導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇保險(xiǎn)投資的可能性，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

關(guān)鍵詞：

城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)；創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)；Heckman模型

一、引言

創(chuàng)業(yè)研究作為一個(gè)新興領(lǐng)域吸引了越來越多的學(xué)者的關(guān)注。激勵(lì)創(chuàng)業(yè)是解決失業(yè)的有效途徑。創(chuàng)業(yè)投資是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)比較大的投資。家庭在決策創(chuàng)業(yè)投資時(shí)會(huì)考慮家庭的背景風(fēng)險(xiǎn)。背景風(fēng)險(xiǎn)本指居民在金融資產(chǎn)配置過程中，居民投資者實(shí)際承受的除金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)外的其他風(fēng)險(xiǎn)，包括健康風(fēng)險(xiǎn)、支出風(fēng)險(xiǎn)、收入風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)、住房?jī)r(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。Cardak和Wilkins(2009)發(fā)現(xiàn)，居民的背景風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響他的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，而風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度會(huì)影響他對(duì)未來不確定性的判斷。居民對(duì)未來不確定性的判斷會(huì)影響當(dāng)期的消費(fèi)、投資決策。未來的不確定性越大，當(dāng)期的風(fēng)險(xiǎn)投資的可能性更小。醫(yī)療保險(xiǎn)能減小家庭的背景風(fēng)險(xiǎn)中的健康風(fēng)險(xiǎn)和支出風(fēng)險(xiǎn)，從而減小家庭未來的不確定性，對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)投資起到激勵(lì)的作用。本文根據(jù)2011年中國家庭金融調(diào)查的數(shù)據(jù)，并運(yùn)用赫克曼（Heckman）模型對(duì)城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的影響進(jìn)行了實(shí)證研究。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外對(duì)醫(yī)療保險(xiǎn)的研究主要方向是，醫(yī)療保險(xiǎn)可以降低醫(yī)療支出的不確定性帶來的經(jīng)濟(jì)上的沖擊，從而影響家庭的儲(chǔ)蓄和消費(fèi)決策。醫(yī)療支出風(fēng)險(xiǎn)增加家庭支出的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)厭惡者會(huì)以增加預(yù)防性儲(chǔ)蓄的方式應(yīng)對(duì)醫(yī)療支出風(fēng)險(xiǎn)。早在20世紀(jì)60年代，Arrow(1963)就指出，醫(yī)療保險(xiǎn)能分擔(dān)健康不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)醫(yī)療成本。Chou和Liu(2004)將未來醫(yī)療花費(fèi)的不確定性引入居民預(yù)算約束，就得出居民最優(yōu)的消費(fèi)路徑受醫(yī)療花費(fèi)的不確定性的影響。Goldman和Maestas(2013)研究發(fā)現(xiàn)，居民如果參與了單位的職工醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃，則持有更高比例的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。何興強(qiáng)、史衛(wèi)等(2009)研究也發(fā)現(xiàn)，中國居民享有社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)或者購買了商業(yè)健康保險(xiǎn)的，進(jìn)行有風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)投資的可能性更高。國內(nèi)外研究醫(yī)療保險(xiǎn)對(duì)創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的影響的文獻(xiàn)比較少。美國主要的醫(yī)療保險(xiǎn)是企業(yè)職工醫(yī)療保險(xiǎn)，關(guān)于美國醫(yī)療保險(xiǎn)與創(chuàng)業(yè)的關(guān)系的研究大部分顯示，企業(yè)職工醫(yī)療保險(xiǎn)增加了職工離職的成本，減小了職工放棄現(xiàn)在工作的意愿，從而導(dǎo)致勞動(dòng)力流動(dòng)性減弱，從這一方面來看，職工醫(yī)療保險(xiǎn)減小了創(chuàng)業(yè)的可能性。美國在1986年實(shí)施了一項(xiàng)稅收改革法案，法案減小了企業(yè)職工通過企業(yè)主購買的醫(yī)療保險(xiǎn)和創(chuàng)業(yè)者自己購買醫(yī)療保險(xiǎn)的稅后價(jià)格的差距，法案使創(chuàng)業(yè)者在1986年少交25%的保險(xiǎn)金，1999年減少60%，2002年減少70%，到2003年減少100%，大大降低了創(chuàng)業(yè)者的稅后健康醫(yī)療保險(xiǎn)價(jià)格。Heim和Lurie(2010)利用1999-2004年面板數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，這項(xiàng)政策使個(gè)人進(jìn)入創(chuàng)業(yè)者隊(duì)伍的可能性上升1.5%，并且使個(gè)人離開創(chuàng)業(yè)者隊(duì)伍的可能性減少2.8%。國內(nèi)的保險(xiǎn)制度和國外有很大區(qū)別，特別是針對(duì)沒有被正規(guī)用人單位雇傭的居民，國內(nèi)有專門的城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)為他們提供基本醫(yī)療保險(xiǎn)。而這部分群體正是失業(yè)人口或者潛在的失業(yè)人口，研究社會(huì)保險(xiǎn)政策對(duì)他們創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模的影響非常有意義。

三、數(shù)據(jù)

本文擬利用2011年中國家庭金融調(diào)查（Chfs）①的數(shù)據(jù)，獲取家庭及個(gè)人的相關(guān)信息。Chfs數(shù)據(jù)中包含以下幾種社會(huì)基本醫(yī)療保險(xiǎn)的信息，即城鎮(zhèn)職工基本社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)、城鎮(zhèn)居民基本社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)、新型農(nóng)村合作醫(yī)療保險(xiǎn)等。本文主要考察城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的影響。對(duì)于創(chuàng)業(yè)的數(shù)據(jù)，問卷中有關(guān)于家庭最主要的一個(gè)工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目的具體情況的系列問題，文章把家庭有工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目并且最主要的項(xiàng)目最初以創(chuàng)立形式開始的樣本定義為創(chuàng)業(yè)，以該項(xiàng)目目前的總資產(chǎn)②的數(shù)據(jù)作為創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)?？紤]到家庭規(guī)模、家庭人均收入、家庭風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度、戶主年齡、政治身份、受教育程度、婚姻狀況、家庭平均健康狀況、行業(yè)、所在區(qū)域?qū)彝サ耐顿Y決策都有影響，在研究城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模的影響的時(shí)候，本文控制這些變量（表1）。2011年，家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)總共有8438個(gè)樣本家庭，刪除樣本缺失值，得到6565個(gè)樣本家庭，再排除320個(gè)戶主及其配偶都參加城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)的樣本家庭，得到6245個(gè)有效樣本家庭。表2變量描述統(tǒng)計(jì)顯示，在有效的6245個(gè)樣本中，有10.9%的家庭有創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，即683個(gè)家庭有創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目；有10.1%的家庭有成員參加了城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)，即有633個(gè)家庭有成員參加城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)。

四、估計(jì)結(jié)果及分析

（一）城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率對(duì)創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的影響

本文首先估計(jì)城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的影響，結(jié)果見表3。①由表3（1）列顯示全樣本的估計(jì)結(jié)果，由結(jié)果可知，從總體來看，家庭城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率的系數(shù)為正，并且在1%的水平上顯著，意味著家庭城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率越高，家庭創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的資產(chǎn)越大。在表3（2）列顯示農(nóng)村子樣本的估計(jì)結(jié)果，結(jié)果顯示，農(nóng)村家庭城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率的系數(shù)也為正，并且也在1%的水平上顯著，意味著農(nóng)村家庭城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率越高，家庭創(chuàng)業(yè)投入資產(chǎn)更大。表3（3）列顯示城鎮(zhèn)戶口家庭城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的影響，從結(jié)果看，城鎮(zhèn)家庭的城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的影響并不顯著?？梢?，城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)對(duì)農(nóng)村家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)投入的邊際激勵(lì)作用比城鎮(zhèn)家庭更顯著。本文考察的對(duì)象是家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的情況，但是研究的一個(gè)難題是有一部分家庭不存在創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)，如果將沒有創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的家庭忽略或剔除，將不可避免導(dǎo)致估計(jì)結(jié)果的偏誤。這是因?yàn)橹挥挟?dāng)沒有創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的發(fā)生是隨機(jī)的時(shí)候，忽略或者剔除這些家庭才不會(huì)導(dǎo)致估計(jì)誤差。而事實(shí)是，家庭是否創(chuàng)業(yè)與家庭的風(fēng)險(xiǎn)厭惡水平、健康狀況、戶主年齡、受教育情況、周邊的創(chuàng)業(yè)環(huán)境等因素有關(guān)，所以，家庭是否創(chuàng)業(yè)的發(fā)生及其創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)大小并非隨機(jī)事件。人為地將那些沒有創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的家庭排除在外，僅對(duì)有創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的家庭進(jìn)行估計(jì)是采用了一個(gè)自我選擇樣本，而不是隨機(jī)樣本，這種非隨機(jī)的數(shù)據(jù)篩選本身將導(dǎo)致有偏估計(jì)。赫克曼模型為解決樣本選擇問題提供了方法?；谇懊娴姆治?，文章在樣本選擇模型中，除加入影響家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的自變量外，還加入戶主受教育程度平方項(xiàng)、戶主年齡平方項(xiàng)、社區(qū)創(chuàng)業(yè)率作為選擇模型的自變量。從選擇模型的估計(jì)結(jié)果來看（表4），lambda的系數(shù)顯著異于0，意味著樣本選擇的偏差確實(shí)存在。社區(qū)創(chuàng)業(yè)比例系數(shù)為正，意味著社區(qū)創(chuàng)業(yè)比例越大，家庭創(chuàng)業(yè)的可能性更大；而年齡的平方項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)，意味著年齡對(duì)創(chuàng)業(yè)可能性的影響呈倒“U”型，即戶主是中年人的家庭更有可能創(chuàng)業(yè)。在考慮樣本選擇問題后，rateurban的系數(shù)顯著為正，意味著城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)仍有正向的影響，并且在1%的水平上顯著。

（二）城居保參保率緩解健康水平和風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的制約作用

健康狀況是醫(yī)療保險(xiǎn)影響家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)投資的重要渠道。健康水平差的家庭醫(yī)療支出風(fēng)險(xiǎn)更大，家庭出于未來不確定性的考慮，會(huì)減小有風(fēng)險(xiǎn)投資。美國調(diào)查數(shù)據(jù)研究就發(fā)現(xiàn)，健康狀況會(huì)負(fù)向影響居民對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資的可能性及其比例。Rosen和Wu(2004)用澳大利亞的數(shù)據(jù)研究也發(fā)現(xiàn)，健康狀況不良的人因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)暴露的提高，會(huì)更少持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。醫(yī)療保險(xiǎn)能夠減小家庭醫(yī)療支出風(fēng)險(xiǎn)，減小未來的不確定性。因此，本文預(yù)期城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率能夠緩解健康水平對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)投資的制約作用。為了驗(yàn)證這個(gè)推論，本文加入家庭城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率和戶主健康水平的交叉項(xiàng)。結(jié)果見表5（1）列顯示，健康水平的系數(shù)顯著為負(fù)，意味著戶主健康水平越差的家庭，創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)投入越??；城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率和戶主健康水平的交叉項(xiàng)的系數(shù)為正，意味著城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)確實(shí)緩解了健康水平對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)投入的制約作用，激勵(lì)了家庭創(chuàng)業(yè)投資。風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度影響家庭創(chuàng)業(yè)投資，較高的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度制約了家庭創(chuàng)業(yè)投資，即在其他條件給定的情況下，風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度更高的家庭，家庭進(jìn)行有風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)投資更小。而城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)能減小家庭醫(yī)療支出風(fēng)險(xiǎn)，減小家庭未來支出的不確定性，因此，城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)能減小風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)投資的制約作用。為驗(yàn)證這個(gè)推論，文章加入家庭城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率和戶主風(fēng)險(xiǎn)厭惡水平的交叉項(xiàng)，估計(jì)結(jié)果見表5第（2）列。結(jié)果顯示，風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)有負(fù)向的影響，而家庭城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率和風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的交叉項(xiàng)顯著為正，意味著家庭城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)緩解了家庭的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的負(fù)向影響，從而對(duì)家庭投入創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)起到激勵(lì)作用。

五、結(jié)論

本文通過2011年中國家庭金融調(diào)查的數(shù)據(jù)，研究家庭城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的影響，研究發(fā)現(xiàn)，家庭城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)投資都有正向的作用。從子樣本估計(jì)結(jié)果顯示，相對(duì)于城鎮(zhèn)居民來說，城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)對(duì)農(nóng)村家庭創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的激勵(lì)作用更顯著。通過加入城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率和健康水平、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的交叉項(xiàng)以及城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)賬戶余額與健康水平、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的交叉項(xiàng)，文章發(fā)現(xiàn)，城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)通過緩解健康水平和風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)投資的制約作用，從而達(dá)到激勵(lì)家庭創(chuàng)業(yè)投資的效果。

篇2

關(guān)鍵詞 風(fēng)險(xiǎn)管理 保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn)

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融市場(chǎng)是整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的動(dòng)脈。對(duì)于金融經(jīng)營，風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在，我們要做的，就是學(xué)好如何去控制風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

一、風(fēng)險(xiǎn)管理概念界定

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過程，它由一個(gè)主體的董事會(huì)、管理當(dāng)局和其他人員實(shí)施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，旨在識(shí)別可能會(huì)影響主體的潛在事項(xiàng)，管理風(fēng)險(xiǎn)以使其在該主體的風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證。

保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理，是指保險(xiǎn)公司圍繞經(jīng)營目標(biāo)，對(duì)保險(xiǎn)經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)價(jià)和控制的基本流程以及相關(guān)的組織架構(gòu)、制度和措施。

二、保險(xiǎn)公司金融風(fēng)險(xiǎn)管理的狀況

作為保險(xiǎn)公司，主要的風(fēng)險(xiǎn)因素有保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。

（一）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)指由于對(duì)死亡率、疾病率、賠付率、退保率等判斷不正確導(dǎo)致產(chǎn)品定價(jià)錯(cuò)誤或者準(zhǔn)備金提取不足，再保險(xiǎn)安排不當(dāng)，非預(yù)期重大理賠等造成損失的可能性。

每份保單的風(fēng)險(xiǎn)在于承保事件發(fā)生的可能性和由此引起的賠付金額的不確定性。從每份保單的根本性質(zhì)來看，上述風(fēng)險(xiǎn)是隨機(jī)發(fā)生的，從而無法預(yù)計(jì)。對(duì)于按照概率理論進(jìn)行定價(jià)和計(jì)提準(zhǔn)備的保單組合，保險(xiǎn)公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)際賠付超出保險(xiǎn)負(fù)債的賬面價(jià)值。

（二）資產(chǎn)與負(fù)債期限未能有效匹配可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)投資在技術(shù)層面的最終目標(biāo)應(yīng)是保持保險(xiǎn)公司的技術(shù)償付能力。資產(chǎn)負(fù)債不匹配會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的技術(shù)償付能力出現(xiàn)問題。所謂資產(chǎn)負(fù)債不匹配，簡(jiǎn)單來說是指保險(xiǎn)公司不能保證其在未來時(shí)間中資產(chǎn)變動(dòng)與負(fù)債變動(dòng)的一致性。保險(xiǎn)公司在某一時(shí)點(diǎn)上的資產(chǎn)負(fù)債隨時(shí)間、經(jīng)濟(jì)條件的變化而變化。由于其各種資產(chǎn)、各種負(fù)債對(duì)各種條件的變化的敏感性各不相同，各自增加、減少的比例也就不相同，資產(chǎn)的變動(dòng)與負(fù)債的變動(dòng)之間可能產(chǎn)生缺口，出現(xiàn)不匹配的情況。

保險(xiǎn)公司資產(chǎn)與負(fù)債的匹配還體現(xiàn)在久期上。久期指保險(xiǎn)公司持有各種金融投資工具時(shí)間的加權(quán)平均。理想的狀況是資產(chǎn)的久期與負(fù)債的久期相等。

（三）保險(xiǎn)資金面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)

隨著金融市場(chǎng)的創(chuàng)新與融合，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的逐步拓寬，可投資品種逐步增加，從普通的債券投資發(fā)展到權(quán)益類投資、從國內(nèi)市場(chǎng)擴(kuò)展到境外市場(chǎng)，壽險(xiǎn)業(yè)資金面對(duì)的各種風(fēng)險(xiǎn)也越來越復(fù)雜。例如，壽險(xiǎn)保單存續(xù)期一般都長(zhǎng)達(dá)20至30年，相應(yīng)的在資金運(yùn)用中要考慮20-30年存續(xù)期的投資與之相匹配。投資與固定收益資產(chǎn)的壽險(xiǎn)資金，對(duì)利率的變動(dòng)非常敏感，市場(chǎng)利率的微小波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值的較大變動(dòng)。

（四）利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)利率的變動(dòng)而使金融工具的價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為長(zhǎng)期投資資產(chǎn)大量提前變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和利差損風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期投資資產(chǎn)大量提前變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)就是指保險(xiǎn)公司為了籌集大量資金以應(yīng)對(duì)非常規(guī)現(xiàn)金支出，而不得不在一定損失的情況下變現(xiàn)其資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，此風(fēng)險(xiǎn)一般發(fā)生在利率增長(zhǎng)的時(shí)候；當(dāng)公司發(fā)行保證利率的保單的時(shí)候，就會(huì)面臨利率損失的風(fēng)險(xiǎn)，也就是公司實(shí)際的投資回報(bào)低于保單的保證利率。特別是當(dāng)公司從保費(fèi)收取到資金上劃一直到最終的投資之間的延遲時(shí)間較長(zhǎng)的時(shí)候，此風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更加嚴(yán)重。

為了給客戶提供較高的保證利率，保險(xiǎn)公司一般會(huì)投資于較長(zhǎng)期的資產(chǎn)以賺取較高的投資回報(bào)。但同時(shí)，客戶可以在保單未滿期時(shí)退?；蛘咭员巫鞯盅合蚬举J款，因此使公司面臨利率風(fēng)險(xiǎn)，特別是在利率增長(zhǎng)客戶有再融資需求的時(shí)候。在市場(chǎng)利率非常低的時(shí)候，公司的投資回報(bào)會(huì)大大低于其保單的保證利率，從而面臨嚴(yán)重的利差損。如何有效地化解利差損不僅是保險(xiǎn)公司，也是我國保險(xiǎn)業(yè)必須面臨的問題。

（五）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指金融交易的一方或某金融工具的發(fā)行機(jī)構(gòu)因不能履行義務(wù)而使另外一方遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是對(duì)方違約可能性的大??；二是違約行為發(fā)生可能造成的損失數(shù)額。前者取決于交易對(duì)手的資信，后者取決于金融資產(chǎn)自身價(jià)值的高低。

（六）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指公司無法籌集足夠資金或不能及時(shí)以合理的價(jià)格將資產(chǎn)變現(xiàn)以償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性指投資項(xiàng)目具有變現(xiàn)能力，保險(xiǎn)公司在需要時(shí)可以抽回資金，用于滿足現(xiàn)金流出量的要求。流動(dòng)性作為保險(xiǎn)投資的原則是由保險(xiǎn)經(jīng)營的特點(diǎn)決定的。

三、保險(xiǎn)公司金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略

（一）健全保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)

金融風(fēng)險(xiǎn)管理就是要在金融活動(dòng)的收益和風(fēng)險(xiǎn)之間尋找一種平衡，從戰(zhàn)略角度管理金融風(fēng)險(xiǎn)，把金融風(fēng)險(xiǎn)納入全面金融風(fēng)險(xiǎn)管理框架之中。一個(gè)基本的金融風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)包括：一是政策和監(jiān)管層，對(duì)公司的所有風(fēng)險(xiǎn)都負(fù)有政策制定和指導(dǎo)監(jiān)控的職責(zé)。二是高級(jí)管理層，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的日常管理負(fù)有責(zé)任。三是風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門。負(fù)責(zé)制定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和戰(zhàn)略，并確保這些戰(zhàn)略得以實(shí)施。四是財(cái)務(wù)部門等業(yè)務(wù)部門。由于風(fēng)險(xiǎn)管理特別是金融風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)涉及到專業(yè)的知識(shí)和技能，業(yè)務(wù)部門在掌握信息和操作能力方面具有其他部門不可比擬的優(yōu)勢(shì)，因此，在這些業(yè)務(wù)部門建立和實(shí)施良好的內(nèi)部控制，對(duì)于防范風(fēng)險(xiǎn)是至關(guān)重要的。

（二）資產(chǎn)與負(fù)債的失衡風(fēng)險(xiǎn)控制

保險(xiǎn)資產(chǎn)組合由保險(xiǎn)負(fù)債的性質(zhì)和期限決定。資產(chǎn)和負(fù)債的管理受嚴(yán)密監(jiān)控，務(wù)求將資產(chǎn)到期日與預(yù)期賠付方式相匹配。

