導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇金融工程的發(fā)展，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，金融業(yè)逐漸在世界各地中站穩(wěn)腳跟，其主動地位吸引著眾多金融家投身前往，而實施金融工程是參與國際金融活動的通行證。在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，金融工程滲透到社會的不同領(lǐng)域并得到廣泛應(yīng)用，尤其是在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，在公司及個人理財、風(fēng)險分析與管理上有重要作用。

一、金融工程理念及特點(diǎn)

（一）金融工程的概念

金融工程的定義有多種，簡單來說就是金融學(xué)和信息技術(shù)及工程化方法的結(jié)合。最早定義是包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計、開發(fā)與實施，以及對金融問題給予創(chuàng)造性的解決，強(qiáng)調(diào)的是創(chuàng)新和創(chuàng)造兩個概念，具體可以理解為金融思想的創(chuàng)新，對現(xiàn)有知識理解的更新以及對金融產(chǎn)品的重新組合創(chuàng)造三層涵義。金融工程不僅包括金融問題的技術(shù)開發(fā)，還包括產(chǎn)品的設(shè)計、交換定價以及風(fēng)險管理等。

（二）金融工程的基本特點(diǎn)

1.應(yīng)用叉學(xué)科

金融工程是采用工程化的方法來解決實際性的金融問題，應(yīng)用性較強(qiáng)。但是它是以現(xiàn)代金融學(xué)的理論為基礎(chǔ)，加上工程化的分析方法，實現(xiàn)了不同學(xué)科之間的綜合利用。除了傳統(tǒng)的統(tǒng)計學(xué)知識，現(xiàn)代金融工程還引進(jìn)了先進(jìn)的計算機(jī)及仿真技術(shù)，實現(xiàn)了金融業(yè)的科學(xué)化和科技化。

2.量化特色

金融工程是一項復(fù)雜而繁重的任務(wù)，其最大的特色是采用定量分析的方法來解決實際操作過程中遇到的問題，用數(shù)字說話，具有強(qiáng)烈的說服力和邏輯性。一般思路是將實際對象轉(zhuǎn)化為有數(shù)字特征的量，并進(jìn)行相關(guān)的變量分析。這一過程中需要建立合理的數(shù)學(xué)模型，并對這一模型進(jìn)行分析、推導(dǎo)和論證，從而給出一個具有規(guī)律性的模型，將不確定的實際問題轉(zhuǎn)化為可以量化的對象，從而優(yōu)化對理論的學(xué)習(xí)和對實際問題的分析。

3.重視創(chuàng)新思維

從金融工程的定義可以看出，創(chuàng)新和創(chuàng)造一直是金融工程離不開的話題，其創(chuàng)造性特征除了運(yùn)用各種工程化方法對實際問題進(jìn)行量化處理，不斷引入新的金融工具之外，還有對各種金融要素進(jìn)行分解和重新組合，以不斷滿足市場需要，優(yōu)化解決實際問題的方案，更好地服務(wù)于金融業(yè)。

二、金融工程的發(fā)展現(xiàn)狀和改進(jìn)對策

（一）發(fā)展現(xiàn)狀

首次提出“金融工程”這個概念是在1988年，所以各方面發(fā)展還不完善，我國的金融工程仍處于應(yīng)用的初級階段，市場的不穩(wěn)定因素以及各種阻礙使得我國金融工程的進(jìn)一步發(fā)展，使得資金的流動和全方位的金融服務(wù)無法進(jìn)行，以金融工程來達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的也無法完成，所以我國必須在這方面做出努力改進(jìn)。

（二）改進(jìn)對策

首先要制定合理的金融政策，這樣在正確的理論指導(dǎo)下才有一定的標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)和規(guī)范金融行業(yè)的行為。其次是要培養(yǎng)大規(guī)模的市場主體，突破理論的制約，在實踐的過程中不斷進(jìn)行金融技術(shù)的組合，對于特定的對象采取不同的組合方式以規(guī)避風(fēng)險，提高效益。最后還是要培養(yǎng)金融工程的專業(yè)人才，學(xué)得精、學(xué)得透，將知識運(yùn)用到實際中，不斷積累經(jīng)驗，以推動金融業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

三、金融工程的應(yīng)用

（一）套期保值

一個存在風(fēng)險暴露的實體想通過與原有風(fēng)險頭寸相反的套期保值工具來消除風(fēng)險的行為被稱作套期保值。完美的套期保值工具可以達(dá)到與最原始的風(fēng)險的高度契合，這樣可以完全規(guī)避風(fēng)險。但是完美主義是不存在的，一般說來，設(shè)計合理的套期保值都會起到一定的積極效果，只是程度不一樣而已，但對于十分不合理的套期保值方式來說，只會產(chǎn)生更高的風(fēng)險。

（二）投機(jī)

投機(jī)可以說是通過對市場變化的敏感度和趨勢來預(yù)測未來的走勢，對一種不確定的因素投資，同時產(chǎn)生新的風(fēng)險暴露。投機(jī)的模式一般都是“欲抑先揚(yáng)”和“欲揚(yáng)先抑”兩種，即貴買進(jìn)賤賣出，或者與之相反。當(dāng)然，如果在投機(jī)過程中使用衍生工具，會有很大的優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在以下三點(diǎn)：

1.衍生工具可以利用低資本來獲得高頭寸，即所謂的杠桿效應(yīng)

雖然在資金上節(jié)儉了很多，但是相應(yīng)的風(fēng)險和收益也高出了十幾倍，對于投資者來說是一個巨大的挑戰(zhàn)。

2.金融工程可以將金融工具任意組合

形成各種負(fù)債、資產(chǎn)和風(fēng)險結(jié)構(gòu)，以滿足不同客戶的需求，但對于其他方法就沒有這種優(yōu)勢。

3.對于一些特別的投機(jī)機(jī)遇來說，金融工程不可或缺

比如說，當(dāng)投機(jī)者必須通過定頂定底的方法才能將市場價格的波動性范圍縮小到指定程度。

（三）保利

商品的價格遵循一定的價值規(guī)律，即價值決定價格，價格圍繞著價值上下波動，但受到市場供需變化及其他因素的影響，價格會有所變動，所以同樣的商品會以不同的價格出現(xiàn)在不同的市場上，當(dāng)然，這些價格差是比較小的，但是為套利騰出了空間。在出現(xiàn)價格變動時，以低成本買入，以高價格賣出，以賺取其間的價格差，為交易者帶來機(jī)遇。

（四）構(gòu)造組合

金融工程可以針對不同的交易對象和風(fēng)險暴露制定不同的技術(shù)和方法，對金融工具進(jìn)行重新組合。比如說，如果公司收入和支出的貨幣種類不一樣，則可以通過貨幣互換使得交易幣種匹配，從而避免了匯率變化帶來的風(fēng)險。

四、總結(jié)

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融工程在越來越多的領(lǐng)域得到應(yīng)用。此外金融工程在金融市場的地位舉足輕重，不僅可以提高效率，還可以進(jìn)行金融宏觀調(diào)控，對我國現(xiàn)在以及未來的發(fā)展有重要作用，是我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)展的必備武器。

參考文獻(xiàn)

[1]詹文英.淺談金融工程技術(shù)在個人理財中的應(yīng)用[J].金融證券，2012（05）.

篇2

一、引言

農(nóng)村金融問題一直是我國金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可忽視的重大問題。近年來，世界經(jīng)濟(jì)增速總體放緩，擴(kuò)大內(nèi)需從而刺激經(jīng)濟(jì)增長成了各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段，而農(nóng)村正是擴(kuò)大內(nèi)需的重要突破口。2012年6月銀監(jiān)會對外公布了促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展的“三大工程”指導(dǎo)意見，本文選取其一的“金融服務(wù)進(jìn)村入社區(qū)工程”作為研究對象，從工程實施背景、提出意義、實施現(xiàn)狀、國內(nèi)外經(jīng)驗四個方面探討，探索該工程現(xiàn)有的不足，提出相關(guān)建議，希望為進(jìn)一步促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展提供借鑒。

二、農(nóng)村金融發(fā)展情況

縱觀我國農(nóng)村金融體制改革發(fā)展的歷程，我們發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村金融體制改革的目標(biāo)高度服務(wù)于不同時期國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)全局。改革開放以前，農(nóng)村信用社是農(nóng)村地區(qū)占主導(dǎo)地位的金融機(jī)構(gòu)，但是現(xiàn)實情況是它并沒有成為服務(wù)“三農(nóng)”，支持“三農(nóng)”的金融后盾，1953～1979年，農(nóng)村信用社累計存款達(dá)1941億元，發(fā)放的貸款只有530億元[1]，大量地方資金從農(nóng)業(yè)部門流向了工業(yè)部門。另一方面，農(nóng)業(yè)銀行由于功能定位不清，在農(nóng)村金融領(lǐng)域存在的時間非常的短暫，因此，對于促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展方面的作用也微乎其微。改革開放以后，特別是亞洲金融危機(jī)之后，大量金融機(jī)構(gòu)為了化解金融風(fēng)險紛紛從農(nóng)村地區(qū)撤出，農(nóng)村金融領(lǐng)域出現(xiàn)了嚴(yán)重的服務(wù)真空，農(nóng)村金融服務(wù)發(fā)展更加艱難。

現(xiàn)階段，我國農(nóng)村金融迎來了發(fā)展的新時期，但依舊存在以下問題：

（一）農(nóng)村基本金融服務(wù)依舊得不到滿足

小農(nóng)經(jīng)濟(jì)自給自足的性質(zhì)決定了并不是每個農(nóng)戶都有強(qiáng)烈的信貸需求。另一方面，隨著外出務(wù)工農(nóng)民的增加，農(nóng)民對儲蓄、保險等基礎(chǔ)金融服務(wù)的需求不斷增強(qiáng)。根據(jù)2008年對浙江、山西、甘肅三省987戶農(nóng)戶的調(diào)查資料顯示：三年中54.3%的農(nóng)戶沒有過信貸經(jīng)歷。多方數(shù)據(jù)都證明，在農(nóng)戶金融需求中存在著一個二八分化的現(xiàn)象：“真正需要信貸的人只占20%左右，而其他約占80%的人只有一些基本金融服務(wù)需求”?，F(xiàn)實供給情況卻顯示：現(xiàn)有農(nóng)村金融服務(wù)大多致力于信貸服務(wù)，而真正作為需求主體的基本金融服務(wù)卻供給不足。

（二）農(nóng)村金融出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡

如今我國農(nóng)村金融供給趨于多元化，但是，由于金融機(jī)構(gòu)的逐利性，農(nóng)村信貸供求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡：高端客戶成為各家金融機(jī)構(gòu)爭搶的主要目標(biāo)，而真正急缺資金的涉農(nóng)經(jīng)營者卻因為其低利潤、高風(fēng)險的特點(diǎn)被金融機(jī)構(gòu)拒之門外。雖然目前國家大力鼓勵金融機(jī)構(gòu)支持“三農(nóng)”，但各家金融機(jī)構(gòu)也退而求其次地去服務(wù)于那些規(guī)模相對較大的、貸款風(fēng)險較小的涉農(nóng)經(jīng)營者，因而相當(dāng)多的中小涉農(nóng)經(jīng)營者的資金少、貸款難的問題依舊嚴(yán)重。

（三）農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)虧損嚴(yán)重，支持“三農(nóng)”有心無力

目前我國農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)主要是農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社。但是這3類機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成果不容樂觀：“據(jù)估計，農(nóng)村信用社的不良貸款在30%以上。農(nóng)行是四家國有商業(yè)銀行中虧損嚴(yán)重、不良貸款比例最高的?！盵4]長期虧損和過高的信貸風(fēng)險使得其經(jīng)營可持續(xù)性難以維持，支持“三農(nóng)”發(fā)展也就有心無力。

（四）金融政策扭曲，阻礙農(nóng)村金融合理發(fā)展

“農(nóng)村的管制利率政策、郵政儲蓄政策、金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)問題等政策并不能適應(yīng)農(nóng)村金融的發(fā)展，對于近幾年熱議的民間借貸問題，政府依舊實行打壓策略，而實際上，民間借貸客觀上起到了為遭受金融排斥的經(jīng)濟(jì)主體提供部分信貸服務(wù)的作用”。[7]2008年對浙江、山西、甘肅三省987戶的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：農(nóng)戶發(fā)生的991筆借款中，向信用社和合作銀行借款只有88筆，僅占8.9%。民間借貸發(fā)生率高達(dá)90%以上。而中西部地區(qū)的農(nóng)戶從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借款的比例更低。浙江、山西、甘肅3個省份的正規(guī)金融借貸發(fā)生率分別是13.7%、8.6%、6.6%。

（五）財政提供的基礎(chǔ)設(shè)施不夠，約束農(nóng)村金融發(fā)展

通訊網(wǎng)絡(luò)的覆蓋，直接影響了金融機(jī)構(gòu)通訊服務(wù)的能力。而農(nóng)村法律支持不足，使得相關(guān)金融糾紛沒有依據(jù)，出現(xiàn)問題損害的就是農(nóng)民和金融機(jī)構(gòu)雙方的利益?？梢钥闯鲛r(nóng)村金融發(fā)展不僅僅是金融的問題，更是政府合理配置資源的決策問題。[5]

三、“金融服務(wù)進(jìn)村入社區(qū)工程”概述

基于上述農(nóng)村金融發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題，2012年6月銀監(jiān)會出臺了關(guān)于農(nóng)村金融服務(wù)的“三大工程”，作為其一的“金融服務(wù)進(jìn)村入社區(qū)工程”的指導(dǎo)意見重點(diǎn)從8個方面明確了實施金融服務(wù)進(jìn)村入社區(qū)工程的工作方法，即：“重點(diǎn)加大鄉(xiāng)鎮(zhèn)及以下網(wǎng)點(diǎn)布設(shè)力度；多種形式開展定時定點(diǎn)流動服務(wù)方式；廣泛布設(shè)ATM機(jī)、POS機(jī)等金融電子機(jī)具；依托農(nóng)戶家庭、商戶和農(nóng)村社區(qū)不斷加大金融自助服務(wù)終端推廣力度；有效提升銀行卡應(yīng)用水平；加大網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、電話銀行等現(xiàn)代支付結(jié)算渠道的推廣應(yīng)用；加強(qiáng)銀村（社區(qū)）合作，建立與村委會、社區(qū)服務(wù)中心的信息溝通與共享機(jī)制；進(jìn)一步推進(jìn)面向農(nóng)村金融消費(fèi)者的金融知識宣傳與教育。”

可以說，該指導(dǎo)意見抓住了當(dāng)前我國農(nóng)村金融發(fā)展的重點(diǎn)問題，對于加快農(nóng)村金融的發(fā)展有一定的推動作用。

