法律上確立了美元的唯一國(guó)際貨幣地位，由于石油危機(jī)及日本、德國(guó)等國(guó)的經(jīng)濟(jì)崛起，布雷頓森林體系于20世紀(jì)70年代解體，牙買加體系形成，但牙買加體系只是無(wú)體系的體系，在無(wú)體系但依然有序的國(guó)際貨幣金融市場(chǎng)上，美元絕對(duì)的國(guó)際貨幣地位被打破，但美元依然維持其國(guó)際貨幣地位的唯一性。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織提供的資料顯示，2007年底美元占全球外匯儲(chǔ)備的比重為64％；根據(jù)2007年由國(guó)際清算銀行公布的三年一度的調(diào)查結(jié)果，在全球外匯交易中的比重為86％，排第二位的歐元所占比重僅為38％(由于每次交易都涉及兩種貨幣，故所有貨幣的總量為200％)；截至2008年底，大約有45％的國(guó)際債券以美元標(biāo)價(jià)，另?yè)?jù)國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，到2008年4月，全球共有66個(gè)國(guó)家采用美元作為其匯率錨，而采用歐元作為匯率錨的國(guó)家僅有27個(gè)。在全球貿(mào)易結(jié)算方面，美元所占比重高達(dá)66％，其中在國(guó)際大宗商品尤其是石油貿(mào)易中，美元更是具有絕對(duì)的控制權(quán)，美國(guó)于20世紀(jì)70年代與沙特達(dá)成“不可動(dòng)搖協(xié)議”，美元成為石油唯一計(jì)價(jià)貨幣，世界前兩大石油期貨市場(chǎng)的紐約商品交易所、倫敦國(guó)際石油交易所都以美元作為計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣單位，于是美元約等于石油成為世界共識(shí)，任何想進(jìn)行石油交易的國(guó)家不得不把美元作為儲(chǔ)備。2004年數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)占全球資本市場(chǎng)市值的52％(英國(guó)占10％，日本占7％，分別排第二、第三位)，美國(guó)資本市場(chǎng)的深度、廣度和流動(dòng)性以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)較為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，又進(jìn)一步保證了美元的安全及其地位的可持續(xù)性。

篇10

全球經(jīng)濟(jì)失衡已經(jīng)成為當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)突出現(xiàn)象，并已引起國(guó)際社會(huì)的廣泛不安。廣義地講，全球經(jīng)濟(jì)失衡可以指全球經(jīng)濟(jì)任何方面的不平衡：經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡、南北貧富的差距、貿(mào)易和資本流動(dòng)的不平衡等。不過在大多數(shù)場(chǎng)合，人們?cè)谡務(wù)撊蚪?jīng)濟(jì)失衡的時(shí)候，是指美國(guó)巨大且不斷增大的經(jīng)常項(xiàng)目逆差，以及相關(guān)聯(lián)的美國(guó)極低的儲(chǔ)蓄率和其他國(guó)家特別是東亞國(guó)家極高的儲(chǔ)蓄率。然而由于全球經(jīng)濟(jì)作為整體是一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)，在核算意義上它總是平衡的：美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差一定意味著其他國(guó)家的經(jīng)常項(xiàng)目順差；美國(guó)儲(chǔ)蓄不足，一定意味著其他國(guó)家儲(chǔ)蓄過剩。正如2005年2月23日，國(guó)際貨幣基金組織總裁拉托在題為“糾正全球經(jīng)濟(jì)失衡——避免相互指責(zé)”的演講中指出，全球經(jīng)濟(jì)失衡是這樣一種現(xiàn)象：美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字龐大，債務(wù)增長(zhǎng)迅速，而日本、中國(guó)和亞洲其他主要新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)美國(guó)持有大量貿(mào)易盈余。

經(jīng)常項(xiàng)目衡量的是一國(guó)與他國(guó)商品和服務(wù)貿(mào)易以及資金往來情況。當(dāng)一國(guó)出口收入和其他經(jīng)常性收入不足以彌補(bǔ)本國(guó)進(jìn)口和其他經(jīng)常性支出的時(shí)候，經(jīng)常項(xiàng)目逆差出現(xiàn)，并主要表現(xiàn)為貿(mào)易逆差。央行在分析中指出，作為失衡的一方，美國(guó)2005年貿(mào)易赤字總額達(dá)到了空前的7257億美元，占其GDP的比率由10年前的1.2%驟升至5.8%；而作為失衡的另一方，日本、中國(guó)等亞洲國(guó)家、主要石油出口國(guó)及部分歐洲國(guó)家的貿(mào)易順差則達(dá)到1000億美元的規(guī)模。其中中國(guó)尤其受關(guān)注，2005年中國(guó)貿(mào)易順差達(dá)1019億美元，特別是對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差達(dá)1142億美元。