由于保險(xiǎn)公司在特定時(shí)點(diǎn)上的負(fù)債要受到公司內(nèi)部因素（處理能力、接受程度等）和外部因素（契約、法規(guī)等）的制約，公司的管理者對(duì)本公司負(fù)債的影響力較小。考慮到相應(yīng)的交易成本，公司的管理者可以通過定期調(diào)整投資組合的結(jié)構(gòu)使資產(chǎn)和負(fù)債相匹配，減小保險(xiǎn)公司技術(shù)償付能力危機(jī)出現(xiàn)的可能性，達(dá)到理想的久期凸性匹配，即資產(chǎn)的久期與負(fù)債的久期相等。

隨著投資渠道的逐步放寬及中長(zhǎng)期投資品種的豐富，保險(xiǎn)公司可以通過調(diào)整投資組合和進(jìn)行戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置等手段來改善資產(chǎn)與負(fù)債期限的匹配狀況。

（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制

保險(xiǎn)公司可以為每類資產(chǎn)設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)最高限額，以控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)定這些限額時(shí)，公司充分考慮其風(fēng)險(xiǎn)策略及對(duì)其財(cái)務(wù)狀況的影響。限額的設(shè)定亦取決于資產(chǎn)負(fù)債管理策略。

公司可以運(yùn)用各類方法量化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，包括敏感性分析及計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是一種運(yùn)用歷史市場(chǎng)價(jià)格的簡(jiǎn)明扼要的統(tǒng)計(jì)計(jì)量工具。然而，由于缺乏可靠的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在中國現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)環(huán)境下運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法具有局限性。

（四）利率風(fēng)險(xiǎn)控制

保險(xiǎn)公司可以采取一些措施降低利率風(fēng)險(xiǎn)，比如：投資于與其負(fù)債資金流匹配的資產(chǎn)；通過退保懲罰制保護(hù)退保的自由度；退保懲罰因子一般會(huì)隨著保單年度而逐漸減小，比如第一保單年度退保懲罰因子為10%，第二年度為9%……第十保單年度為1%，以后各保單年度為無退保懲罰；退保時(shí)根據(jù)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值對(duì)退保金進(jìn)行調(diào)整。

保險(xiǎn)公司可以通過利率風(fēng)險(xiǎn)政策，規(guī)定其須維持一個(gè)適當(dāng)?shù)墓潭案?dòng)利率工具組合，以管理利率風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)政策亦應(yīng)規(guī)定公司管理計(jì)息金融資產(chǎn)及計(jì)息金融負(fù)債的到期情況。

（五）信用風(fēng)險(xiǎn)控制

保險(xiǎn)公司主要面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)與場(chǎng)內(nèi)交易、存放在商業(yè)銀行的存款、發(fā)放貸款及墊款、債券投資、權(quán)益投資、與再保險(xiǎn)公司的再保險(xiǎn)安排、保戶質(zhì)押貸款等有關(guān)。本公司通過使用多項(xiàng)控制措施，包括運(yùn)用信用控制政策，對(duì)潛在投資進(jìn)行信用分析及對(duì)債務(wù)人設(shè)定整體額度來控制信用風(fēng)險(xiǎn)。

（六）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制

保險(xiǎn)公司在運(yùn)作時(shí)，堅(jiān)持流動(dòng)性原則。公司從可用資金的性質(zhì)出發(fā)，把長(zhǎng)期性資金運(yùn)用到流動(dòng)性較弱的項(xiàng)目上，把短期性資金運(yùn)用在流動(dòng)性較強(qiáng)的項(xiàng)目上，使投資結(jié)構(gòu)合理，從而保證總體上的流動(dòng)性。這樣能有效地規(guī)避因部分保單退保、減保以其他方式提前終止保單而面臨的潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)公司可以通過匹配投資資產(chǎn)的期限與對(duì)應(yīng)保險(xiǎn)責(zé)任的期限來控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及確保公司能夠履行付款責(zé)任，及時(shí)為公司的借貸和投資業(yè)務(wù)提供資金。保險(xiǎn)公司可以通過優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，保持穩(wěn)定的存款基礎(chǔ)等方法來控制銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

篇3

（二）近幾年來我國保險(xiǎn)行業(yè)的投資收益率情況

表中2010年的收益率為前八個(gè)月份的，從表中我們可以看出，我國保險(xiǎn)資金投資收益率的高低與我國資本市場(chǎng)的表現(xiàn)有關(guān)。我國的資本市場(chǎng)發(fā)展不穩(wěn)定，保險(xiǎn)公司的投資收益率也不穩(wěn)定。我國保險(xiǎn)平均投資收益率5%左右，而國外投資收益率一般在10%以上，我們與之相比較低，保險(xiǎn)公司經(jīng)盡量防范風(fēng)險(xiǎn)，做好各項(xiàng)投資，提高保險(xiǎn)資金的投資回報(bào)率。

二、我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)利率的不尋常波動(dòng)而給保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值造成損失的可能性。保險(xiǎn)公司投資的資產(chǎn)中有相當(dāng)比例的利率敏感型資產(chǎn)，利率的變動(dòng)會(huì)對(duì)資產(chǎn)的價(jià)格造成影響，從而影響收益率。保險(xiǎn)資金的來源大多是負(fù)債，尤其是壽險(xiǎn)，在定價(jià)時(shí)有一個(gè)預(yù)定利率。利率下調(diào)時(shí)，保險(xiǎn)公司投資回報(bào)率可能低于預(yù)定利率，出現(xiàn)償付能力危機(jī)，屬于“利差損”。而當(dāng)利率上升，保險(xiǎn)投資收益率高于預(yù)定利率，一些投資性的保險(xiǎn)產(chǎn)品可能會(huì)出現(xiàn)高的退保率。

我國近幾年的利率不斷調(diào)整，而預(yù)定利率上限卻保持2.5%不變，這對(duì)保險(xiǎn)公司造成了一定的不良影響，尤其對(duì)中小保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司有時(shí)就不得不通過調(diào)整保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格來避免利率風(fēng)險(xiǎn)。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性是指保險(xiǎn)公司持有資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。如果保險(xiǎn)公司持有資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，在面臨賠付時(shí)不得不以低價(jià)變賣一部分資產(chǎn)，如未到期債券或到市場(chǎng)上臨時(shí)籌集高成本的資金以應(yīng)付給付之需，那將會(huì)給保險(xiǎn)公司的穩(wěn)定經(jīng)營帶來嚴(yán)重影響。不同險(xiǎn)種對(duì)于資產(chǎn)流動(dòng)性的要求是不同的，非壽險(xiǎn)對(duì)于資產(chǎn)的流動(dòng)性要求大于壽險(xiǎn)。

（三）其他風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)公司在進(jìn)行資金投資運(yùn)作是還會(huì)面臨其他的風(fēng)險(xiǎn)，例如，信用風(fēng)險(xiǎn)，是指因交易對(duì)手不能或不愿履行合約承諾而給保險(xiǎn)公司造成損失的可能性，銀行或發(fā)債企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)；操作風(fēng)險(xiǎn)，是保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用過程中由于信息系統(tǒng)或內(nèi)控機(jī)制失靈而造成意外損失的風(fēng)險(xiǎn)；其他的一些市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等等。

三、保險(xiǎn)公司應(yīng)積極應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)

（一）適時(shí)調(diào)整保單預(yù)定利率

保險(xiǎn)公司應(yīng)該根據(jù)利率的變動(dòng)對(duì)保單預(yù)定利率進(jìn)行調(diào)整。我國壽險(xiǎn)保單預(yù)定利率上限為2.5%，根據(jù)我國保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，此時(shí)完全開放預(yù)定利率并不適合，若完全開放，可能出現(xiàn)有的保險(xiǎn)公司為獲得更多的保單，將預(yù)定利率指定的過高，加大風(fēng)險(xiǎn)，并且會(huì)加劇惡性競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)混亂。

（二）進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理

資產(chǎn)負(fù)債管理要求保險(xiǎn)公司根據(jù)其所管理的資金的不同性質(zhì)、期限長(zhǎng)短、成本高低、對(duì)現(xiàn)金流的要求、可能承受的風(fēng)險(xiǎn)大小等因素，制定相應(yīng)的投資策略，使資產(chǎn)與負(fù)債在數(shù)額、期限、結(jié)構(gòu)上對(duì)應(yīng)和匹配，并根據(jù)情況不斷調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，構(gòu)建科學(xué)的投資組合，以保持動(dòng)態(tài)相對(duì)平衡來有效降低風(fēng)險(xiǎn)，謀求最大的收益。

一般說，保險(xiǎn)資產(chǎn)期限不同，對(duì)資產(chǎn)配置的需求就不同。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司投資資金的負(fù)債期限較短，目前在管理上還不存在太多的資產(chǎn)負(fù)債不匹配問題。但壽險(xiǎn)公司，大部分壽險(xiǎn)產(chǎn)品的負(fù)債期限都超過10年，有的長(zhǎng)達(dá)20年、30年，所以就需要積極為這部分資產(chǎn)配置相應(yīng)期長(zhǎng)的投資品種。而我國市場(chǎng)缺乏長(zhǎng)期可以長(zhǎng)期投資的產(chǎn)品，造成保險(xiǎn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置很難實(shí)現(xiàn)100%匹配。

（三）進(jìn)行投資組合以分散風(fēng)險(xiǎn)

篇4

一、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的渠道分析

近年來，我國在保險(xiǎn)資金運(yùn)用的制度建設(shè)方面不斷取得進(jìn)展，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道逐漸擴(kuò)寬，多元化資產(chǎn)配置的框架已經(jīng)初步形成。截至目前，保險(xiǎn)公司主要的資金運(yùn)用渠道可以分為：銀行存款、國債、金融債、企業(yè)債、基金、股票、基礎(chǔ)設(shè)施。

1.銀行存款

保險(xiǎn)資金投資配置中銀行存款所占的比例最大，中國保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)資料顯示，截至2006年6月底，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中銀行存款為5667.3億元，占比為35.85%。這主要是由于我國保險(xiǎn)行業(yè)還處于發(fā)展的初級(jí)階段。投資銀行存款，意味著保險(xiǎn)業(yè)從居民儲(chǔ)蓄中分流出來的資金一半以上又回到了銀行，增加了交易成本，降低了金融資源的配置效率。

2.國債

國債是以國家信用為保證，政府為滿足其實(shí)現(xiàn)職能需要，平衡財(cái)政收支，實(shí)現(xiàn)貨幣政策功能，按市場(chǎng)機(jī)制籌集資金的一種方式。國債作為有相對(duì)可預(yù)測(cè)的固定收益的工具，種類繁多，收益率、期限各有不同，符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性、流動(dòng)性和收益性要求，特別是在安全性上優(yōu)于其他各類資產(chǎn)，是保險(xiǎn)公司大規(guī)模資金投資的首選對(duì)象，始終在保險(xiǎn)資金的投資組合中占據(jù)著主體地位。截至2004年底，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中，國債為2651.7億元，占比為23.6%。

3.金融債券

金融債券是金融機(jī)構(gòu)為了募集長(zhǎng)期資金，按照法律規(guī)定的程序和條件申請(qǐng)、發(fā)行并約定按期還本付息的金融性公司債券，是商業(yè)銀行廣為采用的金融籌資工具。作為特殊的一類企業(yè)債券，商業(yè)銀行發(fā)行的債券雖然帶有一定的信用風(fēng)險(xiǎn)，但我國金融債券的發(fā)行帶有較大程度的行政色彩，其信用基礎(chǔ)更偏向于國債。與此同時(shí)，與銀行協(xié)議存款相比，金融債券具有較好的流動(dòng)性，長(zhǎng)期來看，對(duì)銀行協(xié)議存款具有較強(qiáng)的替代作用。截至2004年底，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中金融債為1156.8億元，占比為10.3%，為僅次于協(xié)議存款、國債的資產(chǎn)類別。

4.企業(yè)債券

企業(yè)債是國外保險(xiǎn)公司的重要投資品種，由于對(duì)發(fā)行的嚴(yán)格控制，中國企業(yè)債的規(guī)模較小，而且保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債受到很大的限制。雖然企業(yè)債占保險(xiǎn)總資產(chǎn)的比例還很小，但從需求來看，國內(nèi)的保險(xiǎn)公司、基金公司等機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)債的需求量很大。2003年6月3日，保監(jiān)會(huì)公布了新的《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》，拓寬了保險(xiǎn)資金投資企業(yè)債券的范圍；將保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券的比例由不超過總資產(chǎn)的10%提高到20%。該《辦法》的實(shí)施，在一定程度上緩解了長(zhǎng)期困擾保險(xiǎn)公司的可投資企業(yè)債券范圍狹窄、比例過低等問題。

5.證券基金

1999年10月，中國保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)保險(xiǎn)資金間接人市，2000年中國保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)多家保險(xiǎn)公司將投資基金占總資產(chǎn)的比例由5%提高至10%。基金的優(yōu)勢(shì)在于專家理財(cái)以及可以充分地分散化投資，避免風(fēng)險(xiǎn)過度集中于某一行業(yè)或地區(qū)，這對(duì)于一些中小規(guī)模的保險(xiǎn)公司具有一定的吸引力，在我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的特定時(shí)期，對(duì)保險(xiǎn)資金間接進(jìn)入股票市場(chǎng)起到了重要的作用。然而隨著保險(xiǎn)資金直接人市的放寬，一些具有較強(qiáng)投資管理能力的保險(xiǎn)公司，逐步調(diào)整投資基金的比例。保監(jiān)會(huì)最新披露信息顯示，截至2006年6月底，保險(xiǎn)公司投資基金余額為782.68億元，占比為4.95%。

6.股票

股票市場(chǎng)是國外保險(xiǎn)公司重要的投資渠道之一，美國2000年保險(xiǎn)資金的投資結(jié)構(gòu)中，股票為30%，歐洲部分國家保險(xiǎn)資金投資股票的比例甚至占到37.1%。而我國保險(xiǎn)資金的股票直接投資與國外差別很大。2004年10月24日，中國保監(jiān)會(huì)與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合并實(shí)施《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》，標(biāo)志著我國保險(xiǎn)資金首次獲準(zhǔn)直接投資股票市場(chǎng)。截至2006年6月底，保險(xiǎn)公司股票直接投資為434.73億元，占比為2.75%，較年初增加了1.62個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì)。

7.基礎(chǔ)設(shè)施投資

2006年，中國保監(jiān)會(huì)主席吳定富宣布，《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》即將出臺(tái)，意味著保險(xiǎn)業(yè)投資不動(dòng)產(chǎn)的渠道將被打開。保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)設(shè)施，優(yōu)勢(shì)在于長(zhǎng)期性。具體而言，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目一般投資資金規(guī)模大、投資周期長(zhǎng)，與保險(xiǎn)負(fù)債特別是壽險(xiǎn)負(fù)債能夠有效匹配，而且往往具有自然壟斷性，回報(bào)相對(duì)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低。從資產(chǎn)配置的角度來看，投資基礎(chǔ)設(shè)施的解禁，可以減輕保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)的投資壓力，減少其對(duì)利率性產(chǎn)品的過度依賴，同時(shí)以較低的投資成本分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

二、保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)因分析

(一)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由政治、經(jīng)濟(jì)等全局性因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的所有投資品種產(chǎn)生不同程度的影響。

1.社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是一般性社會(huì)環(huán)境變動(dòng)對(duì)投資活動(dòng)帶來的直接或間接風(fēng)險(xiǎn)。如戰(zhàn)爭(zhēng)、及其他政治動(dòng)蕩的影響，以及社會(huì)風(fēng)俗變動(dòng)、社會(huì)消費(fèi)觀念變化、社會(huì)不安定因素帶來的影響。這類風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)投資活動(dòng)的影響范圍廣泛，影響效果復(fù)雜并具有長(zhǎng)期性。例如，“9.11”事件后，美國一些民眾減少或暫停長(zhǎng)期性理財(cái)活動(dòng)，使一些長(zhǎng)期產(chǎn)品需求量下降，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用的績(jī)效也由于變現(xiàn)壓力增大及資本市場(chǎng)低迷而受到牽連。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司特別是壽險(xiǎn)公司資金運(yùn)用中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)。無論上升還是下降，保險(xiǎn)公司的投資業(yè)務(wù)對(duì)任何利率的異常變動(dòng)都十分敏感。當(dāng)利率上升時(shí)，一方面保險(xiǎn)公司的固定利息債券價(jià)值下跌，長(zhǎng)期資產(chǎn)大幅縮水；另一方面行業(yè)間替代效應(yīng)導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)務(wù)量萎縮，可運(yùn)用資金減少，而退保與保單貸款業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，現(xiàn)金流出加快，保險(xiǎn)公司甚至不得不折價(jià)銷售部分資產(chǎn)，使財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和盈利能力受到影響。當(dāng)利率下降時(shí)，雖然部分固定利息資產(chǎn)價(jià)值上升，但大量保單所有人會(huì)通過各種保單選擇權(quán)增加資金流入，保險(xiǎn)公司不得不購人價(jià)格較高的資產(chǎn)，再加上到期資產(chǎn)和新增業(yè)務(wù)資金，保險(xiǎn)公司面臨較大的再投資壓力；與此同時(shí)，原有保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率如果過高，還有可能造成巨額的利差損。

3.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)也稱購買力風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)于價(jià)格總水平變動(dòng)而引起的金融資產(chǎn)總購買力變動(dòng)的可能性。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)對(duì)債券等固定收益類投資的影響程度最為明顯。具體而言，由于通貨膨脹一般很少在短期內(nèi)發(fā)生急劇變化，所以短期投資所面臨的貶值風(fēng)險(xiǎn)低于長(zhǎng)期投資；具有浮動(dòng)利率的中長(zhǎng)期債券由于加入了通貨膨脹補(bǔ)償，則降低了由通貨膨脹而引起的貶值風(fēng)險(xiǎn)。由于不同商品價(jià)格變動(dòng)受通貨膨脹的影響程度不同，購買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同股票的影響也會(huì)有差別。在某些行業(yè)，當(dāng)通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，上市公司的盈利可能會(huì)隨其產(chǎn)品價(jià)格的上漲而增加，并帶動(dòng)股價(jià)上漲，這有可能提高股票投資收益。

4.匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)主要指由本國貨幣和外國貨幣之間的匯率變動(dòng)而引起的投資收益變動(dòng)的可能性。經(jīng)營涉外業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司在接受國際運(yùn)輸保險(xiǎn)、國際再保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)時(shí)，是以外幣為收費(fèi)幣種，因而必然承擔(dān)著匯率風(fēng)險(xiǎn)。影響匯率變動(dòng)的一般因素有各國政府的貨幣政策、財(cái)政政策、匯率政策以及國際市場(chǎng)上供給與需求的平衡，具體說來包括國家黃金與硬通貨的儲(chǔ)備數(shù)額、國際貿(mào)易的收支情況、利率水平與通貨膨脹的高低，以及國家經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況等等。所以當(dāng)投資者投資于外幣形式發(fā)行的有價(jià)金融證券時(shí)，除承受與本幣投資相同的風(fēng)險(xiǎn)外，還要考慮與另外一種貨幣兌換的額外風(fēng)險(xiǎn)。

5.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是證券市場(chǎng)因各種因素影響而引起的投資資產(chǎn)變動(dòng)帶來的不確定性，是對(duì)保險(xiǎn)公司影響最直接的經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。如經(jīng)濟(jì)周期特征、行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融市場(chǎng)制度變化、投資者心理波動(dòng)、貨幣政策及財(cái)政政策調(diào)控措施等都會(huì)帶來市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的顯著特點(diǎn)是很難通過證券組合的策略來消除或者降低，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)的難度較大，尤其是股市價(jià)格變化莫測(cè)，而風(fēng)險(xiǎn)一旦形成往往帶來嚴(yán)重?fù)p失，因此需要在投資過程中密切關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要來源于保險(xiǎn)公司的經(jīng)營過程，受具體的投資資產(chǎn)特性制約，與投資品種類別、資產(chǎn)選擇方式、投資運(yùn)作流程密切相關(guān)。

1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司因資產(chǎn)與負(fù)債的流動(dòng)性不一致，從而遭受損失的可能性。保險(xiǎn)公司為了滿足最低限度的賠償和給付及財(cái)務(wù)穩(wěn)定的需要，資產(chǎn)必須保證最低的變現(xiàn)力，否則將會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性負(fù)債超過流動(dòng)性資產(chǎn)，產(chǎn)生流動(dòng)性不足。當(dāng)現(xiàn)金不夠支付時(shí)就產(chǎn)生了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)就要以低價(jià)變賣一部分資產(chǎn)，如未到期債券或到市場(chǎng)上臨時(shí)籌集高成本的資金以應(yīng)付給付之需，從而給企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營產(chǎn)生嚴(yán)重影響。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大小主要取決于二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)育程度和投資工具的流動(dòng)性。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是合同簽約者不能按事先約定履行其責(zé)任及義務(wù)的可能性。在投資活動(dòng)方面，如果保險(xiǎn)公司持有債券的發(fā)行人經(jīng)營狀況惡化，信用評(píng)級(jí)降低，則公司持有的相應(yīng)資產(chǎn)價(jià)值將大幅下降；如果保險(xiǎn)公司購買的債券不能按期收回本金和利息，將引起一系列不利于其財(cái)務(wù)狀況的惡性反應(yīng)，非常嚴(yán)重時(shí)將導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的償付能力受到極大的影響，甚至?xí)斐杀ｋU(xiǎn)公司的破產(chǎn)。