四、“金融服務(wù)進(jìn)村入社區(qū)工程”實施現(xiàn)狀

自銀監(jiān)會頒布“三大工程”指導(dǎo)意見距今已有1年多時間，各省市紛紛采取了相關(guān)具體措施響應(yīng)。

以廣西欽州市區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社為例，至2013年7月，該聯(lián)社已組織人員進(jìn)入全轄區(qū)23個鄉(xiāng)鎮(zhèn)信用社的17個信用社進(jìn)行現(xiàn)場宣傳服務(wù)。宣傳期間，發(fā)動轄區(qū)120多名信貸員，累計發(fā)放金融宣傳材料7500余張，宣傳畫3000余張，接待咨詢?nèi)罕?60余人。在轄區(qū)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)新增ATM機(jī)6臺，服務(wù)終端設(shè)備4臺，實現(xiàn)ATM機(jī)覆蓋22個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，POS機(jī)覆蓋行政村11個，[8]大大改善了轄區(qū)的金融服務(wù)，客戶滿意度明顯提高，推動了金融服務(wù)向鄉(xiāng)村和社區(qū)延伸，提高了農(nóng)村金融網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率和服務(wù)便利度。

與此同時，該合作社還加強(qiáng)了銀村（社區(qū)）合作，建立與村委會、社區(qū)服務(wù)中心的信息溝通與共享機(jī)制；進(jìn)一步推進(jìn)面向農(nóng)村金融消費(fèi)者的金融知識宣傳等。2013年5月末，欽州市區(qū)聯(lián)社的電話銀行、手機(jī)銀行開戶量達(dá)到9103戶，新增1523個，新發(fā)銀行卡20737張，新增網(wǎng)上銀行用戶919戶，新增短信通4594個。這都極大提升了在農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)的廣度和深度。[8]

在江蘇南京浦口區(qū)，紫金農(nóng)商行也積極響應(yīng)號召，開設(shè)了諸如“易貸通”“快付通”等便民業(yè)務(wù)，同時在農(nóng)村偏遠(yuǎn)地區(qū)的便利店新增便民POS機(jī)。截至2013年7月，該行在浦口區(qū)設(shè)立“快付通”便民服務(wù)點(diǎn)70處，覆蓋了廣大村鎮(zhèn)地區(qū)。截至2013年7月15日，該行在農(nóng)村便利店的便民POS機(jī)覆蓋商戶134戶，終端總數(shù)155個，其中有交易商戶數(shù)126戶，有交易終端數(shù)136個，交易總筆數(shù)為27761筆，總交易金額為365362244.10元。由此可見，該行措施起到了一定的成效。

2013年4月，銀監(jiān)會印發(fā)了《關(guān)于持續(xù)深入推進(jìn)支農(nóng)服務(wù)“三大工程”的通知》，對“三大工程”的進(jìn)一步實施提出了進(jìn)一步要求，這對進(jìn)一步深化農(nóng)村金融發(fā)展指明了方向。

五、國外相關(guān)經(jīng)驗

雖然國外許多國家與中國在國情等方面有很大的不同，但是他們發(fā)展中的普遍規(guī)律依舊對當(dāng)今中國農(nóng)村金融的建設(shè)發(fā)展有著很好的借鑒作用?？v覽各國農(nóng)村金融發(fā)展歷程，我們可以總結(jié)出如下經(jīng)驗：

（一）加強(qiáng)政府的支持力度

農(nóng)業(yè)經(jīng)營季節(jié)性波動強(qiáng)，經(jīng)營風(fēng)險大，生產(chǎn)周期長，贏利水平低，很難獲得商業(yè)銀行主動的資金支持，因此政府的支持非常必要。各國紛紛嘗試建立農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)，并給予必要的政策優(yōu)惠來保證它的可持續(xù)性發(fā)展。其中減免稅收是方法之一，另外一種方式就是注入資金，如美國的聯(lián)邦土地銀行、聯(lián)邦中期信用銀行和合作社銀行等三家農(nóng)村合作銀行創(chuàng)建之初都由政府撥付款項。其次是實行利息補(bǔ)貼、損失補(bǔ)貼和債務(wù)擔(dān)保。再者是實行有差別的存款準(zhǔn)備金制度。美國、英國、日本、泰國等國家中央銀行都對各金融機(jī)構(gòu)實行差別準(zhǔn)備金制度，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)上繳的存款準(zhǔn)備金比例均低于城市商業(yè)銀行的上繳比例。[9]

（二）建立完善的法律法規(guī)制度

良好的法律規(guī)范是市場經(jīng)濟(jì)得以順利發(fā)展的基礎(chǔ)。在這方面日本比較具有代表性：日本有比較完善的關(guān)于農(nóng)業(yè)金融的法律體系，詳細(xì)規(guī)定了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍、權(quán)限等，使農(nóng)業(yè)經(jīng)營活動有了專門的法律作為規(guī)范。并且這些法律始終在不斷的完善和發(fā)展，有效地結(jié)合了新時代的背景，高效地促進(jìn)了農(nóng)村金融的發(fā)展。[10]

（三）嚴(yán)格資金流向，防止資金不合理流動

由于金融的逐利性，在完全自由的市場環(huán)境下，資金要素會自然地流出弱勢部門，流入到高回報率部門，可以說，農(nóng)村資金的流出就是市場運(yùn)動的結(jié)果。印度對信貸支農(nóng)就有嚴(yán)格的規(guī)定，從而能夠在一定程度上防止農(nóng)村資金外流，保護(hù)農(nóng)村金融發(fā)展。

（四）健全多層次的農(nóng)村金融組織體系

國外經(jīng)驗表明，用于支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的農(nóng)村金融體系至少包括三大部分：農(nóng)村合作金融體系、農(nóng)村政策性金融體系和農(nóng)業(yè)保險體系。比如，印度既有合作機(jī)構(gòu)如合作銀行、土地開發(fā)銀行為農(nóng)業(yè)的發(fā)展提供短中長期貸款，又有政府的機(jī)構(gòu)如地區(qū)農(nóng)業(yè)銀行為農(nóng)業(yè)發(fā)展提供資金，且印度的商業(yè)銀行也已涉足農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。[9]

六、不足及建議

如今距“三大工程”首次頒布已經(jīng)一年有余，在對實踐過程的研究中，我們依舊發(fā)現(xiàn)了一些問題有待改善：

（一）農(nóng)村營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋面依舊不足，服務(wù)質(zhì)量不高，需要重視

目前我國主要涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的總體數(shù)量是3274家，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)75896家，從業(yè)人員809733人，其中農(nóng)村信用社所占比例均超過60%。[12]但是，就我國近6億的農(nóng)業(yè)人口來看，這些供給數(shù)量依舊不能滿足巨大的需求缺口。另一方面，由于利益驅(qū)動，許多金融機(jī)構(gòu)紛紛撤離農(nóng)村，農(nóng)村網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量依舊在減少，僅存的部分村鎮(zhèn)網(wǎng)點(diǎn)的服務(wù)水平也大大落后于城市。

（二）加強(qiáng)對農(nóng)村居民金融知識的宣傳教育

農(nóng)村許多地區(qū)地處偏遠(yuǎn)，交通不便，村民知識水平不高，對于現(xiàn)代金融服務(wù)了解甚少，在這樣的情況下，即使有極高的金融服務(wù)點(diǎn)覆蓋率，也難以真正發(fā)揮其服務(wù)作用。只有通過宣傳教育，讓村民真正了解金融服務(wù)，才能促進(jìn)她們接受金融服務(wù)，提高金融設(shè)施的利用率，從而促進(jìn)農(nóng)村金融的長效發(fā)展。

（三）完善法律法規(guī)

目前，我國在農(nóng)村金融方面尚沒有專門的法律法規(guī)，一個良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境需要完善的法律制度做保障，本次“三大工程”的開展一地意義上有利于發(fā)展農(nóng)村金融的硬件水平，但是法律法規(guī)作為軟件支持，對于農(nóng)村金融的發(fā)展也必不可少，因此，亟須相關(guān)部門加快建立完善的針對農(nóng)村金融的法律法規(guī)。

（四）政府支持力度不夠，應(yīng)加大對農(nóng)村地區(qū)支持力度

沒有經(jīng)濟(jì)效益，實踐就沒有積極性。因此，中國政府借鑒日本經(jīng)驗，在財力上和優(yōu)惠政策等方面大力支持，比如：政府直接投入資金提高農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的存款利率促進(jìn)吸收儲蓄率提高；為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)提供稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼、財政支持等。

同時，政府應(yīng)注重農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為農(nóng)村金融發(fā)展提供良好的支持。

（五）因地制宜、實事求是制定農(nóng)村金融制度

目前大量的農(nóng)村金融制度都不適于農(nóng)村金融的實情。比如民間借貸問題，政府的政策是打壓民間借貸，但是農(nóng)村大量的信貸需求者由于擔(dān)保能力的缺乏，很難從傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)獲得資金支持，而民間借貸對于緩解這一問題有一定的積極意義。政府與其一味打壓，不如合理改革，用政策引導(dǎo)民間借貸向著合理正規(guī)的道路發(fā)展。

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篇3

 

 

一、金融工程的含義 

 

金融工程(financial engineering)是20世紀(jì)80年代以來興起的金融技術(shù)和金融學(xué)科，它是現(xiàn)代金融學(xué)、信息技術(shù)和工程化方法相結(jié)合的交叉科學(xué)，是金融科學(xué)的產(chǎn)品化和工程化?！敖鹑诠こ獭币辉~最早是由美國金融學(xué)家約翰-芬尼迪(john d.finnerty)于1988年在其發(fā)表的論文《公司理財中的金融工程縱觀》中提出的，他將金融工程的概念界定為：“金融工程就是資本市場參與者運(yùn)用現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)理論和現(xiàn)代數(shù)學(xué)分析原理、工具和方法，在現(xiàn)有的金融產(chǎn)品、金融工具和金融方法的基礎(chǔ)上，不斷地創(chuàng)造及發(fā)展新的金融產(chǎn)品、金融工具和金融方法，為金融市場參與者發(fā)現(xiàn)金融資本價格和規(guī)避風(fēng)險，發(fā)掘新的金融機(jī)會，以實現(xiàn)投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)目的、增進(jìn)金融市場效率和保持金融秩序穩(wěn)定的一項應(yīng)用性的技術(shù)工程?！奔s翰·芬尼迪(1998)認(rèn)為，“金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計、開發(fā)與實施，以及對金融問題給予創(chuàng)造性的解決。”芬尼迪對金融工程的定義被金融業(yè)內(nèi)認(rèn)為是最恰當(dāng)?shù)?。金融工程的另一個具有代表性的定義是由英國金融學(xué)家洛倫茲-格利茨(lawreiicegalitz)提出的，他在其著作《金融工程學(xué)：管理金融風(fēng)險的工具和技巧》一書中給出了一個定義：“金融工程是應(yīng)用金融工具，將現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組以獲得人們所希望的結(jié)果。”洛倫茲·格利茨(1998)認(rèn)為，金融工程的目標(biāo)是重組金融結(jié)構(gòu)以獲得所希望的結(jié)果。例如：對于投資者來說，金融工程能夠使其在風(fēng)險一定的情況下獲得更高的投資收益；對于公司財務(wù)人員來說，金融工程可以幫助他們消除目前尚處于投標(biāo)階段的項目風(fēng)險；對于籌資者來說，金融工程可以幫助他們獲得更低利率的資金。 

筆者認(rèn)為，金融工程的概念有廣義和狹義之分。廣義上的金融工程是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，它不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計，還包括金融產(chǎn)品定價、交易策略設(shè)計、金融風(fēng)險管理等各個方面。而狹義上的金融工程則主要是指利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進(jìn)行不同形式的組合分解，以設(shè)計出符合客戶需要并具有特定屬性的新的金融產(chǎn)品。這里采用的是廣義的金融工程概念。標(biāo)準(zhǔn)的金融工程一般包括三個步驟。一是目標(biāo)分析。識別客戶所要達(dá)到的特定目標(biāo)，詳細(xì)分析目標(biāo)實現(xiàn)過程中將要面臨的各種障礙。二是金融產(chǎn)品開發(fā)。根據(jù)現(xiàn)有的制度環(huán)境、市場狀況，運(yùn)用現(xiàn)代金融理論和技術(shù)，設(shè)計相關(guān)分散或轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方案，并據(jù)此來為客戶開發(fā)新的金融產(chǎn)品，并用科學(xué)的方法定價。三是后續(xù)管理工作。金融產(chǎn)品開發(fā)成功以后，尚有大量的后續(xù)管理工作，如密切觀察金融產(chǎn)品的運(yùn)行狀況、分析客戶所承擔(dān)的風(fēng)險、根據(jù)市場整體情況對金融產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整。 

 

二、我國金融工程發(fā)展的障礙分析 

 

(一)金融體制障礙 

當(dāng)前，我國的經(jīng)濟(jì)體制整體還處在轉(zhuǎn)軌時期，這在金融領(lǐng)域也表現(xiàn)得非常突出。在金融工程建設(shè)方面，由于金融企業(yè)的改革還沒有突破傳統(tǒng)的國有企業(yè)改革模式，存在著嚴(yán)重的所有者缺位現(xiàn)象，企業(yè)缺乏應(yīng)有的競爭壓力和創(chuàng)新動力，風(fēng)險管理意識淡薄，缺少應(yīng)有的風(fēng)險防范手段，這就使金融工程的發(fā)展缺少內(nèi)在的主體需求。另外，處于體制轉(zhuǎn)軌時期的整個金融業(yè)的外部環(huán)境建設(shè)方面也相對滯后，金融工程的法律制度建設(shè)方面還存在著一定的問題，這既限制了金融資本的自由流動和創(chuàng)新，也在一定程度上阻礙了金融工程的正常發(fā)展。

(二)基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)障礙 

金融工程的發(fā)展離不開良好的設(shè)施和先進(jìn)的技術(shù)，它要求金融業(yè)基本普及電子計算機(jī)技術(shù)和先進(jìn)的通訊技術(shù)，實現(xiàn)信息處理和傳輸?shù)碾娮踊?，使資金劃撥、金融產(chǎn)品交易等金融業(yè)務(wù)的開發(fā)能高效、快捷、安全地進(jìn)行。當(dāng)前，盡管我國金融領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展較快，技術(shù)水平也有大幅度提高，金融業(yè)務(wù)電子化已經(jīng)初見成效，但我國當(dāng)前金融業(yè)中的信息基礎(chǔ)設(shè)施還不健全，金融電子化、網(wǎng)絡(luò)化的水平還較低，而且還未能在金融市場中的各個領(lǐng)域中廣泛推廣，距離一體化、快捷、高效、安全的信息傳輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還有很大的距離。這種狀況在很大程度上制約了我國金融工程的正常發(fā)展。 

 