一、全球經(jīng)濟(jì)失衡的原因分析

全球經(jīng)濟(jì)失衡問題近來受到人們?cè)絹碓蕉嗟年P(guān)注，學(xué)者、政策當(dāng)局以及國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)失衡問題進(jìn)行了熱烈的討論。這種全球性失衡狀況增加了引發(fā)全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)蕭條的風(fēng)險(xiǎn)。處于全球經(jīng)濟(jì)失衡這種大背景下，中國(guó)作為全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中的一個(gè)積極成員，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。在研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題時(shí)，我們必須具備全球眼光，用全球的眼光看清世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r及其走勢(shì)。因此，分析全球經(jīng)濟(jì)失衡的原因就顯得特別重要。

首先，從美國(guó)的角度看，經(jīng)常賬戶逆差的不斷擴(kuò)大是其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期調(diào)整的必然結(jié)果。美國(guó)是世界上最早出現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)軟化”趨向的國(guó)家。1958年，美國(guó)服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重首次超過50%，此后服務(wù)業(yè)與第一、第二產(chǎn)業(yè)的地位差距不斷擴(kuò)大，20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)進(jìn)一步推動(dòng)了其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程。美國(guó)不僅引領(lǐng)了全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整進(jìn)程，也使其在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較優(yōu)勢(shì)方面與其他國(guó)家呈現(xiàn)出越來越大的差異，比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)越來越集中于創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)等服務(wù)行業(yè)。按照產(chǎn)品生命周期理論，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求在創(chuàng)新期往往限于國(guó)內(nèi)，而服務(wù)業(yè)產(chǎn)品又多為非貿(mào)易品。這便導(dǎo)致美國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品多體現(xiàn)為非貿(mào)易的特征。自1971年以來美國(guó)商品貿(mào)易的逆差不斷擴(kuò)大，而服務(wù)貿(mào)易卻始終處于順差狀態(tài)，也表明美國(guó)以貿(mào)易品為主的商品制造部門的比較劣勢(shì)越來越明顯，而以非貿(mào)易品為主的服務(wù)業(yè)領(lǐng)域則具有越來越突出的比較優(yōu)勢(shì)。這一變化是通過美國(guó)將制造業(yè)產(chǎn)品等貿(mào)易品的生產(chǎn)以外包方式分散到世界各地，并通過進(jìn)口來滿足需求的過程實(shí)現(xiàn)的。所以，從整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的這種先行調(diào)整及其所導(dǎo)致的其他國(guó)家產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)的變化，是其經(jīng)常賬戶逆差擴(kuò)大的根本原因。

其次，從全球角度看，戰(zhàn)后美國(guó)率先出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整使得世界范圍內(nèi)的制造業(yè)生產(chǎn)重心，先向其他一些發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移，改變了兩者間的貿(mào)易關(guān)系和生產(chǎn)格局，出現(xiàn)了日本等國(guó)對(duì)美出口制造業(yè)產(chǎn)品，形成對(duì)美順差的“失衡”局面。同時(shí)，西歐、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家在美國(guó)引領(lǐng)下也開始了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)調(diào)整過程，服務(wù)業(yè)比重逐漸擴(kuò)大，制造業(yè)重心轉(zhuǎn)向資本品生產(chǎn)，在貿(mào)易自由化和其后的經(jīng)濟(jì)全球化的推動(dòng)下，發(fā)達(dá)國(guó)家逐漸將部分制造業(yè)產(chǎn)品尤其是消費(fèi)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至新興工業(yè)化國(guó)家和其他發(fā)展中國(guó)家，從而在全球范圍內(nèi)形成了服務(wù)業(yè)比重越高者為經(jīng)常賬戶逆差而服務(wù)業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后者則為順差的局面。結(jié)果，美國(guó)不僅要從其他國(guó)家進(jìn)口消費(fèi)品與標(biāo)準(zhǔn)化的資本品，其他資本品也越來越多地依靠進(jìn)口，產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)的“軟化”使得美國(guó)經(jīng)常賬戶逆差不僅規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與來源地也更加多元化。最終，在全球范圍內(nèi)形成了相互關(guān)聯(lián)的4個(gè)層次的產(chǎn)業(yè)循環(huán)和貿(mào)易循環(huán)的格局：一是美國(guó)自其他發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口資本品，自新興工業(yè)化和發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口消費(fèi)品，存在巨額逆差；二是其他發(fā)達(dá)國(guó)家向美國(guó)出口資本品，自新興工業(yè)化和發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口消費(fèi)品，最終經(jīng)常賬戶存在或多或少的順差；三是新興工業(yè)化和發(fā)展中國(guó)家自發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口資本品并向發(fā)達(dá)國(guó)家出口消費(fèi)品，形成一定的順差；四是石油出口國(guó)等資源充裕國(guó)則向商品主要生產(chǎn)地出口能源、原材料而形成順差。由此可見，現(xiàn)階段的全球經(jīng)濟(jì)失衡更多地體現(xiàn)出多邊性、全球性的特征。全球經(jīng)濟(jì)失衡，中國(guó)也不例外。長(zhǎng)期以來，中國(guó)儲(chǔ)蓄過剩，物價(jià)水平就不可能向上走，處在結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，結(jié)構(gòu)不平衡，有很多力量不會(huì)很順暢地在整個(gè)體系中傳導(dǎo)?，F(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)失衡已經(jīng)到了相當(dāng)嚴(yán)重的程度，如果再不著手解決問題，將會(huì)對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，又是一個(gè)發(fā)展較快、世人關(guān)注的國(guó)家，毫無(wú)疑問有責(zé)任維持和推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。因此，高度重視全球經(jīng)濟(jì)失衡問題，并著手避免其進(jìn)一步惡化十分必要。