3.操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是管理者的投資政策不當(dāng)或投資業(yè)務(wù)執(zhí)行者因自身原因造成損失的可能性。具體表現(xiàn)為兩個(gè)方面，其一是管理層在投資決策上的偏差或失誤所造成的風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)信息缺乏、決策時(shí)間緊迫時(shí)，這一風(fēng)險(xiǎn)很可能發(fā)生，同時(shí)決策風(fēng)險(xiǎn)與決策者自身管理能力、管理經(jīng)驗(yàn)、洞察力等的局限也有很大關(guān)系。其二是行為風(fēng)險(xiǎn)，是指投資業(yè)務(wù)執(zhí)行者的能力、道德、品行等帶來的風(fēng)險(xiǎn)，行為風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)導(dǎo)致效率低下、專業(yè)判斷不足、甚至經(jīng)濟(jì)犯罪，造成難以彌補(bǔ)的損失。

三、建立保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別矩陣

為了有效控制風(fēng)險(xiǎn)，必須將投資渠道和風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)因兩個(gè)方面結(jié)合起來，以便更準(zhǔn)確地定位風(fēng)險(xiǎn)、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)。下面通過三個(gè)步驟，建立起保險(xiǎn)資金運(yùn)用過程的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)另U矩陣。

(一)在投資渠道的風(fēng)險(xiǎn)管理中細(xì)化動(dòng)因

細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)因，是各投資渠道進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)在要求。對(duì)不同投資渠道而言，帶來投資收益波動(dòng)、造成潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)因是有所區(qū)別的。因此，各個(gè)投資渠道必須重點(diǎn)關(guān)注與本渠道關(guān)系密切的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境等的變化，并對(duì)內(nèi)部實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控措施。

(二)在風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)因的分析申明確渠道

在風(fēng)險(xiǎn)分析和量化過程中，明確某一特定風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)因?qū)Ω鱾€(gè)投資渠道的影響，是進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)務(wù)要求。不同的資金運(yùn)用渠道，對(duì)操作者的知識(shí)結(jié)構(gòu)、交易技能提出了具體要求，風(fēng)險(xiǎn)控制的措施、方法也各有特點(diǎn)。保險(xiǎn)公司投資部(或者保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司)的組織構(gòu)架通常也是按投資品種的不同來設(shè)置，以實(shí)現(xiàn)專業(yè)化的投資運(yùn)作。在這種現(xiàn)實(shí)情況下，將資金運(yùn)用渠道作為風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的重要標(biāo)志，有利于明確風(fēng)險(xiǎn)控制的責(zé)任，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理的制度和政策，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的效率。

(三)形成風(fēng)險(xiǎn)定位矩陣

在上面兩步工作的基礎(chǔ)上，結(jié)合具體的風(fēng)險(xiǎn)量化程度、現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)控制制度等，綜合得到保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的風(fēng)險(xiǎn)定位矩陣(見表1)。

篇5

中圖分類號(hào)：F840 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）010-00-02

一、引言

存款保險(xiǎn)制度是指一個(gè)國家或地區(qū)為了維護(hù)金融體系的安全、金融環(huán)境的穩(wěn)定以及保護(hù)存款人的合法利益，而借用保險(xiǎn)組織形式的制度性安排，是一種具有事后監(jiān)管功能的保護(hù)性措施。

存款保險(xiǎn)制度可以分為顯性和隱性兩種：前者是指通過法律形式明確提出或正式建立了存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的制度；后者是指雖然沒有法律規(guī)定或正式的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供保險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后往往由政府或中央銀行提供流動(dòng)性支持或代替破產(chǎn)機(jī)構(gòu)在一定限度內(nèi)向存款者支付存款的制度。

我國一直以來實(shí)行是隱性存款保險(xiǎn)制度。但近些年來，隨著我國利率市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加快，有學(xué)者認(rèn)為現(xiàn)存的隱性存款保險(xiǎn)制度已成為我國金融體制改革的障礙，應(yīng)將存款保險(xiǎn)制度“顯性化”。但無論哪種存款保險(xiǎn)制度都不可避免的存在道德風(fēng)險(xiǎn)的問題?；诖?，我們將兩種存款保險(xiǎn)制度進(jìn)行對(duì)比，從道德風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，分析何種形式的存款保險(xiǎn)制度更適合我國現(xiàn)實(shí)國情和未來發(fā)展。

二、隱性與顯性存款保險(xiǎn)制度的道德風(fēng)險(xiǎn)分析

道德風(fēng)險(xiǎn)是存款保險(xiǎn)制度受到質(zhì)疑的主要理由。其中，銀行體系的高風(fēng)險(xiǎn)行為是存款保險(xiǎn)體系中最主要的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。所以，本文將側(cè)重分析兩種制度下銀行道德風(fēng)險(xiǎn)的差異。

目前，大多數(shù)學(xué)者僅對(duì)存款保險(xiǎn)制度的道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性分析。本文為克服不足，將用定量的方法，通過構(gòu)建模型來說明建立隱性與顯性存款保險(xiǎn)制度對(duì)銀行道德風(fēng)險(xiǎn)的影響，進(jìn)而比較兩種存款保險(xiǎn)模式的差異。

1.模型假設(shè)

假設(shè)某商業(yè)銀行原本風(fēng)險(xiǎn)中性。該銀行總投資規(guī)模I=存款D+次級(jí)債S。該銀行將I投入兩種不同的項(xiàng)目中，高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目（成功概率為）和低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目（成功概率為），項(xiàng)目收益為R。

假設(shè)ρ為銀行發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性，μ為政府資助的可能性，p為存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)置的保險(xiǎn)費(fèi)率， π為銀行利潤(rùn)。

假設(shè)rD為銀行給存款人的存款利率，rS為銀行給次級(jí)債券持有人的債券利率，rf為無風(fēng)險(xiǎn)利率。RD為存款人的收益，RS為次級(jí)債券持有人的收益。

2.模型分析

（1）當(dāng)ρ=1時(shí)，該商業(yè)銀行完全出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，確定選擇投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目（）。

①在隱性制度下：（0

RD=Drf，即銀行支付Drf給存款人，政府不確定是否補(bǔ)償存款人。

RS=Srf，即銀行支付Srf給債券持有人，政府不確定是否補(bǔ)償債券持有人。

銀行利潤(rùn)其中為單調(diào)增函數(shù)，即>0

②在顯性制度下：（μ=0）

，即銀行支付Drf給存款人，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過銀行補(bǔ)償給存款人。

RS=Srf，即銀行支付Srf給債券持有人，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不補(bǔ)償債券持有人。

銀行利潤(rùn) π1*=

利潤(rùn)之差

（2）當(dāng)ρ=0時(shí)，該商業(yè)銀行完全不出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，確定選擇投資低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目（ ）。

①在隱性制度下：（0

，即銀行支付Drf給存款人，政府通過銀行補(bǔ)償給存款人。

，即銀行支付Srf給債券持有人，政府通過銀行補(bǔ)償給債券持有人。

銀行利潤(rùn)π2=

②在顯性制度下：（μ=0）

，即銀行支付Drf給存款人，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過銀行補(bǔ)償給存款人。

RS=Srf，即銀行支付Srf給債券持有人，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不補(bǔ)償債券持有人。

銀行利潤(rùn)π2*=

利潤(rùn)之差

（3）當(dāng)ρ≠1/2時(shí)，該商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好不確定。假定此時(shí)選擇投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目（）的可能性為ρ，選擇投資低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目（）的可能性為1- ρ。注意，此種情況下，隱性和顯性制度下銀行發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性不同，分別為ρ1和ρ2。

①在隱性制度下：（0

，即銀行必須支付Drf給存款人，剩余由銀行和政府共同承擔(dān)，分擔(dān)比例依據(jù)ρ1和μ。

，即銀行必須支付Srf給債券持有人，剩余由銀行和政府共同承擔(dān)，分擔(dān)比例依據(jù)ρ1和μ。

銀行利潤(rùn)π3= （為簡(jiǎn)化起見，此處忽略銀行的額外支付和補(bǔ)貼）

②在顯性制度下：（μ=0）

，即銀行支付Drf給存款人，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過銀行補(bǔ)償給存款人。

RS=Srf，即銀行支付Srf給債券持有人，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不補(bǔ)償債券持有人。

銀行利潤(rùn)

π3*=

利潤(rùn)之差

3

3.實(shí)證結(jié)果

（1）將Δ3分別對(duì)ρ1和ρ2求偏導(dǎo)，得：

>0，

故隨ρ1上升，Δ3增大，即在隱性存款保險(xiǎn)制度下，隨著道德風(fēng)險(xiǎn)上升，銀行利潤(rùn)會(huì)增大，故銀行發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性會(huì)增加；

隨ρ2上升，Δ3減小，即在顯性存款保險(xiǎn)制度下，隨著道德風(fēng)險(xiǎn)上升，銀行利潤(rùn)會(huì)減小，故銀行發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性會(huì)降低。

所以，上述模型表明，銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著隱性保險(xiǎn)制度向顯性保險(xiǎn)制度的轉(zhuǎn)變而降低。故從銀行的角度分析，采取顯性存款保險(xiǎn)制度可以有效防范道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，維護(hù)金融穩(wěn)定。

（2）令π3=0得

令π3*=0得

對(duì)比兩項(xiàng)表達(dá)式可以發(fā)現(xiàn)，在顯性存款保險(xiǎn)制度下，銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)與保險(xiǎn)費(fèi)率p有關(guān)，且成正相關(guān)，可以通過設(shè)計(jì)恰當(dāng)?shù)馁M(fèi)率p實(shí)現(xiàn)銀行道德風(fēng)險(xiǎn)最小化。在隱性存款保險(xiǎn)制度下，銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)沒有定量可控因素，只能通過監(jiān)管等手段避免銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)。

從上述分析可以看出，無論隱性還是顯性存款保險(xiǎn)制度，都有產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)的缺陷。但存款保險(xiǎn)制度從隱性到顯性的轉(zhuǎn)變并不會(huì)使得道德風(fēng)險(xiǎn)增加。相反，如果制度設(shè)計(jì)的得當(dāng)，我國存款保險(xiǎn)制度從隱性到顯性的轉(zhuǎn)變，將有效降低商業(yè)銀行業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)。

三、我國引入顯性存款保險(xiǎn)制度后商業(yè)銀行道德風(fēng)險(xiǎn)的控制

從本文的定性分析可以看出，向參保的商業(yè)銀行收取保費(fèi)，同時(shí)實(shí)行差別化的費(fèi)率，將有效減少銀行道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

同時(shí)，我們還需要采取如下輔助措施，以充分發(fā)揮顯性存款保險(xiǎn)制度的優(yōu)勢(shì)。

1.保持存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性。保證存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的相對(duì)獨(dú)立，需要讓其承擔(dān)監(jiān)督商業(yè)銀行的部分職能。故我國設(shè)立存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)時(shí)，應(yīng)考慮加強(qiáng)其對(duì)問題銀行的干預(yù)和處置能力。如我國可采用由銀監(jiān)會(huì)組織，由中央人民銀行派駐董事，雙方共同組建的方式設(shè)立存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

2.完善銀行信息披露制度。銀行和儲(chǔ)戶之間的信息不對(duì)稱是道德風(fēng)險(xiǎn)問題產(chǎn)生的根源，這種信息不對(duì)稱使得銀行在部分情況下并不承擔(dān)自己高風(fēng)險(xiǎn)行為造成的損失。所以，在引入顯性存款保險(xiǎn)制度時(shí)，必須使銀行和存款人之間的信息透明化，即完善我國商業(yè)銀行的信息披露制度。

3.杜絕監(jiān)管寬容?？梢越梃b美國的監(jiān)管方式，一方面減少監(jiān)管的隨意性，對(duì)不同資本充足率等級(jí)的銀行規(guī)定監(jiān)管的強(qiáng)制性條款和選擇性條款。而且隨著銀行資本狀況的惡化，原先的選擇性條款也將成為強(qiáng)制性條款。另一方面實(shí)行最小成本的關(guān)閉，應(yīng)對(duì)銀行資本充足率下降到資產(chǎn)總額的具體比例做出明確規(guī)定。

四、結(jié)語

相比于隱性制度，顯性存款保險(xiǎn)制度對(duì)抑制道德風(fēng)險(xiǎn)有一定的優(yōu)越性。通過建立顯性存款保險(xiǎn)制度，一方面可以減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策、財(cái)政政策和宏觀調(diào)控的自主性，另一方面還能通過銀行內(nèi)部監(jiān)管和實(shí)行差別費(fèi)率等外部監(jiān)管來提高我國商業(yè)銀行的經(jīng)營水平和效率，從而提高銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

鑒于我國即將引入顯性存款保險(xiǎn)制度，此時(shí)對(duì)存款保險(xiǎn)的外部約束機(jī)制設(shè)計(jì)和對(duì)配套制度的完善則尤為重要。良好的制度設(shè)計(jì)完全可以有效的防范和控制銀行道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)顯性存款保險(xiǎn)制度有效運(yùn)行和國家金融穩(wěn)定的雙重目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]張正平.轉(zhuǎn)軌時(shí)期我國存款保險(xiǎn)制度的構(gòu)建[M].北京：中國經(jīng)濟(jì)出版社，2007.

篇6

正增長(zhǎng)已“超乎預(yù)期”

從1月份保費(fèi)收入來看，保險(xiǎn)業(yè)表現(xiàn)功過相抵。平安證券保險(xiǎn)研究員童成墩說：“1月業(yè)績(jī)并沒有全行業(yè)負(fù)增長(zhǎng)，這樣的成績(jī)其實(shí)已經(jīng)超乎大部分研究人員的預(yù)期。但‘開門紅’是由保險(xiǎn)行業(yè)節(jié)奏性特點(diǎn)所決定的，跟經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒太大關(guān)系，故而這種趨勢(shì)不會(huì)延續(xù)到后三個(gè)季度?！?/p>

他指出，如果剔除國壽、平安的壽險(xiǎn)兩位數(shù)的保費(fèi)收入，整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)同比增速幾乎為零，這意味著接下來今年整個(gè)行業(yè)的表現(xiàn)還是要仰仗“三巨頭”：“國壽有可能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但是有難度；平安兩位數(shù)正增長(zhǎng)是可能的；太保相較之下負(fù)增長(zhǎng)的可能比較大。如果說三巨頭能帶動(dòng)全行業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的話，那么我認(rèn)為整體實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)可能性較大?！?/p>

第一創(chuàng)業(yè)黃秋菡則表示：“保險(xiǎn)公司主要是搞一些類似促銷活動(dòng)來做好他們新年前一兩個(gè)月的事情，所以保費(fèi)收入會(huì)增長(zhǎng)較快，但從全年來看這種增長(zhǎng)能否持續(xù)，應(yīng)該從整個(gè)國民收入的預(yù)期來分析，2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)并不會(huì)很快結(jié)束，收入預(yù)期本來就有所降低，有的人甚至?xí)I(yè)，而保費(fèi)增長(zhǎng)和居民收入掛鉤比較緊，由此可見增長(zhǎng)一定不如2008年快?！睌?shù)據(jù)顯示，1月滬上壽險(xiǎn)公司保費(fèi)增幅僅為7.01%，而去年同期，滬上壽險(xiǎn)公司保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)62.46%。

光大證券研究報(bào)告中將保費(fèi)增長(zhǎng)回升的主要原因歸結(jié)為銀保渠道銷售能力的恢復(fù)，同時(shí)在個(gè)險(xiǎn)方面，人銷售情況也有良好的表現(xiàn)，同時(shí)造就了保費(fèi)增長(zhǎng)的回升。

轉(zhuǎn)型增員初見成效

中國人壽日前公告，1月份單月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入366億元，同比增長(zhǎng)19.4%。平安人壽本周也公布，旗下四個(gè)子公司1月份共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入172.81億元，較去年的145.47億元增長(zhǎng)19%，其中平安人壽1月份實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入133.11億元，比去年同期的108.20億元的上漲23%。中國太保的公告顯示，太保壽險(xiǎn)1月保費(fèi)收入70億元，雖然同比下降14.20％，但環(huán)比增長(zhǎng)了100％；太保財(cái)險(xiǎn)1月保費(fèi)收入42億元，同比增長(zhǎng)15.39％。

“國壽保費(fèi)收入好于預(yù)期，是源于公司采取了相對(duì)溫和的調(diào)整產(chǎn)品策略，既調(diào)整了銀保渠道的投資型產(chǎn)品，又兼顧了分紅等保障型產(chǎn)品的銷售”，中金公司研究員周光在他的研究報(bào)告上寫道。

平安的保費(fèi)大增也離不開轉(zhuǎn)型因素。平安人壽副總經(jīng)理張振堂表示，“從去年四季度開始，我們突出高價(jià)值的核心產(chǎn)品，關(guān)注產(chǎn)品的內(nèi)涵價(jià)值，在堅(jiān)持‘分紅、萬能’并重的前提下，進(jìn)一步突出分紅保險(xiǎn)的銷售，適當(dāng)收縮萬能保險(xiǎn)?！?/p>

據(jù)了解，各家保險(xiǎn)公司都在今年提出了明確的增員計(jì)劃，并希望利用人力資源市場(chǎng)的特殊階段，提高人整體素質(zhì)。人壽計(jì)劃3內(nèi)個(gè)人人數(shù)量增至100萬，平安計(jì)劃增至40萬，太保人壽也撥付了專項(xiàng)費(fèi)用來鼓勵(lì)分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行增員。

能否持續(xù)尚待觀察

“說實(shí)話，對(duì)于這樣的開門紅我也覺得很意外。”一家外資壽險(xiǎn)公司的負(fù)責(zé)人坦言，他所在的公司1月份保費(fèi)收入并沒有同比大幅增長(zhǎng)，“外資壽險(xiǎn)公司一般要在第二季度和第三季度才會(huì)迎來全年的銷售高峰，而中資壽險(xiǎn)公司的銷售高峰卻在第一季度?！?/p>

知情人士透露，這可能跟中資保險(xiǎn)公司的考核機(jī)制有關(guān)。保費(fèi)的考核通常是基于上年的數(shù)據(jù)，如果當(dāng)年保費(fèi)增長(zhǎng)率大幅高于上年，該年的保費(fèi)考核指標(biāo)就可以完成。2008年底，一些被考核的分公司可能有動(dòng)機(jī)將部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至2009年：一方面可以降低今年的考核基數(shù)，另一方面可以將部分業(yè)務(wù)計(jì)入今年的考核指標(biāo)中，因此造成了年初的保費(fèi)“井噴”行情。

不過，這樣的增速能否持續(xù)依然尚待觀察?！皢螁?個(gè)月取得這樣的好成績(jī)并不難，但全年保持這樣的增速比較困難?！鼻笆鐾赓Y壽險(xiǎn)公司的負(fù)責(zé)人分析表示，畢竟今年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，公司20的銷售目標(biāo)制定得比較保守，力求保持平穩(wěn)發(fā)展。

興業(yè)證券的研究報(bào)告也對(duì)國內(nèi)壽險(xiǎn)業(yè)全年保費(fèi)增長(zhǎng)持保守態(tài)度。報(bào)告指出，由于收入下降趨勢(shì)更加明顯，就業(yè)形勢(shì)也不樂觀，保險(xiǎn)需求將會(huì)受到影響。

保費(fèi)影響正面為主

盡管業(yè)內(nèi)普遍不看好2009年的業(yè)績(jī)，但東方證券分析師王小罡對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的影響還是比較樂觀的。他表示，2009年宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑難以避免，居民的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和避險(xiǎn)情緒必然增強(qiáng)，從這一點(diǎn)來說，危機(jī)時(shí)期也正是壽險(xiǎn)展業(yè)的好時(shí)期。

他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)都具有雙重影響：“對(duì)于壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)來說，一方面，由于客戶風(fēng)險(xiǎn)厭惡的轉(zhuǎn)向以及收入預(yù)期的下滑，投資型產(chǎn)品保費(fèi)收入有下降趨勢(shì)；另一方面，由于疲弱的經(jīng)濟(jì)前景提高了居民的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和投保意識(shí)，儲(chǔ)蓄類保險(xiǎn)產(chǎn)品的保費(fèi)收入反而有上漲的動(dòng)力。”

財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，“由于新車銷量和航運(yùn)市場(chǎng)的低迷，車險(xiǎn)和水險(xiǎn)業(yè)務(wù)都將受到明顯的負(fù)面影響，但由于出口信用風(fēng)險(xiǎn)提高，貿(mào)易摩擦加劇，客戶對(duì)出口信用保險(xiǎn)和出口產(chǎn)品責(zé)任險(xiǎn)的需求增長(zhǎng)比較顯著?！蓖跣☆副硎?。