(三)從業(yè)人員的素質(zhì)障礙 

從理論來源上講，金融工程應(yīng)屬于交叉學(xué)科，它一方面吸收了經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和投資學(xué)的基本原理，另一方面又融人了運(yùn)籌學(xué)、工程學(xué)、物理學(xué)等學(xué)科的精華。這就要求金融工程的從業(yè)人員不僅要掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)等方面的理論知識，還要懂得數(shù)學(xué)建模等方面的知識，而且還需要具備較強(qiáng)的實際操作能力。目前，我國的金融業(yè)從業(yè)人員存在著兩種極端的現(xiàn)象：大部分從業(yè)人員雖然對金融理論的基本知識掌握得較好，但缺乏金融數(shù)學(xué)等理工方面的知識；另一部分人員則與之恰好相反。因此，在金融工程建設(shè)中缺少全面發(fā)展的復(fù)合型人才。這種狀況嚴(yán)重制約著我國當(dāng)前金融工程的建設(shè)。 

 

(四)市場障礙 

金融工程的發(fā)展和運(yùn)用需要發(fā)達(dá)、高效的金融市場作為基礎(chǔ)。當(dāng)前，我國的基礎(chǔ)金融市場體系發(fā)育還不成熟，這嚴(yán)重限制了金融工程的發(fā)展空間。其主要表現(xiàn)在以下三個方面。首先，我國金融工程在發(fā)展中缺乏真正的市場主體。當(dāng)前，我國金融市場交易中的主體主要是國有商業(yè)銀行、國有企業(yè)及非國有經(jīng)濟(jì)單位。由于我國改革還處在新舊體制轉(zhuǎn)軌時期，我國國有企業(yè)改革相對滯后，其運(yùn)行機(jī)制還沒有完全脫離計劃經(jīng)濟(jì)的模式，金融企業(yè)名義上是自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的法人實體，但實際上卻是只“負(fù)盈”不“負(fù)虧”，存在著風(fēng)險與收益不對稱現(xiàn)象。當(dāng)企業(yè)在高風(fēng)險中運(yùn)行時，國有企業(yè)的人等獲得由此可能帶來的高收益，而可能發(fā)生的損失則由國家來承擔(dān)。這會導(dǎo)致這些市場參與主體過度追逐風(fēng)險，使每一個設(shè)計初衷良好的金融工程產(chǎn)品都有可能變?yōu)樽分痫L(fēng)險的工具，從而加大金融風(fēng)險。這無疑將對我國金融工程的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響(黃勝，2008)。其次，金融價格市場化程度不夠。金融工程是在科學(xué)理論的指導(dǎo)下利用市場化的價格來實現(xiàn)金融風(fēng)險的市場分配和動態(tài)管理。價格的市場化是大力發(fā)展金融工程的必要前提。但是，目前我國金融價格市場化程度卻不夠高，主要表現(xiàn)為：匯率、利率受非市場因素影響太大，市場化進(jìn)程舉步維艱；證券市場雖然市場化程度較高，但證券價格、市場漲跌大都受政策影響。這在一定程度上不利于金融業(yè)的正常發(fā)展，同時也會給金融工程的發(fā)展造成一定的阻力。再次，金融工具品種太少。當(dāng)前，我國缺少多樣化的投資工具，投資者把存款和證券作為主要的投資工具，金融衍生工具品種太少，而且應(yīng)用范圍也非常有限，這不利于金融風(fēng)險的化解。 

 

(五)金融監(jiān)管障礙 

金融監(jiān)管是金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件，但是，我國當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)卻存在著嚴(yán)重的監(jiān)管不力現(xiàn)象。首先，存在監(jiān)管目標(biāo)模糊、監(jiān)管責(zé)任不清現(xiàn)象，使金融監(jiān)管部門對自己的職責(zé)、業(yè)務(wù)范圍不夠明確。其次，存在監(jiān)管手段單一、監(jiān)管技術(shù)落后問題。監(jiān)管部門主要運(yùn)用行政手段直接監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)，而其它手段(如法律手段、經(jīng)濟(jì)手段等)則運(yùn)用較少，在監(jiān)管技術(shù)上還主要局限于運(yùn)用傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，缺乏對新技術(shù)的利用和創(chuàng)新。第三，注重事后處罰，缺少過程監(jiān)督。當(dāng)前，我國的監(jiān)管大多是金融損失已經(jīng)產(chǎn)生后才去介入，雖然這樣能給后來者起到警示作用，但造成的許多損失是已無法彌補(bǔ)的。第四，缺乏對監(jiān)管部門本身的監(jiān)督。目前，除了黨的監(jiān)督和上級監(jiān)督之外，很少有其他機(jī)構(gòu)可以對銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會三個專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)開展工作的合規(guī)性和效率性進(jìn)行監(jiān)督和制約。這種金融監(jiān)管體系將嚴(yán)重阻礙我國金融工程的健康發(fā)展。 

 

(六)金融理論障礙 

金融工程的發(fā)展離不開金融理論的支持。當(dāng)前，我國金融理論的發(fā)展存在滯后現(xiàn)象。一方面，在金融學(xué)的學(xué)科教學(xué)上，課程設(shè)置不盡合理，對現(xiàn)代金融理論特別是金融工程的學(xué)習(xí)不夠。這就造成了我國的金融理論主要停留在理論描述、定性分析及經(jīng)驗判斷的階段上，而缺少運(yùn)用工程化手段來解決金融問題的定量分析。另一方面，在金融實踐中，存在金融理論與實際聯(lián)系不緊密的現(xiàn)象，金融從業(yè)人員由于缺乏應(yīng)有的數(shù)理分析能力，不能利用金融工程來規(guī)避利率風(fēng)險，更不能利用金融工程來設(shè)計新的金融產(chǎn)品。這種理論學(xué)習(xí)和理論應(yīng)用的滯后性不利于我國金融工程的正常發(fā)展。 

三、我國金融工程發(fā)展的對策 

 

(一)加快金融體制改革，穩(wěn)步推進(jìn)金融市場化體系建設(shè) 

作為一項系統(tǒng)性工程，金融工程的發(fā)展既要以“一定宏觀經(jīng)濟(jì)制度為基礎(chǔ)，又要以一定微觀金融市場發(fā)展為條件”(孫銳，2004)。為此，我國要進(jìn)一步加快金融體制改革的步伐，在健全金融宏觀調(diào)控體系的同時，進(jìn)一步理順銀行與企業(yè)的關(guān)系，使兩者真正成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的市場法人實體和風(fēng)險管理的市場需求主體。同時，要按照國際慣例和我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際情況，進(jìn)一步加強(qiáng)金融法制建設(shè)，使金融工程的建設(shè)既有法可依，又具有相應(yīng)的法律保障，走一條“先嚴(yán)格規(guī)范，后持續(xù)發(fā)展”的道路。在金融市場建設(shè)方面，我國金融工程的建設(shè)也必須與國際金融業(yè)的發(fā)展接軌，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化和人民幣資本市場的自由兌換進(jìn)程，理順政府調(diào)控與資本市場的關(guān)系，重點(diǎn)發(fā)展金融衍生工具市場，逐步建立全面的金融資產(chǎn)價格市場化形成機(jī)制，為金融工程的快速、有序、健康發(fā)展?fàn)I造一個優(yōu)質(zhì)的環(huán)境。 

(二)健全金融監(jiān)管體系，增強(qiáng)金融行業(yè)抵御風(fēng)險的能力 

金融監(jiān)管是金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件，在金融全球化的背景下，我國必須樹立“風(fēng)險為本的監(jiān)管理念”(楊風(fēng)華，2008)，建立健全的金融監(jiān)管體系。在當(dāng)前的金融工程建設(shè)中，首先，要制定監(jiān)管目標(biāo)，明確監(jiān)管責(zé)任，使金融監(jiān)管部門對自己的職責(zé)、業(yè)務(wù)范圍有一個清楚的認(rèn)識。其次，要提高監(jiān)管技術(shù)水平，多管齊下。監(jiān)管部門不但要運(yùn)用行政手段直接監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)，而且同時要輔之以法律、經(jīng)濟(jì)等手段對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管；在監(jiān)管技術(shù)上不但要運(yùn)用傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，而且還要重視新技術(shù)的利用和創(chuàng)新。再次，要加強(qiáng)監(jiān)管部門之間的合作，實施混業(yè)監(jiān)管。目前，我國不但要重視黨的監(jiān)督和政府的監(jiān)督，更要加強(qiáng)銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會三個專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)相互的合作，在必要時實現(xiàn)金融的混業(yè)監(jiān)管，及時地防范和化解金融衍生工具產(chǎn)生的風(fēng)險，為金融工程的建設(shè)提供可靠的保障。 

 

(三)加強(qiáng)金融信息系統(tǒng)建設(shè)，提高金融部門的運(yùn)營水平 金融信息化是我國金融平穩(wěn)、安全運(yùn)營最基本的生存支撐環(huán)境，沒有金融信息化就沒有現(xiàn)代金融服務(wù)。改革開放以來，信息科技與金融業(yè)務(wù)高度融合，已成為金融業(yè)打造核心競爭力的重要手段。ft已經(jīng)與金融業(yè)務(wù)完全融合到一起，它不僅僅是金融的支撐平臺和基本工具，而且已經(jīng)深入到業(yè)務(wù)本身，成為當(dāng)代金融決策、管理和實施的基本手段。因此，在當(dāng)前金融工程建設(shè)中，一方面，要進(jìn)一步加大對信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入力度，逐步完善金融業(yè)的綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)；另一方面，還要充分利用這些綜合系統(tǒng)中所積累的信息，進(jìn)一步強(qiáng)化金融信息系統(tǒng)建設(shè)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、減少金融交易的時滯、增強(qiáng)市場流動性、提升業(yè)務(wù)創(chuàng)新水平、增強(qiáng)防范金融風(fēng)險的能力，為社會大眾提供更好的金融服務(wù)。 

 

(四)建立金融風(fēng)險防范系統(tǒng)，努力規(guī)避和化解金融風(fēng)險 

當(dāng)前，由于我國金融市場發(fā)展還不夠完善，金融監(jiān)管難度較大，金融業(yè)中的風(fēng)險隨時存在。為此，我國必須建立科學(xué)、有效的金融風(fēng)險防范系統(tǒng)。首先，要建立金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。通過設(shè)定一系列風(fēng)險預(yù)警指數(shù)，并根據(jù)對這些指數(shù)的計算及時向社會發(fā)出預(yù)警信號，使人們對金融風(fēng)險有充分的準(zhǔn)備，有效地應(yīng)對金融風(fēng)險。其次，要建立金融風(fēng)險分析系統(tǒng)。通過對金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)得來的相關(guān)指數(shù)進(jìn)行綜合分析，為金融風(fēng)險控制系統(tǒng)提供科學(xué)的依據(jù)。再次，要建立金融風(fēng)險控制系統(tǒng)。由國家和其它社會組織通過多種手段合理分配政府、市場、民間機(jī)構(gòu)、家庭及個人的風(fēng)險管理責(zé)任，對金融風(fēng)險加以控制，以期防范和化解金融風(fēng)險。最后，要建立社會風(fēng)險補(bǔ)償系統(tǒng)。要構(gòu)建有較強(qiáng)的適應(yīng)性、系統(tǒng)的、動態(tài)調(diào)整和迅速反饋的金融風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，有效地處置金融風(fēng)險，及時補(bǔ)償金融風(fēng)險損失，維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，進(jìn)一步推動社會發(fā)展(馮志宏，2008)。 

 

(五)加大金融工程的創(chuàng)新力度，不斷增強(qiáng)金融行業(yè)抵御風(fēng)險的能力 

金融創(chuàng)新是指金融內(nèi)部通過各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進(jìn)的新事物，它是一個以盈利為動機(jī)推動、緩慢進(jìn)行、持續(xù)不斷的發(fā)展過程。當(dāng)前，在我國的金融工程建設(shè)中，要在加大金融制度和金融組織創(chuàng)新的同時，特別加大金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。目前，在發(fā)展金融工程時，要根據(jù)我國金融市場的發(fā)育情況、監(jiān)管情況以及客戶的需求情況，權(quán)衡收益與風(fēng)險，有步驟、分階段地不斷設(shè)計、開發(fā)和利用我國的金融工程產(chǎn)品。對于一些風(fēng)險較小、簡單易行的金融新業(yè)務(wù)要及時推行；而對于國際上先進(jìn)的金融衍生工具，要根據(jù)實際情況有選擇地引進(jìn)和推廣，以不斷化解風(fēng)險，推動我國金融工程的有序發(fā)展。 

篇4

一、金融危機(jī)下石化工程公司面臨的主要問題

(一)國有石化工程公司改制之初，恰逢國內(nèi)大建設(shè)時期，市場形勢普遍較好。加之改制母體企業(yè)的政策扶持，大多數(shù)石化工程公司還沒有真正感受過市場的壓力和競爭的殘酷。而目前受國際金融危機(jī)影響，石化產(chǎn)業(yè)受到較大沖擊，石化建設(shè)市場急劇萎縮，部分計劃在建項目受到調(diào)整。

(二)普遍存在業(yè)務(wù)領(lǐng)域狹窄的缺陷，只能為石化工程領(lǐng)域提供單純的工程咨詢、設(shè)計、監(jiān)理等服務(wù)，在特大型、技術(shù)復(fù)雜的項目實施過程中，缺乏整合全球性資源的能力，無法占領(lǐng)工程總承包這一高端市場。

(三)經(jīng)營管理層大多為原國有母體企業(yè)行政任命。企業(yè)經(jīng)營管理層的“領(lǐng)導(dǎo)力”還沒有有效培養(yǎng)、凝聚力差、部門之間缺乏良性互動，企業(yè)執(zhí)行力不足等種種內(nèi)部問題往往都被忽視了。

二、金融危機(jī)下石化工程公司可持續(xù)發(fā)展的途徑

(一)市場開發(fā)戰(zhàn)略

面對震蕩起伏的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和瞬息變化的市場環(huán)境，石化工程公司的當(dāng)務(wù)之急就是通過有效的市場拓展戰(zhàn)略，在激烈的市場競爭中占據(jù)一席之地，尋求生存空間。首先，要牢固占領(lǐng)原母體企業(yè)市場。目前，石化工程公司與母體企業(yè)存在著千絲萬縷的關(guān)系，“家門口”的市場也是成本最低、效益最好的市場。因此，一定要用優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和滿意的服務(wù)，與母體企業(yè)形成相互依存、相互支持的友好合作關(guān)系。其次，要與優(yōu)質(zhì)客戶形成戰(zhàn)略聯(lián)盟。石化工程建設(shè)領(lǐng)域不乏中石化、中海油、中石油、中化等一批優(yōu)質(zhì)客戶，每年可以提供數(shù)以千億的石化工程建設(shè)項目。因此，要想方設(shè)法與他們結(jié)成緊密型的戰(zhàn)略聯(lián)盟，加快推進(jìn)和不斷擴(kuò)大雙方在工程建設(shè)領(lǐng)域的合作，并在相互協(xié)作和持續(xù)創(chuàng)新中實現(xiàn)共同發(fā)展。再次，要與國際國內(nèi)一流的石化工程公司形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，爭取成為他們的分包商。此外，要嘗試進(jìn)入國際市場。在國內(nèi)石化工程市場競爭日益激烈的今天，將目光投向廣闊的海外市場，也不失為明智之舉。