二、中國(guó)應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡的對(duì)策

面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡加劇可能造成的外部風(fēng)險(xiǎn)和沖擊，中國(guó)必須下決心及早采取措施主動(dòng)調(diào)整內(nèi)外不平衡，增強(qiáng)抵御外部風(fēng)險(xiǎn)和抗沖擊能力，以確保經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

第一，必須加快調(diào)整內(nèi)外需求比例，適當(dāng)降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)出口的依賴，更加堅(jiān)定地立足擴(kuò)大內(nèi)需，特別是消費(fèi)需求推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是抵御全球經(jīng)濟(jì)失衡可能造成的外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊的最有效途徑。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題是固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過快和貿(mào)易順差過大，前者易造成通貨膨脹和產(chǎn)能過剩，后者易引發(fā)貿(mào)易摩擦和加大外部風(fēng)險(xiǎn)。因此，當(dāng)前調(diào)整內(nèi)外需求比例的重點(diǎn)應(yīng)該是抑制固定資產(chǎn)投資的過快增長(zhǎng)，加快推進(jìn)收入分配制度改革，提高中低收入階層的收入水平和消費(fèi)能力，切實(shí)解決住房?jī)r(jià)格上漲過快和教育、醫(yī)療亂收費(fèi)等制約現(xiàn)期消費(fèi)問題，促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由主要依靠投資和出口拉動(dòng)向消費(fèi)與投資、內(nèi)需與外需協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變，增強(qiáng)抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第二，適當(dāng)調(diào)整外資外貿(mào)政策，提高利用外資質(zhì)量和促進(jìn)外貿(mào)平衡發(fā)展，防止國(guó)防收支失衡進(jìn)一步擴(kuò)大。按照國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策和地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略加強(qiáng)對(duì)外資引導(dǎo)，規(guī)范地方政府的招商引資行為，適當(dāng)提高勞動(dòng)者權(quán)益和生態(tài)環(huán)境的保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，杜絕低水平重復(fù)建設(shè)，技術(shù)檔次低、土地資源占用多，能源消耗大和環(huán)境污染嚴(yán)重的外資項(xiàng)目，提高利用外資的質(zhì)量和效益。進(jìn)一步調(diào)整出口退稅政策，繼續(xù)嚴(yán)格控制高耗能、高污染和資源性產(chǎn)品出口，積極推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革，適當(dāng)提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，使出口產(chǎn)品價(jià)格更加真實(shí)地反映實(shí)際成本，推動(dòng)出口企業(yè)加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式；同時(shí)也要積極擴(kuò)大進(jìn)口，特別是擴(kuò)大先進(jìn)技術(shù)、關(guān)鍵設(shè)備及零部件、國(guó)內(nèi)短缺的資源、原材料及其制成品進(jìn)口，實(shí)行進(jìn)出口基本平衡的政策，發(fā)揮進(jìn)口在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用。

第三，繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定，適當(dāng)調(diào)整外匯儲(chǔ)備規(guī)模和結(jié)構(gòu)，防止美元貶值造成儲(chǔ)備資源縮水。全球經(jīng)濟(jì)失衡和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外不平衡，有著深刻而復(fù)雜的國(guó)際、國(guó)內(nèi)原因，人民幣大幅升值，既不可能糾正全球經(jīng)濟(jì)失衡，也不是解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外不平衡的最佳政策選擇，反而有可能影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，在人民幣匯率問題上，應(yīng)從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融改革實(shí)際需要出發(fā)，在繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制的同時(shí)，保持人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定。要密切跟蹤分析國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化，特別是美元匯率走勢(shì)可能出現(xiàn)的趨勢(shì)性變化，及早調(diào)整外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的幣種結(jié)構(gòu)，同時(shí)通過擴(kuò)大進(jìn)口和鼓勵(lì)其他對(duì)外投資來適當(dāng)降低外匯儲(chǔ)備規(guī)模，防止美元一旦大幅貶值造成國(guó)民財(cái)富流失。

第四，積極參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流合作與政策協(xié)調(diào)，共同維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，努力營(yíng)造有利于中國(guó)的國(guó)際環(huán)境。全球經(jīng)濟(jì)失衡涉及的國(guó)家和地區(qū)眾多，但主要失衡方是美國(guó)，只有有關(guān)各方加強(qiáng)合作采取共同行動(dòng)，特別是美國(guó)承擔(dān)主要調(diào)整責(zé)任，才有可能扭轉(zhuǎn)全球經(jīng)濟(jì)失衡繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)。為此，中國(guó)應(yīng)加強(qiáng)同其他有關(guān)各國(guó)的磋商協(xié)調(diào)，督促美國(guó)削減財(cái)政赤字和提高國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率，更多地承擔(dān)調(diào)整責(zé)任，共同維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：