對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，童成墩也有類似的看法，他認(rèn)為支付能力和保障意識(shí)的雙向影響都左右著今后保費(fèi)收入的表現(xiàn)：“支付能力下降是負(fù)面影響，保障意識(shí)提升則是正面作用。個(gè)險(xiǎn)渠道增長(zhǎng)的可能性較大?！?/p>

不僅如此，兩人還認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)將可能從以下幾方面使保險(xiǎn)業(yè)中有能力的公司獲益：首先，經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致失業(yè)人數(shù)增多，這使得個(gè)險(xiǎn)人增員更為容易；保費(fèi)收入“零現(xiàn)金”制度的通行杜絕了人挪用保費(fèi)的可能性，同時(shí)保障了保險(xiǎn)公司和投保人的利益；人管理逐步強(qiáng)化、活動(dòng)日趨活躍等因素對(duì)經(jīng)營業(yè)績(jī)的影響都是正面的。

投資影響負(fù)面居多

中國保監(jiān)會(huì)披露，截至2009年1月底，保險(xiǎn)業(yè)投資總額22363.6億元，比2008年底投資總額減少101億元。對(duì)于“是否減倉101億元”的質(zhì)疑，保監(jiān)會(huì)回應(yīng)稱，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)1月份是增倉而不是減倉。對(duì)此，王小罡估計(jì)101億元損失可能發(fā)生在債券市場(chǎng)上。

對(duì)于2009年投資收益的預(yù)期，童成墩指出，保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資13.9%的比重不算低，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，股市、債市都表現(xiàn)不好、利率維持在低位徘徊的話，對(duì)保險(xiǎn)公司的投資是非常不利的。黃秋菡則認(rèn)為，去年險(xiǎn)資的權(quán)益類投資虧損已到低點(diǎn)，很多股票市值已經(jīng)很低了，2009年即使投資環(huán)境仍然惡劣，程度應(yīng)該好過去年，“國家的一些政策對(duì)于市場(chǎng)的支持是支持這一預(yù)期的因素之一?！?/p>

同時(shí)她也認(rèn)為，債市投資將是今年險(xiǎn)資投資的不利之處，因?yàn)閭找媛适浅示徛陆第厔?shì)，“目前險(xiǎn)企投資的債券多為期限在1年以內(nèi)的短期債，長(zhǎng)期債業(yè)內(nèi)普遍不看好，因?yàn)榭紤]到未來的通貨膨脹率因素，長(zhǎng)期債的利率可能為負(fù)。保險(xiǎn)公司如果投資一些固定利率的債券，在短期內(nèi)受的沖擊會(huì)相對(duì)小一些。”

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需匹配成本

不少個(gè)險(xiǎn)渠道的人感覺到，前兩年熱衷于權(quán)益類投資的人在經(jīng)濟(jì)疲弱的背景下，對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的接受度正在提高，保險(xiǎn)意識(shí)也逐漸回歸理性。事實(shí)上，新年以來保障型保險(xiǎn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)等產(chǎn)品再度受到市場(chǎng)關(guān)注，而略帶“投資回報(bào)”性質(zhì)的保障型分紅險(xiǎn)成為投保人“新寵”，在一些公司中正逐漸取資型保險(xiǎn)的地位，成為保費(fèi)收入的主要來源。

篇7

保險(xiǎn)是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的商業(yè)活動(dòng)。由于風(fēng)險(xiǎn)無所不在無處不有，理性的人們應(yīng)該厭惡風(fēng)險(xiǎn)[1]，需要豐富多彩的保險(xiǎn)產(chǎn)品規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這正是保險(xiǎn)公司存在的理由。

但人的理性是有限的。人們的經(jīng)濟(jì)行為往往是非理性的——這是心理學(xué)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要貢獻(xiàn)。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)決策，人們是會(huì)選擇躲避呢，還是勇往直前？保險(xiǎn)公司如何面對(duì)客戶非理性——甘冒風(fēng)險(xiǎn)拒絕保險(xiǎn)的行為呢？

一.人的非理性拒絕保險(xiǎn)

讓我們來做這樣兩個(gè)實(shí)驗(yàn)。一是有兩個(gè)選擇，A是肯定贏1000(1000,1)，B是50％可能性贏2000元，50％可能性什么也得不到(2000,0.5)。你會(huì)選擇哪一個(gè)呢？超過80%的人都選擇A，這說明人是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的。二是這樣兩個(gè)選擇，A是你肯定損失1000元（-1000，1），B是50％可能性你損失2000元，50％可能性你什么都不損失（-2000，0.5）。結(jié)果，超過70%的人選擇B，這說明他們是風(fēng)險(xiǎn)偏好的。

可是，仔細(xì)分析一下上面兩個(gè)問題，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們是完全一樣的。假定你現(xiàn)在先贏了2000元，那么肯定贏1000元，也就是從贏來的2000元錢中肯定損失1000元；50％贏2000元也就是有50％的可能性不損失錢；50％什么也拿不到就相當(dāng)于50％的可能性損失2000元。

由此不難得出結(jié)論：人在面臨獲得時(shí)，往往小心翼翼，不愿冒風(fēng)險(xiǎn)；而在面對(duì)損失時(shí)，人人都成了冒險(xiǎn)家了。這就是卡尼曼“前景理論”的兩大“定律”。

人在面臨獲得的時(shí)候，喜歡躲避風(fēng)險(xiǎn)，而在面臨損失時(shí)，卻又傾向于冒險(xiǎn)了。這是卡尼曼[2]（Kahneman）與特沃斯基（Tversky）的“前景理論”[3]的重要觀點(diǎn)。理性使我們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，非理性又讓我們有風(fēng)險(xiǎn)偏好。

在人壽保險(xiǎn)行為中人們有同樣的非理。純粹保障型產(chǎn)品沒有儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品受歡迎。保險(xiǎn)是一種損失性風(fēng)險(xiǎn)，這是由保險(xiǎn)基本原理——損失補(bǔ)償——決定的。用“前景理論”的實(shí)驗(yàn)描述人壽保險(xiǎn)就是兩種選擇保險(xiǎn)A有50%[4]可能死亡損失生命和1000元（保費(fèi)）獲得2000元（保險(xiǎn)金），50%生存但損失1000元（保費(fèi)），不保險(xiǎn)B有50%可能死亡損失生命，50%生存而沒有損失。如果把保險(xiǎn)金當(dāng)成對(duì)生命損失的補(bǔ)償，那么A是（-1000，1），B是（-2000，0.5）。大部分人選擇不保險(xiǎn)B，這說明他們是風(fēng)險(xiǎn)偏好的。所以人們的非理性拒絕保險(xiǎn)——風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避——而尋求風(fēng)險(xiǎn)。

二.非理性人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品

顯然，保險(xiǎn)公司不會(huì)有上述的損失概率達(dá)到50%的產(chǎn)品。保險(xiǎn)人經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率一般不高。這是保險(xiǎn)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)可行性要求。理性上講，保險(xiǎn)的目的是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與損失分擔(dān)。只有純保障性產(chǎn)品才是被保險(xiǎn)人最理性的保險(xiǎn)選擇。由于人們面對(duì)損失的非理性，純保障性保險(xiǎn)產(chǎn)品往往不被市場(chǎng)接受。人壽保險(xiǎn)市場(chǎng)主要是具有儲(chǔ)蓄[5]功能的產(chǎn)品。長(zhǎng)期死亡險(xiǎn)和短期意外險(xiǎn)占總保費(fèi)比例不到十分之一，加上健康險(xiǎn)也不到五分之一。

2002年全國人身保險(xiǎn)保費(fèi)2275億，其中人身意外傷害險(xiǎn)保費(fèi)79億，健康險(xiǎn)保費(fèi)122億，壽險(xiǎn)保費(fèi)2074億[6]。占人身險(xiǎn)保費(fèi)91%以上的壽險(xiǎn)保費(fèi)中屬于純保障責(zé)任的保費(fèi)不到10%。大量的還本性的兩全險(xiǎn)和養(yǎng)老金險(xiǎn)，客戶可以反還保費(fèi)同時(shí)又得到了保險(xiǎn)保障。其實(shí)是用客戶保費(fèi)的利息充當(dāng)了保險(xiǎn)保障的保費(fèi)。這種利息收入對(duì)客戶不敏感。這就是芝加哥大學(xué)薩勒（Thaler）教授所提出的“心理賬戶”的概念。

錢就是錢。同樣是100元，是工資掙來的，還是彩票贏來的，或者路上揀來的，對(duì)于消費(fèi)者來說，應(yīng)該是一樣的?？墒鞘聦?shí)卻不然。一般來說，你會(huì)把辛辛苦苦掙來的錢存起來舍不得花，而如果是一筆意外之財(cái)，可能很快就花掉了。

這證明了人是有限理性的另一個(gè)方面：錢并不具備完全的替代性，雖說同樣是100元，但在消費(fèi)者的腦袋里，分別為不同來路的錢建立了兩個(gè)不同的賬戶，掙來的錢和意外之財(cái)是不一樣的。

比如說今天晚上你打算去聽一場(chǎng)音樂會(huì)。票價(jià)是200元，在你馬上要出發(fā)的時(shí)候，你發(fā)現(xiàn)你把最近買的價(jià)值200元的電話卡弄丟了。你是否還會(huì)去聽這場(chǎng)音樂會(huì)？實(shí)驗(yàn)表明，大部分的回答者仍舊會(huì)去聽?？墒侨绻闆r變一下，假設(shè)你昨天花了200元錢買了一張今天晚上的音樂會(huì)票子。在你馬上要出發(fā)的時(shí)候，突然發(fā)現(xiàn)你把票子弄丟了。如果你想要聽音樂會(huì)，就必須再花200元錢買張票，你是否還會(huì)去聽？結(jié)果卻是，大部分人回答說不去了。

可仔細(xì)想一想，上面這兩個(gè)回答其實(shí)是自相矛盾的。不管丟掉的是電話卡還是音樂會(huì)票，總之是丟失了價(jià)值200元的東西，從損失的金錢上看，并沒有區(qū)別，沒有道理丟了電話卡后仍舊去聽音樂會(huì)，而丟失了票子之后就不去聽了。原因就在于，在人們的腦海中，把電話卡和音樂會(huì)票歸到了不同的賬戶中，所以丟失了電話卡不會(huì)影響音樂會(huì)所在賬戶的預(yù)算和支出，大部分人仍舊選擇去聽音樂會(huì)。但是丟了的音樂會(huì)票和后來需要再買的票子都被歸入同一個(gè)賬戶，所以看上去就好像要花400元聽一場(chǎng)音樂會(huì)了。人們當(dāng)然覺得這樣不劃算了。

同樣的，保險(xiǎn)客戶對(duì)所交保費(fèi)與保費(fèi)的利息建立了不同的帳戶，保費(fèi)是自己付出的而利息是獲得的“意外”之財(cái)。顯然，保險(xiǎn)客戶更看重保費(fèi)。

這種保險(xiǎn)市場(chǎng)的選擇正好映證了“前景理論”的結(jié)論。面對(duì)客戶的非理性選擇，保險(xiǎn)人要有針對(duì)性的非理性產(chǎn)品。

三.非理性壽險(xiǎn)營銷

面對(duì)人們的非理性決策，在壽險(xiǎn)營銷中必須抓住客戶心理，理性地進(jìn)行非理性營銷。

1讓計(jì)劃書看起來很美

卡尼曼在做諾貝爾演講時(shí)，特地談到了一位華人學(xué)者的研究成果，他就是芝加哥大學(xué)商學(xué)院終身教授、中歐國際工商學(xué)院行為科學(xué)中心主任奚愷元教授[7]。

來看一個(gè)奚教授于1998年發(fā)表的冰淇淋實(shí)驗(yàn)?，F(xiàn)在有兩杯哈根達(dá)斯冰淇淋，一杯冰淇淋A有7盎司，裝在5盎司的杯子里面，看上去快要溢出來了；另一杯冰淇淋B是8盎司，但是裝在了10盎司的杯子里，所以看上去還沒裝滿。你愿意為哪一份冰淇淋付更多的錢呢？

如果人們喜歡冰淇淋，那么8盎司的冰淇淋比7盎司多，如果人們喜歡杯子，那么10盎司的杯子也要比5盎司的大?？墒菍?shí)驗(yàn)結(jié)果表明，在分別判斷的情況下（評(píng)點(diǎn)：也就是不能把這兩杯冰淇淋放在一起比較，人們?nèi)粘Ｉ钪械姆N種決策所依據(jù)的參考信息往往是不充分的），人們反而愿意為分量少的冰淇淋付更多的錢。實(shí)驗(yàn)表明：平均來講，人們?cè)敢饣?.26美元買7盎司的冰淇淋，卻只愿意用1.66美元買8盎司的冰淇淋。

這契合了卡尼曼等心理學(xué)家所描述的：人的理性是有限的。人們?cè)谧鰶Q策時(shí)，并不是去計(jì)算一個(gè)物品的真正價(jià)值，而是用某種比較容易評(píng)價(jià)的線索來判斷。比如在冰淇淋實(shí)驗(yàn)中，人們其實(shí)是根據(jù)冰淇淋到底滿不滿來決定給不同的冰淇淋支付多少錢的。

在為客戶設(shè)計(jì)保險(xiǎn)計(jì)劃時(shí)，可以附加風(fēng)險(xiǎn)很低的保障責(zé)任?？蛻艋ㄏ鄬?duì)主險(xiǎn)保費(fèi)很少錢獲得很高保障（保額）。這讓客戶看起來很美的計(jì)劃書必容易讓客戶滿意。

2突出客戶獲得“前景理論”的另一重要“定律”是：人們對(duì)損失和獲得的敏感程度是不同的，損失的痛苦要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于獲得的快樂。在壽險(xiǎn)營銷中通過適當(dāng)?shù)脑捫g(shù)突出客戶獲得的快樂，弱化損失的痛苦。

先讓我們來看一個(gè)薩勒曾提出的問題：假設(shè)你得了一種病，有萬分之一的可能性（低于美國年均車禍的死亡率）會(huì)突然死亡，現(xiàn)在有一種藥吃了以后可以把死亡的可能性降到零，那么你愿意花多少錢來買這種藥呢？那么現(xiàn)在請(qǐng)你再想一下，假定你身體很健康，如果說現(xiàn)在醫(yī)藥公司想找一些人測(cè)試他們新研制的一種藥品，這種藥服用后會(huì)使你有萬分之一的可能性突然死亡，那么你要求醫(yī)藥公司花多少錢來補(bǔ)償你呢？在實(shí)驗(yàn)中，很多人會(huì)說愿意出幾百塊錢來買藥，但是即使醫(yī)藥公司花幾萬塊錢，他們也不愿參加試藥實(shí)驗(yàn)。這其實(shí)就是損失規(guī)避心理在作怪。得病后治好病是一種相對(duì)不敏感的獲得，而本身健康的情況下增加死亡的概率對(duì)人們來說卻是難以接受的損失，顯然，人們對(duì)損失要求的補(bǔ)償，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于他們?cè)敢鉃橹尾∷Ц兜腻X。

健康險(xiǎn)中有一種住院津貼的責(zé)任，相對(duì)補(bǔ)償性的醫(yī)療報(bào)銷責(zé)任，住院津貼是很受歡迎的產(chǎn)品[8]。被保人覺得報(bào)銷性責(zé)任沒有給他帶來額外“收獲”，而津貼卻有“收獲”。

再來看一個(gè)卡尼曼與特沃斯基的著名實(shí)驗(yàn)：假定美國正在為預(yù)防一種罕見疾病的爆發(fā)做準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)這種疾病會(huì)使600人死亡?，F(xiàn)在有兩種方案，采用A方案，可以救200人；采用B方案，有三分之一的可能救600人，三分之二的可能一個(gè)也救不了。顯然，救人是一種獲得，所以人們不愿冒風(fēng)險(xiǎn)，更愿意選擇A方案。

現(xiàn)在來看另外一種描述，有兩種方案，A方案會(huì)使400人死亡，而B方案有1/3的可能性無人死亡，有2/3的可能性600人全部死亡。死亡是一種失去，因此人們更傾向于冒風(fēng)險(xiǎn)，選擇方案B。

而事實(shí)上，兩種情況的結(jié)果是完全一樣的。救活200人等于死亡400人；1/3可能救活600人等于1/3可能一個(gè)也沒有死亡?？梢?，不同的表述方式改變的僅僅參照點(diǎn)——是拿死亡，還是救活作參照點(diǎn)，結(jié)果就完全不一樣了。

在表述方式上將得與失參照點(diǎn)平移以“獲得”為中心。例如損失20元保費(fèi)，獲得200020元保額（保額加反還保費(fèi)[9]），表述成（凈）獲得200000元。

3改變客戶的參照系

不過，損失和獲得并不是絕對(duì)的。人們?cè)诿媾R獲得的時(shí)候規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而在面臨損失的時(shí)候偏愛風(fēng)險(xiǎn)，而損失和獲得又是相對(duì)于參照點(diǎn)而言的，改變?nèi)藗冊(cè)谠u(píng)價(jià)事物時(shí)所使用的參照點(diǎn)，可以改變?nèi)藗儗?duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。

比如有一家公司面臨兩個(gè)投資決策，投資方案A肯定盈利200萬，投資方案B有50％的可能性盈利300萬，50％的可能盈利100萬。這時(shí)候，如果公司的盈利目標(biāo)定得比較低，比方說是100萬，那么方案A看起來好像多賺了100萬，而B則是要么剛好達(dá)到目標(biāo)，要么多盈利200萬。A和B看起來都是獲得，這時(shí)候員工大多不愿冒風(fēng)險(xiǎn)，傾向于選擇方案A；而反之，如果公司的目標(biāo)定得比較高，比如說300萬，那么方案A就像是少賺了100萬，而B要么剛好達(dá)到目標(biāo)，要么少賺200萬，這時(shí)候兩個(gè)方案都是損失，所以員工反而會(huì)抱著冒冒風(fēng)險(xiǎn)說不定可以達(dá)到目標(biāo)的心理，選擇有風(fēng)險(xiǎn)的投資方案B?？梢?，老板完全可以通過改變盈利目標(biāo)來改變員工對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。

在制訂保險(xiǎn)計(jì)劃時(shí)，有兩種方法可以改變參照系。一種是將保費(fèi)損失隱含必要消費(fèi)中或相對(duì)必要消費(fèi)不明顯。例如，航空意外險(xiǎn)保費(fèi)相對(duì)機(jī)票價(jià)格不是損失。同樣，可以有列車旅客意外險(xiǎn)、汽車旅客意外險(xiǎn)等，只要保費(fèi)不超過車票價(jià)格的5%，人們是不敏感的。另一種是提高客戶對(duì)現(xiàn)有生活的優(yōu)越感，進(jìn)而產(chǎn)生保持這種生活持久下去的愿望，從而厭惡風(fēng)險(xiǎn)增加保險(xiǎn)需求。

4幫助客戶完美

再來看一個(gè)奚教授做的餐具的實(shí)驗(yàn)。比方說現(xiàn)在有一家家具店正在清倉大甩賣，你看到一套餐具，有8個(gè)菜碟、8個(gè)湯碗和8個(gè)點(diǎn)心碟，共24件，每件都是完好無損的，那么你愿意支付多少錢買這套餐具呢？如果你看到另外一套餐具有40件，其中24件和剛剛提到的完全相同，而且完好無損，另外這套餐具中還有8個(gè)杯子和8個(gè)茶托，其中2個(gè)杯子和7個(gè)茶托都已經(jīng)破損了。你又愿意為這套餐具付多少錢呢？結(jié)果表明，在只知道其中一套餐具的情況下，人們?cè)敢鉃榈谝惶撞途咧Ц?3美元，卻只愿意為第二套餐具支付24美元。

這里顯示了人們追求完美的心理?！巴暾浴北旧硎且环N美。一套餐具件數(shù)再多，破了幾個(gè)就不美了。如果客戶已經(jīng)買保險(xiǎn)了或是老客戶，我們可以指出他保險(xiǎn)計(jì)劃存在“缺陷”，需要新的保險(xiǎn)保障來完善。象補(bǔ)充醫(yī)療是對(duì)社保醫(yī)療的完善，補(bǔ)充養(yǎng)老是對(duì)社保養(yǎng)老的完善。人的生、老、病、死都需要保險(xiǎn)保障?！巴暾浴笔俏覀兺卣贡ｋU(xiǎn)市場(chǎng)的金鑰匙。

5調(diào)整客戶“心理帳戶”