(二)業(yè)務(wù)拓展戰(zhàn)略

近年來，國內(nèi)外工程總承包業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，已成為石化工程建設(shè)領(lǐng)域的主要實施模式。工程總承包的工程建設(shè)方式具有有利于投資控制，降低項目工程投資，轉(zhuǎn)移項目業(yè)主風(fēng)險，有利于施工企業(yè)降低成本，提高工程質(zhì)量等多項優(yōu)點(diǎn)。為了使石化工程公司盡快具備工程總承包能力，較為便捷的途徑就是與施工承包商、材料設(shè)備供應(yīng)商、設(shè)備制造廠聯(lián)合投標(biāo)，充分吸收它們在信息、融資、施工管理等方面的經(jīng)驗和特長，根據(jù)業(yè)主不同需要，采取多種方式開展工程總承包和服務(wù)，共同完成項目建設(shè)的全部任務(wù)。主要形式有：工程設(shè)計+(采購、施工、開車)管理總承包；工程設(shè)計+采購+施工+開車即EPC總承包；工程設(shè)計+主要設(shè)備采購+開車總承包；工程設(shè)計+主要設(shè)備采購承包。石化工程公司要充分發(fā)揮自身的“龍頭”作用，千方百計優(yōu)化設(shè)計方案，做到投資少、見效快。要通過這種聯(lián)合總承包的方式實現(xiàn)由單一業(yè)務(wù)功能向設(shè)計、采購、施工、試運(yùn)行等多業(yè)務(wù)功能的綜合性工程公司轉(zhuǎn)變。

(三)管理提升戰(zhàn)略

應(yīng)對危機(jī)的挑戰(zhàn)，最根本的措施是要“強(qiáng)身健體”，練好“內(nèi)功”。如今，當(dāng)外部形勢嚴(yán)峻，真正需要依靠內(nèi)部能力參與市場競爭的時候，企業(yè)內(nèi)部問題變得日益突出，并成為阻礙企業(yè)發(fā)展的最大問題，因此盡快提升管理水平顯得尤為迫切。一要提高領(lǐng)導(dǎo)力。經(jīng)營管理層的領(lǐng)導(dǎo)力是企業(yè)發(fā)展最重要的因素。但遭遇金融危機(jī)時，“領(lǐng)導(dǎo)力”就顯得尤為重要，寶劍鋒自磨礪出，危機(jī)需要領(lǐng)導(dǎo)力，領(lǐng)導(dǎo)力也產(chǎn)生于危機(jī)中。經(jīng)營管理者要注重個人修煉，培養(yǎng)自己的人格魅力，帶領(lǐng)全體員工看清變局、把握機(jī)遇，形成公司內(nèi)部的領(lǐng)導(dǎo)力。二要提高凝聚力?！叭诵凝R、泰山移”，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前，凝聚人心、穩(wěn)定隊伍尤顯重要。要堅持以人為本，追求企業(yè)與員工的和諧發(fā)展、共同成長；用共同的事業(yè)凝聚員工，用切實可行的目標(biāo)鼓舞員工。實現(xiàn)部門之間的良性互動、協(xié)調(diào)發(fā)展；實現(xiàn)員工的互相尊重，真誠相處。三要提高執(zhí)行力。執(zhí)行力是企業(yè)的核心競爭力，領(lǐng)導(dǎo)在工作中必須要“言必行，行必果”，抓住關(guān)鍵時機(jī)，解決關(guān)鍵問題，提高執(zhí)行力、響應(yīng)速度、戰(zhàn)斗力。面對危機(jī)，經(jīng)營管理層必須站在公司的角度思考問題，要認(rèn)清形勢、正視困難，又要樹立必勝信心，積極應(yīng)對市場挑戰(zhàn)，化危機(jī)為機(jī)遇。

(四)技術(shù)研發(fā)戰(zhàn)略

篇5

目前中國的社會經(jīng)濟(jì)一直保持穩(wěn)定高速的增長，但金融市場的發(fā)展嚴(yán)重落后于社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,這是一個不容忽視的問題。如何結(jié)合我國的具體國情,借鑒國外的先進(jìn)經(jīng)驗，健康、快速、安全的發(fā)展我國的金融工程,是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中亟待解決的大問題。

一、目前我國發(fā)展金融工程的瓶頸因素

1.信息基礎(chǔ)設(shè)計尚不完備

金融工程的發(fā)展要求國民經(jīng)濟(jì)的諸多行業(yè)，尤其是金融業(yè)基本普及電子計算機(jī)技術(shù)和先進(jìn)的通訊技術(shù)，實現(xiàn)信息處理和信息傳輸?shù)碾娮踊?，使資金調(diào)撥、金融產(chǎn)品交易等金融業(yè)務(wù)的開發(fā)能高效、快捷進(jìn)行。盡管我國證券市場電子化程度較高，銀行業(yè)務(wù)處理也普遍推行了電腦化，通信設(shè)施和技術(shù)水平都有了一定的基礎(chǔ)，但我國國民經(jīng)濟(jì)的信息基礎(chǔ)設(shè)施還遠(yuǎn)未建立和健全，快捷、高效的信息傳輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)展依然緩慢。這種信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對滯后的局面將使金融工程在我國的建立和發(fā)展受到一定程度的制約。

2.發(fā)展金融工程的市場化條件缺乏

(1)遠(yuǎn)未形成市場化的金融價格。由于歷史和體制的原因，形成我國金融資產(chǎn)價格的市場機(jī)制仍然很不健全，市場化程度較低，主要表現(xiàn)在:①人民幣匯率形成機(jī)制的行政色彩濃厚。雖然匯率已經(jīng)并軌，但目前的匯率水平并不能真實反映外匯市場的資金供求狀況。②利率市場化進(jìn)程舉步維艱。銀行存貸款利率、國債發(fā)行利率仍然由國家控制，銀行同業(yè)拆借市場利率因參與對象少、交易量不大而基本上體現(xiàn)不出資金市場的供求情況，更無法成為資金市場的基準(zhǔn)利率。③市場化程度較高的證券市場，其投機(jī)成分很濃，市場操縱行為比較普遍，證券價格也為政府“看不見的手”所左右，市場漲跌的時間、空間都深受政府強(qiáng)力調(diào)控。④金融衍生工具太少，而非法的境外金融衍生產(chǎn)品炒賣盛行，規(guī)模很小的國內(nèi)期貨市場的價格波動缺乏理性，基本上還發(fā)揮不了轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的作用。

(2)缺乏真正的市場參與主體。金融工程的發(fā)展必須有相應(yīng)的市場需求主體作支撐，但由于我國的企業(yè)改革特別是國企改革滯后，企業(yè)的經(jīng)營管理體制不健全，企業(yè)管理者素質(zhì)普遍不高，導(dǎo)致企業(yè)的風(fēng)險管理意識薄弱;另一方面，金融改革也還沒有使多數(shù)的金融機(jī)構(gòu)徹底轉(zhuǎn)變經(jīng)營管理體制，主動提高風(fēng)險管理意識；此外，我國投資者的整體素質(zhì)較低，其投機(jī)意識濃厚，風(fēng)險管理意識淡薄。因此，風(fēng)險管理市場需求主體尚未真正到位，這無疑將對加快我國金融工程的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。

(3)缺乏在金融市場實務(wù)操作的人才。金融工程學(xué)屬于應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué),其應(yīng)用涉及現(xiàn)代金融理論、金融衍生工具、相關(guān)的自然科學(xué)前沿理論和工程技術(shù)、信息技術(shù)等,我國熟悉這些理論知識和技術(shù)的人才相當(dāng)缺乏,應(yīng)通過普及相關(guān)教育研究而大力培養(yǎng)。

二、利率市場化對金融工程發(fā)展的重要意義

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，價格隨供求變動，并通過后者調(diào)節(jié)資源配置和利益分配。到目前為止，我國的產(chǎn)品價格基本上市場化了，要素價格有的也已放開，如勞動工資也主要由供求雙方議定；但是，作為資金價格的利率，除拆借市場利率和回購市場利率以外，仍由中央銀行集中管制。利率和商品一樣，若“價格”不是由市場來決定的，那么整個金融市場也就不能稱之為“市場化”。

1.利率管制的負(fù)作用和損失

從中國的經(jīng)濟(jì)實踐來看，由于利率是最重要的宏觀政策變量之一，利率由政府控制，不能隨著市場供求形勢的變化而及時調(diào)整，不僅會給出扭曲的信號，而且會延誤時機(jī)，造成難以挽回的局面。例如，1996年～1997年，經(jīng)濟(jì)緊縮的不利后果開始顯現(xiàn)，我們依然堅持適度從緊的方針，利率的調(diào)整不僅滯后，而且調(diào)整幅度很小，到1998年迅速進(jìn)行調(diào)整時，顯然為時已晚。而且，利率是經(jīng)濟(jì)決策最重要的信息，直接影響到人們對未來收益的預(yù)期。而且由于利率的政府控制，不僅扭曲了一般企業(yè)的行為，也首先扭曲了銀行的行為。商業(yè)銀行不僅僅是激勵不足，而且約束失靈。由此而導(dǎo)致的尋租行為和無效交易，使得資本的實際成本大大提高，阻礙了經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行和健康發(fā)展。

2.如何“漸進(jìn)”地實現(xiàn)利率市場化

從國際上來看，利率市場化主要有三種途徑:(1)規(guī)定最高存款利率和最低貸款利率，并不斷調(diào)整利率的上下限;(2)分別規(guī)定存款利率和貸款利率的浮動范圍，并不斷擴(kuò)大范圍;(3)規(guī)定金融中介機(jī)構(gòu)平均資金成本與貸款利率之間的最大利差。現(xiàn)在看來，我國傾向于從擴(kuò)大浮動范圍著手。整體上是“先貸后存，先大后小，先外后內(nèi)，先農(nóng)村后城市，先市場后信貸”。這樣，在漸進(jìn)地實現(xiàn)利率市場化的過程中，我國的利率體系將是統(tǒng)一利率、有限浮動利率和自由浮動利率三個層次并存，使不同的金融工具適用不同層次的利率。

3.利率市場化是中國金融工程發(fā)展重要而關(guān)鍵的措施

其意義如下:(1)有利于推進(jìn)銀行商業(yè)化的改革，因為，利率放開以后，商業(yè)銀行的激勵和約束、利益和責(zé)任都會增強(qiáng)，既可以進(jìn)行不同的貸款組合，也可以按客戶的風(fēng)險等級實施不同的利率，進(jìn)而加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，形成較為合理和規(guī)范的市場行為和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。(2)有利于提高中央銀行的政策操作水平。如果利率市場化，央行必須隨時關(guān)注和認(rèn)真研究金融市場的運(yùn)行和變化，并通過調(diào)節(jié)再貸款利率和公開市場業(yè)務(wù)等方式，借以影響基礎(chǔ)貨幣和市場利率，調(diào)節(jié)信用規(guī)模和貨幣供應(yīng)，實現(xiàn)金融宏觀調(diào)控。只有利率市場化了，央行的政策操作才能顯示出效果，才能為金融工程的發(fā)展打好宏觀基礎(chǔ)。(3)有利于各類金融市場的發(fā)育及其功能的發(fā)揮。一旦放開利率，拆借市場和回購市場的限制就只剩下準(zhǔn)入資格的限制，其交易規(guī)模就會進(jìn)一步放大，市場機(jī)制就會進(jìn)一步完善并發(fā)揮作用，其他市場的利率也會跟著市場化?？傊?，放開利率對中國金融工程發(fā)展有著重要影響。

三、對策和建議

1.大力加強(qiáng)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

目前，我國信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍顯薄弱，特別是金融信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的覆蓋率、安全性等等方面急需大力加強(qiáng)。為此，有必要利用當(dāng)前國家加大投資以啟動國內(nèi)需求，并把信息業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)來培育的大好時機(jī)，進(jìn)一步加大對信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投人力度，確保信息基礎(chǔ)設(shè)施不會成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約“瓶頸”。

2.建立、健全金融資產(chǎn)價格形成的市場新機(jī)制

(1)進(jìn)一步加強(qiáng)金融法制建設(shè)，完善金融監(jiān)管制度，為金融市場運(yùn)行創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

(2)加速建立、健全金融宏觀調(diào)控體系，完善金融調(diào)控手段和調(diào)控政策工具，改進(jìn)政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高政策執(zhí)行效率。

(3)繼續(xù)加快國有銀行的商業(yè)化改革步伐，加快外資金融機(jī)構(gòu)的引進(jìn)，促進(jìn)金融同業(yè)競爭，提高金融服務(wù)水平。

(4)穩(wěn)步推進(jìn)利率的市場化改革進(jìn)程和人民幣自由兌換進(jìn)程。

(5)抓住政府機(jī)構(gòu)改革的有利時機(jī)，加速政府職能轉(zhuǎn)變，逐步淡化行政干預(yù)金融市場的力量。

3.完善配套改革，創(chuàng)造金融工程實施的有效主體

(1)進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)改革，加快企業(yè)改革，尤其是國有企業(yè)改革步伐，積極培育風(fēng)險管理的市場需求主體。

（2）推進(jìn)資本市場向多樣化發(fā)展。投資者和籌資者的要求是多樣化的，要使資本市場具有吸引力，就要求風(fēng)險、期限、收益和權(quán)利各異的金融工具的出現(xiàn)，我國資本市場的發(fā)展應(yīng)該是全方位多層次的發(fā)展。

（3)努力加快金融體制改革，逐步推進(jìn)金融體系的市場化步伐.要繼續(xù)加快國有銀行的改革，促進(jìn)金融行業(yè)的競爭。

(4)健全法規(guī)，保證金融市場有序運(yùn)行。按照國際慣例和我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際情況，加快立法進(jìn)程，由此來規(guī)范金融市場。

4.加快實現(xiàn)利率市場化的步伐

改革開放20多年來，中國的金融體制改革走過了一段漫長的路程，取得了不小的成績，但與我國整個國民經(jīng)濟(jì)的快速和諧發(fā)展要求還存在相當(dāng)?shù)木嚯x，甚至成為了制約的因素?？梢哉f，利率市場化的真正實現(xiàn)是其中最為迫切和關(guān)鍵的問題。

參考文獻(xiàn):

篇6

一、金融改革對城市建設(shè)投資的影響

金融改革對城市建設(shè)投資的影響主要分為兩個方面，一個方面是積極影響，比如能夠降低企業(yè)融資成本、提高融資效率、提高資本的市場選擇權(quán)和城市建設(shè)投資獲利方式的多樣化；另一方面是消極影響，這主要是表現(xiàn)在隨意融資造成的投資風(fēng)險和融資監(jiān)管難度提升。