人們分別為不同來路的錢建立了兩個(gè)不同的賬戶，掙來的錢和意外之財(cái)是不一樣的。同樣，也為不同的消費(fèi)建立“心理帳戶”。有些消費(fèi)帳戶預(yù)算總是會(huì)比較充裕而穩(wěn)定，有些帳戶波動(dòng)性大而成為臨時(shí)和備用帳戶。如果說服客戶動(dòng)用臨時(shí)帳戶進(jìn)行保險(xiǎn)計(jì)劃相對(duì)比較容易。在客戶收入帳戶與消費(fèi)帳戶之間有些關(guān)系緊密幾乎是同一個(gè)帳戶，有些比較隨意，有一個(gè)分配過程。往往固定收入用于固定消費(fèi)聯(lián)系非常緊密，只有有盈余時(shí)才分配到非固定消費(fèi)和投資帳戶。

我們不要將保險(xiǎn)計(jì)劃固定到消費(fèi)帳戶。針對(duì)客戶的財(cái)務(wù)狀況，讓投資帳戶貧乏的客戶把保險(xiǎn)列入消費(fèi)帳戶，讓投資帳戶充足的客戶把保險(xiǎn)列入投資帳戶。有些收入帳戶的“意外”收入需要時(shí)間分配到消費(fèi)和投資帳戶。在這個(gè)過程中，引導(dǎo)客戶參與保險(xiǎn)計(jì)劃將取得事半功倍的效果。

6小數(shù)法則

現(xiàn)實(shí)生活中，人們?cè)诓淮_定條件下進(jìn)行判斷，往往會(huì)以偏概全、以小見大。概率論中貝葉斯定理的大數(shù)法則告訴我們，一個(gè)理性推斷行為不僅會(huì)使用大樣本的所有信息，也會(huì)利用所有的先驗(yàn)信息。但實(shí)際上人們往往只是重視了條件概率，而忽視了先驗(yàn)概率?？崧c特韋爾斯基提出了他們稱之為“小數(shù)法則”的許多例子，即人們通常會(huì)根據(jù)自己已知的少數(shù)例子來作推測(cè)。我們都知道，概率論中存在“大數(shù)定理”，指的是當(dāng)分析樣本接近于總體時(shí)，樣本中某事件發(fā)生的概率將接近于總體概率。而“小數(shù)法則偏差”是指人們將小樣本中某事件的概率分布看成是總體分布。人們?cè)诟鶕?jù)現(xiàn)有信息對(duì)不確定事件進(jìn)行判斷時(shí)似乎不關(guān)心樣本的大小，也就是與“樣本無關(guān)”。例如，投擲6次硬幣如果出現(xiàn)4次正面2次背面，人們會(huì)將這個(gè)結(jié)果“推論”到投擲1000次的情況，因而高估出現(xiàn)正面的概率。這也說明人們往往會(huì)過于簡(jiǎn)單地將對(duì)不確定事件條件下的判斷建立在少量信息的基礎(chǔ)上。中國有句古話，“亡羊補(bǔ)牢”。如果發(fā)現(xiàn)鄰居被人偷盜，會(huì)加強(qiáng)自己家的防盜系統(tǒng)，安裝防盜門和防盜網(wǎng)等。其實(shí)，從社會(huì)總體上看，入屋盜竊發(fā)生的概率與鄰居家被盜沒有直接關(guān)系。人們往往從身邊發(fā)生的小數(shù)有時(shí)是偶然事件去推理，判斷。這正是與大數(shù)法則相對(duì)的小數(shù)法則。如果保險(xiǎn)人從大數(shù)法則出發(fā)判斷損失概率是理性的，那么個(gè)人從個(gè)別事件推理出的損失風(fēng)險(xiǎn)是非理性的。

保險(xiǎn)人可以通過各種媒體，用專題節(jié)目、專欄[10]形式廣泛報(bào)道日常生活中發(fā)生的意外事故、災(zāi)難事件，加深讀者對(duì)各種危險(xiǎn)的印象，觸發(fā)客戶非理性聯(lián)想，提高公眾投保意識(shí)。

7悲劇的感染力

假設(shè)這個(gè)小島上有1000戶居民，90％居民的房屋都被臺(tái)風(fēng)摧毀了。如果你是聯(lián)合國的官員，你以為聯(lián)合國應(yīng)該支援多少錢呢？但假如這個(gè)島上有18000戶居民，其中有10％居民的房子被摧毀了（你不知道前面一種情況），你又認(rèn)為聯(lián)合國應(yīng)該支援多少錢呢？從客觀的角度來講，后面一種情況下的損失顯然更大?？蓪?shí)驗(yàn)的結(jié)果顯示，人們覺得在前面一種情況下，聯(lián)合國需要支援1500萬美元，但在后面一種情況下，人們覺得聯(lián)合國只需要支援1000萬美元。

90%的破壞性產(chǎn)生的悲劇色彩給人們以震撼。這正是航空意外險(xiǎn)在沒有推銷的情況下購買比例超過80%的原因之一。因?yàn)楹娇帐鹿实乃劳雎蕩缀跏?00%。新聞媒體的廣泛報(bào)道加深了人們對(duì)航空事故印象，提高了對(duì)航空危險(xiǎn)的厭惡程度。同樣的原因，保險(xiǎn)人通過各種媒體廣泛報(bào)道日常生活中發(fā)生的意外事故、災(zāi)難事件時(shí)，要選擇更慘烈、悲劇色彩更濃的事件進(jìn)行更深入的跟蹤報(bào)道。

四.最大化人們的幸福

人們最終追求的是幸福，而不是金錢。這是經(jīng)濟(jì)學(xué)新的發(fā)展方向。人們?cè)谧非蠼疱X時(shí)，往往異化了。金錢只是手段，不是目的。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為增加人們的財(cái)富是提高人們幸福水平的最有效的手段。但奚教授認(rèn)為，財(cái)富僅僅是能夠帶來幸福的很小的因素之一，人們是否幸福，很大程度上取決于很多和絕對(duì)財(cái)富無關(guān)的因素。舉個(gè)例子，在過去的幾十年中，美國的人均GDP翻了幾番，但是許多研究發(fā)現(xiàn)，人們的幸福程度并沒有太大的變化，壓力反而增加了。這就產(chǎn)生了一個(gè)非常有趣的問題：我們耗費(fèi)了那么多的精力和資源，增加了整個(gè)社會(huì)的財(cái)富，但是人們的幸福程度卻沒有什么變化。這究竟是為什么呢？

歸根究底，人們最終在追求的是生活的幸福，而不是有更多的金錢。因?yàn)?，從“效用最大化”出發(fā)，對(duì)人本身最大的效用不是財(cái)富，而是幸福本身。

我們不能一味地用金錢來衡量客戶的得失。安全感的滿足、愛心與責(zé)任心的體現(xiàn)、時(shí)尚的追求等是一份保險(xiǎn)計(jì)劃給人們心理上幸福感。所以在引導(dǎo)客戶的享受保險(xiǎn)的諸多幸福與快樂前提是保險(xiǎn)的交費(fèi)計(jì)劃要確實(shí)可行，不至于成為生活的負(fù)擔(dān)。只有這樣客戶才能體驗(yàn)純粹的幸福與滿足。

通過完善的客戶服務(wù)，保險(xiǎn)人與客戶建立緊密聯(lián)系，使客戶產(chǎn)生歸屬感。

五.結(jié)語

大多數(shù)人的行為作為個(gè)體不是非理性的，人們不會(huì)斷然地去冒險(xiǎn)、也不會(huì)不加考慮地去買保險(xiǎn)。我們總是會(huì)遵循某種可以使我們有預(yù)見地或系統(tǒng)考慮問題的方式來進(jìn)行決策，只不過這些方式在很大程度上偏離了傳統(tǒng)的理性決策模型。絕對(duì)的理性有兩個(gè)必要條件，一是必須占有足夠信息，二是具有完備邏輯。這兩個(gè)條件無論是個(gè)人還是組織都是無法真正滿足，何況在比較緊急時(shí)還有一個(gè)時(shí)效性問題，即運(yùn)用邏輯盡可能快。所以人們非理性是絕對(duì)的。保險(xiǎn)產(chǎn)品的特點(diǎn)和人們需求隱性化決定了人們非理性地拒絕保險(xiǎn)。正是認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，我們要針對(duì)人們的非理性進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)和保險(xiǎn)營銷。

[1]創(chuàng)立博弈論的數(shù)學(xué)家約翰∙馮∙諾伊曼教授用個(gè)人收入的效用曲線解釋了理性經(jīng)濟(jì)人也有風(fēng)險(xiǎn)偏好的情況。

[2]卡尼曼因?yàn)閷?duì)非理性經(jīng)濟(jì)行為的研究，建立了“前景理論”而獲得2002年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

[3]概括來說，前景理論有以下三個(gè)基本原理：（a）大多數(shù)人在面臨獲得的時(shí)候是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的；（b）大多數(shù)人在面臨損失的時(shí)候是風(fēng)險(xiǎn)偏愛的；（c）人們對(duì)損失比對(duì)獲得更敏感。

[4]生命表顯示60歲的人在20年間的死亡率超過50%。

[5]這里不指因平準(zhǔn)保費(fèi)必然產(chǎn)生的儲(chǔ)蓄。

[6]中國保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)統(tǒng)計(jì)資料。

[7]奚教授用心理學(xué)來研究經(jīng)濟(jì)學(xué)、市場(chǎng)學(xué)、決策學(xué)等學(xué)科的問題，是這個(gè)領(lǐng)域的主要學(xué)者之一。

篇8

但人的理性是有限的。人們的經(jīng)濟(jì)行為往往是非理性的——這是心理學(xué)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要貢獻(xiàn)。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)決策，人們是會(huì)選擇躲避呢，還是勇往直前？保險(xiǎn)公司如何面對(duì)客戶非理性——甘冒風(fēng)險(xiǎn)拒絕保險(xiǎn)的行為呢？

一.人的非理性拒絕保險(xiǎn)

讓我們來做這樣兩個(gè)實(shí)驗(yàn)。一是有兩個(gè)選擇，A是肯定贏1000(1000,1)，B是50％可能性贏2000元，50％可能性什么也得不到(2000,0.5)。你會(huì)選擇哪一個(gè)呢？超過80%的人都選擇A，這說明人是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的。二是這樣兩個(gè)選擇，A是你肯定損失1000元（-1000，1），B是50％可能性你損失2000元，50％可能性你什么都不損失（-2000，0.5）。結(jié)果，超過70%的人選擇B，這說明他們是風(fēng)險(xiǎn)偏好的。

可是，仔細(xì)分析一下上面兩個(gè)問題，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們是完全一樣的。假定你現(xiàn)在先贏了2000元，那么肯定贏1000元，也就是從贏來的2000元錢中肯定損失1000元；50％贏2000元也就是有50％的可能性不損失錢；50％什么也拿不到就相當(dāng)于50％的可能性損失2000元。

由此不難得出結(jié)論：人在面臨獲得時(shí)，往往小心翼翼，不愿冒風(fēng)險(xiǎn)；而在面對(duì)損失時(shí)，人人都成了冒險(xiǎn)家了。這就是卡尼曼“前景理論”的兩大“定律”。

人在面臨獲得的時(shí)候，喜歡躲避風(fēng)險(xiǎn)，而在面臨損失時(shí)，卻又傾向于冒險(xiǎn)了。這是卡尼曼[2]（Kahneman）與特沃斯基（Tversky）的“前景理論”[3]的重要觀點(diǎn)。理性使我們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，非理性又讓我們有風(fēng)險(xiǎn)偏好。

在人壽保險(xiǎn)行為中人們有同樣的非理。純粹保障型產(chǎn)品沒有儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品受歡迎。保險(xiǎn)是一種損失性風(fēng)險(xiǎn)，這是由保險(xiǎn)基本原理——損失補(bǔ)償——決定的。用“前景理論”的實(shí)驗(yàn)描述人壽保險(xiǎn)就是兩種選擇保險(xiǎn)A有50%[4]可能死亡損失生命和1000元（保費(fèi)）獲得2000元（保險(xiǎn)金），50%生存但損失1000元（保費(fèi)），不保險(xiǎn)B有50%可能死亡損失生命，50%生存而沒有損失。如果把保險(xiǎn)金當(dāng)成對(duì)生命損失的補(bǔ)償，那么A是（-1000，1），B是（-2000，0.5）。大部分人選擇不保險(xiǎn)B，這說明他們是風(fēng)險(xiǎn)偏好的。所以人們的非理性拒絕保險(xiǎn)——風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避——而尋求風(fēng)險(xiǎn)。

二.非理性人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品

顯然，保險(xiǎn)公司不會(huì)有上述的損失概率達(dá)到50%的產(chǎn)品。保險(xiǎn)人經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率一般不高。這是保險(xiǎn)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)可行性要求。理性上講，保險(xiǎn)的目的是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與損失分擔(dān)。只有純保障性產(chǎn)品才是被保險(xiǎn)人最理性的保險(xiǎn)選擇。由于人們面對(duì)損失的非理性，純保障性保險(xiǎn)產(chǎn)品往往不被市場(chǎng)接受。人壽保險(xiǎn)市場(chǎng)主要是具有儲(chǔ)蓄[5]功能的產(chǎn)品。長(zhǎng)期死亡險(xiǎn)和短期意外險(xiǎn)占總保費(fèi)比例不到十分之一，加上健康險(xiǎn)也不到五分之一。

2002年全國人身保險(xiǎn)保費(fèi)2275億，其中人身意外傷害險(xiǎn)保費(fèi)79億，健康險(xiǎn)保費(fèi)122億，壽險(xiǎn)保費(fèi)2074億[6]。占人身險(xiǎn)保費(fèi)91%以上的壽險(xiǎn)保費(fèi)中屬于純保障責(zé)任的保費(fèi)不到10%。大量的還本性的兩全險(xiǎn)和養(yǎng)老金險(xiǎn)，客戶可以反還保費(fèi)同時(shí)又得到了保險(xiǎn)保障。其實(shí)是用客戶保費(fèi)的利息充當(dāng)了保險(xiǎn)保障的保費(fèi)。這種利息收入對(duì)客戶不敏感。這就是芝加哥大學(xué)薩勒（Thaler）教授所提出的“心理賬戶”的概念。

錢就是錢。同樣是100元，是工資掙來的，還是彩票贏來的，或者路上揀來的，對(duì)于消費(fèi)者來說，應(yīng)該是一樣的?？墒鞘聦?shí)卻不然。一般來說，你會(huì)把辛辛苦苦掙來的錢存起來舍不得花，而如果是一筆意外之財(cái)，可能很快就花掉了。

這證明了人是有限理性的另一個(gè)方面：錢并不具備完全的替代性，雖說同樣是100元，但在消費(fèi)者的腦袋里，分別為不同來路的錢建立了兩個(gè)不同的賬戶，掙來的錢和意外之財(cái)是不一樣的。

比如說今天晚上你打算去聽一場(chǎng)音樂會(huì)。票價(jià)是200元，在你馬上要出發(fā)的時(shí)候，你發(fā)現(xiàn)你把最近買的價(jià)值200元的電話卡弄丟了。你是否還會(huì)去聽這場(chǎng)音樂會(huì)？實(shí)驗(yàn)表明，大部分的回答者仍舊會(huì)去聽?？墒侨绻闆r變一下，假設(shè)你昨天花了200元錢買了一張今天晚上的音樂會(huì)票子。在你馬上要出發(fā)的時(shí)候，突然發(fā)現(xiàn)你把票子弄丟了。如果你想要聽音樂會(huì)，就必須再花200元錢買張票，你是否還會(huì)去聽？結(jié)果卻是，大部分人回答說不去了。

可仔細(xì)想一想，上面這兩個(gè)回答其實(shí)是自相矛盾的。不管丟掉的是電話卡還是音樂會(huì)票，總之是丟失了價(jià)值200元的東西，從損失的金錢上看，并沒有區(qū)別，沒有道理丟了電話卡后仍舊去聽音樂會(huì)，而丟失了票子之后就不去聽了。原因就在于，在人們的腦海中，把電話卡和音樂會(huì)票歸到了不同的賬戶中，所以丟失了電話卡不會(huì)影響音樂會(huì)所在賬戶的預(yù)算和支出，大部分人仍舊選擇去聽音樂會(huì)。但是丟了的音樂會(huì)票和后來需要再買的票子都被歸入同一個(gè)賬戶，所以看上去就好像要花400元聽一場(chǎng)音樂會(huì)了。人們當(dāng)然覺得這樣不劃算了。

同樣的，保險(xiǎn)客戶對(duì)所交保費(fèi)與保費(fèi)的利息建立了不同的帳戶，保費(fèi)是自己付出的而利息是獲得的“意外”之財(cái)。顯然，保險(xiǎn)客戶更看重保費(fèi)。

這種保險(xiǎn)市場(chǎng)的選擇正好映證了“前景理論”的結(jié)論。面對(duì)客戶的非理性選擇，保險(xiǎn)人要有針對(duì)性的非理性產(chǎn)品。

三.非理性壽險(xiǎn)營銷

面對(duì)人們的非理性決策，在壽險(xiǎn)營銷中必須抓住客戶心理，理性地進(jìn)行非理性營銷。

1讓計(jì)劃書看起來很美

卡尼曼在做諾貝爾演講時(shí)，特地談到了一位華人學(xué)者的研究成果，他就是芝加哥大學(xué)商學(xué)院終身教授、中歐國際工商學(xué)院行為科學(xué)中心主任奚愷元教授[7]。

來看一個(gè)奚教授于1998年發(fā)表的冰淇淋實(shí)驗(yàn)。現(xiàn)在有兩杯哈根達(dá)斯冰淇淋，一杯冰淇淋A有7盎司，裝在5盎司的杯子里面，看上去快要溢出來了；另一杯冰淇淋B是8盎司，但是裝在了10盎司的杯子里，所以看上去還沒裝滿。你愿意為哪一份冰淇淋付更多的錢呢？

如果人們喜歡冰淇淋，那么8盎司的冰淇淋比7盎司多，如果人們喜歡杯子，那么10盎司的杯子也要比5盎司的大。可是實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明，在分別判斷的情況下（評(píng)點(diǎn)：也就是不能把這兩杯冰淇淋放在一起比較，人們?nèi)粘Ｉ钪械姆N種決策所依據(jù)的參考信息往往是不充分的），人們反而愿意為分量少的冰淇淋付更多的錢。實(shí)驗(yàn)表明：平均來講，人們?cè)敢饣?.26美元買7盎司的冰淇淋，卻只愿意用1.66美元買8盎司的冰淇淋。

這契合了卡尼曼等心理學(xué)家所描述的：人的理性是有限的。人們?cè)谧鰶Q策時(shí)，并不是去計(jì)算一個(gè)物品的真正價(jià)值，而是用某種比較容易評(píng)價(jià)的線索來判斷。比如在冰淇淋實(shí)驗(yàn)中，人們其實(shí)是根據(jù)冰淇淋到底滿不滿來決定給不同的冰淇淋支付多少錢的。

在為客戶設(shè)計(jì)保險(xiǎn)計(jì)劃時(shí)，可以附加風(fēng)險(xiǎn)很低的保障責(zé)任。客戶花相對(duì)主險(xiǎn)保費(fèi)很少錢獲得很高保障（保額）。這讓客戶看起來很美的計(jì)劃書必容易讓客戶滿意。

2突出客戶獲得“前景理論”的另一重要“定律”是：人們對(duì)損失和獲得的敏感程度是不同的，損失的痛苦要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于獲得的快樂。在壽險(xiǎn)營銷中通過適當(dāng)?shù)脑捫g(shù)突出客戶獲得的快樂，弱化損失的痛苦。

先讓我們來看一個(gè)薩勒曾提出的問題：假設(shè)你得了一種病，有萬分之一的可能性（低于美國年均車禍的死亡率）會(huì)突然死亡，現(xiàn)在有一種藥吃了以后可以把死亡的可能性降到零，那么你愿意花多少錢來買這種藥呢？那么現(xiàn)在請(qǐng)你再想一下，假定你身體很健康，如果說現(xiàn)在醫(yī)藥公司想找一些人測(cè)試他們新研制的一種藥品，這種藥服用后會(huì)使你有萬分之一的可能性突然死亡，那么你要求醫(yī)藥公司花多少錢來補(bǔ)償你呢？在實(shí)驗(yàn)中，很多人會(huì)說愿意出幾百塊錢來買藥，但是即使醫(yī)藥公司花幾萬塊錢，他們也不愿參加試藥實(shí)驗(yàn)。這其實(shí)就是損失規(guī)避心理在作怪。得病后治好病是一種相對(duì)不敏感的獲得，而本身健康的情況下增加死亡的概率對(duì)人們來說卻是難以接受的損失，顯然，人們對(duì)損失要求的補(bǔ)償，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于他們?cè)敢鉃橹尾∷Ц兜腻X。

健康險(xiǎn)中有一種住院津貼的責(zé)任，相對(duì)補(bǔ)償性的醫(yī)療報(bào)銷責(zé)任，住院津貼是很受歡迎的產(chǎn)品[8]。被保人覺得報(bào)銷性責(zé)任沒有給他帶來額外“收獲”，而津貼卻有“收獲”。版權(quán)所有

再來看一個(gè)卡尼曼與特沃斯基的著名實(shí)驗(yàn)：假定美國正在為預(yù)防一種罕見疾病的爆發(fā)做準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)這種疾病會(huì)使600人死亡。現(xiàn)在有兩種方案，采用A方案，可以救200人；采用B方案，有三分之一的可能救600人，三分之二的可能一個(gè)也救不了。顯然，救人是一種獲得，所以人們不愿冒風(fēng)險(xiǎn)，更愿意選擇A方案。

現(xiàn)在來看另外一種描述，有兩種方案，A方案會(huì)使400人死亡，而B方案有1/3的可能性無人死亡，有2/3的可能性600人全部死亡。死亡是一種失去，因此人們更傾向于冒風(fēng)險(xiǎn)，選擇方案B。

而事實(shí)上，兩種情況的結(jié)果是完全一樣的。救活200人等于死亡400人；1/3可能救活600人等于1/3可能一個(gè)也沒有死亡?？梢?，不同的表述方式改變的僅僅參照點(diǎn)——是拿死亡，還是救活作參照點(diǎn)，結(jié)果就完全不一樣了。

在表述方式上將得與失參照點(diǎn)平移以“獲得”為中心。例如損失20元保費(fèi)，獲得200020元保額（保額加反還保費(fèi)[9]），表述成（凈）獲得200000元。

3改變客戶的參照系

不過，損失和獲得并不是絕對(duì)的。人們?cè)诿媾R獲得的時(shí)候規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而在面臨損失的時(shí)候偏愛風(fēng)險(xiǎn)，而損失和獲得又是相對(duì)于參照點(diǎn)而言的，改變?nèi)藗冊(cè)谠u(píng)價(jià)事物時(shí)所使用的參照點(diǎn)，可以改變?nèi)藗儗?duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。

比如有一家公司面臨兩個(gè)投資決策，投資方案A肯定盈利200萬，投資方案B有50％的可能性盈利300萬，50％的可能盈利100萬。這時(shí)候，如果公司的盈利目標(biāo)定得比較低，比方說是100萬，那么方案A看起來好像多賺了100萬，而B則是要么剛好達(dá)到目標(biāo)，要么多盈利200萬。A和B看起來都是獲得，這時(shí)候員工大多不愿冒風(fēng)險(xiǎn)，傾向于選擇方案A；而反之，如果公司的目標(biāo)定得比較高，比如說300萬，那么方案A就像是少賺了100萬，而B要么剛好達(dá)到目標(biāo)，要么少賺200萬，這時(shí)候兩個(gè)方案都是損失，所以員工反而會(huì)抱著冒冒風(fēng)險(xiǎn)說不定可以達(dá)到目標(biāo)的心理，選擇有風(fēng)險(xiǎn)的投資方案B。可見，老板完全可以通過改變盈利目標(biāo)來改變員工對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。

在制訂保險(xiǎn)計(jì)劃時(shí)，有兩種方法可以改變參照系。一種是將保費(fèi)損失隱含必要消費(fèi)中或相對(duì)必要消費(fèi)不明顯。例如，航空意外險(xiǎn)保費(fèi)相對(duì)機(jī)票價(jià)格不是損失。同樣，可以有列車旅客意外險(xiǎn)、汽車旅客意外險(xiǎn)等，只要保費(fèi)不超過車票價(jià)格的5%，人們是不敏感的。另一種是提高客戶對(duì)現(xiàn)有生活的優(yōu)越感，進(jìn)而產(chǎn)生保持這種生活持久下去的愿望，從而厭惡風(fēng)險(xiǎn)增加保險(xiǎn)需求。

4幫助客戶完美

再來看一個(gè)奚教授做的餐具的實(shí)驗(yàn)。比方說現(xiàn)在有一家家具店正在清倉大甩賣，你看到一套餐具，有8個(gè)菜碟、8個(gè)湯碗和8個(gè)點(diǎn)心碟，共24件，每件都是完好無損的，那么你愿意支付多少錢買這套餐具呢？如果你看到另外一套餐具有40件，其中24件和剛剛提到的完全相同，而且完好無損，另外這套餐具中還有8個(gè)杯子和8個(gè)茶托，其中2個(gè)杯子和7個(gè)茶托都已經(jīng)破損了。你又愿意為這套餐具付多少錢呢？結(jié)果表明，在只知道其中一套餐具的情況下，人們?cè)敢鉃榈谝惶撞途咧Ц?3美元，卻只愿意為第二套餐具支付24美元。

這里顯示了人們追求完美的心理?！巴暾浴北旧硎且环N美。一套餐具件數(shù)再多，破了幾個(gè)就不美了。如果客戶已經(jīng)買保險(xiǎn)了或是老客戶，我們可以指出他保險(xiǎn)計(jì)劃存在“缺陷”，需要新的保險(xiǎn)保障來完善。象補(bǔ)充醫(yī)療是對(duì)社保醫(yī)療的完善，補(bǔ)充養(yǎng)老是對(duì)社保養(yǎng)老的完善。人的生、老、病、死都需要保險(xiǎn)保障?！巴暾浴笔俏覀兺卣贡ｋU(xiǎn)市場(chǎng)的金鑰匙。

5調(diào)整客戶“心理帳戶”

人們分別為不同來路的錢建立了兩個(gè)不同的賬戶，掙來的錢和意外之財(cái)是不一樣的。同樣，也為不同的消費(fèi)建立“心理帳戶”。有些消費(fèi)帳戶預(yù)算總是會(huì)比較充裕而穩(wěn)定，有些帳戶波動(dòng)性大而成為臨時(shí)和備用帳戶。如果說服客戶動(dòng)用臨時(shí)帳戶進(jìn)行保險(xiǎn)計(jì)劃相對(duì)比較容易。在客戶收入帳戶與消費(fèi)帳戶之間有些關(guān)系緊密幾乎是同一個(gè)帳戶，有些比較隨意，有一個(gè)分配過程。往往固定收入用于固定消費(fèi)聯(lián)系非常緊密，只有有盈余時(shí)才分配到非固定消費(fèi)和投資帳戶。

我們不要將保險(xiǎn)計(jì)劃固定到消費(fèi)帳戶。針對(duì)客戶的財(cái)務(wù)狀況，讓投資帳戶貧乏的客戶把保險(xiǎn)列入消費(fèi)帳戶，讓投資帳戶充足的客戶把保險(xiǎn)列入投資帳戶。有些收入帳戶的“意外”收入需要時(shí)間分配到消費(fèi)和投資帳戶。在這個(gè)過程中，引導(dǎo)客戶參與保險(xiǎn)計(jì)劃將取得事半功倍的效果。

6小數(shù)法則

現(xiàn)實(shí)生活中，人們?cè)诓淮_定條件下進(jìn)行判斷，往往會(huì)以偏概全、以小見大。概率論中貝葉斯定理的大數(shù)法則告訴我們，一個(gè)理性推斷行為不僅會(huì)使用大樣本的所有信息，也會(huì)利用所有的先驗(yàn)信息。但實(shí)際上人們往往只是重視了條件概率，而忽視了先驗(yàn)概率?？崧c特韋爾斯基提出了他們稱之為“小數(shù)法則”的許多例子，即人們通常會(huì)根據(jù)自己已知的少數(shù)例子來作推測(cè)。我們都知道，概率論中存在“大數(shù)定理”，指的是當(dāng)分析樣本接近于總體時(shí)，樣本中某事件發(fā)生的概率將接近于總體概率。而“小數(shù)法則偏差”是指人們將小樣本中某事件的概率分布看成是總體分布。人們?cè)诟鶕?jù)現(xiàn)有信息對(duì)不確定事件進(jìn)行判斷時(shí)似乎不關(guān)心樣本的大小，也就是與“樣本無關(guān)”。例如，投擲6次硬幣如果出現(xiàn)4次正面2次背面，人們會(huì)將這個(gè)結(jié)果“推論”到投擲1000次的情況，因而高估出現(xiàn)正面的概率。這也說明人們往往會(huì)過于簡(jiǎn)單地將對(duì)不確定事件條件下的判斷建立在少量信息的基礎(chǔ)上。中國有句古話，“亡羊補(bǔ)牢”。如果發(fā)現(xiàn)鄰居被人偷盜，會(huì)加強(qiáng)自己家的防盜系統(tǒng)，安裝防盜門和防盜網(wǎng)等。其實(shí)，從社會(huì)總體上看，入屋盜竊發(fā)生的概率與鄰居家被盜沒有直接關(guān)系。人們往往從身邊發(fā)生的小數(shù)有時(shí)是偶然事件去推理，判斷。這正是與大數(shù)法則相對(duì)的小數(shù)法則。如果保險(xiǎn)人從大數(shù)法則出發(fā)判斷損失概率是理性的，那么個(gè)人從個(gè)別事件推理出的損失風(fēng)險(xiǎn)是非理性的。

保險(xiǎn)人可以通過各種媒體，用專題節(jié)目、專欄[10]形式廣泛報(bào)道日常生活中發(fā)生的意外事故、災(zāi)難事件，加深讀者對(duì)各種危險(xiǎn)的印象，觸發(fā)客戶非理性聯(lián)想，提高公眾投保意識(shí)。

7悲劇的感染力

假設(shè)這個(gè)小島上有1000戶居民，90％居民的房屋都被臺(tái)風(fēng)摧毀了。如果你是聯(lián)合國的官員，你以為聯(lián)合國應(yīng)該支援多少錢呢？但假如這個(gè)島上有18000戶居民，其中有10％居民的房子被摧毀了（你不知道前面一種情況），你又認(rèn)為聯(lián)合國應(yīng)該支援多少錢呢？從客觀的角度來講，后面一種情況下的損失顯然更大。可實(shí)驗(yàn)的結(jié)果顯示，人們覺得在前面一種情況下，聯(lián)合國需要支援1500萬美元，但在后面一種情況下，人們覺得聯(lián)合國只需要支援1000萬美元。

90%的破壞性產(chǎn)生的悲劇色彩給人們以震撼。這正是航空意外險(xiǎn)在沒有推銷的情況下購買比例超過80%的原因之一。因?yàn)楹娇帐鹿实乃劳雎蕩缀跏?00%。新聞媒體的廣泛報(bào)道加深了人們對(duì)航空事故印象，提高了對(duì)航空危險(xiǎn)的厭惡程度。同樣的原因，保險(xiǎn)人通過各種媒體廣泛報(bào)道日常生活中發(fā)生的意外事故、災(zāi)難事件時(shí)，要選擇更慘烈、悲劇色彩更濃的事件進(jìn)行更深入的跟蹤報(bào)道。

四.最大化人們的幸福版權(quán)所有

人們最終追求的是幸福，而不是金錢。這是經(jīng)濟(jì)學(xué)新的發(fā)展方向。人們?cè)谧非蠼疱X時(shí)，往往異化了。金錢只是手段，不是目的。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為增加人們的財(cái)富是提高人們幸福水平的最有效的手段。但奚教授認(rèn)為，財(cái)富僅僅是能夠帶來幸福的很小的因素之一，人們是否幸福，很大程度上取決于很多和絕對(duì)財(cái)富無關(guān)的因素。舉個(gè)例子，在過去的幾十年中，美國的人均GDP翻了幾番，但是許多研究發(fā)現(xiàn)，人們的幸福程度并沒有太大的變化，壓力反而增加了。這就產(chǎn)生了一個(gè)非常有趣的問題：我們耗費(fèi)了那么多的精力和資源，增加了整個(gè)社會(huì)的財(cái)富，但是人們的幸福程度卻沒有什么變化。這究竟是為什么呢？

歸根究底，人們最終在追求的是生活的幸福，而不是有更多的金錢。因?yàn)椋瑥摹靶в米畲蠡背霭l(fā)，對(duì)人本身最大的效用不是財(cái)富，而是幸福本身。

我們不能一味地用金錢來衡量客戶的得失。安全感的滿足、愛心與責(zé)任心的體現(xiàn)、時(shí)尚的追求等是一份保險(xiǎn)計(jì)劃給人們心理上幸福感。所以在引導(dǎo)客戶的享受保險(xiǎn)的諸多幸福與快樂前提是保險(xiǎn)的交費(fèi)計(jì)劃要確實(shí)可行，不至于成為生活的負(fù)擔(dān)。只有這樣客戶才能體驗(yàn)純粹的幸福與滿足。

通過完善的客戶服務(wù)，保險(xiǎn)人與客戶建立緊密聯(lián)系，使客戶產(chǎn)生歸屬感。

五.結(jié)語

大多數(shù)人的行為作為個(gè)體不是非理性的，人們不會(huì)斷然地去冒險(xiǎn)、也不會(huì)不加考慮地去買保險(xiǎn)。我們總是會(huì)遵循某種可以使我們有預(yù)見地或系統(tǒng)考慮問題的方式來進(jìn)行決策，只不過這些方式在很大程度上偏離了傳統(tǒng)的理性決策模型。絕對(duì)的理性有兩個(gè)必要條件，一是必須占有足夠信息，二是具有完備邏輯。這兩個(gè)條件無論是個(gè)人還是組織都是無法真正滿足，何況在比較緊急時(shí)還有一個(gè)時(shí)效性問題，即運(yùn)用邏輯盡可能快。所以人們非理性是絕對(duì)的。保險(xiǎn)產(chǎn)品的特點(diǎn)和人們需求隱性化決定了人們非理性地拒絕保險(xiǎn)。正是認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，我們要針對(duì)人們的非理性進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)和保險(xiǎn)營銷。

[1]創(chuàng)立博弈論的數(shù)學(xué)家約翰∙馮∙諾伊曼教授用個(gè)人收入的效用曲線解釋了理性經(jīng)濟(jì)人也有風(fēng)險(xiǎn)偏好的情況。

[2]卡尼曼因?yàn)閷?duì)非理性經(jīng)濟(jì)行為的研究，建立了“前景理論”而獲得2002年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

[3]概括來說，前景理論有以下三個(gè)基本原理：（a）大多數(shù)人在面臨獲得的時(shí)候是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的；（b）大多數(shù)人在面臨損失的時(shí)候是風(fēng)險(xiǎn)偏愛的；（c）人們對(duì)損失比對(duì)獲得更敏感。

[4]生命表顯示60歲的人在20年間的死亡率超過50%。

[5]這里不指因平準(zhǔn)保費(fèi)必然產(chǎn)生的儲(chǔ)蓄。

[6]中國保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)統(tǒng)計(jì)資料。

[7]奚教授用心理學(xué)來研究經(jīng)濟(jì)學(xué)、市場(chǎng)學(xué)、決策學(xué)等學(xué)科的問題，是這個(gè)領(lǐng)域的主要學(xué)者之一。

篇9

保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)永恒的話題，保險(xiǎn)公司圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，可以起到防范和化解風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)資產(chǎn)的安全與完整、保證經(jīng)營活動(dòng)合法合規(guī)和企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略有效實(shí)施等重要作用，因此，是否實(shí)施全面的風(fēng)險(xiǎn)管理是衡量保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營管理水平高低的重要標(biāo)志。

(一)保險(xiǎn)國際化的趨勢(shì)日益明顯

在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，保險(xiǎn)國際化的趨勢(shì)日益明顯，一方面表現(xiàn)為客戶保險(xiǎn)需求的全球化，跨國公司基于其全球經(jīng)營業(yè)務(wù)在世界范圍內(nèi)安排其風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)計(jì)劃；另一方面表現(xiàn)為保險(xiǎn)人通過國際間的保險(xiǎn)資本運(yùn)作、對(duì)沖機(jī)制、戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種形式，滿足巨災(zāi)保險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等迅速增長(zhǎng)的需求，在國際范圍內(nèi)尋求新的生存和發(fā)展空間。20世紀(jì)60年代出現(xiàn)的真正意義下的自保公司，70年代由荷蘭人首創(chuàng)并迅速風(fēng)靡全球的銀行保險(xiǎn)，80年代人壽保險(xiǎn)業(yè)出現(xiàn)的以萬能壽險(xiǎn)和變額壽險(xiǎn)為代表的產(chǎn)品創(chuàng)新，90年代出現(xiàn)的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化以及大量新型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具，特別是近年來，處于前鋒地位的保險(xiǎn)人、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人、政府保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及民間保險(xiǎn)組織，如安聯(lián)保險(xiǎn)等，已經(jīng)在綜合風(fēng)險(xiǎn)管理(IntegrateRiskManagement)、非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具(AlternativeRiskTransfers)等新型保險(xiǎn)產(chǎn)品和技術(shù)等方面進(jìn)行了大量的創(chuàng)新，保險(xiǎn)保障的范圍已經(jīng)大大突破了傳統(tǒng)意義上的可保風(fēng)險(xiǎn)范疇，從而預(yù)示著未來保險(xiǎn)業(yè)的革命性變化。

(二)保險(xiǎn)資金面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)越來越大

隨著金融市場(chǎng)的創(chuàng)新與融合，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的逐步拓寬，可投資品種逐步增加，從普通的債券投資發(fā)展到權(quán)益類投資、從國內(nèi)市場(chǎng)拓展到境外市場(chǎng)，保險(xiǎn)資金特別是壽險(xiǎn)業(yè)資金面對(duì)的各種風(fēng)險(xiǎn)也越來越復(fù)雜。例如，壽險(xiǎn)保單存續(xù)期一般都長(zhǎng)達(dá)20至30年，相應(yīng)的在資金運(yùn)用中要考慮20-30年存續(xù)期的投資與之相匹配。投資于固定收益資產(chǎn)的壽險(xiǎn)資金，對(duì)利率的變動(dòng)非常敏感，市場(chǎng)利率的微小波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值的較大變動(dòng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2006年8月，債券已經(jīng)成為保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的最主要工具，投資規(guī)模已經(jīng)達(dá)到8777億元，其中，持有國債和金融債余額分別達(dá)到3674億元和2416億元，債券資產(chǎn)占保險(xiǎn)資產(chǎn)運(yùn)用的比重由2001年的28.4%上升到2006年的55.2%，保險(xiǎn)公司持有的企業(yè)債、銀行次級(jí)債、國債和金融債的余額分別占總余額的69.6%、45.5%、12.1%和11.6%。在央行上調(diào)利率、國債等債券收益率大幅下降的背景下，保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)顯然還在加大。投資效益低下直接影響到保險(xiǎn)公司的償付能力和經(jīng)營的穩(wěn)定性。據(jù)測(cè)算，1999年以前的保單會(huì)導(dǎo)致我國壽險(xiǎn)業(yè)利差損每年增加約20億元，到2004年底壽險(xiǎn)業(yè)利差損總額超過720億元，占到行業(yè)總資產(chǎn)的9%左右，即便各壽險(xiǎn)公司將全部業(yè)務(wù)盈余都用于彌補(bǔ)利差損，也需要10年的化解時(shí)間。而權(quán)益類投資，包括金融衍生物投資風(fēng)險(xiǎn)巨大，給許多公司帶來幾億、以至幾十億金額的損失，如德國哥達(dá)保險(xiǎn)公司、克羅尼亞保險(xiǎn)公司、漢諾威再保險(xiǎn)股份公司、倫敦巴林銀行等。因此加強(qiáng)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平對(duì)資金運(yùn)用是非常重要的。

(三)全面風(fēng)險(xiǎn)管理成為現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)管理的基礎(chǔ)和核心

隨著金融保險(xiǎn)市場(chǎng)的日趨深化和擴(kuò)大，各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)也從原來的規(guī)模擴(kuò)張逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)部管理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面的競(jìng)爭(zhēng)，從而導(dǎo)致了保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營理念的深刻變化，使全面風(fēng)險(xiǎn)管理成為現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)管理的基礎(chǔ)和核心。從世界范圍來看，風(fēng)險(xiǎn)管理正在從傳統(tǒng)的“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”式的管理走向全面的、一體化的管理。國際上比較有名的內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理模式有英國的Cadbury、美國的COSO和加拿大的COCO，特別是美國的COSO模式從理論到操作方法上闡述了一整套完整的全面企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架。WilliamJ.Mc·Donoush所稱，“內(nèi)部控制將對(duì)投資者起到重要的保護(hù)作用，因?yàn)榉€(wěn)固的內(nèi)部控制是抵御不當(dāng)行為的頭道防護(hù)線，是最為有效地威懾舞弊的防范措施”。2005年，保監(jiān)會(huì)制定《壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制評(píng)價(jià)辦法(試行)》。2006年，國資委制定了《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》。這對(duì)于推動(dòng)保險(xiǎn)企業(yè)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展具有重要意義。