（一）積極影響

1.降低企業(yè)融資成本，提高融資效率

城市建設(shè)投資的金額相對于其他行業(yè)具有投入規(guī)模大和收益回收周期長等特點(diǎn)，這就造成了城市建設(shè)投資企業(yè)的成本構(gòu)成中，融資形成的財務(wù)成本占有很大的比重，而且隨著工程建設(shè)的已經(jīng)后續(xù)商業(yè)綜合體的運(yùn)行，其風(fēng)險也會隨著變化，這種風(fēng)險不確定性要高出其他行業(yè)很多倍。這也就造成了在過去的發(fā)展過程中，很多的企業(yè)不是倒在最初的投資決策上，而是倒在在風(fēng)險投資利益回報前與風(fēng)險對抗的路上。金融改革使得金融融資方式更加的靈活，金融行業(yè)的融資贏利模式也從以往的坐等利息到分享被融資企業(yè)的未來收益的轉(zhuǎn)變，降低融資風(fēng)險的同時，降低了融資成本和提高了融資效率，使得企業(yè)的成長顯得更加有生命力。

2.提高資本的市場選擇權(quán)

資本的高效利用方式是按照市場的選擇去流動，這也符合經(jīng)濟(jì)市場上的供求原理，將資本按照市場的需求流動到最需要，或者說是最有獲利能力的行業(yè)或者企業(yè)是允許市場對資本進(jìn)行選擇的支撐原理所在。在金融改革之前，獲取資金比較偏向于計劃，獲取資金的多少是考人來決定的，這就造成往往獲得資金的企業(yè)并不是最需要的企業(yè)，形成了一邊因為缺少資金錯過了市場發(fā)展的機(jī)遇，一邊因為沒有好的投資項目造成資金浪費(fèi)，同時還要支付不少的利息費(fèi)用。

3.城市建設(shè)投資獲利方式的多樣化

金融改革序幕的拉開給城市建設(shè)投資企業(yè)通過多樣化的方式獲利帶來了可能。對于城市建設(shè)投資企業(yè)來說，除了要對投資標(biāo)的有充分的研究和創(chuàng)新外，其獲利方式的創(chuàng)新也是不容忽略的。如商業(yè)綜合體商鋪的代租業(yè)務(wù)，既開發(fā)商通過與客戶簽訂合同，代客戶對商鋪進(jìn)行租賃，同時以租賃的收益來抵扣客戶的銀行按揭。對于做為城市建設(shè)投資的開發(fā)商來說，其本身的獲利方式就分為兩個部分，一個部分是一次性銷售，另一個部分是后續(xù)長期的尋租業(yè)務(wù)。

（二）消極影響

1.隨意融資風(fēng)險

金融改革的方向是市場化決策代替人為主管決策，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來市場的多樣性和復(fù)雜性這一點(diǎn)是毋庸置疑的，融資成本降低和融資效率提高從另外一個角度來說就是程序上簡化了和進(jìn)入門檻的降低，在這個背景下，勢必會形成眾多在原本條件下無法審核通過的企業(yè)獲得資金，并不排除有部分企業(yè)存在渾水摸魚隨意融資的可能。

2.融資監(jiān)管難度提升

從金融改革的思路出發(fā)，市場規(guī)模的擴(kuò)大，融資業(yè)務(wù)的幾何級數(shù)的增加，必然對金融監(jiān)管產(chǎn)生壓力。金融監(jiān)管的目的是保證金融市場的健康發(fā)展，而當(dāng)金融監(jiān)管出現(xiàn)一定程度的失靈或者說效果不夠好的時候，這個市場的風(fēng)險就轉(zhuǎn)嫁到了融資的企業(yè)自身，城市建設(shè)投資企業(yè)做為融資的大戶，必須要在這樣的形勢下提高自身的自我監(jiān)管能力，降低轉(zhuǎn)嫁過來的金融風(fēng)險。

二、城市建設(shè)投資公司的應(yīng)對發(fā)展策略

對于建設(shè)投資公司來說，金融改革和城鎮(zhèn)化的發(fā)展背景是一次發(fā)展機(jī)遇，如何在當(dāng)前的形勢下制定正確的發(fā)展戰(zhàn)略控制風(fēng)險抓住機(jī)遇是其面臨的重要課題，筆者認(rèn)為其可以從優(yōu)化融資管理、加大投資論證力度和創(chuàng)新城建投資的金融獲利模式等方面入手。

（一）優(yōu)化融資管理

對于傳統(tǒng)的企業(yè)來說，八成的精力都花在業(yè)務(wù)的拓展上，還有兩成的精英用來進(jìn)行生產(chǎn)工藝與產(chǎn)品的研發(fā)上，關(guān)于對融資管理這塊幾乎是零。對于過去的數(shù)十年，不對融資進(jìn)行管理，其風(fēng)險并不是很大，但是對于未來，沒有優(yōu)秀的融資管理模式，其產(chǎn)生的風(fēng)險必然會達(dá)到企業(yè)無法承受的程度。優(yōu)化融資管理分為三個方面，第一個方面是融資獲取模式管理；第二方面是融資獲利管理；第三個方面是融資風(fēng)險管理。

（二）加大投資論證力度

投資獲利的能力是依附于項目的成功程度之上的，因此對將要投資的項目進(jìn)行深入多層次的論證，確保其投資風(fēng)險在可以控制的范圍內(nèi)。從這個角度來說，利用金融融資來支撐投資建設(shè)是一個把雙刃劍，投資論證工作做的充足，金融融資就是幫助其起飛的鑰匙，若是項目本身的失敗，金融融資則會成為壓垮企業(yè)的沉重負(fù)擔(dān)。

（三）創(chuàng)新城建投資的金融獲利模式

篇7

一、引言

城鎮(zhèn)化是指隨著一個國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級、勞動力就業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷，農(nóng)村人口不斷向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移，生活方式逐漸向城市靠攏，第二、三產(chǎn)業(yè)不斷向城鎮(zhèn)聚集，從而使城鎮(zhèn)數(shù)量增加、規(guī)模擴(kuò)大的一種歷史過程。城鎮(zhèn)化過程是各個國家在實現(xiàn)工業(yè)化、現(xiàn)代化過程中社會變遷的一種反映。同時城鎮(zhèn)化也是經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力。我國改革開放以來經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展來源于兩大引擎：工業(yè)化和城鎮(zhèn)化。在我國，城鎮(zhèn)化是由工業(yè)化引致的，屬于引致性城鎮(zhèn)化。但是隨著我國工業(yè)化戰(zhàn)略的實施完成，城鎮(zhèn)化的源動力越來越弱，于是理論界、實務(wù)界將城鎮(zhèn)化單獨(dú)作為一命題進(jìn)行設(shè)計考慮，其中完善農(nóng)村金融體系，發(fā)揮金融在城鎮(zhèn)化中的資源配置功能是當(dāng)前主流思想之一。

本文摒棄單獨(dú)研究金融與工業(yè)化或工業(yè)化與城鎮(zhèn)化關(guān)系的傳統(tǒng)做法，從金融發(fā)展、工業(yè)化與城鎮(zhèn)化的動態(tài)均衡角度出發(fā)，將三者同時納入模型，對其因果關(guān)系進(jìn)行研究。本文選取山東省廣饒縣為案例，建立向量自回歸模型(VAR)，對其1999年以來的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、金融發(fā)展進(jìn)行實證分析，同時結(jié)合廣饒縣工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展的經(jīng)驗歷程，從中找出有效促進(jìn)三者結(jié)合的經(jīng)驗規(guī)律，最后提出相應(yīng)的政策建議。

二、廣饒縣工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展的演進(jìn)過程

廣饒縣位于東營市南部，全縣轄9個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，人口50萬，面積1138平方公里。2011年，全縣實現(xiàn)生產(chǎn)總值538.72億元，地方財政收入38.95億元，農(nóng)民人均純收入10517元，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入24425元。目前居全國綜合實力百強(qiáng)縣第65位、全國最具投資潛力百強(qiáng)縣第11位，連續(xù)多年入圍全國最具區(qū)域帶動力百強(qiáng)縣。改革開放以來，廣饒縣依托本地資源稟賦條件，開創(chuàng)了一條以優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境為基礎(chǔ)，以工業(yè)化為主導(dǎo)，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、農(nóng)村城鎮(zhèn)化的發(fā)展道路。其中廣饒縣城鎮(zhèn)化道路中的“城鎮(zhèn)輻射-農(nóng)村突圍”模式具有重要的借鑒意義。該模式否定了傳統(tǒng)觀念中以犧牲農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民發(fā)展為代價的必然性，走出了一條金融助力工業(yè)化、工業(yè)化助推城鎮(zhèn)化、城鎮(zhèn)化誘致金融體系變遷的廣饒模式。

（一）金融生態(tài)環(huán)境優(yōu)化，助力工業(yè)化戰(zhàn)略實施

上個世紀(jì)90年代廣饒縣大王鎮(zhèn)部分中小企業(yè)因市場波動及經(jīng)營原因紛紛倒閉，銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量明顯惡化，為維護(hù)企業(yè)信用，新成立的大王集團(tuán)挺身而出，宣布倒閉企業(yè)的銀行貸款全部由集團(tuán)代償。偶然性的危機(jī)造就了廣饒人的信用意識，也使當(dāng)?shù)卣庾R到了金融生態(tài)環(huán)境優(yōu)化的重要性。90年代，廣饒縣仍以農(nóng)業(yè)為主，于是當(dāng)?shù)卣疀Q定從農(nóng)村開始建設(shè)金融生態(tài)環(huán)境，1999年下半年，在廣饒縣人行引導(dǎo)下，農(nóng)村貸款證被推廣，當(dāng)年共發(fā)放農(nóng)戶貸款證30394本，以貸款證形式發(fā)放農(nóng)貸37907萬元，貸款收回率100%。2000年，廣饒縣率先在全省開展了以爭創(chuàng)“信用戶、信用村、信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)”為內(nèi)容的“金融信用縣”創(chuàng)建活動。截止2011年底，全縣評定文明信用村426個、信用戶93286戶、信用企業(yè)96個、信用工商戶706個，文明信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)9個。為維護(hù)持續(xù)優(yōu)化的金融生態(tài)環(huán)境，廣饒縣先后制定了《中小企業(yè)信用評級辦法》、《不良金融信用信息披露制度》，開通了金融公共網(wǎng)絡(luò)信息平臺，同時嚴(yán)厲打擊金融違規(guī)、信貸違約等現(xiàn)象，實現(xiàn)了廣饒縣金融生態(tài)環(huán)境的制度化、持續(xù)化。隨著金融生態(tài)環(huán)境的不斷優(yōu)化，使廣饒縣競爭力和資金“洼地效應(yīng)”不斷增強(qiáng)。自2001年開始，各項貸款余額一直大于存款余額。

隨著金融生態(tài)環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化，廣饒縣工業(yè)化戰(zhàn)略迅速實施，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由1999年的26.8：41.1：32.2調(diào)整為2011年的6.6：71.6：21.8。截至目前，廣饒縣造紙、橡膠輪胎、機(jī)電及汽車配件、化工、紡織、農(nóng)產(chǎn)品加工等6大特色主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)體系逐步完善，具備年加工機(jī)制紙270萬噸、油品1470萬噸、子午胎5800萬套、制動配件5800萬套、紡織180萬紗錠的能力。成為全國重要的橡膠子午胎生產(chǎn)基地、全國橡膠輪胎出口基地，全國最大的摩擦材料研發(fā)制造基地、世界單廠規(guī)模最大的新聞紙生產(chǎn)基地。其中：工業(yè)集群效應(yīng)凸顯，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)由2005年的94家發(fā)展到256家，主營業(yè)務(wù)收入過億元的企業(yè)由29家發(fā)展到155家，4家企業(yè)入闈中國企業(yè)500強(qiáng)、9家企業(yè)進(jìn)入中國制造業(yè)500強(qiáng)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快，市級以上重點(diǎn)龍頭企業(yè)達(dá)到43家，農(nóng)民合作經(jīng)濟(jì)組織發(fā)展到217家，帶動建設(shè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)基地70萬畝、漁業(yè)養(yǎng)殖面積20萬畝、規(guī)模化畜牧養(yǎng)殖場區(qū)295處，農(nóng)業(yè)綜合效益進(jìn)一步提高。

篇8

一、我國微型金融發(fā)展現(xiàn)狀

我國的微型金融市場隨著金融體制的深化改革逐漸發(fā)展壯大。20世紀(jì)90年代，國有銀行啟動市場化改革后，中國開始進(jìn)行微型金融的探索和嘗試，主要開展小額信貸業(yè)務(wù)，2000年以后，發(fā)展到儲蓄、匯款和小額保險等區(qū)域，眾多的微型金融機(jī)構(gòu)和組織也大量出現(xiàn)。截至2012年6月末，全國共有小貸公司5267家，組建村鎮(zhèn)銀行、貸款公司和農(nóng)村資金互助社等三類新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)858家，呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的良好勢頭。

但是，中國微型金融市場的發(fā)展仍然處于起步階段，還存在諸多亟待完善的地方。如缺乏明確的針對微型金融發(fā)展的財政支持、稅收優(yōu)惠、業(yè)務(wù)管理支持政策等；對于微型金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管缺乏系統(tǒng)完善的設(shè)計、目標(biāo)和統(tǒng)一的操作；微型金融機(jī)構(gòu)普遍存在資金來源渠道狹窄的問題，組織存款困難，缺乏品牌認(rèn)知度和市場吸引力；從業(yè)人員素質(zhì)不高，知識和經(jīng)驗缺乏，對市場變化反應(yīng)不夠迅捷，難以為客戶提供最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)；業(yè)務(wù)開展的風(fēng)險較高，微型機(jī)構(gòu)對于風(fēng)險的防范和抵御能力偏弱，容易形成信用風(fēng)險；國內(nèi)不同地區(qū)之間微型金融的發(fā)展存在明顯不平衡等等。

國際市場微型金融的起步較早，發(fā)展較國內(nèi)更完備，也有很多成功的案例，接下來本文將探討國外部分成功的發(fā)展案例，希望能夠從中為我國微型金融市場的發(fā)展尋找積極的經(jīng)驗借鑒。

二、國外微型金融發(fā)展的成功案例

（一）孟加拉鄉(xiāng)村銀行

孟加拉鄉(xiāng)村銀行是世界上最早的微型金融機(jī)構(gòu)，從最初主要依靠捐款及專項撥款獲得啟動資金，到1993年轉(zhuǎn)化成為了一家獨(dú)立的銀行，至1996年完全依靠市場化運(yùn)作獲得資金，自負(fù)盈虧。目前，該銀行已擁有600多萬借款者，2185個分行，遍及69140個村莊，發(fā)展成了國際上最具影響力的金融扶貧機(jī)構(gòu)之一。

其微型金融服務(wù)呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：一是以扶貧助困為根本原則。始終堅持為孟加拉貧困人群提供貸款資金，主要用于支持小手工業(yè)等能夠快速見效的生產(chǎn)活動。二是設(shè)有明確的層級組織結(jié)構(gòu)，并以借款小組和鄉(xiāng)村中心作為運(yùn)行的基礎(chǔ)。其組織結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)完整，分為貸款體系和借款體系兩部分。貸款體系形成總行――分行――支行――營業(yè)部四級結(jié)構(gòu)，各級分工；借款體系則分為鄉(xiāng)村中心――借款小組――組員三級，借款人自愿組成借款小組，組內(nèi)成員承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。三是嚴(yán)格的風(fēng)險控制和成本控制，靈活的業(yè)務(wù)模式。針對不容客戶需求和還款能力，推出了靈活多樣的貸款產(chǎn)品。

（二）玻利維亞團(tuán)結(jié)互助銀行

其是世界上第一家專門為微型企業(yè)服務(wù)的商業(yè)銀行，是非政府組織微型金融商業(yè)化運(yùn)作的典型代表。其前身是非營利性組織――促進(jìn)和發(fā)展微型企業(yè)，旨在為微型企業(yè)提供貸款，緩解玻利維亞微型企業(yè)融資困難的問題。

團(tuán)結(jié)互助銀行小額貸款業(yè)務(wù)的主要特點(diǎn)有：一是實行靈活的團(tuán)體貸款和個人貸款制度。貸款期限一般在4至12個月，平均貸款額度為800美元左右。二是商業(yè)化經(jīng)營，以盈利和可持續(xù)發(fā)展為首要目標(biāo)?？蛻羧后w主要是城市地區(qū)的微型企業(yè)和小企業(yè)主。三是具有相對完善的現(xiàn)代公司治理機(jī)制。貸款手續(xù)的審批十分簡單，且貸款保證制度較為寬松。

三、我國微型金融深化發(fā)展可吸收的經(jīng)驗借鑒

結(jié)合目前國內(nèi)微型金融發(fā)展現(xiàn)狀以及國外成功經(jīng)驗，我們還應(yīng)在以下幾個方面努力改進(jìn)，爭取我國微型金融市場的繁榮發(fā)展。

（一）差異化發(fā)展，構(gòu)建多層次、全方位的微型金融服務(wù)體系

由于我國地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在較大的不平衡性，在發(fā)展微型金融的過程中也要因地制宜，構(gòu)建多層次的服務(wù)體系。在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的區(qū)域，可以鼓勵設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、小額貸款公司等機(jī)構(gòu)致力于為三農(nóng)及小微、中小企業(yè)服務(wù)，充分發(fā)揮市場的作用。而對于經(jīng)濟(jì)較為落后偏遠(yuǎn)的地區(qū)，可以考慮由監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政府組織出面協(xié)調(diào)組建或者出資組建農(nóng)村資金互助社，以及由政府資助非政府組織提供相關(guān)的金融服務(wù)，強(qiáng)化政府的帶頭支持作用。

（二）鼓勵微型金融機(jī)構(gòu)專業(yè)化、規(guī)?；l(fā)展

從國際成功經(jīng)驗來看，微型金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)化和規(guī)模化發(fā)展是必然之路。目前可以鼓勵有意愿建立規(guī)模化微型金融機(jī)構(gòu)的銀行或其他機(jī)構(gòu)及個人，規(guī)?；_展微型金融服務(wù)。尤其鼓勵有較好群眾市場基礎(chǔ)的地方信用合作社及有明確戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)驗、有志于此的商業(yè)銀行進(jìn)入該領(lǐng)域。

（三）努力拓寬微型金融機(jī)構(gòu)的融資渠道

一是政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對微型金融機(jī)構(gòu)拓寬融資渠道的支持?？蛇m時合理放寬對小額貸款公司改制升級為村鎮(zhèn)銀行的嚴(yán)格限制標(biāo)準(zhǔn)，為其拓展融資渠道開辟新出路。二是微型金融機(jī)構(gòu)自身也應(yīng)當(dāng)借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗，拓寬融資渠道。

（四）完善相關(guān)法律制度，加強(qiáng)微型金融風(fēng)險管理

人民銀行和銀監(jiān)會應(yīng)盡快建立起適合我國微型金融發(fā)展的法律框架和監(jiān)管體系。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)加快改革創(chuàng)新步伐，根據(jù)微型金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍等開展差別化分類監(jiān)管。

對于微型金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理，一是發(fā)展評級和信息中介服務(wù)；二是加快征信系統(tǒng)的建設(shè)；三是提高監(jiān)管覆蓋面，確保資本充足；四是微型金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)與保險公司、擔(dān)保合作公司、政府等的合作，有效分散風(fēng)險。

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篇9

基金項目：河南省社會科學(xué)院重點(diǎn)研究項目（2011G14）。

作者簡介：孫長青（1966-），男，河南洛陽人，鄭州大學(xué)副教授，博士，碩士生導(dǎo)師，主要從事管理學(xué)、公共政策分析研究。

中圖分類號：F061.5文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-1096（2012）06-0017-05收稿日期：2012-05-04

一、問題的提出與文獻(xiàn)綜述

工業(yè)化和城鎮(zhèn)化是國家和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的兩個重要的方面，兩者之間有著相互促進(jìn)和相互影響的關(guān)系。工業(yè)化能夠推動城鎮(zhèn)的發(fā)展，同時，規(guī)模經(jīng)濟(jì)等因素使得人力和各種經(jīng)濟(jì)要素向城市聚集。城鎮(zhèn)化的發(fā)展一方面能夠為工業(yè)化提供更好的承載能力，另一方面城鎮(zhèn)規(guī)模的擴(kuò)張也能帶動基礎(chǔ)建設(shè)和消費(fèi)的增長，進(jìn)而拉動工業(yè)的發(fā)展。工業(yè)化和城鎮(zhèn)化相輔相成、相互制約，共同構(gòu)成現(xiàn)代化發(fā)展的主動力。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中的核心，對于城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的發(fā)展有著重要的作用和千絲萬縷的聯(lián)系。隨著中原經(jīng)濟(jì)區(qū)上升為國家戰(zhàn)略，持續(xù)探索不以犧牲農(nóng)業(yè)和糧食、生態(tài)和環(huán)境為代價的“三化”協(xié)調(diào)發(fā)展的路子意義重大。在探索中原經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展新路中，有必要理清城鎮(zhèn)化、工業(yè)化與金融發(fā)展三者之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，以更好地發(fā)揮金融在服務(wù)中原經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)中的作用。

關(guān)于城鎮(zhèn)化、工業(yè)化與金融發(fā)展之間的聯(lián)系，國內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)有過一些研究。錢納里和奎因在1975年的一個研究中，就認(rèn)為城鎮(zhèn)化是一個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中各類因素發(fā)展的最終結(jié)果，是國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的表現(xiàn)。Mchinnon（1973）對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系做了進(jìn)一步研究，他認(rèn)為金融市場是經(jīng)濟(jì)交易的中心，金融活動的數(shù)量與質(zhì)量可以對經(jīng)濟(jì)增長率作出部分解釋。Goldsmith（1969）就利用35個國家的經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展長期數(shù)據(jù)進(jìn)行了比較分析與統(tǒng)計檢驗，結(jié)果顯示，金融發(fā)展規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長密切相關(guān)。郭克莎（2002）詳細(xì)分析了工業(yè)化和城市化之間的聯(lián)系和作用機(jī)制，并針對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀進(jìn)行了討論，認(rèn)為在我國非農(nóng)產(chǎn)業(yè)比重的提升更能夠代表工業(yè)化的發(fā)展。馬春輝 （2008）認(rèn)為中國處于工業(yè)化加速的歷史時期當(dāng)中，工業(yè)化促進(jìn)了城鎮(zhèn)化的進(jìn)程。鄧玲等（2011）利用VAR模型分析了四川省工業(yè)化和城鎮(zhèn)化之間的動態(tài)互動效應(yīng)，并得出了城鎮(zhèn)化對于工業(yè)化的帶動效應(yīng)更強(qiáng)的結(jié)果。林毅夫等（2009）年分析了金融市場結(jié)構(gòu)對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，以及如何安排金融制度以更好地推動實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。王修華等（2009）從定量的角度分析了金融發(fā)展對城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)變化的促進(jìn)作用。梁欣然（2007）分析了金融發(fā)展為企業(yè)經(jīng)營、城市的建設(shè)和擴(kuò)張?zhí)峁┝巳谫Y支持，對經(jīng)濟(jì)有著良性的促進(jìn)作用。孫林（2012）等對我國東部、中部、西部三大區(qū)域金融發(fā)展與其經(jīng)濟(jì)增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城市化之間的長期和短期關(guān)系進(jìn)行了比較研究，在不同區(qū)域發(fā)現(xiàn)了不同的效應(yīng)。

現(xiàn)有的研究當(dāng)中，大多都是針對城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、金融發(fā)展對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的分析，或是其中兩者之間的關(guān)系，而較少將三者放在同一個范圍內(nèi)進(jìn)行討論。河南省是中原經(jīng)濟(jì)區(qū)的主體，由于數(shù)據(jù)可獲得性等原因，本文利用河南省1978年～2010年之間的數(shù)據(jù)，通過建立VAR模型，從定量的角度分析城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和金融發(fā)展三者之間的相互關(guān)系，并探討其內(nèi)在機(jī)理，進(jìn)而針對中原經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)提出一些政策建議。

二、變量選擇和研究數(shù)據(jù)

針對本文所提出的問題，實證研究當(dāng)中選取如下指標(biāo)對城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和金融發(fā)展進(jìn)行度量和分析。

1.城鎮(zhèn)化率。城鎮(zhèn)化率是指城市人口占一個地區(qū)總?cè)丝诘谋壤?，可以用來反映地區(qū)人口向城市聚集的程度。它往往是伴隨著工業(yè)化發(fā)展過程推進(jìn)的，也是一個國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要標(biāo)志。

2.工業(yè)化指標(biāo)。工業(yè)通常被稱為第二產(chǎn)業(yè)，但是經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究發(fā)現(xiàn)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是伴隨著第一產(chǎn)業(yè)（即農(nóng)業(yè)）占國民經(jīng)濟(jì)比重下降，以及第二、第三產(chǎn)業(yè)占比不斷上升的。郭克莎（2002）指出，在我國非農(nóng)產(chǎn)業(yè)占國民經(jīng)濟(jì)的比重更能夠代表工業(yè)化的發(fā)展。因此本文中選取非農(nóng)產(chǎn)業(yè)占國民經(jīng)濟(jì)的比例為工業(yè)化指標(biāo)。計算方式為

Ind=第二產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值+第三產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值GDP

3.金融發(fā)展指標(biāo)。由于河南省金融市場起步較晚，發(fā)展相對滯后，金融中介機(jī)構(gòu)不夠豐富，金融產(chǎn)品也相對缺乏，投融資體系當(dāng)中銀行占據(jù)著主要的地位。因此，本文選取金融機(jī)構(gòu)每年底的存貸款余額占GDP的比例作為金融發(fā)展的指標(biāo)。具體計算方式為

Fin=各項貸款年底余額+各項存款年底余額GDP

本文選取河南省1978年～2010年之間的年度統(tǒng)計數(shù)據(jù)作為樣本（來源河南省統(tǒng)計年鑒）。由于統(tǒng)計指標(biāo)往往呈指數(shù)化增長，為了消除異方差問題和計算的便利，本文對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了對數(shù)化處理，這不會改變時間序列的性質(zhì)。經(jīng)計算和取自然對數(shù)后，得到的城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和金融發(fā)展指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示在表1當(dāng)中。

表1河南省城鎮(zhèn)化與工業(yè)化、金融發(fā)展的相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)年份城鎮(zhèn)化率

LNCity工業(yè)化指標(biāo)

LNInd金融發(fā)展

LNFin1978-1.9929-0.5075-0.11171979-1.97905-0.52256-0.171431980-1.9654-0.52256-0.226171981-1.95193-0.55339-0.150211982-1.93655-0.52933-0.144811983-1.92689-0.57448-0.220991984-1.91732-0.54473-0.009011985-1.90784-0.48451-0.046231986-1.89845-0.440060.0616121987-1.88915-0.447850.0233951988-1.87994-0.38713-0.041471989-1.8708-0.41703-0.011581990-1.86304-0.429250.3802021991-1.842-0.385660.4858721992-1.82139-0.324350.4776421993-1.8012-0.283690.4136121994-1.78141-0.282360.4001961995-1.76084-0.294370.3643181996-1.69336-0.298410.3908741997-1.63015-0.286350.4894411998-1.5707-0.286350.5743121999-1.51458-0.286350.6175072000-1.46102-0.261360.5894312001-1.40936-0.252310.6326012002-1.3548-0.239530.6876822003-1.30195-0.192370.715132004-1.24133-0.214430.608822005-1.18254-0.197230.4990132006-1.12485-0.168420.4840312007-1.07002-0.160170.3876882008-1.02082-0.159650.3521082009-0.97551-0.153320.5152842010-0.94623-0.152090.524576

三、實證檢驗與分析

1.單位根檢驗

由于虛假回歸等問題的存在，對時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析之前需要進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗。本文中，我們首先對河南省城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和金融發(fā)展的指標(biāo)數(shù)據(jù)，以及差分后的序列進(jìn)行單位根檢驗。選取的檢驗方法是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dickey和Fuller提出的ADF檢驗，利用Eviews 6.0軟件進(jìn)行分析，得到的檢驗結(jié)果如表2所示。

從表2的檢驗結(jié)果當(dāng)中可以看到，原指標(biāo)的對數(shù)序列在10%的顯著性水平上都不顯著，因此不能拒絕有單位根的原假設(shè)。差分序列中，DLNInd在5%的水平上顯著，DLNFin在1%的水平上顯著，因此拒絕了存在單位根的原假設(shè)，差分序列為平穩(wěn)時間序列。LNInd和LNFin為一階單整時間序列。

表2ADF檢驗結(jié)果變量ADF檢驗值檢驗類型臨界值1%5%10%平穩(wěn)性LNCity-2.299（c，t，1）-4.285-3.563-3.215非平穩(wěn)DLNCity-0.515（0，0，0）-2.642-1.952-1.61非平穩(wěn)LNInd-1.835（c，t，1）-4.285-3.563-3.215非平穩(wěn)DLNInd-4.285（c，t，1）-4.297-3.568-3.219平穩(wěn)LNFin-2.784（c，t，0）-4.273-3.558-3.212非平穩(wěn)DLNFin-5.406（c，t，0）-4.285-3.563-3.215平穩(wěn)注：檢驗類型（c，t，p）中，c為常數(shù)項，t為趨勢項，p為滯后階數(shù)。其中，滯后階數(shù)是以Schwarz信息準(zhǔn)則為標(biāo)準(zhǔn)的。D為城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和金融發(fā)展指標(biāo)對數(shù)序列的一階差分項。