(四)我國保險(xiǎn)業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在許多不足之處

近幾年來，國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)，在防范和化解經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和加強(qiáng)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理方面有了一些進(jìn)展，但還是存在不少問題和不足，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)不到位，存在著嚴(yán)重的“豎井效應(yīng)”。二是沒有建立完整的風(fēng)險(xiǎn)管理框架。大多數(shù)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理沒有貫徹到公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)過程和各個(gè)操作環(huán)節(jié)，許多關(guān)鍵控制點(diǎn)形成所謂的控制盲點(diǎn)，還沒有形成一個(gè)有效的多維、多視角、跨時(shí)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。三是風(fēng)險(xiǎn)管理效果不盡如人意，出現(xiàn)了許多違紀(jì)違法的現(xiàn)象。因此，只有從我國保險(xiǎn)公司的實(shí)際出發(fā)，引進(jìn)、消化和吸收國際上先進(jìn)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，特別是應(yīng)該使CO—SO框架成為保險(xiǎn)公司完善公司內(nèi)部控制的標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，縮小我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)管理方面與國際上的差距，才能夠增強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，使保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。

二、COSO企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架的內(nèi)涵

目前，國際風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域存在諸多的企業(yè)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)，但都與COSO框架緊密相關(guān)，COSO框架已成為企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)。因此，要完善保險(xiǎn)公司的內(nèi)部控制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，需要準(zhǔn)確理解COSO界定的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架的內(nèi)涵，以COSO框架為依據(jù)，建立保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理框架和機(jī)制，取信于投資者，提高保險(xiǎn)公司在公眾中的美譽(yù)度。

早在1958年，美國注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)將“內(nèi)部控制”區(qū)分為兩類：內(nèi)部會(huì)計(jì)控制和內(nèi)部管理控制。1992年，COSO提出了內(nèi)部控制整體框架，并在1994年進(jìn)行了增補(bǔ)，指出：內(nèi)控是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)營的效果和效率；財(cái)會(huì)報(bào)告的可靠性；對(duì)現(xiàn)行法規(guī)的遵守三大目標(biāo)的過程。2004年10月，COSO正式企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架(以下簡(jiǎn)稱ERM框架)。ERM框架在1992年報(bào)告的基礎(chǔ)上吸收了各方面風(fēng)險(xiǎn)管理研究成果，并進(jìn)行了擴(kuò)展研究，提出了內(nèi)部控制框架與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)管理思路。

COSO對(duì)ERM框架的定義是，“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過程，它由一個(gè)主體的董事會(huì)、管理當(dāng)局和其他人員實(shí)施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，旨在識(shí)別可能會(huì)影響主體的潛在事項(xiàng)，管理風(fēng)險(xiǎn)以使其在該主體的風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理的保證”。COSO的風(fēng)險(xiǎn)管理框架擴(kuò)展了其內(nèi)部控制框架，強(qiáng)調(diào)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理有三個(gè)維度，分別是目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)管理要素和管理層級(jí)。目標(biāo)由內(nèi)部控制框架的3個(gè)擴(kuò)展為4個(gè)，即戰(zhàn)略、經(jīng)營、報(bào)告和合規(guī)。風(fēng)險(xiǎn)管理要素由內(nèi)部控制框架的5個(gè)(內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)控)擴(kuò)展為8個(gè)，即內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項(xiàng)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)控。管理層級(jí)包括整個(gè)企業(yè)、職能部門、業(yè)務(wù)單位和分支機(jī)構(gòu)4層。各管理層級(jí)是風(fēng)險(xiǎn)管理主體，風(fēng)險(xiǎn)管理要素是必備條件，目標(biāo)是企業(yè)努力實(shí)現(xiàn)的對(duì)象，企業(yè)的各個(gè)管理層級(jí)都要按照風(fēng)險(xiǎn)管理的8個(gè)要素為4個(gè)目標(biāo)服務(wù)。

COSO于2001年起開始進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理研究，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理框架必須和內(nèi)部控制框架相一致，把內(nèi)部控制目標(biāo)和要素整合到企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理過程中。因此，ERM框架是對(duì)內(nèi)部控制框架的擴(kuò)展和延伸，它涵蓋了內(nèi)部控制，并且比內(nèi)部控制更完整、有效。首先，該框架擴(kuò)展了內(nèi)部控制框架，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相協(xié)調(diào)，并最終融人企業(yè)文化之中；其次，該框架更強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于企業(yè)運(yùn)行過程的各個(gè)方面，涉及到企業(yè)的治理、管理和操作等所有層級(jí)，擴(kuò)展了單純的內(nèi)部控制職能；最后，引入了風(fēng)險(xiǎn)組合、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)的區(qū)分、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)容量等風(fēng)險(xiǎn)管理理論新的研究成果。ERM框架是對(duì)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制的重要發(fā)展，是一個(gè)具有清晰的文化理念、完整的架構(gòu)體系、科學(xué)的控制流程、有效的技術(shù)和方法，能夠覆蓋企業(yè)各類風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面管理。因此，應(yīng)用該框架對(duì)于我國保險(xiǎn)企業(yè)有效實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理、遵循監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管要求有著重要意義。

三、ERM框架在保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

全面風(fēng)險(xiǎn)管理是一種全新的管理理念和方法，我國保險(xiǎn)業(yè)必須盡快轉(zhuǎn)換長(zhǎng)期以來固化的觀念和思維定式，努力構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理的新體系和新機(jī)制。ERM框架強(qiáng)調(diào)，認(rèn)定一個(gè)主體的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是否“有效”，是在對(duì)八個(gè)構(gòu)成要素是否存在和有效運(yùn)行進(jìn)行評(píng)估的基礎(chǔ)上所作的判斷，如果構(gòu)成要素存在并且正常運(yùn)行，那么就可能沒有重大缺陷，而風(fēng)險(xiǎn)則可能已經(jīng)被控制在主體的風(fēng)險(xiǎn)容量范圍之內(nèi)。

(一)內(nèi)部環(huán)境

保險(xiǎn)企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制框架的基礎(chǔ)，包括主體的風(fēng)險(xiǎn)管理理念、風(fēng)險(xiǎn)容量、董事會(huì)的監(jiān)督、主體中人的誠信、道德價(jià)值觀和勝任能力，以及管理當(dāng)局分配權(quán)利和職責(zé)、組織和開發(fā)其員工的方式。這其中包含了組織的基調(diào)，它影響組織中人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，為主體的人員如何認(rèn)識(shí)和對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定了基礎(chǔ)。

風(fēng)險(xiǎn)管理的順利實(shí)施必須得到一個(gè)良好的組織體系的支持，ERM框架建議了基本的組織結(jié)構(gòu)以及各結(jié)構(gòu)層的職能和責(zé)任，同時(shí)框架也強(qiáng)調(diào)，主體的組織結(jié)構(gòu)的適當(dāng)性部分取決于它的規(guī)模和所從事活動(dòng)的性質(zhì)，因此保險(xiǎn)企業(yè)要從自身實(shí)際情況出發(fā)，運(yùn)用企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的思想，設(shè)計(jì)一個(gè)適合自身的組織框架。ERM框架關(guān)于組織結(jié)構(gòu)的基本思路為：董事會(huì)通過選擇管理當(dāng)局在確定期望的誠信和道德價(jià)值觀起著主要作用，同時(shí)，董事會(huì)在特定關(guān)鍵決策上的保留權(quán)力使其在制定戰(zhàn)略、規(guī)劃高層次目標(biāo)以及廣義資源配置方面發(fā)揮作用；管理當(dāng)局直接負(fù)責(zé)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行全面整合、統(tǒng)一協(xié)調(diào)；各部門責(zé)任明確、各司其職，如財(cái)務(wù)部進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)劃與控制，精算部設(shè)計(jì)合理的費(fèi)率以及充足準(zhǔn)備金的提存，投資部控制投資損失風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，核賠部控制賠付率和維護(hù)公司信譽(yù)等等；設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理官員，跨子公司、業(yè)務(wù)、部門、職能機(jī)構(gòu)來分析和評(píng)價(jià)公司的風(fēng)險(xiǎn)，研究潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素和防范措施，為董事會(huì)和各部門提供風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告及風(fēng)險(xiǎn)管理建議。ERM框架還強(qiáng)調(diào)每個(gè)人在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用，明確指出：在企業(yè)中，不僅僅是董事會(huì)或者風(fēng)險(xiǎn)管理官員，其他人員，如內(nèi)部審計(jì)師、財(cái)務(wù)官員以及組織中的每一個(gè)人都對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)有一定的責(zé)任，都能夠?qū)ζ溥^程施加一定的影響，因而所有員工的職能與責(zé)任都應(yīng)該被很好地界定和溝通。這有利于督促企業(yè)的所有員工重視企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制問題，把維護(hù)及改善企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控當(dāng)作自己的事，而不是站在與管理階層對(duì)立的角度，被動(dòng)地執(zhí)行各自的任務(wù)。

(二)目標(biāo)設(shè)定

必須先有目標(biāo)，管理當(dāng)局才能識(shí)別影響目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的潛在事項(xiàng)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架要求管理當(dāng)局采取適當(dāng)?shù)某绦蛉ピO(shè)定目標(biāo)，確保所選定的目標(biāo)切合、支持該主體的使命，并且與它的風(fēng)險(xiǎn)容量相協(xié)調(diào)。

不同的企業(yè)由于戰(zhàn)略不同而有不同的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)而言，如果其總目標(biāo)是收益一定條件下的風(fēng)險(xiǎn)最小化，則保費(fèi)收入、賠付支出、投資收益、公司收益等下一層的子目標(biāo)就會(huì)與總目標(biāo)有所不同，子目標(biāo)的具體劃分必須依據(jù)保險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略進(jìn)行。例如某保險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是，在未來經(jīng)過10-15年的努力，建成“國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流的知識(shí)型、現(xiàn)代化非壽險(xiǎn)公眾公司”。這樣的企業(yè)總目標(biāo)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求會(huì)更高，因?yàn)樗鼘?duì)風(fēng)險(xiǎn)管理水平與國際接軌的要求比較高。另一保險(xiǎn)公司具體戰(zhàn)略目標(biāo)是：對(duì)市場(chǎng)具有明確的判斷，能使企業(yè)在復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中保持競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力；降低運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)；與國際接軌，將公司的管理標(biāo)準(zhǔn)化，國際化；進(jìn)一步提高企業(yè)運(yùn)行效率。這樣的戰(zhàn)略目標(biāo)則偏向純粹風(fēng)險(xiǎn)的管理。

(三)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

ERM框架中不僅僅把風(fēng)險(xiǎn)定義為損失的可能性，也把風(fēng)險(xiǎn)看作盈利的機(jī)會(huì)，其目的在于強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)精神和積極態(tài)度，這完全符合保險(xiǎn)企業(yè)以風(fēng)險(xiǎn)換取收益的業(yè)務(wù)本質(zhì)，也有利于提高保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別更需要區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)予以評(píng)估和應(yīng)對(duì)，將機(jī)會(huì)反饋到戰(zhàn)略和目標(biāo)制定過程中，平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是對(duì)識(shí)別出來的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)影響分析。一般從兩個(gè)方面來評(píng)估：一是估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或概率，另一方面是估計(jì)如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生所產(chǎn)生的后果。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)制定和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的依據(jù)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法有很多，并一直有新的方法被開發(fā)出來應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐。通常采用的是定性和定量相結(jié)合的方法。定性的方法主要有風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，即采取對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和影響程度進(jìn)行分級(jí)，如依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性和重要性程度劃分為若干檔次，并分別擬定相關(guān)的指標(biāo)作為判斷可能性和影響程度的依據(jù)。定量的方法有概率工具和非概率模型等，比較成熟的方法有VaR方法，歷史模擬法、MonteCarlo模擬法、情景分析、RiskMetrics方法、GARCH模型等等。風(fēng)險(xiǎn)地圖也是最常用而最有效的風(fēng)險(xiǎn)分析工具，在一個(gè)一維代表風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性，一維代表風(fēng)險(xiǎn)的影響程度的二維坐標(biāo)中，根據(jù)在風(fēng)險(xiǎn)分析中得出的結(jié)果，即各種風(fēng)險(xiǎn)不同的可能性和影響程度，在該坐標(biāo)系中標(biāo)出其所在位置，這將直觀顯示出某一風(fēng)險(xiǎn)或多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的重要性程度，并以此決定進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的先后順序及投放資源的大小。

(四)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)是指管理當(dāng)局采取回避、承受、降低或者分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等一系列行動(dòng)，以便把風(fēng)險(xiǎn)控制在主體的風(fēng)險(xiǎn)容限(RiskTolerance)和風(fēng)險(xiǎn)容量以內(nèi)。

1.傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理方法。該方法主要側(cè)重于企業(yè)自身資產(chǎn)負(fù)債管理。對(duì)于保險(xiǎn)企業(yè)具體來講，主要能采取的措施包括：(1)選擇性承保。主要包括控制保單質(zhì)量(主要從可保風(fēng)險(xiǎn)的審核和加強(qiáng)保險(xiǎn)核保入乎)和控制保單過分集中的風(fēng)險(xiǎn)。(2)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制。一是通過資產(chǎn)負(fù)債的組合配置來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的目的；二是通過加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制來有效控制風(fēng)險(xiǎn)，確保穩(wěn)定經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。(3)自留風(fēng)險(xiǎn)及提存準(zhǔn)備金。保險(xiǎn)公司根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)水準(zhǔn)(主要參考其自身資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力及風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素)和經(jīng)營方向的定位，確定一個(gè)企業(yè)自留風(fēng)險(xiǎn)限額并將其逐級(jí)分配到各具體業(yè)務(wù)部門。自留風(fēng)險(xiǎn)后，企業(yè)要做好補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)損失的財(cái)務(wù)安排，包括提存各種準(zhǔn)備金和安排表外資本等。(4)再保險(xiǎn)安排。

2.非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法方式(AlternativeRiskTransfer，簡(jiǎn)稱ART方法)。該方法在傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上，引入了資本市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。主要包括：(1)多險(xiǎn)種多年期產(chǎn)品。該產(chǎn)品將幾種不同的風(fēng)險(xiǎn)捆綁在一起，可以節(jié)省管理成本并通過時(shí)間分散成本。(2)有限風(fēng)險(xiǎn)再保險(xiǎn)。有限風(fēng)險(xiǎn)再保險(xiǎn)是一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)融資相結(jié)合的產(chǎn)物，主要特點(diǎn)是再保險(xiǎn)承保人僅承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)合同多年期、再保險(xiǎn)承保人與分出人共同分擔(dān)損失和分享收益等。(3)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化?？梢酝ㄟ^創(chuàng)設(shè)并發(fā)行保險(xiǎn)衍生產(chǎn)品，比如巨災(zāi)期貨、巨災(zāi)期權(quán)、氣候衍生品等，將保險(xiǎn)企業(yè)承保的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)，利用資本市場(chǎng)的強(qiáng)大融資能力來消化承保風(fēng)險(xiǎn)。(4)利用金融衍生工具。保險(xiǎn)公司通過購入特定類型的保險(xiǎn)期貨、期權(quán)來分散、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。例如芝加哥交易所(CBOT)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)損失指數(shù)的期貨和期權(quán)交易。

在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的過程中，管理當(dāng)局還應(yīng)該考慮一些事項(xiàng)。一是潛在應(yīng)對(duì)的成本和收益。二是除了應(yīng)付具體的風(fēng)險(xiǎn)之外，企業(yè)所面臨的新的機(jī)會(huì)。企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)時(shí)不應(yīng)該僅僅只是考慮降低已經(jīng)識(shí)別出來的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還應(yīng)該考慮給主體帶來的新的機(jī)會(huì)。如保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化除了能分散保險(xiǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有給企業(yè)帶來收益的可能性。

(五)控制活動(dòng)

控制活動(dòng)是幫助確保管理當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)得以實(shí)施的政策和程序，即在選定了風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)后，確定用來幫助風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)恰當(dāng)、及時(shí)地實(shí)施的措施?？刂苹顒?dòng)貫穿于整個(gè)企業(yè)主體，包括了批準(zhǔn)、授權(quán)、驗(yàn)證、調(diào)節(jié)、資產(chǎn)安全以及職責(zé)分離等一系列不同的活動(dòng)。

(六)信息溝通

有效的溝通包括信息在主體中的向下、平行和向上的流動(dòng)。公司不同部門風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)不同，各部門職責(zé)也有交叉，任何一個(gè)部門不可能單獨(dú)完成某一風(fēng)險(xiǎn)的管理。因此，保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理中，需要建立包括投資、精算、財(cái)務(wù)等各部門緊密合作的體系結(jié)構(gòu)，同時(shí)要有完善的信息系統(tǒng)和信息溝通規(guī)則。溝通方式可以采取備忘錄、電子郵件、公告板、網(wǎng)絡(luò)等等，在溝通過程中還應(yīng)該注重信息的即時(shí)性以及信息的質(zhì)量。另一方面，公司內(nèi)部與公司外部也應(yīng)該建立起有效的溝通，例如與客戶之間，與同類公司之間。

(七)監(jiān)控

監(jiān)控指對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督，必要時(shí)加以修正，可以通過持續(xù)的管理活動(dòng)、個(gè)別評(píng)價(jià)或兩者結(jié)合來完成。

持續(xù)的管理活動(dòng)主要來自經(jīng)常性的管理活動(dòng)，例如部門管理人員定期的經(jīng)營報(bào)告、內(nèi)部審計(jì)等，當(dāng)然也包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管。

篇10

(一)保險(xiǎn)國際化的趨勢(shì)日益明顯

在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，保險(xiǎn)國際化的趨勢(shì)日益明顯，一方面表現(xiàn)為客戶保險(xiǎn)需求的全球化，跨國公司基于其全球經(jīng)營業(yè)務(wù)在世界范圍內(nèi)安排其風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)計(jì)劃；另一方面表現(xiàn)為保險(xiǎn)人通過國際間的保險(xiǎn)資本運(yùn)作、對(duì)沖機(jī)制、戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種形式，滿足巨災(zāi)保險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等迅速增長(zhǎng)的需求，在國際范圍內(nèi)尋求新的生存和發(fā)展空間。20世紀(jì)60年代出現(xiàn)的真正意義下的自保公司，70年代由荷蘭人首創(chuàng)并迅速風(fēng)靡全球的銀行保險(xiǎn)，80年代人壽保險(xiǎn)業(yè)出現(xiàn)的以萬能壽險(xiǎn)和變額壽險(xiǎn)為代表的產(chǎn)品創(chuàng)新，90年代出現(xiàn)的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化以及大量新型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具，特別是近年來，處于前鋒地位的保險(xiǎn)人、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人、政府保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及民間保險(xiǎn)組織，如安聯(lián)保險(xiǎn)等，已經(jīng)在綜合風(fēng)險(xiǎn)管理(IntegrateRiskManagement)、非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具(AlternativeRiskTransfers)等新型保險(xiǎn)產(chǎn)品和技術(shù)等方面進(jìn)行了大量的創(chuàng)新，保險(xiǎn)保障的范圍已經(jīng)大大突破了傳統(tǒng)意義上的可保風(fēng)險(xiǎn)范疇，從而預(yù)示著未來保險(xiǎn)業(yè)的革命性變化。

(二)保險(xiǎn)資金面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)越來越大

隨著金融市場(chǎng)的創(chuàng)新與融合，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的逐步拓寬，可投資品種逐步增加，從普通的債券投資發(fā)展到權(quán)益類投資、從國內(nèi)市場(chǎng)拓展到境外市場(chǎng)，保險(xiǎn)資金特別是壽險(xiǎn)業(yè)資金面對(duì)的各種風(fēng)險(xiǎn)也越來越復(fù)雜。例如，壽險(xiǎn)保單存續(xù)期一般都長(zhǎng)達(dá)20至30年，相應(yīng)的在資金運(yùn)用中要考慮20-30年存續(xù)期的投資與之相匹配。投資于固定收益資產(chǎn)的壽險(xiǎn)資金，對(duì)利率的變動(dòng)非常敏感，市場(chǎng)利率的微小波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值的較大變動(dòng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2006年8月，債券已經(jīng)成為保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的最主要工具，投資規(guī)模已經(jīng)達(dá)到8777億元，其中，持有國債和金融債余額分別達(dá)到3674億元和2416億元，債券資產(chǎn)占保險(xiǎn)資產(chǎn)運(yùn)用的比重由2001年的28.4%上升到2006年的55.2%，保險(xiǎn)公司持有的企業(yè)債、銀行次級(jí)債、國債和金融債的余額分別占總余額的69.6%、45.5%、12.1%和11.6%。在央行上調(diào)利率、國債等債券收益率大幅下降的背景下，保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)顯然還在加大。投資效益低下直接影響到保險(xiǎn)公司的償付能力和經(jīng)營的穩(wěn)定性。據(jù)測(cè)算，1999年以前的保單會(huì)導(dǎo)致我國壽險(xiǎn)業(yè)利差損每年增加約20億元，到2004年底壽險(xiǎn)業(yè)利差損總額超過720億元，占到行業(yè)總資產(chǎn)的9%左右，即便各壽險(xiǎn)公司將全部業(yè)務(wù)盈余都用于彌補(bǔ)利差損，也需要10年的化解時(shí)間。而權(quán)益類投資，包括金融衍生物投資風(fēng)險(xiǎn)巨大，給許多公司帶來幾億、以至幾十億金額的損失，如德國哥達(dá)保險(xiǎn)公司、克羅尼亞保險(xiǎn)公司、漢諾威再保險(xiǎn)股份公司、倫敦巴林銀行等。因此加強(qiáng)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平對(duì)資金運(yùn)用是非常重要的。