2.Johansen協(xié)整檢驗

恩格爾和格蘭杰在1987年提出了協(xié)整理論，用于分析經(jīng)濟(jì)問題中非平穩(wěn)時間序列之間長期穩(wěn)定的關(guān)系。下面，本文利用Johansen協(xié)整檢驗方法城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和金融發(fā)展指標(biāo)間的協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗。首先通過LR、FPE、AIC、SC和HQ準(zhǔn)則選擇VAR模型的滯后階數(shù)為2，然后在VAR（2）模型下對三者之間的關(guān)系進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗，結(jié)果列在表3當(dāng)中。從結(jié)果中，我們可以認(rèn)為城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和金融發(fā)展指標(biāo)之間存在著協(xié)整關(guān)系，即它們之間存在著長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

表3Johansen協(xié)整檢驗結(jié)果零假設(shè)：

協(xié)整向量的個數(shù)特征值跡檢驗量5%顯著水平

臨界值P值None*0.47894745.9940442.915250.0238At most 1*0.39391026.4369525.872110.0425At most 20.31648411.4151512.517980.0759*表示在5%的水平上拒絕原假設(shè)

3.格蘭杰因果性檢驗

通過協(xié)整檢驗，可以認(rèn)為河南省城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和金融發(fā)展指標(biāo)之間存在著顯著的相互關(guān)聯(lián)。為了更進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)三者之間的相互關(guān)系，本文利用格蘭杰因果性檢驗方法對三者之間的因果關(guān)系進(jìn)行檢驗和分析。通過滯后兩階的格蘭杰因果性檢驗，得到檢驗結(jié)果見表4。

結(jié)果顯示：工業(yè)化和城鎮(zhèn)化之間存在著單向的格蘭杰因果關(guān)系。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，在工業(yè)化發(fā)展的早期，由于工業(yè)部門的發(fā)展，會導(dǎo)致農(nóng)業(yè)部門的勞動力向非農(nóng)部門轉(zhuǎn)移，從而加速了城市規(guī)模的擴(kuò)張，導(dǎo)致了城鎮(zhèn)化的發(fā)展，即工業(yè)化能夠帶動城鎮(zhèn)化的發(fā)展。從數(shù)據(jù)上看，河南省的經(jīng)驗符合了這一規(guī)律。當(dāng)前河南省進(jìn)入工業(yè)化加速階段，工業(yè)化的發(fā)展將有利于城鎮(zhèn)化的推進(jìn)。從另一方面來看，城鎮(zhèn)化不是工業(yè)化的原因。但是，格蘭杰因果檢驗只是對數(shù)據(jù)間變動的先后順序關(guān)聯(lián)的檢驗，并不能代表內(nèi)在

表4格蘭杰因果性檢驗原假設(shè)樣本數(shù)F統(tǒng)計量相伴概率 LNCITY不是 LNIND的Granger原因 31 0.188700.8292 LNIND不是LNCITY的Granger原因 3.602590.0416 LNFIN不是LNIND的Granger原因 31 3.820620.0351LNIND不是LNFIN的Granger原因 2.327400.1175 LNFIN不是LNCITY的Granger原因 31 2.360220.1143 LNCITY不是LNFIN的Granger原因 0.179990.8363

的因果聯(lián)系。城鎮(zhèn)化的發(fā)展能夠帶來人口的聚集，進(jìn)而帶動工業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；同時，城鎮(zhèn)化還能夠促進(jìn)土地的集約利用，為農(nóng)業(yè)和工業(yè)的發(fā)展提供一定的土地和空間。

金融發(fā)展和工業(yè)化之間也存在著單向的格蘭杰因果關(guān)系。檢驗拒絕了工業(yè)化是金融發(fā)展的原因，但P值并不高，說明工業(yè)化的發(fā)展對金融發(fā)展有一定的作用。同樣的情況還包括金融發(fā)展對于城鎮(zhèn)化的影響。檢驗拒絕了城鎮(zhèn)化是金融發(fā)展的原因。這也是符合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的。金融市場的發(fā)展能夠為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供融資支持，能夠優(yōu)化資源配置，將市場資源配置到合理的行業(yè)和企業(yè)，從而對于工業(yè)化的進(jìn)步和城鎮(zhèn)化的建設(shè)有著推動的作用。相反，工業(yè)化的進(jìn)步能夠推動國民經(jīng)濟(jì)的增長，進(jìn)而活躍和發(fā)展了金融市場。河南省30多年來，金融市場結(jié)構(gòu)雖然發(fā)展緩慢，金融產(chǎn)品和投融資渠道不夠豐富，但是信貸資金的增長對于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的發(fā)展也起到了促進(jìn)作用。

4.VAR模型估計和脈沖響應(yīng)分析

通過前面的模型檢驗，我們認(rèn)為河南省的城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和金融發(fā)展之間存在著長期的均衡關(guān)系。接下來，本文構(gòu)造VAR模型，對于這個方面的時間序列的變化關(guān)系進(jìn)行估計。通過LR、FPE、AIC、SC和HQ準(zhǔn)則選擇VAR模型的滯后階數(shù)為2，然后通過估計得到如下VAR模型

LNIndt

LNCityt

LNFint=-0.002

-0.01

0.057+ 0.585 -0.562 0.104

-0.078 1.698 0.006

-0.705 0.378 1.022

LNIndt-1

LNCityt-1

LNFint-1+0.027 0.645 0.032

0.114 -0.716 0.012

1.435 -0.552 -0.277LNIndt-2

LNCityt-2

LNFint-2

+μ1t

μ2t

μ3t

從VAR模型的估計結(jié)果來看，對于工業(yè)化指標(biāo)，滯后1階的工業(yè)化指標(biāo)和城鎮(zhèn)化率，以及滯后2階的工業(yè)化指標(biāo)存在一定影響。對于城鎮(zhèn)化率來說，僅自身的兩階滯后項影響較為顯著。對于金融發(fā)展指標(biāo)來說，三者的前兩階滯后項均有一定影響，其中以工業(yè)化指標(biāo)的影響最為顯著。

從脈沖響應(yīng)分析的結(jié)果來看，工業(yè)化指標(biāo)對于自身的沖擊表現(xiàn)為初期較大、逐漸減弱的趨勢，并存在持續(xù)影響。工業(yè)化對自身的發(fā)展有促進(jìn)作用，原因可能是工業(yè)化的發(fā)展能夠帶來技術(shù)進(jìn)步和學(xué)習(xí)效應(yīng)，實現(xiàn)內(nèi)生的推動力。城鎮(zhèn)化率對于工業(yè)化指標(biāo)的沖擊表現(xiàn)為初期上升，到3期后達(dá)到最大并逐漸減弱的趨勢；城鎮(zhèn)化率對于自身的沖擊表現(xiàn)為初期較弱并逐漸上升，到滯后5期時達(dá)到最大，并逐漸減弱。這表現(xiàn)出了城鎮(zhèn)化對于自身和工業(yè)化的影響均存在一定的滯后期，制定相關(guān)政策時應(yīng)當(dāng)有所考慮。對于金融發(fā)展指標(biāo)來講，工業(yè)化指標(biāo)和城鎮(zhèn)化率對其沖擊都表現(xiàn)為初期較弱，逐漸增大的趨勢。金融發(fā)展指標(biāo)對自身的沖擊則是起初較大，逐漸減弱的趨勢，不過影響系數(shù)則大于其他兩者對其的沖擊。通過脈沖響應(yīng)分析，解釋了各個指標(biāo)間影響的時間效應(yīng)，對于相關(guān)政策的制定和理解有一定的幫助。

5.方差分解分析

VAR模型的參數(shù)和結(jié)構(gòu)描述了工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展指數(shù)向量隨時間變化的規(guī)律（黃健柏等，2012）。下一步，本文將通過方差分解來分析變量的擾動項對于變量變動的貢獻(xiàn)度，反映了變量變動的相對重要性。表5中給出了工業(yè)化和城鎮(zhèn)化指數(shù)的預(yù)測方差分解結(jié)果。其中，工業(yè)化的水平起初受自身的影響，隨后工業(yè)化自身的影響逐漸降低，金融發(fā)展對其的作用逐漸提升，到第10期達(dá)到了58.6%。就城鎮(zhèn)化而言，金融發(fā)展的影響也是隨時間的推進(jìn)逐漸提高，達(dá)到三分之一左右。

表5工業(yè)化和城鎮(zhèn)化指數(shù)的預(yù)測方差分析結(jié)果工業(yè)化指數(shù)的預(yù)測方差分解期限LNINDLNCITYLNFIN 1 100.0000 0.000000 0.000000 2 86.10927 3.440772 10.44996 3 63.84652 5.321217 30.83226 4 50.31990 5.321566 44.35853 5 44.39135 4.845030 50.76362 6 42.07447 4.420732 53.50480 7 41.02387 4.085659 54.89047 8 40.12501 3.812075 56.06292 9 39.08279 3.576447 57.34077 10 38.00748 3.364380 58.62814 城鎮(zhèn)化率的預(yù)測方差分解期限LNINDLNCITYLNFIN 1 0.841017 99.15898 0.000000 2 3.475605 96.40936 0.115039 3 3.033630 96.34388 0.622489 4 2.178736 95.97893 1.842338 5 1.477125 94.29030 4.232570 6 1.179094 90.71013 8.110779 7 1.393714 85.15536 13.45092 8 2.144905 77.97843 19.87667 9 3.376756 69.79653 26.82672 10 4.966691 61.28967 33.74364

四、結(jié)論與政策建議

本文利用VAR模型對中原經(jīng)濟(jì)區(qū)主體河南省1978年～2010年之間城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和金融發(fā)展的動態(tài)關(guān)系進(jìn)行了分析，通過統(tǒng)計檢驗和估計，得到如下主要結(jié)果：

1.通過協(xié)整檢驗發(fā)現(xiàn)，河南省城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和金融市場發(fā)展之間存在著長期均衡關(guān)系。Granger因果性檢驗發(fā)現(xiàn)，工業(yè)化和金融發(fā)展對于城鎮(zhèn)化都有著帶動作用，而工業(yè)化和金融發(fā)展之間存在著相互的促進(jìn)關(guān)系。

2.通過VAR模型得到了河南省城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和金融市場發(fā)展指數(shù)隨時間變動的規(guī)律。預(yù)測方差分解可以看出，金融發(fā)展對于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化水平提高的作用隨著時間推進(jìn)變得越來越重要。

鑒于前文實證檢驗和分析的結(jié)論，針對河南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展和中原經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)的現(xiàn)狀，提出如下幾條政策建議：

1.發(fā)揮新型城鎮(zhèn)化的引領(lǐng)作用。當(dāng)前，河南人均GDP已接近4000美元，按照國際通行標(biāo)準(zhǔn)，其經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展已進(jìn)入新階段和調(diào)整期。這一階段是工業(yè)化、城鎮(zhèn)化加速推進(jìn)時期，城鎮(zhèn)化將取代工業(yè)化成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量，而目前河南城鎮(zhèn)化率僅為40.57%，與人均GDP超過3000美元，城鎮(zhèn)化率應(yīng)為55%的左右的國際標(biāo)準(zhǔn)相比，還滯后于10多個百分點(diǎn)，城鎮(zhèn)化水平偏低已成為河南經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要障礙。新型城鎮(zhèn)化能夠引領(lǐng)新型工業(yè)化的發(fā)展和金融市場的建設(shè)和完善。需要從統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展的戰(zhàn)略高度，推動基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)、產(chǎn)業(yè)鏈條、現(xiàn)代文明向鄉(xiāng)村擴(kuò)散，著力形成城鄉(xiāng)互動、協(xié)調(diào)發(fā)展的機(jī)制，實現(xiàn)大、中、小城市和新型農(nóng)村社區(qū)的“同城化”，構(gòu)建城鄉(xiāng)一體的發(fā)展格局。

2.發(fā)揮工業(yè)化的主導(dǎo)作用。積極推進(jìn)工業(yè)化水平的提升，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置。河南省當(dāng)前處于工業(yè)化加速推進(jìn)時期，這一階段也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型調(diào)整期和各種矛盾集中爆發(fā)期，必須加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。要堅持以信息化帶動工業(yè)化，以工業(yè)化促進(jìn)信息化，就是科技含量高、經(jīng)濟(jì)效益好、資源消耗低、環(huán)境污染少、人力資源優(yōu)勢得到充分發(fā)揮的工業(yè)化。按照高端、高質(zhì)、高效的方向，著眼于搶占未來制高點(diǎn)與增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競爭力，推進(jìn)工業(yè)發(fā)展高端化、集群化、服務(wù)化、生態(tài)化，發(fā)展壯大高成長性產(chǎn)業(yè)，改造提升傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，積極培育先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，把中原經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)成為現(xiàn)代裝備制造業(yè)和消費(fèi)品工業(yè)主導(dǎo)地位更加突出、原材料工業(yè)競爭力顯著提高的全國重要的先進(jìn)制造業(yè)基地。立足于高起點(diǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)和空間結(jié)構(gòu)，建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，把產(chǎn)業(yè)發(fā)展建立在創(chuàng)新驅(qū)動、綠色低碳、內(nèi)生增長的基礎(chǔ)上。堅持科學(xué)發(fā)展觀，探索一條農(nóng)村勞動力的轉(zhuǎn)移與工業(yè)化的發(fā)展相適應(yīng)，農(nóng)村人口的遷移與城鎮(zhèn)化的發(fā)展相適應(yīng)，工業(yè)發(fā)展與城市發(fā)展相協(xié)調(diào)的和諧發(fā)展道路。

3.推動金融市場發(fā)展和金融產(chǎn)品多元化發(fā)展。完善銀行體系，推進(jìn)金融對外開放，吸引各類銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)駐河南，支持中小銀行和城市商業(yè)銀行，鼓勵民間信貸機(jī)構(gòu)發(fā)展，大膽創(chuàng)新融資方式。鼓勵和推動河南企業(yè)到滬深交易所和創(chuàng)業(yè)板市場上市融資，通過并購重組的方式進(jìn)行融資和產(chǎn)業(yè)鏈拓展。逐步擴(kuò)大城市建設(shè)債券和企業(yè)債券的發(fā)行。加強(qiáng)金融人才培養(yǎng)，構(gòu)建金融發(fā)展人才支撐體系，深化金融交流合作。構(gòu)建全方位、多元化、多層次的投融資體系，不斷拓寬融資渠道，加大融資力度，為中原經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)提供金融支持。

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（編校：育川）

An Analysis on the Relationship between Urbanization， Industrialization

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——A Case Study of the Central Plains Economic Zone