(三)全面風(fēng)險(xiǎn)管理成為現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)管理的基礎(chǔ)和核心

隨著金融保險(xiǎn)市場(chǎng)的日趨深化和擴(kuò)大，各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)也從原來的規(guī)模擴(kuò)張逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)部管理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面的競(jìng)爭(zhēng)，從而導(dǎo)致了保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營理念的深刻變化，使全面風(fēng)險(xiǎn)管理成為現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)管理的基礎(chǔ)和核心。從世界范圍來看，風(fēng)險(xiǎn)管理正在從傳統(tǒng)的“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”式的管理走向全面的、一體化的管理。國際上比較有名的內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理模式有英國的Cadbury、美國的COSO和加拿大的COCO，特別是美國的COSO模式從理論到操作方法上闡述了一整套完整的全面企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架。WilliamJ.Mc·Donoush所稱，“內(nèi)部控制將對(duì)投資者起到重要的保護(hù)作用，因?yàn)榉€(wěn)固的內(nèi)部控制是抵御不當(dāng)行為的頭道防護(hù)線，是最為有效地威懾舞弊的防范措施”。2005年，保監(jiān)會(huì)制定《壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制評(píng)價(jià)辦法(試行)》。2006年，國資委制定了《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》。這對(duì)于推動(dòng)保險(xiǎn)企業(yè)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展具有重要意義。

(四)我國保險(xiǎn)業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在許多不足之處

近幾年來，國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)，在防范和化解經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和加強(qiáng)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理方面有了一些進(jìn)展，但還是存在不少問題和不足，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)不到位，存在著嚴(yán)重的“豎井效應(yīng)”。二是沒有建立完整的風(fēng)險(xiǎn)管理框架。大多數(shù)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理沒有貫徹到公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)過程和各個(gè)操作環(huán)節(jié)，許多關(guān)鍵控制點(diǎn)形成所謂的控制盲點(diǎn)，還沒有形成一個(gè)有效的多維、多視角、跨時(shí)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。三是風(fēng)險(xiǎn)管理效果不盡如人意，出現(xiàn)了許多違紀(jì)違法的現(xiàn)象。因此，只有從我國保險(xiǎn)公司的實(shí)際出發(fā)，引進(jìn)、消化和吸收國際上先進(jìn)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，特別是應(yīng)該使CO—SO框架成為保險(xiǎn)公司完善公司內(nèi)部控制的標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，縮小我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)管理方面與國際上的差距，才能夠增強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，使保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。

二、COSO企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架的內(nèi)涵

目前，國際風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域存在諸多的企業(yè)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)，但都與COSO框架緊密相關(guān)，COSO框架已成為企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)。因此，要完善保險(xiǎn)公司的內(nèi)部控制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，需要準(zhǔn)確理解COSO界定的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架的內(nèi)涵，以COSO框架為依據(jù)，建立保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理框架和機(jī)制，取信于投資者，提高保險(xiǎn)公司在公眾中的美譽(yù)度。

早在1958年，美國注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)將“內(nèi)部控制”區(qū)分為兩類：內(nèi)部會(huì)計(jì)控制和內(nèi)部管理控制。1992年，COSO提出了內(nèi)部控制整體框架，并在1994年進(jìn)行了增補(bǔ)，指出：內(nèi)控是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)營的效果和效率；財(cái)會(huì)報(bào)告的可靠性；對(duì)現(xiàn)行法規(guī)的遵守三大目標(biāo)的過程。2004年10月，COSO正式企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架(以下簡(jiǎn)稱ERM框架)。ERM框架在1992年報(bào)告的基礎(chǔ)上吸收了各方面風(fēng)險(xiǎn)管理研究成果，并進(jìn)行了擴(kuò)展研究，提出了內(nèi)部控制框架與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)管理思路。

COSO對(duì)ERM框架的定義是，“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過程，它由一個(gè)主體的董事會(huì)、管理當(dāng)局和其他人員實(shí)施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，旨在識(shí)別可能會(huì)影響主體的潛在事項(xiàng)，管理風(fēng)險(xiǎn)以使其在該主體的風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理的保證”。COSO的風(fēng)險(xiǎn)管理框架擴(kuò)展了其內(nèi)部控制框架，強(qiáng)調(diào)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理有三個(gè)維度，分別是目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)管理要素和管理層級(jí)。目標(biāo)由內(nèi)部控制框架的3個(gè)擴(kuò)展為4個(gè)，即戰(zhàn)略、經(jīng)營、報(bào)告和合規(guī)。風(fēng)險(xiǎn)管理要素由內(nèi)部控制框架的5個(gè)(內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)控)擴(kuò)展為8個(gè)，即內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項(xiàng)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)控。管理層級(jí)包括整個(gè)企業(yè)、職能部門、業(yè)務(wù)單位和分支機(jī)構(gòu)4層。各管理層級(jí)是風(fēng)險(xiǎn)管理主體，風(fēng)險(xiǎn)管理要素是必備條件，目標(biāo)是企業(yè)努力實(shí)現(xiàn)的對(duì)象，企業(yè)的各個(gè)管理層級(jí)都要按照風(fēng)險(xiǎn)管理的8個(gè)要素為4個(gè)目標(biāo)服務(wù)。

COSO于2001年起開始進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理研究，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理框架必須和內(nèi)部控制框架相一致，把內(nèi)部控制目標(biāo)和要素整合到企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理過程中。因此，ERM框架是對(duì)內(nèi)部控制框架的擴(kuò)展和延伸，它涵蓋了內(nèi)部控制，并且比內(nèi)部控制更完整、有效。首先，該框架擴(kuò)展了內(nèi)部控制框架，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相協(xié)調(diào)，并最終融人企業(yè)文化之中；其次，該框架更強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于企業(yè)運(yùn)行過程的各個(gè)方面，涉及到企業(yè)的治理、管理和操作等所有層級(jí)，擴(kuò)展了單純的內(nèi)部控制職能；最后，引入了風(fēng)險(xiǎn)組合、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)的區(qū)分、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)容量等風(fēng)險(xiǎn)管理理論新的研究成果。ERM框架是對(duì)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制的重要發(fā)展，是一個(gè)具有清晰的文化理念、完整的架構(gòu)體系、科學(xué)的控制流程、有效的技術(shù)和方法，能夠覆蓋企業(yè)各類風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面管理。因此，應(yīng)用該框架對(duì)于我國保險(xiǎn)企業(yè)有效實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理、遵循監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管要求有著重要意義。

三、ERM框架在保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

全面風(fēng)險(xiǎn)管理是一種全新的管理理念和方法，我國保險(xiǎn)業(yè)必須盡快轉(zhuǎn)換長(zhǎng)期以來固化的觀念和思維定式，努力構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理的新體系和新機(jī)制。ERM框架強(qiáng)調(diào)，認(rèn)定一個(gè)主體的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是否“有效”，是在對(duì)八個(gè)構(gòu)成要素是否存在和有效運(yùn)行進(jìn)行評(píng)估的基礎(chǔ)上所作的判斷，如果構(gòu)成要素存在并且正常運(yùn)行，那么就可能沒有重大缺陷，而風(fēng)險(xiǎn)則可能已經(jīng)被控制在主體的風(fēng)險(xiǎn)容量范圍之內(nèi)。

(一)內(nèi)部環(huán)境

保險(xiǎn)企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制框架的基礎(chǔ)，包括主體的風(fēng)險(xiǎn)管理理念、風(fēng)險(xiǎn)容量、董事會(huì)的監(jiān)督、主體中人的誠信、道德價(jià)值觀和勝任能力，以及管理當(dāng)局分配權(quán)利和職責(zé)、組織和開發(fā)其員工的方式。這其中包含了組織的基調(diào)，它影響組織中人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，為主體的人員如何認(rèn)識(shí)和對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定了基礎(chǔ)。

風(fēng)險(xiǎn)管理的順利實(shí)施必須得到一個(gè)良好的組織體系的支持，ERM框架建議了基本的組織結(jié)構(gòu)以及各結(jié)構(gòu)層的職能和責(zé)任，同時(shí)框架也強(qiáng)調(diào)，主體的組織結(jié)構(gòu)的適當(dāng)性部分取決于它的規(guī)模和所從事活動(dòng)的性質(zhì)，因此保險(xiǎn)企業(yè)要從自身實(shí)際情況出發(fā)，運(yùn)用企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的思想，設(shè)計(jì)一個(gè)適合自身的組織框架。ERM框架關(guān)于組織結(jié)構(gòu)的基本思路為：董事會(huì)通過選擇管理當(dāng)局在確定期望的誠信和道德價(jià)值觀起著主要作用，同時(shí)，董事會(huì)在特定關(guān)鍵決策上的保留權(quán)力使其在制定戰(zhàn)略、規(guī)劃高層次目標(biāo)以及廣義資源配置方面發(fā)揮作用；管理當(dāng)局直接負(fù)責(zé)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行全面整合、統(tǒng)一協(xié)調(diào)；各部門責(zé)任明確、各司其職，如財(cái)務(wù)部進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)劃與控制，精算部設(shè)計(jì)合理的費(fèi)率以及充足準(zhǔn)備金的提存，投資部控制投資損失風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，核賠部控制賠付率和維護(hù)公司信譽(yù)等等；設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理官員，跨子公司、業(yè)務(wù)、部門、職能機(jī)構(gòu)來分析和評(píng)價(jià)公司的風(fēng)險(xiǎn)，研究潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素和防范措施，為董事會(huì)和各部門提供風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告及風(fēng)險(xiǎn)管理建議。

ERM框架還強(qiáng)調(diào)每個(gè)人在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用，明確指出：在企業(yè)中，不僅僅是董事會(huì)或者風(fēng)險(xiǎn)管理官員，其他人員，如內(nèi)部審計(jì)師、財(cái)務(wù)官員以及組織中的每一個(gè)人都對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)有一定的責(zé)任，都能夠?qū)ζ溥^程施加一定的影響，因而所有員工的職能與責(zé)任都應(yīng)該被很好地界定和溝通。這有利于督促企業(yè)的所有員工重視企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制問題，把維護(hù)及改善企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控當(dāng)作自己的事，而不是站在與管理階層對(duì)立的角度，被動(dòng)地執(zhí)行各自的任務(wù)。

(二)目標(biāo)設(shè)定

必須先有目標(biāo)，管理當(dāng)局才能識(shí)別影響目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的潛在事項(xiàng)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架要求管理當(dāng)局采取適當(dāng)?shù)某绦蛉ピO(shè)定目標(biāo)，確保所選定的目標(biāo)切合、支持該主體的使命，并且與它的風(fēng)險(xiǎn)容量相協(xié)調(diào)。

不同的企業(yè)由于戰(zhàn)略不同而有不同的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)而言，如果其總目標(biāo)是收益一定條件下的風(fēng)險(xiǎn)最小化，則保費(fèi)收入、賠付支出、投資收益、公司收益等下一層的子目標(biāo)就會(huì)與總目標(biāo)有所不同，子目標(biāo)的具體劃分必須依據(jù)保險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略進(jìn)行。例如某保險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是，在未來經(jīng)過10-15年的努力，建成“國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流的知識(shí)型、現(xiàn)代化非壽險(xiǎn)公眾公司”。這樣的企業(yè)總目標(biāo)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求會(huì)更高，因?yàn)樗鼘?duì)風(fēng)險(xiǎn)管理水平與國際接軌的要求比較高。另一保險(xiǎn)公司具體戰(zhàn)略目標(biāo)是：對(duì)市場(chǎng)具有明確的判斷，能使企業(yè)在復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中保持競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力；降低運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)；與國際接軌，將公司的管理標(biāo)準(zhǔn)化，國際化；進(jìn)一步提高企業(yè)運(yùn)行效率。這樣的戰(zhàn)略目標(biāo)則偏向純粹風(fēng)險(xiǎn)的管理。

(三)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

ERM框架中不僅僅把風(fēng)險(xiǎn)定義為損失的可能性，也把風(fēng)險(xiǎn)看作盈利的機(jī)會(huì)，其目的在于強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)精神和積極態(tài)度，這完全符合保險(xiǎn)企業(yè)以風(fēng)險(xiǎn)換取收益的業(yè)務(wù)本質(zhì)，也有利于提高保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別更需要區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)予以評(píng)估和應(yīng)對(duì)，將機(jī)會(huì)反饋到戰(zhàn)略和目標(biāo)制定過程中，平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是對(duì)識(shí)別出來的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)影響分析。一般從兩個(gè)方面來評(píng)估：一是估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或概率，另一方面是估計(jì)如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生所產(chǎn)生的后果。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)制定和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的依據(jù)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法有很多，并一直有新的方法被開發(fā)出來應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐。通常采用的是定性和定量相結(jié)合的方法。定性的方法主要有風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，即采取對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和影響程度進(jìn)行分級(jí)，如依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性和重要性程度劃分為若干檔次，并分別擬定相關(guān)的指標(biāo)作為判斷可能性和影響程度的依據(jù)。定量的方法有概率工具和非概率模型等，比較成熟的方法有VaR方法，歷史模擬法、MonteCarlo模擬法、情景分析、RiskMetrics方法、GARCH模型等等。風(fēng)險(xiǎn)地圖也是最常用而最有效的風(fēng)險(xiǎn)分析工具，在一個(gè)一維代表風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性，一維代表風(fēng)險(xiǎn)的影響程度的二維坐標(biāo)中，根據(jù)在風(fēng)險(xiǎn)分析中得出的結(jié)果，即各種風(fēng)險(xiǎn)不同的可能性和影響程度，在該坐標(biāo)系中標(biāo)出其所在位置，這將直觀顯示出某一風(fēng)險(xiǎn)或多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的重要性程度，并以此決定進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的先后順序及投放資源的大小。

(四)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)是指管理當(dāng)局采取回避、承受、降低或者分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等一系列行動(dòng)，以便把風(fēng)險(xiǎn)控制在主體的風(fēng)險(xiǎn)容限(RiskTolerance)和風(fēng)險(xiǎn)容量以內(nèi)。

1.傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理方法。該方法主要側(cè)重于企業(yè)自身資產(chǎn)負(fù)債管理。對(duì)于保險(xiǎn)企業(yè)具體來講，主要能采取的措施包括：(1)選擇性承保。主要包括控制保單質(zhì)量(主要從可保風(fēng)險(xiǎn)的審核和加強(qiáng)保險(xiǎn)核保入乎)和控制保單過分集中的風(fēng)險(xiǎn)。(2)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制。一是通過資產(chǎn)負(fù)債的組合配置來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的目的；二是通過加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制來有效控制風(fēng)險(xiǎn)，確保穩(wěn)定經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。(3)自留風(fēng)險(xiǎn)及提存準(zhǔn)備金。保險(xiǎn)公司根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)水準(zhǔn)(主要參考其自身資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力及風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素)和經(jīng)營方向的定位，確定一個(gè)企業(yè)自留風(fēng)險(xiǎn)限額并將其逐級(jí)分配到各具體業(yè)務(wù)部門。自留風(fēng)險(xiǎn)后，企業(yè)要做好補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)損失的財(cái)務(wù)安排，包括提存各種準(zhǔn)備金和安排表外資本等。(4)再保險(xiǎn)安排。

2.非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法方式(AlternativeRiskTransfer，簡(jiǎn)稱ART方法)。該方法在傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上，引入了資本市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。主要包括：(1)多險(xiǎn)種多年期產(chǎn)品。該產(chǎn)品將幾種不同的風(fēng)險(xiǎn)捆綁在一起，可以節(jié)省管理成本并通過時(shí)間分散成本。(2)有限風(fēng)險(xiǎn)再保險(xiǎn)。有限風(fēng)險(xiǎn)再保險(xiǎn)是一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)融資相結(jié)合的產(chǎn)物，主要特點(diǎn)是再保險(xiǎn)承保人僅承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)合同多年期、再保險(xiǎn)承保人與分出人共同分擔(dān)損失和分享收益等。(3)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化?？梢酝ㄟ^創(chuàng)設(shè)并發(fā)行保險(xiǎn)衍生產(chǎn)品，比如巨災(zāi)期貨、巨災(zāi)期權(quán)、氣候衍生品等，將保險(xiǎn)企業(yè)承保的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)，利用資本市場(chǎng)的強(qiáng)大融資能力來消化承保風(fēng)險(xiǎn)。(4)利用金融衍生工具。保險(xiǎn)公司通過購入特定類型的保險(xiǎn)期貨、期權(quán)來分散、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。例如芝加哥交易所(CBOT)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)損失指數(shù)的期貨和期權(quán)交易。

在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的過程中，管理當(dāng)局還應(yīng)該考慮一些事項(xiàng)。一是潛在應(yīng)對(duì)的成本和收益。二是除了應(yīng)付具體的風(fēng)險(xiǎn)之外，企業(yè)所面臨的新的機(jī)會(huì)。企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)時(shí)不應(yīng)該僅僅只是考慮降低已經(jīng)識(shí)別出來的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還應(yīng)該考慮給主體帶來的新的機(jī)會(huì)。如保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化除了能分散保險(xiǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有給企業(yè)帶來收益的可能性。

(五)控制活動(dòng)

控制活動(dòng)是幫助確保管理當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)得以實(shí)施的政策和程序，即在選定了風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)后，確定用來幫助風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)恰當(dāng)、及時(shí)地實(shí)施的措施。控制活動(dòng)貫穿于整個(gè)企業(yè)主體，包括了批準(zhǔn)、授權(quán)、驗(yàn)證、調(diào)節(jié)、資產(chǎn)安全以及職責(zé)分離等一系列不同的活動(dòng)。

(六)信息溝通

有效的溝通包括信息在主體中的向下、平行和向上的流動(dòng)。公司不同部門風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)不同，各部門職責(zé)也有交叉，任何一個(gè)部門不可能單獨(dú)完成某一風(fēng)險(xiǎn)的管理。因此，保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理中，需要建立包括投資、精算、財(cái)務(wù)等各部門緊密合作的體系結(jié)構(gòu)，同時(shí)要有完善的信息系統(tǒng)和信息溝通規(guī)則。溝通方式可以采取備忘錄、電子郵件、公告板、網(wǎng)絡(luò)等等，在溝通過程中還應(yīng)該注重信息的即時(shí)性以及信息的質(zhì)量。另一方面，公司內(nèi)部與公司外部也應(yīng)該建立起有效的溝通，例如與客戶之間，與同類公司之間。

(七)監(jiān)控

監(jiān)控指對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督，必要時(shí)加以修正，可以通過持續(xù)的管理活動(dòng)、個(gè)別評(píng)價(jià)或兩者結(jié)合來完成。

持續(xù)的管理活動(dòng)主要來自經(jīng)常性的管理活動(dòng)，例如部門管理人員定期的經(jīng)營報(bào)告、內(nèi)部審計(jì)等，當(dāng)然也包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管。

個(gè)別評(píng)價(jià)則通常作為輔助，它提供了一個(gè)考察持續(xù)監(jiān)控程序的有效性的機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)企業(yè)可以根據(jù)自身情況來決定評(píng)價(jià)的范圍以及頻率，選擇合適的評(píng)價(jià)人員。評(píng)價(jià)可以通過核對(duì)清單等方法，通過通行業(yè)對(duì)比等方式來進(jìn)行，當(dāng)然也可以選擇專門的評(píng)估機(jī)構(gòu)來全方位評(píng)估企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理。

如此建立起的多方位、立體化的風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)控體系，將為保險(xiǎn)公司規(guī)范經(jīng)營、防范化解風(fēng)險(xiǎn)筑起一道堅(jiān)固屏障。

COSO的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架基于風(fēng)險(xiǎn)管理的多維的、立體的、連續(xù)的特征，強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)公司全面深入地理解控制和控制對(duì)象，分析解決管理控制中存在的復(fù)雜問題，將公司的負(fù)債、投資、利率和其他的風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)整體來管理，在風(fēng)險(xiǎn)管理和股東價(jià)值最大化(ShareholderValueMaximization)之間建立了直接的聯(lián)系，為保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理提供了一個(gè)嚴(yán)密可行的管理框架。

[參考文獻(xiàn)]

[1]李建偉，楊琳.我國保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策[R].國務(wù)院發(fā)展研究中心調(diào)查研究報(bào)告，2004年第163號(hào).

[2]美國COSO制定.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理——整合框架[M].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2005.

[3]孫蓉，彭雪梅.中國保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略研究——基于金融混業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略研究[M].中國金融出版社，2006.

[4]Trieschmann，Gustavson，Hoyt：RiskManagementandInsurance[M]，11thed，South-WesternCollegePublishing，2001.

[5]盧衛(wèi)衛(wèi).走近COSO(三)——如何評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)[J].深交所，2005，(10).