SUN Changqing

篇10

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）027-000-02

前言

世界經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，使全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境日新月異，只有不斷快速發(fā)展的金融工程及創(chuàng)新的金融工具，才能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的速度，因此金融參與者對金融工程及金融創(chuàng)新的關(guān)注度越來越高。對比與傳統(tǒng)金融學(xué)科，金融工程尚屬新興學(xué)科。但其在運(yùn)籌學(xué)理論、數(shù)據(jù)分析技術(shù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合了現(xiàn)代化信息技術(shù)，能夠比傳統(tǒng)金融學(xué)科更有效地推動金融技術(shù)的發(fā)展與創(chuàng)新，不斷涌現(xiàn)的新型金融產(chǎn)品能更好地適應(yīng)當(dāng)今的金融環(huán)境。因此在這樣的背景下，加快金融工程建設(shè)應(yīng)作為金融市場發(fā)展有序發(fā)展的重要手段，運(yùn)用現(xiàn)代化的信息數(shù)據(jù)分析手段推動金融創(chuàng)新，以此來規(guī)避金融市場中的風(fēng)險、跟上經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的步伐、提升金融產(chǎn)品的收益率，最終實現(xiàn)我國金融市場快速、穩(wěn)定的發(fā)展。

一、金融工程概述

（一）金融工程概念

金融工程興起于二十世紀(jì)八十年代，與傳統(tǒng)的金融學(xué)不同，該項新興學(xué)科結(jié)合了工程學(xué)、信息技術(shù)分析等相關(guān)理論，更加注重于對于金融手段的創(chuàng)新、設(shè)計與開發(fā)，提高金融市場的效率。金融工程的概念也存在廣義和狹義之分，廣義的金融工程是指在金融技術(shù)開發(fā)過程中，結(jié)合各種工程化手段，并以此解決一些傳統(tǒng)金融工具無法解決的問題，主要包括新型金融產(chǎn)品設(shè)計、金融交易風(fēng)險規(guī)避、金融產(chǎn)品定價策略等[1]。狹義的金融工程則是利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)和現(xiàn)代化的信息技術(shù)手段，對現(xiàn)有的金融產(chǎn)品進(jìn)行拆分重組，開發(fā)出新的金融產(chǎn)品用以滿足不同客戶的個性化需求。

（二）金融工程的功能

1.推動金融市場的完善

全球金融市場參與者數(shù)量相當(dāng)龐大，不同的金融參與者對金融工具總有著各式各樣的個性化需求。然而傳統(tǒng)的金融工具由于其本身的局限性因素，無法有效地滿足參與者不斷變化的需求，因此限制了部分金融參與者無法完全融入到金融市場中來。這一情況將不斷加深金融工具的壟斷效應(yīng)，使整體金融市場的兩極分化越來越嚴(yán)重，最終將導(dǎo)致金融市場的無序化發(fā)展。而金融工程的發(fā)展，能夠不斷產(chǎn)生創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品，以此來滿足不同金融參與者的需求，進(jìn)一步擴(kuò)大金融市場的規(guī)模、降低金融市場整體的系統(tǒng)性風(fēng)險。如此金融市場就能在不斷完善中平穩(wěn)、快速地發(fā)展[2]。

2.降低金融成本

金融成本一直是金融市場發(fā)展中不可忽視的一個關(guān)鍵性因素，只有有效地降低金融成本，才能使更多參與者加入金融市場，并提升整體金融市場的收益率。金融工程以其對先進(jìn)通訊技術(shù)的應(yīng)用，有效地節(jié)省了交易的時間和費(fèi)用成本，如采用遠(yuǎn)程互聯(lián)網(wǎng)交易代替?zhèn)鹘y(tǒng)的金融交易手段，大大加快了資金的流通速率，使投資融資速度不斷加快，金融市場效率不斷提高;同時，金融工程所應(yīng)用的現(xiàn)代化數(shù)據(jù)分析手段，能夠根據(jù)瞬息萬變的金融市場進(jìn)行自我調(diào)節(jié)。其自身的調(diào)節(jié)機(jī)制能夠有效地降低金融市場交易中的信息不對稱，減少因信息不對稱所帶來的金融成本的增加，使金融產(chǎn)品收益率進(jìn)一步地提高。同時，也為中小投資者提供了更加公平的投資環(huán)境，提升了金融市場活躍度。

3.促進(jìn)金融產(chǎn)品的流動性

金融參與者在選擇金融產(chǎn)品的過程中，往往不僅關(guān)注金融產(chǎn)品的收益率，同時也十分在意金融產(chǎn)品的流動性。不同金融參與者根據(jù)自身不同的資產(chǎn)配置，對金融產(chǎn)品的流動性也有各式各樣的需求，但是總體而言，在相同收益率的基礎(chǔ)上，參與者總是喜歡流動性較高的金融產(chǎn)品。然而，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品往往無法兼顧金融產(chǎn)品的收益率和流動性。因此，只有通過對金融工程的不斷發(fā)展，才能不斷開發(fā)出新型的金融產(chǎn)品，滿足不同參與者對金融產(chǎn)品流動性需求。同時，此舉也能吸引更多閑置資金流入金融市場，提升金融市場整體流動性[3]。此外，金融工程的發(fā)展對于標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)有著不可或缺的作用，而標(biāo)準(zhǔn)化即意味著交易效率的不斷提高，產(chǎn)品、資金的流動性增強(qiáng)。以住房抵押貸款證券化為例，金融工程利用證券化將流動性較差的住房抵押貸款轉(zhuǎn)換成市場上流動的證券，這一金融創(chuàng)新極大地提升了金融市場整體流動性，促進(jìn)了金融市場的活躍程度。

二、金融工程在金融創(chuàng)新中存在的主要問題

（一）金融市場中無序競爭現(xiàn)象明顯

受到我國傳統(tǒng)市場發(fā)展的影響，在我國金融市場發(fā)展過程中還存在著政府的過分干預(yù)以及相關(guān)的監(jiān)督管理體系不完善等現(xiàn)象。上述原因?qū)е挛覈慕鹑谑袌鲈谶\(yùn)行過程中存在著顯著的無序競爭問題，因而在金融市場的發(fā)展中難以形成真正的均衡價格。同時由于我國金融市場中的現(xiàn)貨市場發(fā)展比較滯后，金融市場還未能對其提供比較完備的市場支持，因此就嚴(yán)重的阻礙了相關(guān)金融工具的衍生品的有效開發(fā)。在金融市場發(fā)展不完備和缺乏有效支持的條件下，金融衍生品缺乏良好的發(fā)展和創(chuàng)新空間，所以我國金融市場的發(fā)展過程中應(yīng)該著力加強(qiáng)法制化建設(shè)，完善我國金融市場中的監(jiān)管制度等。同時金融市場管理部門應(yīng)鼓勵和支持相關(guān)金融活動的創(chuàng)新，促進(jìn)我國金融資產(chǎn)的運(yùn)作與我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展有機(jī)整合[4]。

（二）金融市場中存在理性套期保值者缺乏的問題

由于我國企業(yè)制度改革的實施，我國許多的企業(yè)中均存在著公司內(nèi)部法人的相關(guān)治理結(jié)構(gòu)不完善以及市場參與者的行為不規(guī)范等問題，這些問題導(dǎo)致了我國的金融市場中比較缺乏具有理性套期保值感念的參與者。上述原因?qū)е陆鹑诠こ痰倪\(yùn)行與發(fā)展的市場基礎(chǔ)還比較薄弱，為此我國必須深入實施企業(yè)制度改革，在企業(yè)發(fā)展與改革中遵循企業(yè)制度的相關(guān)發(fā)展規(guī)律，結(jié)合企業(yè)實際發(fā)展需求，將傳統(tǒng)企業(yè)中的生產(chǎn)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變成為企業(yè)自主經(jīng)營和自負(fù)盈虧的發(fā)展模式，讓企業(yè)真正的參與到市場競爭當(dāng)中，面對市場的挑戰(zhàn)，進(jìn)而給予金融市場中套期保值與風(fēng)險控制等相關(guān)的金融活動更為充分的發(fā)展環(huán)境，促進(jìn)金融工程作用的充分發(fā)揮。

（三）金融市場中高級金融管理人才缺乏

金融工程中對于參與人員的金融素質(zhì)以及金融實踐操作能力都有比較高的要求，而由于我國的金融市場發(fā)展比較晚，在金融人才的培養(yǎng)與儲備方面還比較滯后，極大的阻礙了我國金融工程的發(fā)展與創(chuàng)新。為了促進(jìn)我國金融工程的發(fā)展，應(yīng)該更加重視金融人才的培養(yǎng)，在培養(yǎng)過程中將傳統(tǒng)封閉的教學(xué)模式轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放式教學(xué)，培養(yǎng)學(xué)生的分析能力，提升學(xué)生的創(chuàng)新意識。通過高素質(zhì)金融人才的培養(yǎng)與儲備為我國金融工程的創(chuàng)新和發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境。

三、金融工程在金融創(chuàng)新中的應(yīng)用

（一）金融工程中分解與重組的應(yīng)用

金融工程可以利用現(xiàn)有的金融產(chǎn)品，在其基礎(chǔ)上通過分解、重組，進(jìn)而創(chuàng)造出新的風(fēng)險及收益關(guān)系。例如將國債當(dāng)中的息票從原本的本金當(dāng)中進(jìn)行剝離，進(jìn)而進(jìn)行單獨(dú)的銷售，創(chuàng)造出了新的SRITPs，而又將SRITPs同掉期實施有機(jī)的融合，又能創(chuàng)造出新的SRITPSWAP[5]。又比如美林公司推出的“TIGR”的零息債券，有效地降低了投資者在投資中長期付息債權(quán)時，及時取得每期利息并再次進(jìn)行投資時所產(chǎn)生的高昂交易成本。同時，也在一定程度上鎖定了投資利率，減少市場利率波動對投資者投資收益帶來的風(fēng)險。由此可見，金融市場通過金融工程中分解與重組的應(yīng)用進(jìn)行金融創(chuàng)新，創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品，降低金融產(chǎn)品風(fēng)險，保證金融產(chǎn)品收益率。

（二）金融工程中指數(shù)化與證券化的應(yīng)用

金融市場中的利率波動對金融產(chǎn)品的收益率往往會造成極大的影響，而傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品對這種波動往往缺乏相應(yīng)的抵御能力。金融工程則可以將傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品與股票指數(shù)相結(jié)合，創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品。在金融市場利率變動時，通過指數(shù)化對沖抵御市場利率波動對金融產(chǎn)品的影響，保證金融產(chǎn)品的穩(wěn)定性，減低其風(fēng)險。另外，金融工程的證券化應(yīng)用，能將部分流動性較差的金融資產(chǎn)通過證券化進(jìn)行流通，上文所提到的住房抵押貸款證券化即為最有代表性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。金融資產(chǎn)證券化極大地提升了金融市場整體流動性，促進(jìn)了金融市場的活躍程度[6]。

（三）金融工程中保證金制度的應(yīng)用

傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品缺乏杠桿作用，無法有效擴(kuò)充金融市場規(guī)模，而金融工程中的保證金制度卻恰恰彌補(bǔ)了這一點(diǎn)。合理的保證金制度充分第發(fā)揮了杠桿作用，極大程度上降低金融機(jī)構(gòu)實際的資金儲備率，促使更多資金能夠自由地在金融市場中流動，保證了金融市場的活躍性，有“四兩撥千斤”之效。同時，保證金的存在也對市場投機(jī)者的行為做出了相應(yīng)約束，降低了整體金融市場交易中所存在的交易風(fēng)險。保證金制度即體現(xiàn)了金融工程在金融創(chuàng)新中所發(fā)揮的杠桿效應(yīng)，同時也體現(xiàn)了其對降低交易風(fēng)險所產(chǎn)生的作用 [7]。

（四）金融工程中業(yè)務(wù)表外化的應(yīng)用

金融市場的不斷發(fā)展，往往會帶來各級監(jiān)管力度的不斷加強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)如何在保證自身盈利的基礎(chǔ)上，滿足監(jiān)管方的需求成為了急需解決的問題。然而，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品不能很好滿足金融機(jī)構(gòu)調(diào)節(jié)自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，達(dá)到監(jiān)管要求的需求，此時就需要金融工程來開發(fā)新型的金融產(chǎn)品來滿足這一需求。例如期貨、互換、期權(quán)、遠(yuǎn)期合約等金融工程創(chuàng)新出來的金融產(chǎn)品，不僅使得金融機(jī)構(gòu)的盈利性進(jìn)一步增強(qiáng)，同時由于其作為表外業(yè)務(wù)的特殊性，有效地調(diào)節(jié)和改善了金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，很好地滿足了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管指標(biāo)要求。

四、我國金融工程的優(yōu)化發(fā)展策略

完善、成熟的金融市場環(huán)境是我國金融工程發(fā)展的先決條件，只有金融市場制度的完善，金融工程才能更加迅速地發(fā)展起來。由于歷史原因，我國金融市場發(fā)展起步較國際金融市場晚，但是也正因為如此，我國金融市場的發(fā)展過程中，可以不斷吸取國際金融市場發(fā)展經(jīng)驗，結(jié)合自身實際情況，走出一條具有中國特色的、符合國情的金融市場發(fā)展之路。同時，應(yīng)深化金融市場改革，改變政府金融監(jiān)管部門在整體金融市場中的角色，從控制者向監(jiān)管者轉(zhuǎn)變，降低控制職能的作用，轉(zhuǎn)而充分發(fā)揮監(jiān)管者的職能。建立健全金融監(jiān)管制度為基礎(chǔ)，創(chuàng)建一個良好、自由開放度較高的金融發(fā)展環(huán)境，鼓勵金融創(chuàng)新。再者，應(yīng)該加快現(xiàn)代企業(yè)改革，強(qiáng)化金融市場參與者理性化思維，創(chuàng)造出良好、有序的競爭環(huán)境，保持企業(yè)活力。另外，借鑒國際金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展模式，促進(jìn)有中國特色的投資銀行的發(fā)展，充分發(fā)揮其在金融產(chǎn)品開發(fā)、創(chuàng)新過程中的主體作用，不斷加快金融工具的創(chuàng)新步伐，為金融市場提供更多元化的產(chǎn)品，滿足不同金融參與者的需求。最后，還要注重金融工程高端人才的培養(yǎng)，改變傳統(tǒng)教育模式，提升金融從業(yè)者的創(chuàng)新能力，通過高素質(zhì)金融人才的培養(yǎng)與儲備為我國金融工程的創(chuàng)新和發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。

五、結(jié)論

金融創(chuàng)新和金融工程存在密不可分的聯(lián)系，想要保證我國金融市場不斷快速穩(wěn)定發(fā)展，金融工程發(fā)展和金融創(chuàng)新的腳步一刻也不能停。為此，首先要營造一個良好、穩(wěn)定、自由開放的金融市場環(huán)境。對于當(dāng)下金融市場中存在的諸多限制、缺陷，應(yīng)該加快金融管理制度的建立健全，努力完善。在此過程中，可以借鑒國際金融市場發(fā)展的經(jīng)驗，取其精華去其糟粕，走出中國化的金融市場發(fā)展之路。另外，還應(yīng)從轉(zhuǎn)變政府監(jiān)管職能、深化企業(yè)改革及注重人才培養(yǎng)等方面，推動金融工程建設(shè)和金融創(chuàng)新的發(fā)展，以保證我國金融市場平穩(wěn)、快速、有效地發(fā)展。

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